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第1篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

短期融資券；風(fēng)險(xiǎn)

[中圖分類(lèi)號(hào)]F275;F832.51[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1009-9646（2011）10-0026-02

一、前言

短期融資券是我國(guó)融資方式的重大突破，是金融市場(chǎng)建設(shè)的重要舉措。從其首次推出到現(xiàn)在已有20多年的歷史，其間，由于上世紀(jì)90年代中期社會(huì)上出現(xiàn)的亂集資、亂提高利率、亂拆借的三亂現(xiàn)象，于是央行停止了發(fā)行企業(yè)短期融資券的審批工作，到2005年5月，央行頒布了《短期融資券管理辦法》，短期融資券才得以重啟。重啟后，首批5家企業(yè)的7只短期融資券109億元的發(fā)行量被一掃而空，而后續(xù)發(fā)行的短期融資券也受到了同樣的追捧，短期融資券無(wú)疑已成為了企業(yè)融資的新寵，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展具有重要的意義。然而，雖然目前信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)短期融資券的信用評(píng)級(jí)均為A―1（最高信用評(píng)級(jí)），但這并不意味著短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)低，如2006年福喜事件的發(fā)生就給迅速擴(kuò)張的短期融資券敲響了警鐘。因此，對(duì)短期融資券風(fēng)險(xiǎn)防范的分析研究，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展具有重要意義。

二、短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)

短期融資券作為一種直接融資方式，伴隨著顯著或潛在的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.信用風(fēng)險(xiǎn)，就是債務(wù)人無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)短期融資券的核心風(fēng)險(xiǎn)就是發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的因素主要是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，違規(guī)成本低，與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況緊密相連的風(fēng)險(xiǎn)提示處于空白階段。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指當(dāng)債務(wù)提取突然增加，有可能迫使機(jī)構(gòu)必須在很短的時(shí)間內(nèi)以較低的價(jià)格出售資產(chǎn)。短期融資券的推出，使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)按其分類(lèi)呈現(xiàn)出兩種不同的表象：一是銀行自銷(xiāo)自買(mǎi)短期融資券的行為，很容易導(dǎo)致兌付風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。二是隱性擔(dān)保蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，即承諾風(fēng)險(xiǎn)。

3.利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)利率發(fā)生變化時(shí)，投資者除了有可能受到再融資或再投資的影響之外，還面臨著市場(chǎng)價(jià)值或現(xiàn)值的不確定性。短期融資券所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)按其主體不同可以分為兩類(lèi)：一是對(duì)投資者而言，其風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)為市場(chǎng)價(jià)值或現(xiàn)值的不確定性對(duì)其投資收益的影響；二是對(duì)發(fā)行者而言，則是指當(dāng)利率發(fā)生變化時(shí)，對(duì)其再投資、再融資的影響。

4.評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)

評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)是指信用評(píng)級(jí)服務(wù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象不公正的信用評(píng)級(jí)，而隱藏了潛在的有可能造成的信用缺失、市場(chǎng)混亂無(wú)序乃至發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的現(xiàn)象。一是評(píng)級(jí)缺乏時(shí)效，短期融資券發(fā)行時(shí)的評(píng)級(jí)容易終身化。二是評(píng)級(jí)手段滯后，沒(méi)有體現(xiàn)短期融資券的特殊性。三是評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，目前企業(yè)短期融資券評(píng)級(jí)尚沒(méi)有相關(guān)統(tǒng)一指標(biāo)，給評(píng)級(jí)公司開(kāi)展短期融資券項(xiàng)目信用評(píng)級(jí)工作帶來(lái)一定的難度。四是監(jiān)管主體缺位，目前，《企業(yè)短期融資券管理辦法》并未涉及對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如何進(jìn)行監(jiān)管。

三、我國(guó)短期融資券風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

為了促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的完善和金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們?cè)诎l(fā)展短期融資券的過(guò)程中，必須完善其風(fēng)險(xiǎn)管理。主要包括以下幾個(gè)方面的建議：

1.規(guī)范信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)

信用級(jí)別是投資者評(píng)判短期融資券風(fēng)險(xiǎn)最主要的指標(biāo)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公正性、其采用的評(píng)級(jí)制度的合理性及評(píng)級(jí)結(jié)果的公正性大都成為短期融資券風(fēng)險(xiǎn)控制的基石。因此，要發(fā)展短期融資券市場(chǎng)，監(jiān)管部門(mén)就必須規(guī)范信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)，采取有效措施，促進(jìn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)服務(wù)水平的大幅度提高。具體措施包括，一，統(tǒng)一規(guī)范評(píng)級(jí)制度，解決我國(guó)信用等級(jí)與國(guó)際的接軌問(wèn)題，明確兩者之間的平衡與差異。二，充分體現(xiàn)短期融資券評(píng)級(jí)的市場(chǎng)化，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)下力氣改革和完善目前的評(píng)級(jí)體系，加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，整頓信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，提高評(píng)級(jí)水平。三，我國(guó)信用評(píng)級(jí)應(yīng)堅(jiān)持自主創(chuàng)新為根本，同時(shí)將國(guó)際先進(jìn)的評(píng)級(jí)技術(shù)和合理經(jīng)驗(yàn)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際相結(jié)合，與我國(guó)來(lái)信用經(jīng)濟(jì)建設(shè)相聯(lián)系，形成具有中國(guó)特色的信用評(píng)級(jí)體系，保證我國(guó)自身對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的主動(dòng)權(quán)提高我國(guó)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)水平。四，培養(yǎng)高水準(zhǔn)的業(yè)務(wù)水平、高素質(zhì)的人才隊(duì)伍。五，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，保證央行對(duì)其在發(fā)行短期融資券方面的監(jiān)督處罰權(quán)，并把處罰具體化，監(jiān)管當(dāng)局也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)公司的監(jiān)管，在短期融資券的評(píng)級(jí)工作中可采用類(lèi)似股票發(fā)行中采用的準(zhǔn)入制度，嚴(yán)格要求只有符合資質(zhì)要求的評(píng)級(jí)公司才可以開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

2.加強(qiáng)監(jiān)管力度

建立制度化的監(jiān)管合作框架是確保短期融資券市場(chǎng)低風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。政府對(duì)各方的制度監(jiān)管可以包括以下方面：規(guī)范發(fā)展第三方信用評(píng)級(jí)，強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行主體的監(jiān)控；建立對(duì)發(fā)行主體的市場(chǎng)約束機(jī)制，嚴(yán)格信息披露制度，強(qiáng)調(diào)信息披露不實(shí)的責(zé)任；細(xì)化主承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)制；擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者群體，提高機(jī)構(gòu)投資者的持券等級(jí)；營(yíng)造社會(huì)輿論監(jiān)督的氛圍。

3.提高發(fā)行主體的質(zhì)量

短期融資券的品質(zhì)是由發(fā)行主體的信譽(yù)、實(shí)力所決定的。為了提高發(fā)行主體的實(shí)力，除了建立現(xiàn)代企業(yè)制度、完善公司治理結(jié)構(gòu)，全面建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系外，確定合理的融資策略以及建立有效的現(xiàn)金管理制度，才能發(fā)行高品質(zhì)的短期融資券，從而從根本上控制短期融資券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.進(jìn)一步完善信息披露制度

首先，應(yīng)加強(qiáng)發(fā)行企業(yè)信息批露方面的處罰力度，對(duì)照《信息批露規(guī)程》把企業(yè)違反信息批露規(guī)定應(yīng)受到的處罰具體化；其次，和專(zhuān)業(yè)的商業(yè)誠(chéng)信機(jī)構(gòu)充分合作，協(xié)調(diào)建立與其他商業(yè)銀行的信息共享平臺(tái)，以避免不充分盡職調(diào)查，達(dá)到信息的公開(kāi)、透明；第三，在定價(jià)和配售過(guò)程中充分貫徹信息披露制度，和投資者充分溝通，嚴(yán)格遵守定價(jià)不等式，提升信息的透明度。

[1]時(shí)文朝.短期融資券市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)[M].中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社,2005年版.

[2]金陶嵐.對(duì)我國(guó)短期融資券市場(chǎng)發(fā)展的研究[J].會(huì)計(jì)之友,2010年第2期.

[3]尹航.發(fā)展我國(guó)短期融資券市場(chǎng)的策略探討[J].財(cái)政監(jiān)督,2010.7.

第2篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員 個(gè)人信用 評(píng)級(jí)模式 監(jiān)管

保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員制度自上世紀(jì)90年代引入我國(guó)以來(lái)，在促進(jìn)保險(xiǎn)迅猛發(fā)展、提供更多就業(yè)機(jī)會(huì)等方面發(fā)揮了重要作用。但是當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，保險(xiǎn)市場(chǎng)失信行為不斷涌現(xiàn)，給保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)了十分不利的影響。因此，加強(qiáng)保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)建設(shè)迫在眉睫。2014年8月10日，國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》（跟2006年《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》相區(qū)別，簡(jiǎn)稱(chēng)“新國(guó)十條”），明確指出“全面推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)信用體系建設(shè)”。加強(qiáng)保險(xiǎn)信用信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大信用記錄覆蓋面，構(gòu)建信用信息共享機(jī)制。引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)采取差別化保險(xiǎn)費(fèi)率等手段，對(duì)守信者予以激勵(lì)，對(duì)失信者進(jìn)行約束。完善保險(xiǎn)從業(yè)人員信用檔案制度、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信用評(píng)價(jià)體系和失信懲戒機(jī)制。

一、當(dāng)前保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）保險(xiǎn)公司個(gè)人信用評(píng)級(jí)模式

該模式具有代表性的是中國(guó)人壽營(yíng)銷(xiāo)員信用評(píng)估指標(biāo)體系。該體系有五大類(lèi)67項(xiàng)指標(biāo)，主要包括：一是營(yíng)銷(xiāo)員的業(yè)務(wù)質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量，二是營(yíng)銷(xiāo)員的個(gè)人基本信息，三是營(yíng)銷(xiāo)員的合規(guī)情況，四是營(yíng)銷(xiāo)員的業(yè)績(jī)情況，五是其他情況。該體系采用五級(jí)評(píng)分制，將營(yíng)銷(xiāo)員信用等級(jí)與客戶服務(wù)、業(yè)務(wù)處理及營(yíng)銷(xiāo)員管理等掛鉤。以中國(guó)人壽營(yíng)銷(xiāo)員信用評(píng)估指標(biāo)體系為代表的保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員誠(chéng)信評(píng)級(jí)機(jī)制有其科學(xué)性，但在推動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)員誠(chéng)信行為，還不夠全面和系統(tǒng)，主要體現(xiàn)在：一是績(jī)效指標(biāo)權(quán)重過(guò)大，二是隨著層級(jí)往下延伸評(píng)價(jià)體系執(zhí)行力、影響力逐漸遞減。

（二）保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)個(gè)人信用評(píng)級(jí)模式

該種模式具有代表性的是煙臺(tái)保監(jiān)分局保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員評(píng)價(jià)管理信息系統(tǒng)。該系統(tǒng)包括“數(shù)據(jù)錄入”、“評(píng)價(jià)打分”和“記錄查詢”三大模塊?！皵?shù)據(jù)錄入”模塊主要是采集營(yíng)銷(xiāo)員基本資料、從業(yè)經(jīng)歷、投訴記錄和業(yè)務(wù)品質(zhì)等信息。“評(píng)價(jià)打分”模塊是該系統(tǒng)的核心。根據(jù)數(shù)據(jù)庫(kù)中營(yíng)銷(xiāo)員的可評(píng)分記錄，設(shè)置統(tǒng)一的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，由系統(tǒng)自動(dòng)進(jìn)行打分和匯總，然后根據(jù)得分自動(dòng)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)員進(jìn)行評(píng)級(jí)。對(duì)營(yíng)銷(xiāo)員的評(píng)級(jí)共分為7等，分別為“新入職”、“未達(dá)星級(jí)”、“一星級(jí)”直至“五星級(jí)”。評(píng)級(jí)內(nèi)容包括13個(gè)月繼續(xù)率、承保率、退保率、回訪成功率、保單件數(shù)、服務(wù)年限、投訴情況等7項(xiàng)指標(biāo)并設(shè)置了不同的權(quán)重。“記錄查詢”模塊提供信用評(píng)價(jià)查詢功能。

（三）行業(yè)自律組織個(gè)人信用評(píng)級(jí)模式

該種模式具有代表性的是浙江省保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)創(chuàng)立的壽險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員分級(jí)管理體系。該體系采用審查評(píng)定制，設(shè)置三方面十大條件。其中，基本素質(zhì)方面，設(shè)定從業(yè)年限、學(xué)歷水平、后續(xù)教育要求；專(zhuān)業(yè)能力方面，設(shè)定新單首年傭金、新單件數(shù)、服務(wù)客戶數(shù)量、續(xù)保率要求；誠(chéng)信規(guī)范方面，設(shè)定無(wú)有效投訴、無(wú)回執(zhí)超期、無(wú)違法違規(guī)要求。體系將壽險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員分為初、中、高三個(gè)等級(jí)，并在福利保障、產(chǎn)品銷(xiāo)售、繼續(xù)教育等方面實(shí)施差異化管理。

二、當(dāng)前保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)中存在的問(wèn)題

當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度建設(shè)進(jìn)展緩慢，究其原因，既有建立保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度的宏觀環(huán)境欠佳的外部因素，也有信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及評(píng)級(jí)機(jī)制自身的因素，主要體現(xiàn)在五大方面。

1.法律基礎(chǔ)明顯滯后。迄今為止，我國(guó)尚無(wú)個(gè)人信用方面的法律規(guī)范。目前《保險(xiǎn)法》未對(duì)保險(xiǎn)信用評(píng)級(jí)做任何規(guī)定。即使其他金融行業(yè)（比如證券業(yè)）有一些信用評(píng)級(jí)相關(guān)法律法規(guī)和管理辦法，但存在整體性差，針對(duì)性不強(qiáng)，缺少可操作性等問(wèn)題，對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等方面的管理政策法規(guī)仍是空白。法制建設(shè)的滯后造成：一是社會(huì)整體信用觀念不強(qiáng)；二是失信行為沒(méi)有得到相應(yīng)的懲治，失信的成本遠(yuǎn)低于失信的收益，在一定程度上縱容了保險(xiǎn)失信行為的發(fā)生。

2.缺乏統(tǒng)一權(quán)威信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系。一是評(píng)級(jí)時(shí)間不長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)人信用風(fēng)險(xiǎn)管理是建立在先進(jìn)的信息技術(shù)和科學(xué)的外部評(píng)級(jí)方法基礎(chǔ)之上的。而在我國(guó)，大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)員的內(nèi)部信用品質(zhì)評(píng)級(jí)體系建設(shè)起步只有兩三年，覆蓋全部評(píng)級(jí)作業(yè)的評(píng)級(jí)系統(tǒng)剛剛或者尚未成形。二是評(píng)級(jí)質(zhì)量不高。保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)有信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)對(duì)象為保險(xiǎn)公司，沒(méi)有將保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人納入評(píng)級(jí)范圍。同時(shí)，與國(guó)際評(píng)級(jí)業(yè)相比，目前，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)良莠不齊，其評(píng)級(jí)質(zhì)量突出表現(xiàn)為評(píng)級(jí)結(jié)果影響力小、缺乏公信力、隨意性強(qiáng)、可比性差。三是評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。保險(xiǎn)業(yè)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)所采取的評(píng)估方法、評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)很不統(tǒng)一，難以形成整個(gè)業(yè)內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用的完整判斷。

3.尚未設(shè)計(jì)出科學(xué)的權(quán)威性評(píng)級(jí)指標(biāo)體系。一方面，科學(xué)的評(píng)級(jí)方法和完善的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是保證評(píng)級(jí)結(jié)果準(zhǔn)確性的重要基礎(chǔ)，但受各種因素限制，對(duì)評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是否需要統(tǒng)一等問(wèn)題，在理論界和實(shí)踐中都還存在不同意見(jiàn)。另一方面，我國(guó)保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)技術(shù)水平有待進(jìn)一步提高。我國(guó)的評(píng)級(jí)行業(yè)與國(guó)外同行百年歷史相比還是一個(gè)新生兒，面對(duì)我國(guó)加入WTO的挑戰(zhàn)，我們需要借鑒國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，積極深入地研究評(píng)級(jí)技術(shù)，創(chuàng)造出既符合國(guó)際慣例又適合我國(guó)國(guó)情的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系。

4.信用評(píng)級(jí)人才較為缺乏。保險(xiǎn)信用評(píng)級(jí)人員必須具備良好的職業(yè)和道德素質(zhì)。職業(yè)素質(zhì)要求評(píng)級(jí)人員掌握管理、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、審計(jì)、金融等知識(shí)，具有多元化的知識(shí)結(jié)構(gòu)和較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)分析能力。道德素質(zhì)要求評(píng)級(jí)人員具備誠(chéng)實(shí)守信的基本素質(zhì)，具有公正、獨(dú)立的立場(chǎng)和為客戶保守秘密的品質(zhì)。人才缺乏是影響保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)發(fā)展的首要瓶頸因素。

5.缺乏客觀、可信的評(píng)級(jí)資料。一是信息種類(lèi)少。保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員現(xiàn)有公開(kāi)信息主要集中在資格證、執(zhí)業(yè)信息等極少數(shù)種類(lèi)上，缺乏教育背景、從業(yè)經(jīng)歷、社會(huì)榮譽(yù)等信息。二是內(nèi)容簡(jiǎn)單，信息量偏少。三是披露的失信懲戒信息有限。部分省市雖然建立了營(yíng)銷(xiāo)員黑名單制度，但是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司不愿意上報(bào)負(fù)面信息等原因，導(dǎo)致真正納入黑名單制度管理的營(yíng)銷(xiāo)員不多，制度效果尚未顯現(xiàn)。

三、保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度總體框架

保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度實(shí)際上是一種信息傳播的制度，它可以增加交易的透明度，輔助政府的監(jiān)管職能。做好保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)工作需要保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)自律組織、保險(xiǎn)公司發(fā)揮各自作用，形成合力。

1.保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)――保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度的倡導(dǎo)者。主要負(fù)責(zé)擬定、完善保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)相關(guān)規(guī)章制度、指導(dǎo)行業(yè)自律組織對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行監(jiān)督和反饋等。

2.行業(yè)自律組織――保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度的執(zhí)行者。作為建立保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系的主體，主要負(fù)責(zé)制定保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用標(biāo)準(zhǔn)、等級(jí)，組織開(kāi)展具體評(píng)價(jià)工作，向社會(huì)公布評(píng)價(jià)結(jié)果，不斷完善保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)工作。

3.保險(xiǎn)公司――保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度的重要參與者。積極上傳真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)，加大對(duì)營(yíng)銷(xiāo)員信用管理，主動(dòng)配合做好營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)工作。

建立保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度，應(yīng)遵循如下原則：一是定性與定量分析相結(jié)合；二是動(dòng)態(tài)情況與靜態(tài)數(shù)據(jù)相結(jié)合并保持穩(wěn)定性；三是主觀觀念與客觀數(shù)據(jù)相結(jié)合。

因此，結(jié)合保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員已有誠(chéng)信評(píng)價(jià)工作實(shí)際，我們建議：我國(guó)保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度可由中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立，選擇業(yè)務(wù)發(fā)展、服務(wù)質(zhì)量、合規(guī)展業(yè)、社會(huì)評(píng)價(jià)等指標(biāo)組成保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系總體框架，并在保監(jiān)會(huì)相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)員信息系統(tǒng)基礎(chǔ)上加以優(yōu)化后設(shè)立應(yīng)用平臺(tái)，各保險(xiǎn)公司擁有相應(yīng)賬戶權(quán)限，維護(hù)上傳營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人保險(xiǎn)信用信息，由各地保險(xiǎn)中介協(xié)會(huì)或行業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行審核、管理，同時(shí)地方保監(jiān)局負(fù)責(zé)監(jiān)督執(zhí)行。

四、完善保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度的對(duì)策建議

1.盡快完善保險(xiǎn)業(yè)個(gè)人信用體系相關(guān)法律法規(guī)。如果法律上沒(méi)有依據(jù)，信用評(píng)級(jí)發(fā)展道路必然面臨重重險(xiǎn)阻。應(yīng)盡快制定和完善與保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系相配套的法律法規(guī)及措施，為保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)提供法律依據(jù)，夯實(shí)保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)制度基礎(chǔ)。

2.加強(qiáng)評(píng)級(jí)方法的研究，設(shè)計(jì)科學(xué)的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系。一是借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，選取營(yíng)銷(xiāo)員銷(xiāo)售質(zhì)量（如退保率、新單回訪等）與服務(wù)質(zhì)量（如回執(zhí)核銷(xiāo)、失效率等）等關(guān)鍵指標(biāo)，進(jìn)行量化評(píng)估，建立統(tǒng)一、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系和科學(xué)的個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系。二是在這一過(guò)程中，不斷改進(jìn)評(píng)估方法，提高信用評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性。

3.完善保險(xiǎn)業(yè)征信機(jī)制和信息披露機(jī)制。一是建設(shè)完備的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)庫(kù)一般應(yīng)包括個(gè)人基本信息、教育信息、社會(huì)信息、信用信息、從業(yè)信息，并定期更新，動(dòng)態(tài)管理。推動(dòng)并指導(dǎo)行業(yè)自律組織對(duì)保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員的執(zhí)業(yè)信息進(jìn)行分析歸類(lèi)。適當(dāng)擴(kuò)大保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員優(yōu)良記錄的范圍。二是完善營(yíng)銷(xiāo)員信用信息披露機(jī)制。

4.加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)信用評(píng)級(jí)人才建設(shè)。一是從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益角度出發(fā)，注重吸引行業(yè)發(fā)展所需的人才，加大人力資本投資。二是完善和落實(shí)人才引進(jìn)政策，引進(jìn)急需的專(zhuān)業(yè)型、復(fù)合型、高層次人才，夯實(shí)信用評(píng)級(jí)人才隊(duì)伍。三是建立信用分析和評(píng)級(jí)管理人才資質(zhì)認(rèn)證、注冊(cè)和責(zé)任追究機(jī)制。通過(guò)信用評(píng)級(jí)自律組織對(duì)信用評(píng)級(jí)執(zhí)業(yè)人員進(jìn)行專(zhuān)業(yè)等級(jí)認(rèn)證管理，流動(dòng)性注冊(cè)管理，對(duì)評(píng)級(jí)項(xiàng)目的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行追究管理。

參考文獻(xiàn)

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第3篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

(一)資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)制度的邏輯起點(diǎn)

資產(chǎn)證券化是以缺乏流動(dòng)性但具有穩(wěn)定未來(lái)現(xiàn)金流量的資產(chǎn)作為信用交易基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)結(jié)構(gòu)重組和信用增級(jí)，打包成證券發(fā)行的融資方式。它以一種創(chuàng)新的融資方式打通了主要以商業(yè)銀行為信用中介的間接融資與以股票、債券為代表的直接融資的通道，從而建立了金融體系中市場(chǎng)信用與銀行信用之間的轉(zhuǎn)化關(guān)系[1]。與此同時(shí)，資產(chǎn)證券化內(nèi)嵌的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)功能對(duì)金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)，信用評(píng)級(jí)制度作為資產(chǎn)證券化運(yùn)作的重要信息披露來(lái)源，也成為現(xiàn)代金融監(jiān)管的重要組成部分。

信用評(píng)級(jí)制度產(chǎn)生的邏輯起點(diǎn)在于向投資者尤其是非專(zhuān)業(yè)投資者提供發(fā)行證券的投資價(jià)值信息，減輕發(fā)行人與投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)。在此過(guò)程中，不同投資者重復(fù)的信息收集與分析行為減少，從而節(jié)約了資本市場(chǎng)交易成本。相對(duì)普通債券而言，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)制度有著其特殊性：第一，資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品的最典型特征是資產(chǎn)池現(xiàn)金流的重組和證券的分層設(shè)計(jì)，每個(gè)層級(jí)的證券因其對(duì)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)水平不同而享有不同的收益率。這種復(fù)雜的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和安排往往會(huì)增加投資者獲取信息和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的難度。因此，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)更加需要專(zhuān)業(yè)第三方協(xié)助減少信息不對(duì)稱(chēng)。第二，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在進(jìn)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)時(shí)，需運(yùn)用更加細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)的方法綜合考慮可能影響違約風(fēng)險(xiǎn)的各種因素，針對(duì)給定的基礎(chǔ)資產(chǎn)和交易結(jié)構(gòu)，對(duì)不同分層的證券提供信用級(jí)別符號(hào)以區(qū)分其潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)[2]。第三，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品所具有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能將更多的非專(zhuān)業(yè)投資者攬入市場(chǎng)，其獲取信息途徑的局限與專(zhuān)業(yè)分析能力的欠缺需要信用評(píng)級(jí)制度予以補(bǔ)充。第四，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出于節(jié)約監(jiān)管成本與提高監(jiān)管效率的目的，在資產(chǎn)證券化監(jiān)管規(guī)則的設(shè)置與監(jiān)管執(zhí)法中，往往會(huì)參考信用評(píng)級(jí)結(jié)果，從而產(chǎn)生監(jiān)管依賴問(wèn)題。

(二)資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)流程與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是金融創(chuàng)新的結(jié)果，它將市場(chǎng)參與者的資產(chǎn)負(fù)債表高度關(guān)聯(lián)，個(gè)別產(chǎn)品違約可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率也隨之增大。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)中的失職行為被歸咎于引發(fā)2008年系統(tǒng)性金融危機(jī)的主要原因之一[3]，它導(dǎo)致了一系列具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或被政府接管，金融市場(chǎng)的效率和穩(wěn)定遭受極大損失。

Schwarcz(2008)結(jié)合市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)的反應(yīng)，并考慮融資脫媒化的發(fā)展趨勢(shì)，將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為：市場(chǎng)或金融機(jī)構(gòu)失敗引發(fā)的經(jīng)濟(jì)沖擊通過(guò)恐慌或其他形式蔓延，導(dǎo)致一連串的市場(chǎng)或機(jī)構(gòu)失敗，或者導(dǎo)致一連串的金融機(jī)構(gòu)遭受巨大損失，引起資本成本上升，使獲取資本難度增加，并常常伴隨著劇烈的金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)[4]。

我國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)的四個(gè)階段分別與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)隔離基礎(chǔ)、評(píng)級(jí)技術(shù)基礎(chǔ)、法律監(jiān)管基礎(chǔ)和資產(chǎn)市場(chǎng)基礎(chǔ)相對(duì)應(yīng)。(1)前期準(zhǔn)備階段中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)協(xié)助發(fā)起人和承銷(xiāo)商進(jìn)行基礎(chǔ)資產(chǎn)池的篩選和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，并基于入池資產(chǎn)和交易結(jié)構(gòu)的特征，確定初步的評(píng)級(jí)方法。此階段存在著業(yè)務(wù)隔離失敗的風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)參與資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)會(huì)加大自我評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，并可能形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(2)在評(píng)級(jí)階段，提交評(píng)級(jí)資料清單和訪談工作計(jì)劃，對(duì)資產(chǎn)池信用質(zhì)量和交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，最后通過(guò)售前報(bào)告初步的評(píng)級(jí)結(jié)果。評(píng)級(jí)階段是信用評(píng)級(jí)流程的核心步驟，評(píng)級(jí)技術(shù)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果起著決定性作用，包括評(píng)級(jí)模型的建立、數(shù)據(jù)庫(kù)的選擇、定性與定量方法的結(jié)合等都影響著評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性與真實(shí)性。(3)在證券發(fā)行階段，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)配合并參與發(fā)行人與投資人的溝通及產(chǎn)品介紹，根據(jù)發(fā)行的實(shí)際情況對(duì)初步評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)或調(diào)整。這一階段，發(fā)行人享有對(duì)初次評(píng)級(jí)結(jié)果異議的申訴權(quán)利，可以要求信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)重新進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。這一過(guò)程存在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被俘獲與發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的法律監(jiān)管基礎(chǔ)一旦被打破，失真信用評(píng)級(jí)結(jié)果將向市場(chǎng)進(jìn)行傳遞，并進(jìn)一步引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(4)證券發(fā)行之后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還須在證券存續(xù)期內(nèi)持續(xù)進(jìn)行信用狀況跟蹤及現(xiàn)金流監(jiān)測(cè)，對(duì)資產(chǎn)池的信用表現(xiàn)、相關(guān)參與機(jī)構(gòu)的信用狀況進(jìn)行跟蹤監(jiān)督。如果發(fā)生等級(jí)調(diào)整，要出具跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告及等級(jí)調(diào)整通知書(shū)，同時(shí)按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，定期跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告[2]。跟蹤評(píng)級(jí)階段是證券市場(chǎng)持續(xù)信息披露制度的重要安排，但評(píng)級(jí)下調(diào)常常會(huì)成為市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的起點(diǎn)?；A(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值是衍生金融產(chǎn)品價(jià)格的基礎(chǔ)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)向沖擊，基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格下跌，相應(yīng)地資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的評(píng)級(jí)也會(huì)下調(diào)，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品價(jià)格下降，繼而失去流動(dòng)性擴(kuò)張與資產(chǎn)價(jià)格上漲的根基，流動(dòng)性緊縮由此產(chǎn)生。尤其是當(dāng)劇烈下調(diào)的跟蹤評(píng)級(jí)結(jié)果與發(fā)行時(shí)夸大的初次評(píng)級(jí)結(jié)果相關(guān)聯(lián)時(shí)，則會(huì)在短期內(nèi)引發(fā)市場(chǎng)的急劇恐慌與大量拋售，導(dǎo)致金融市場(chǎng)系統(tǒng)性危機(jī)爆發(fā)。因而，在這一階段基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)的動(dòng)蕩會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，破壞金融體系的穩(wěn)定。

二、資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的后果

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中曾長(zhǎng)期存在將信用評(píng)級(jí)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)割裂的認(rèn)識(shí)，例如，惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司在其評(píng)級(jí)準(zhǔn)則中，將信用評(píng)級(jí)定義為僅針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估行為，而資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或變現(xiàn)困難導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)均不屬于評(píng)級(jí)考慮范圍[5]。實(shí)際上，日趨復(fù)雜的金融創(chuàng)新工具已將多家金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表緊密關(guān)聯(lián)，風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)市場(chǎng)具有傳染性，單一的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)報(bào)告顯然無(wú)法為市場(chǎng)提供有效的金融產(chǎn)品定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)防范信息。通過(guò)對(duì)2008年金融危機(jī)的反思，業(yè)界一致認(rèn)為資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)失敗引發(fā)了金融系統(tǒng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)。Coffee(2011)認(rèn)為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)失敗應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素之一，當(dāng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不能作為一個(gè)可信賴的資本市場(chǎng)看門(mén)人有效監(jiān)控債務(wù)抵押債券與其他資產(chǎn)支持證券的信譽(yù)時(shí)，這些證券要么無(wú)法以匹配風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)流通，要么其價(jià)格會(huì)在繁榮與蕭條的經(jīng)濟(jì)周期中呈現(xiàn)出高度的波動(dòng)性[6]。Coffee(2009)將引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的原因總結(jié)為看門(mén)人失敗、管理層失敗和監(jiān)管者失敗三個(gè)方面[7]。一般來(lái)說(shuō)，在資本市場(chǎng)的失敗與資產(chǎn)泡沫的破滅之前，總會(huì)先發(fā)性地存在看門(mén)人失敗。當(dāng)投資者意識(shí)到看門(mén)人機(jī)構(gòu)發(fā)生失職時(shí)，會(huì)選擇退出市場(chǎng)，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，引發(fā)資本市場(chǎng)進(jìn)入極速下行階段。Amadou(2009)則認(rèn)為信用評(píng)級(jí)在增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中具有順周期特征，它在繁榮時(shí)期進(jìn)一步刺激投資，在蕭條時(shí)期加劇市場(chǎng)損失，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過(guò)未預(yù)見(jiàn)的突然降級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌與拋售，造成流動(dòng)性的極大萎縮[8]。王曉(2012)將資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的后果定位于資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的證券化資產(chǎn)評(píng)級(jí)降低，造成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的流動(dòng)性有效擴(kuò)充受阻、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能喪失和證券化產(chǎn)品失去銷(xiāo)路三種現(xiàn)象，進(jìn)而引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)[9]。

總體來(lái)看，與普通債券和主權(quán)債券相比，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將市場(chǎng)參與者的資產(chǎn)負(fù)債表高度關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致其信用評(píng)級(jí)失敗具有更大的風(fēng)險(xiǎn)傳染性。此外，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品合約中內(nèi)嵌的評(píng)級(jí)觸發(fā)條款加劇了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能，在交易一方的信用評(píng)級(jí)被調(diào)低時(shí)，相對(duì)方會(huì)要求激活提前清償債務(wù)，提供額外擔(dān)保和提高利率等限制性條款。信用評(píng)級(jí)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)過(guò)程見(jiàn)圖1所示。由此，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)從投資者拋售的羊群效應(yīng)和強(qiáng)制性的合同義務(wù)兩個(gè)方面引發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮和系統(tǒng)性危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)制度的供求分析

信用評(píng)級(jí)制度作為資本市場(chǎng)的重要信息披露制度，其向市場(chǎng)提供的產(chǎn)品是金融資產(chǎn)的投資價(jià)值信息，一方面，體現(xiàn)為投資者為獲取投資決策參考信息而產(chǎn)生的信息需求;另一方面，體現(xiàn)為監(jiān)管者參考專(zhuān)業(yè)信息進(jìn)行監(jiān)管決策所產(chǎn)生的監(jiān)管依賴需求。信用評(píng)級(jí)制度的供給包含評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量的供給與評(píng)級(jí)質(zhì)量保障的供給兩個(gè)方面，前者指市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，后者則反映在信用評(píng)級(jí)制度的監(jiān)管法規(guī)與行業(yè)自律等約束機(jī)制中。

(一)我國(guó)資產(chǎn)證券化的信用評(píng)級(jí)信息需求

盡管我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)模占融資市場(chǎng)比重仍然較低，但自2014年起，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2014年和2015年兩年市場(chǎng)共發(fā)行各類(lèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品超過(guò)9000億元，市場(chǎng)規(guī)模較2013年末增長(zhǎng)了13倍多①。2015年1月4日，經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，有27家商業(yè)銀行獲得開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品業(yè)務(wù)資格，意味著信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)備案制已實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)。在備案制和注冊(cè)制等政策的推動(dòng)下，基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富，市場(chǎng)參與主體類(lèi)型也更加多樣。與市場(chǎng)不斷擴(kuò)容相對(duì)應(yīng)的是市場(chǎng)參與方和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露制度和信用評(píng)級(jí)制度的需求增加。

我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)與證券所交易市場(chǎng)的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品均需進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。人民銀行和銀監(jiān)會(huì)在《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》第三十五條規(guī)定：資產(chǎn)支持證券在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行與交易，應(yīng)聘請(qǐng)具有評(píng)級(jí)資質(zhì)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行持續(xù)信用評(píng)級(jí)。證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于證券投資基金投資資產(chǎn)支持證券有關(guān)事項(xiàng)的通知》中規(guī)定：證券投資基金投資的資產(chǎn)支持證券，須具有評(píng)級(jí)資質(zhì)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行持續(xù)信用評(píng)級(jí)。除市場(chǎng)交易的信息需求之外，信用評(píng)級(jí)結(jié)果還作為實(shí)施不同監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)所依賴。《關(guān)于證券投資基金投資資產(chǎn)支持證券有關(guān)事項(xiàng)的通知》第十三條中規(guī)定：貨幣市場(chǎng)基金投資的資產(chǎn)支持證券的信用評(píng)級(jí)，應(yīng)不低于國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的AAA級(jí)或相當(dāng)于AAA級(jí)的信用級(jí)別。其他類(lèi)別的證券投資基金投資于資產(chǎn)支持證券，若基金合同未訂明相應(yīng)的證券信用級(jí)別限制，應(yīng)投資于信用級(jí)別評(píng)級(jí)為BBB以上(含BBB)的資產(chǎn)支持證券。

(二)我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及監(jiān)管法規(guī)的供給

然而，與對(duì)信用評(píng)級(jí)信息的巨大需求相矛盾的是我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不足和基礎(chǔ)法律缺失的現(xiàn)狀。第一，我國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)極度缺乏競(jìng)爭(zhēng)性。目前，我國(guó)主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有8家②，其中，中誠(chéng)信國(guó)際、聯(lián)合評(píng)級(jí)和大公國(guó)際三家機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)占有率合計(jì)超過(guò)80%。各多頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)市場(chǎng)的進(jìn)入設(shè)置行政門(mén)檻的做法，使我國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的寡頭壟斷結(jié)構(gòu)難以單純通過(guò)市場(chǎng)化方式消除。一方面，增加了評(píng)級(jí)市場(chǎng)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題;另一方面，也減弱了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提高評(píng)級(jí)信息質(zhì)量和積累聲譽(yù)資本的激勵(lì)。第二，我國(guó)信用評(píng)級(jí)制度運(yùn)作的法律監(jiān)管環(huán)境不完善。我國(guó)尚無(wú)資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)制度監(jiān)管的基礎(chǔ)性法律，現(xiàn)行針對(duì)資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)的監(jiān)管規(guī)定主要存在于管理辦法、通知、實(shí)施細(xì)則等位階較低的法規(guī)中(見(jiàn)表1)。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)的監(jiān)管權(quán)力分為銀監(jiān)會(huì)和人民銀行主管的信貸資產(chǎn)支持證券化和證監(jiān)會(huì)主管的企業(yè)資產(chǎn)支持證券化兩個(gè)部分，交叉監(jiān)管既會(huì)造成監(jiān)管效率的無(wú)謂損失及監(jiān)管成本的增加，也會(huì)因監(jiān)管資源分散引發(fā)監(jiān)管不到位和監(jiān)管漏洞等問(wèn)題。此外，法規(guī)的低位階及模糊性也加大了投資者、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和發(fā)行人的決策成本。監(jiān)管法規(guī)位階較低和監(jiān)管權(quán)力分散與資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性及其引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)失敗后果不相適應(yīng)。

四、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)制度的特殊監(jiān)管規(guī)則

(一)我國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)實(shí)施特殊制度安排的原因

我國(guó)資產(chǎn)證券化評(píng)級(jí)特殊性在于：第一，目前我國(guó)資產(chǎn)支持證券的發(fā)行方普遍采取產(chǎn)品發(fā)行成本較高的信用增級(jí)方式以獲得較高發(fā)行評(píng)級(jí)，自2005年以來(lái)，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)產(chǎn)品以AAA級(jí)和AA+級(jí)的高信用等級(jí)產(chǎn)品為主，信用層次非常單一。以2015年為例，當(dāng)年發(fā)行的信貸ABS產(chǎn)品中，信用評(píng)級(jí)為AA及以上的高等級(jí)產(chǎn)品發(fā)行額為3416.71億元，占84%;企業(yè)ABS產(chǎn)品中，高信用等級(jí)產(chǎn)品發(fā)行額為1645.95億元，占85%③。試點(diǎn)挑選質(zhì)量較為優(yōu)良的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行證券化打包是造成目前信用評(píng)級(jí)居高的主要原因，但隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的多樣化發(fā)展，高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品比重逐漸加大，市場(chǎng)的剛性兌付壓力遲早會(huì)被打破，因而，信用評(píng)級(jí)制度僅作為滿足發(fā)行與交易條件的形式要求的地位應(yīng)當(dāng)被改變。第二，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)處于起步階段，其評(píng)級(jí)所需數(shù)據(jù)的缺乏、違約概率的測(cè)算難度及違約回收率等基礎(chǔ)模型的不成熟，都使得資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)過(guò)程隱藏著更大的失敗風(fēng)險(xiǎn)，因而相對(duì)歐美成熟的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，良好的法律監(jiān)管環(huán)境給予市場(chǎng)參與主體完善的法律保護(hù)和法律支持，并為評(píng)級(jí)行為做出適法指引在我國(guó)顯得尤為重要。第三，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最主要的傳導(dǎo)渠道，信用評(píng)級(jí)的失職在此過(guò)程中會(huì)加劇資本市場(chǎng)擠兌的發(fā)生。在金融體系中，投資銀行、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者是證券化產(chǎn)品的主要持有者，而商業(yè)銀行既是證券化產(chǎn)品的持有者，也是發(fā)行者。基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格下跌會(huì)引起資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的降級(jí)和減值，投資者拋售資產(chǎn)避免損失的套現(xiàn)行為將導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮，流動(dòng)性的缺乏則會(huì)進(jìn)一步加劇資產(chǎn)減值與流動(dòng)性緊縮，進(jìn)而爆發(fā)波及金融體系穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)及其與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的密切關(guān)聯(lián)考慮，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)健康良性發(fā)展需要對(duì)信用評(píng)級(jí)制度法律監(jiān)管環(huán)境予以完善。

(二)我國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)特殊監(jiān)管規(guī)則的有效性分析

目前，我國(guó)針對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)的特殊監(jiān)管規(guī)則主要體現(xiàn)在人民銀行、證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部于2012年的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》中：(1)鼓勵(lì)對(duì)資產(chǎn)支持證券信用評(píng)級(jí)采用投資者付費(fèi)模式。(2)要求對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品必須進(jìn)行雙評(píng)級(jí)，即資產(chǎn)支持證券在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行與交易初始評(píng)級(jí)應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)兩家具有評(píng)級(jí)資質(zhì)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，在申請(qǐng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券時(shí)向金融監(jiān)管部門(mén)提交兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)報(bào)告。(3)要求資產(chǎn)支持證券投資者建立內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系，加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的自主判斷，減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴。

首先，信用評(píng)級(jí)付費(fèi)模式從投資者付費(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)行人付費(fèi)的理論與現(xiàn)實(shí)條件并未改變，評(píng)級(jí)信息的公共物品屬性和投資者的搭便車(chē)行為，使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)無(wú)法在投資者付費(fèi)模式下獲得足額補(bǔ)償，有限的收入會(huì)減少行業(yè)吸引力及改進(jìn)評(píng)級(jí)技術(shù)和方法的資源投入。其次，在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評(píng)級(jí)中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在節(jié)約成本的限制下，會(huì)將公開(kāi)信息披露轉(zhuǎn)變成選擇性信息披露，這一轉(zhuǎn)變實(shí)質(zhì)上是減弱了對(duì)投資者的保護(hù)和對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。因而，通過(guò)向投資者付費(fèi)模式的回歸以隔離資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)階段不具可操作性。再次，雙評(píng)級(jí)制度作為對(duì)利益沖突的逆向操作，是指在債券發(fā)行過(guò)程中，由兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分別獨(dú)立承擔(dān)對(duì)同一債券發(fā)行主體或者同一債項(xiàng)資信的評(píng)級(jí)工作，并各自出具獨(dú)立評(píng)級(jí)報(bào)告的評(píng)級(jí)制度。雙評(píng)級(jí)制度通過(guò)遏制評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以價(jià)定級(jí)行為，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的準(zhǔn)確性，增加提高評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)投資者的可參考性及資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)的可控性。但雙評(píng)級(jí)制度能否有效發(fā)揮作用，受限于評(píng)級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀況與對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)失職行為的懲罰力度等因素。歐盟在2013年《信用評(píng)級(jí)監(jiān)管規(guī)章》(CRAIII)中，針對(duì)金融產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)也引入了雙評(píng)級(jí)制度，并且要求發(fā)行實(shí)體在使用多個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)考慮至少委托一個(gè)小型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)參與信用評(píng)級(jí)。由此可見(jiàn)，在我國(guó)由大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的評(píng)級(jí)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)約束下，以及目前法律法規(guī)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承擔(dān)不實(shí)評(píng)級(jí)責(zé)任并無(wú)細(xì)化規(guī)定的情形下，雙評(píng)級(jí)要求作為克服評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利益沖突和保障評(píng)級(jí)質(zhì)量效果的作用仍然非常有限。此外，以建立資產(chǎn)支持證券投資者的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系來(lái)減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴，并不能夠從根本上克服資產(chǎn)支持證券在發(fā)行人和投資者之間的信息失真問(wèn)題，在評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)和模型建立的專(zhuān)業(yè)化方面，以及相對(duì)于投資者與發(fā)行人的中立性方面，外部評(píng)級(jí)制度都有著內(nèi)部評(píng)級(jí)體系無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。

五、進(jìn)一步完善我國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)制度的建議

(一)確立防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎監(jiān)管框架

資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題在2008年金融危機(jī)后備受關(guān)注，2009年倫敦G20會(huì)議提出，各國(guó)監(jiān)管者應(yīng)承諾延伸對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和注冊(cè)要求，標(biāo)志著金融監(jiān)管開(kāi)始著重應(yīng)對(duì)信用評(píng)級(jí)制度與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)問(wèn)題。信息搭便車(chē)現(xiàn)象與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)外部性和溢出效應(yīng)，極大地減弱了單個(gè)市場(chǎng)參與者主動(dòng)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)，因而法律監(jiān)管措施對(duì)信用評(píng)級(jí)制度運(yùn)行的調(diào)節(jié)與干預(yù)成為重要的糾正市場(chǎng)失靈的關(guān)鍵手段[10]。而宏觀審慎是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的框架，主要目的是維護(hù)金融穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要特征是建立體現(xiàn)逆周期性的政策體系，對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的特殊監(jiān)管要求是其主要內(nèi)容之一[11]。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將商業(yè)銀行、投資銀行、對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金等金融機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)聯(lián)，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表之間的高度相關(guān)性等，存在風(fēng)險(xiǎn)快速、大范圍傳染的隱患，而資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的降級(jí)會(huì)同時(shí)引發(fā)資本市場(chǎng)擠兌與商業(yè)銀行償付危機(jī)。在我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展的初始階段，建立以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)的宏觀審慎框架下的信用評(píng)級(jí)監(jiān)管制度對(duì)促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)創(chuàng)新，維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定具有重要意義。首先，應(yīng)重視初次評(píng)級(jí)的真實(shí)準(zhǔn)確性，以最大程度地避免跟蹤評(píng)級(jí)突然降級(jí)可能造成的市場(chǎng)連鎖反應(yīng)。其次，在克服經(jīng)濟(jì)周期的操作中，保持不同經(jīng)濟(jì)周期的評(píng)級(jí)制度監(jiān)管彈性，在市場(chǎng)繁榮時(shí)期，對(duì)市場(chǎng)參與者的從眾心理和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的忽視進(jìn)行適度逆向操作[6]。最后，為避免市場(chǎng)的同向化發(fā)展，不應(yīng)將信用評(píng)級(jí)流程標(biāo)準(zhǔn)化。評(píng)級(jí)假設(shè)、方法和模型的趨同性，既會(huì)阻礙創(chuàng)新和多樣性，也會(huì)因監(jiān)管依賴的存在而增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(二)完善現(xiàn)有制度的配套措施

我國(guó)債券市場(chǎng)被劃分為銀行間交易市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品相應(yīng)分別在兩個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行，國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)及其授權(quán)的中國(guó)銀行間交易商協(xié)會(huì)均有權(quán)對(duì)資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)實(shí)施監(jiān)管。在多頭監(jiān)管格局下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)性的欠缺與監(jiān)管真空等問(wèn)題以及信用評(píng)級(jí)基礎(chǔ)性立法的缺失，導(dǎo)致現(xiàn)有監(jiān)管模式對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)不靈敏，難以發(fā)揮有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的作用。隨著資產(chǎn)證券化產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)的多樣化和結(jié)構(gòu)的更趨復(fù)雜化發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)不斷相互滲透，現(xiàn)有的監(jiān)管模式無(wú)法適應(yīng)其發(fā)展，因而，我國(guó)應(yīng)當(dāng)建立新的信用評(píng)級(jí)監(jiān)管體系，對(duì)資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)實(shí)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)和專(zhuān)業(yè)化監(jiān)管，形成跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)和跨產(chǎn)品類(lèi)型的功能性監(jiān)管模式。此外，與審慎監(jiān)管框架和統(tǒng)一監(jiān)管格局相對(duì)應(yīng)，加快出臺(tái)資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)法律，以高位階的法律法規(guī)對(duì)相關(guān)評(píng)級(jí)制度予以完善，主要包括：(1)在資質(zhì)認(rèn)可方面，加強(qiáng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用評(píng)級(jí)人員的專(zhuān)業(yè)技能要求，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評(píng)級(jí)的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人需要具備良好的聲譽(yù)、充足的技能和經(jīng)驗(yàn)，并且應(yīng)當(dāng)以足夠的謹(jǐn)慎確保評(píng)級(jí)過(guò)程的獨(dú)立和對(duì)利益沖突的識(shí)別、管理與披露。(2)強(qiáng)化信息披露要求，包括對(duì)損失和現(xiàn)金流分析結(jié)果、基礎(chǔ)資產(chǎn)盡職調(diào)查程度、證券化產(chǎn)品壓力測(cè)試反應(yīng)、評(píng)級(jí)是否依賴于第三方評(píng)估工作、評(píng)級(jí)假設(shè)和方法的指導(dǎo)等信息進(jìn)行詳細(xì)的公開(kāi)披露。(3)建立利益沖突隔離制度，將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的咨詢業(yè)務(wù)與評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)相隔離，降低自我評(píng)級(jí)與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被發(fā)行人俘獲的風(fēng)險(xiǎn)。(4)在評(píng)級(jí)規(guī)范方面，針對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的分層設(shè)計(jì)，對(duì)其評(píng)級(jí)分類(lèi)設(shè)置額外的評(píng)級(jí)符號(hào)，使其具有比普通債務(wù)工具更為細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)。

(三)充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在防范信用評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)方

面的作用

第4篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

關(guān)鍵詞：短期融資券；中期票據(jù)

中圖分類(lèi)號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具包括短期融資券和新近推出的中期票據(jù)。

一、短期融資券市場(chǎng)

短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。2005年5月，中國(guó)人民銀行公布《短期融資券管理辦法》及2項(xiàng)配套規(guī)程，標(biāo)志企業(yè)短期融資券市場(chǎng)正式確立。截至2008年4月，已有352家企業(yè)累計(jì)發(fā)行了689只短期融資券，發(fā)行面額為8，967.8億元；未到期短期融資券為280只，余額3，728億元；今年以來(lái)，共有105只、共計(jì)1，275.2億元短期融資券發(fā)行，短期融資券余額凈增加524.9億元。

短期融資券之所以在國(guó)內(nèi)發(fā)展如此迅速，有其不可忽視的優(yōu)點(diǎn)：

1、申請(qǐng)手續(xù)簡(jiǎn)便。（1）注冊(cè)制：短期融資券由交易商協(xié)會(huì)依據(jù)自律規(guī)則和指引進(jìn)行自律管理，發(fā)行人將相關(guān)申請(qǐng)材料報(bào)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，由交易商協(xié)會(huì)組織注冊(cè)會(huì)議對(duì)其進(jìn)行形式要件審議，接受注冊(cè)后即可發(fā)行；（2）無(wú)需擔(dān)保：短期融資券是以企業(yè)信用為支持的債務(wù)工具，是企業(yè)的一般性債務(wù)，無(wú)需為此尋求資產(chǎn)抵押或擔(dān)保；（3）額度管理、分期發(fā)行：企業(yè)只需一次性注冊(cè)融資券發(fā)行額度，額度有效期兩年。在兩年內(nèi)，企業(yè)可根據(jù)自身資金需求狀況，在額度內(nèi)靈活確定融資期限，分期發(fā)行。分期發(fā)行融資券只需提前兩天備案發(fā)行文件，無(wú)需另行注冊(cè)。

2、融資成本低。企業(yè)憑借自身信用在銀行間市場(chǎng)發(fā)行融資券，可以以資金市場(chǎng)利率水平融資，有效降低財(cái)務(wù)成本。

3、優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。降低發(fā)行人對(duì)銀行貸款的依賴度，平衡企業(yè)直接融資和間接融資比例，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。

4、提升企業(yè)市場(chǎng)地位。（1）參與直接融資市場(chǎng)成為企業(yè)較強(qiáng)融資能力的標(biāo)志，優(yōu)先發(fā)行短期融資券，對(duì)提升企業(yè)市場(chǎng)形象意義重大，長(zhǎng)期參與金融市場(chǎng)有利于強(qiáng)化企業(yè)的市場(chǎng)地位；（2）通過(guò)多次發(fā)行，使企業(yè)發(fā)展成市場(chǎng)上的經(jīng)常發(fā)債主體，逐步建立企業(yè)在市場(chǎng)上的利率基準(zhǔn)，為利率市場(chǎng)化環(huán)境下的財(cái)務(wù)管理打下基礎(chǔ)。

5、市場(chǎng)需求旺盛。（1）人民幣投資渠道不足：當(dāng)前國(guó)內(nèi)人民幣投資渠道少，各種銀行存款激增，閑置資金紛紛尋找高收益的短期投資渠道；（2）銀行間市場(chǎng)活躍：銀行間市場(chǎng)成員眾多、資金量大、交易頻繁、需求旺盛，有利于短期融資券的順利發(fā)行。

二、中期票據(jù)市場(chǎng)

2008年4月，中國(guó)人民銀行公布《銀行間市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（“新管理辦法”），規(guī)定企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具（包括短期融資券和中期票據(jù)）由中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（“交易商協(xié)會(huì)”）自律管理，原《短期融資券管理辦法》及配套規(guī)程同時(shí)廢止。中期票據(jù)在國(guó)際金融市場(chǎng)稱(chēng)做MTN，是一種中期企業(yè)直接債務(wù)融資工具。中期票據(jù)是企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的一般性債務(wù)，無(wú)需擔(dān)保、資產(chǎn)支持或其他復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)。它是一種廣義的融資性票據(jù)，它是一種經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局一次注冊(cè)批準(zhǔn)后、在注冊(cè)期限內(nèi)連續(xù)發(fā)行的公募形式的債務(wù)證券，是貨幣市場(chǎng)上一種較為特殊的債務(wù)融資工具。中期票據(jù)屬于非金融機(jī)構(gòu)的直接債務(wù)融資工具，在監(jiān)管等各方面都吸取了短期融資券產(chǎn)品發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)市場(chǎng)主體的自律管理，繼續(xù)發(fā)揮市場(chǎng)的約束激勵(lì)機(jī)制。中國(guó)人民銀行與中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)已在4月15日推行試點(diǎn)7家企業(yè)，后續(xù)又推出3家企業(yè)。表1、表2是這次發(fā)行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)資料。（表1、表2）

1、中期票據(jù)的優(yōu)點(diǎn)。與目前資本市場(chǎng)上中期融資工具――銀行貸款和企業(yè)債券相比較，中期票據(jù)有明顯的優(yōu)越：銀行貸款存在嚴(yán)格的企業(yè)授信制度，決定了只有資質(zhì)條件較好的企業(yè)才能獲得銀行貸款；而且銀行受資本金約束無(wú)法滿足企業(yè)的巨額資金需求，一般資質(zhì)的企業(yè)無(wú)法通過(guò)銀行貸款獲得巨額中長(zhǎng)期資金。企業(yè)債券的審批制度較為繁瑣；是非市場(chǎng)化的利率體制；一般強(qiáng)制要求擔(dān)保；只與確定項(xiàng)目相匹配；目前，企業(yè)無(wú)法便捷地通過(guò)企業(yè)債券的發(fā)行來(lái)籌集中長(zhǎng)期資金。而相比較之下，中期票據(jù)：（1）發(fā)行主體寬泛化：中期票據(jù)的發(fā)行主體范圍更為寬泛，只要市場(chǎng)能夠接納，凡具有法人資格的非金融企業(yè)由股份有限公司或有限責(zé)任公司均可發(fā)行；（2）在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)發(fā)行，申請(qǐng)程序簡(jiǎn)單：中期票據(jù)作為企業(yè)債務(wù)融資工具，是在人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下，由交易商協(xié)會(huì)進(jìn)行自律管理。企業(yè)只需將相關(guān)發(fā)行文件提交交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)后即可發(fā)行，手續(xù)簡(jiǎn)便；（3）完全市場(chǎng)化的發(fā)行方式：表示為評(píng)級(jí)較高的企業(yè)融資成本會(huì)低于同期貸款利率，所以充分利用資金市場(chǎng)的較低利率環(huán)境會(huì)降低融資成本信用；（4）無(wú)需擔(dān)?；蚱渌麖?fù)雜交易結(jié)構(gòu)，企業(yè)直接發(fā)行，操作簡(jiǎn)單易行；（5）募集資金用途自主化：賦予發(fā)行人更大的財(cái)務(wù)自主性，可用于改善公司資金來(lái)源結(jié)構(gòu)、調(diào)整公司負(fù)債結(jié)構(gòu)，并不排斥用于支持企業(yè)的并購(gòu)和資產(chǎn)重組等，并且沒(méi)有固定的使用限制；（6）發(fā)行機(jī)制靈活化：一次注冊(cè)，分期發(fā)行，在金額、期限和發(fā)行時(shí)間的選擇具備相當(dāng)程度的靈活性，匹配企業(yè)的多元化資金需求，可以是浮動(dòng)利率方式發(fā)行，也可以是固定利率方式發(fā)行。

2、中期票據(jù)定價(jià)分析。中期票據(jù)的發(fā)行市場(chǎng)化，同時(shí)定價(jià)也市場(chǎng)化，影響發(fā)行利率水平的因素有：（1）與發(fā)行人資質(zhì)和信用狀況：資質(zhì)越好，信用評(píng)級(jí)越高，利率水平越低；反之，資質(zhì)越差，信用評(píng)級(jí)越低，利率水平越高；（2）市場(chǎng)利率水平：市場(chǎng)利率（一般以同等期限的掉期利率或國(guó)債收益率為基準(zhǔn)）越高，發(fā)行利率越高。預(yù)計(jì)中期票據(jù)發(fā)行利率與同期貸款利率相比存在1%～2%利差（視不同評(píng)級(jí)而定），有利于發(fā)行人節(jié)約融資成本；（3）銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性：發(fā)行時(shí)銀行間市場(chǎng)資金充裕，則發(fā)行利率較低；發(fā)行時(shí)銀行間市場(chǎng)資金缺乏，則發(fā)行利率較高；（4）與承銷(xiāo)商的定價(jià)能力有關(guān)：承銷(xiāo)商定價(jià)能力越強(qiáng)，發(fā)行利率就越低。

第5篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

1988年，深圳平安保險(xiǎn)公司首次提出住宅抵押貸款證券化問(wèn)題，2000年，建行和工行相繼提出住房抵押貸款證券化方案，但均被監(jiān)管當(dāng)局否決。2005年4月，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，標(biāo)志我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正式開(kāi)啟，這次試點(diǎn)工作也被業(yè)界稱(chēng)為第一輪試點(diǎn)工作。

第一輪試點(diǎn)工作分為兩個(gè)階段：（1）2005年～2008年為起步期。2005年12月國(guó)開(kāi)行的“開(kāi)元2005-1”和建行的“建元2005-1”兩單項(xiàng)目發(fā)行成功，規(guī)模合計(jì)為71.94億元；2006年有三單項(xiàng)目成功發(fā)行，其中“東元2006-1”和“信元2006-1”是首批以不良貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品；隨后還有12單項(xiàng)目發(fā)行。（2）2008年底到2011年為總結(jié)期。由于受到次貸危機(jī)影響，監(jiān)管當(dāng)局出于審慎原則和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，決定暫停試點(diǎn)工作，并由人民銀行和銀監(jiān)會(huì)向國(guó)務(wù)院聯(lián)合提交信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)總結(jié)報(bào)告。

截至2011年底，第一輪試點(diǎn)共有四類(lèi)11家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行17單信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)667.82億元，其中優(yōu)先級(jí)規(guī)模582.69億元，次級(jí)規(guī)模85.13億元。試點(diǎn)項(xiàng)目從發(fā)起人結(jié)構(gòu)看，涵蓋了國(guó)有銀行、國(guó)家政策性銀行、股份制銀行等銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理公司、汽車(chē)金融公司非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)；從信貸基礎(chǔ)資產(chǎn)的類(lèi)型看，涵蓋了企業(yè)貸款、個(gè)人住房抵押貸款、不良貸款和汽車(chē)抵押貸款四種。

2012年5月，銀監(jiān)會(huì)和央行《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，標(biāo)志著試點(diǎn)工作重啟，截至2013年7月，第二輪試點(diǎn)工作一共發(fā)行6期產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模達(dá)到228.5億元。其中國(guó)開(kāi)行發(fā)行規(guī)模最大，達(dá)到101.6億元；交行、中行等商業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模均在30億元左右。

2013年8月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn) 型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出推進(jìn)我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，并提出：“堅(jiān)持真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離；總量控制，擴(kuò)大試點(diǎn)；統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，信息共享；加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)；不搞再證券化?！边@標(biāo)志著第三輪試點(diǎn)正式開(kāi)啟，同時(shí)，信貸ABS業(yè)務(wù)在制度上也取得重大突破。2014年11月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，決定信貸ABS業(yè)務(wù)將由審批制改為業(yè)務(wù)備案制，銀監(jiān)會(huì)將不再針對(duì)產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)行逐筆審批，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在取得業(yè)務(wù)資格后，在產(chǎn)品發(fā)行前進(jìn)行備案登記即可。2015年4月，人民銀行公告已經(jīng)取得相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過(guò)信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規(guī)定披露信息的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)，可以向人民銀行申請(qǐng)注冊(cè)，并在注冊(cè)有效期內(nèi)自主分期發(fā)行信貸ABS產(chǎn)品。同年5月，國(guó)務(wù)院提出“繼續(xù)完善制度、簡(jiǎn)化程序，鼓勵(lì)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行，并提出規(guī)范信息披露，支持信貸支持證券在交易所上市交易”。隨著制度上的重大突破，注冊(cè)制與備案制的相繼實(shí)施，我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化開(kāi)始進(jìn)入成熟發(fā)展階段，截至2016年2月底，總共發(fā)行了214單信貸ABS產(chǎn)品，總規(guī)模達(dá)7883億元。相比于前兩輪試點(diǎn)情況，發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量有了質(zhì)的飛躍。

試點(diǎn)工作的成功經(jīng)驗(yàn)

我國(guó)信貸ABS試點(diǎn)工作積累了很多成功經(jīng)驗(yàn)：從我國(guó)的法律、稅收和會(huì)計(jì)制度出發(fā)，確立了特設(shè)機(jī)構(gòu)的信托模式（SPT），有效實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)重組和“破產(chǎn)隔離”；針對(duì)證券化業(yè)務(wù)中個(gè)人住房抵押貸款抵押權(quán)的變更登記，采取了批量進(jìn)行、公告通知的快捷方式，提高了抵押權(quán)變更登記的效率；堅(jiān)持產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適度創(chuàng)新，未引入信用衍生類(lèi)產(chǎn)品，未設(shè)計(jì)合成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，也未進(jìn)行過(guò)公募再證券化，同時(shí)引入優(yōu)先A檔計(jì)息方式和還本方式多樣性的設(shè)計(jì)、“清倉(cāng)回購(gòu)”條款、特別信托收益權(quán)設(shè)置等創(chuàng)新機(jī)制，提高了產(chǎn)品的自身安全性和市場(chǎng)接受度；堅(jiān)持“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)先行”原則，除不良貸款證券化外，信貸基礎(chǔ)資產(chǎn)均為貸款五級(jí)分類(lèi)中的“正常類(lèi)”，大部分項(xiàng)目資產(chǎn)池未出現(xiàn)違約情況，基礎(chǔ)資產(chǎn)信用評(píng)級(jí)較高，多以AAA為主。

我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化實(shí)踐存在的問(wèn)題

我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化己經(jīng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，但是由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)在我國(guó)開(kāi)展較晚，缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，仍然存在一些不足，主要存在以下問(wèn)題：發(fā)行市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢、二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性不足、信用評(píng)級(jí)體系和信息披露機(jī)制不健全。

發(fā)行市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢

結(jié)合前兩輪試點(diǎn)情況，從發(fā)起人角度看，銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)發(fā)起人與受托人的資格審批，傾向于嚴(yán)格資格審批制度，加強(qiáng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制；而人民銀行負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的額度審批與制度建設(shè)，傾向于積極推進(jìn)試點(diǎn)工作并不斷擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。由于兩部門(mén)之間的理念分歧，加之雙方交叉審批，導(dǎo)致業(yè)務(wù)審批時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，而信貸基礎(chǔ)資產(chǎn)池是不斷更新的，需要不斷調(diào)整貸款項(xiàng)目，期間涉及的程序復(fù)雜，增加了發(fā)起人發(fā)行產(chǎn)品的難度和成本。

從機(jī)構(gòu)投資者角度看，根據(jù)保監(jiān)會(huì)的投資管理辦法，信貸ABS產(chǎn)品并不在可投資的范疇之內(nèi)，因此保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)被禁止參與該業(yè)務(wù)。其次，全國(guó)社保基金和證券投資基金的投資資格雖獲得監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)，但是投資比例受到嚴(yán)格限制，同時(shí)受到交易利得的稅收制度阻礙，逐漸失去了投資的積極性。像社?；鹬辉诘谝惠喸圏c(diǎn)期間投資過(guò)建行與國(guó)開(kāi)行的信貸ABS產(chǎn)品，而證券投資基金并未進(jìn)行任何嘗試。

從產(chǎn)品自身的角度來(lái)看，由于信貸ABS技術(shù)含量較高，這就需要機(jī)構(gòu)投資者投資該類(lèi)產(chǎn)品時(shí)需要具備較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和產(chǎn)品定價(jià)能力，加之證券化市場(chǎng)的規(guī)模較小，稅收負(fù)擔(dān)較重，投資收益較低，使得投資者的熱情不高。

上述因素共同作用使得前兩輪試點(diǎn)過(guò)程中，信貸ABS發(fā)行規(guī)模較小，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量有限并且高度集中，又因?yàn)榍皟奢喸圏c(diǎn)放在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行，最終導(dǎo)致了商業(yè)銀行所發(fā)行的證券只能被商業(yè)銀行之間大量交互持有的現(xiàn)象。下表3很好的反映了這種商業(yè)銀行交互持有的現(xiàn)象，國(guó)有銀行與股份制銀行持有比例超過(guò)了80%。

二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性不足

對(duì)于信貸ABS，項(xiàng)目存續(xù)期內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性是其健康發(fā)展與否的重要衡量指標(biāo)。具體來(lái)看，信貸ABS在二級(jí)市場(chǎng)交易的主要類(lèi)型包括現(xiàn)券交易和質(zhì)押式回購(gòu)交易兩種。通過(guò)下表4列出了2005年到2011年期間現(xiàn)券交易情況，從中可以看出，由于2007-2008年間信貸資產(chǎn)支持證券的大量發(fā)行，現(xiàn)券交割量在2008年達(dá)到152.37億元的峰值，交易規(guī)模占同年銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交割量的0.0373%。在2008年以后，隨著部分項(xiàng)目的到期清算，交割量也一路萎縮，2011年，現(xiàn)券交割總量為1.85億元，占比僅為0.00027%。其中整體銀行間債券市場(chǎng)的交易總量為銀行間市場(chǎng)和柜臺(tái)市場(chǎng)的現(xiàn)券交易、買(mǎi)斷式回購(gòu)和質(zhì)押式回購(gòu)交易總和。

改變信用評(píng)級(jí)的付費(fèi)模式，避免利益沖突。由于信用評(píng)級(jí)費(fèi)用由發(fā)行人承擔(dān)，使得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果容易受到發(fā)行人影響，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了取得評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)或更高的評(píng)級(jí)收入，可能會(huì)提高資產(chǎn)的信用評(píng)級(jí)。因此，為了保證評(píng)級(jí)結(jié)果的客觀性，應(yīng)采用投資人付費(fèi)的評(píng)級(jí)方式。目前我國(guó)采用的是“雙評(píng)級(jí)”制度，在信貸ABS的發(fā)行評(píng)級(jí)和發(fā)行后續(xù)跟蹤時(shí)，都需要有兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具評(píng)級(jí)報(bào)告。采用投資人付費(fèi)的模式可以充分發(fā)揮“雙評(píng)級(jí)”機(jī)制下評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間相互監(jiān)督、制約的作用，有效避免評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與發(fā)行人之間的利益沖突。

完善信息披露機(jī)制，提高信息透明度

由于信貸ABS產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，參與主體較多且相互之間存在多元化的委托關(guān)系，使得投資者難以獲得全面、真實(shí)的信息，存在信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。為了完善信息披露機(jī)制，提高信息透明度，提出如下建議。

實(shí)現(xiàn)相關(guān)法律的統(tǒng)一管理。應(yīng)將《試點(diǎn)辦法》和《監(jiān)管辦法》的監(jiān)管要點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，明確參與主體之間多元化的委托關(guān)系，明確受托機(jī)構(gòu)在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露的責(zé)任主體地位。要建立法律規(guī)章，解決發(fā)起機(jī)構(gòu)和受托人之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，有效控制基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)起人要讓受托機(jī)構(gòu)充分參與基礎(chǔ)資產(chǎn)重組和信用增級(jí)過(guò)程；要讓受托機(jī)構(gòu)掌握基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流狀況，充分了解基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量。

應(yīng)強(qiáng)化發(fā)行人和受托機(jī)構(gòu)的信息披露義務(wù)。參照美國(guó)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)信息披露的時(shí)間和頻率提出更嚴(yán)格的要求，充分披露基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量和未來(lái)現(xiàn)金流的相關(guān)信息，主要內(nèi)容包括：資產(chǎn)池內(nèi)信貸資產(chǎn)組成、基礎(chǔ)資產(chǎn)的違約率、早償率和贖回情況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和分檔情況、現(xiàn)金流的償付順序，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移后權(quán)益保留情況、信用增級(jí)情況、違約時(shí)的救濟(jì)機(jī)制等。要設(shè)定用于信息披露的基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)，便于投資者進(jìn)行分析，比較產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)出臺(tái)相關(guān)法律，要求中介機(jī)構(gòu)履行自身的信息披露義務(wù)。像信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)披露信用評(píng)級(jí)方法和因素，披露發(fā)行人的相關(guān)聲明和保障；服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)披露中介服務(wù)費(fèi)用；貸款企業(yè)應(yīng)披露信貸資產(chǎn)的歷史數(shù)據(jù)，為投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供有效參考。

注重本土市場(chǎng)培育，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模

從前兩輪試點(diǎn)情況看，我國(guó)信貸ABS市場(chǎng)產(chǎn)品規(guī)模較小、參與主體較少，導(dǎo)致發(fā)行市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢和二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性不足，使得市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)成為阻礙市場(chǎng)發(fā)展的最大桎梏。只有注重本土化市場(chǎng)培育，使市場(chǎng)規(guī)模經(jīng)歷一個(gè)從量變到質(zhì)變的過(guò)程，才能吸引更多地發(fā)行人、投資者和中介機(jī)構(gòu)參與其中，才能形成一個(gè)完善的發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。

逐步放松市場(chǎng)管制，縮減不必要的監(jiān)管審批。隨著政府明確提出推進(jìn)資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，參與主體的自律水平不斷提高，市場(chǎng)管制必須逐步放松，以商業(yè)銀行參與為主的準(zhǔn)入審批，應(yīng)該被風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為主的業(yè)務(wù)審批所取代；監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)簡(jiǎn)化審批流程，將逐個(gè)項(xiàng)目審批轉(zhuǎn)為業(yè)務(wù)資格和額度審批，已獲得業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行在審批額度內(nèi)可自主申請(qǐng)發(fā)行。此外，要協(xié)調(diào)人民銀行與銀監(jiān)會(huì)之間的溝通問(wèn)題，減少不必要的交叉審批環(huán)節(jié)，縮短審批時(shí)間，在保證控制證券化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的情況下，降低發(fā)行人的發(fā)行難度。

豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)種類(lèi)，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。已發(fā)行項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類(lèi)較少，其中企業(yè)貸款占大多數(shù)，而且每一類(lèi)型產(chǎn)品的規(guī)模較小，各檔期利率的償付條件各異，非常分散，難以滿足不同投資者需求。資產(chǎn)證券化本質(zhì)上是一種金融創(chuàng)新工具，通過(guò)對(duì)不同類(lèi)型的基礎(chǔ)資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流分析，來(lái)設(shè)計(jì)不同類(lèi)型的產(chǎn)品，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的消費(fèi)者的需求。這就要求我們不斷擴(kuò)大基礎(chǔ)資產(chǎn)種類(lèi)，除了提高住房抵押貸款和汽車(chē)貸款的比例外，還可以引入基礎(chǔ)設(shè)施收益類(lèi)、應(yīng)收賬款類(lèi)、信托受益權(quán)類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。像招商銀行2014年發(fā)行的基于信用卡應(yīng)收賬款的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品就具有代表性，只有設(shè)計(jì)出更多更合理的產(chǎn)品，才能滿足投資者的不同需求，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。

擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體，增加機(jī)構(gòu)投者數(shù)量。應(yīng)鼓勵(lì)更多的具有業(yè)務(wù)操作能力的商業(yè)銀行進(jìn)入發(fā)行市場(chǎng)，通過(guò)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)提高信貸ABS產(chǎn)品質(zhì)量，吸引更多的投資者。同時(shí)，國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)給予稅收優(yōu)惠政策，降低市場(chǎng)參與主體的稅收負(fù)擔(dān)，提高參與者的積極性。對(duì)于發(fā)行市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，首先要修改保監(jiān)會(huì)的投資管理辦法，允許保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入該市場(chǎng)；其次，要鼓勵(lì)社?；?、證券投資基金投資信貸ABS，逐步放開(kāi)投資比例限制。

促進(jìn)交易市場(chǎng)統(tǒng)一，擴(kuò)大交易規(guī)模。我國(guó)信貸ABS業(yè)務(wù)僅在銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行，雖然采取了現(xiàn)券交易和質(zhì)押式回購(gòu)交易兩種方式以擴(kuò)大交易規(guī)模，但是信貸ABS業(yè)務(wù)并未進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)，這種相互隔離的局面不利于分散產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。因此，要使信貸ABS產(chǎn)品進(jìn)入證券交易所流通，允許同一產(chǎn)品同時(shí)在銀行間和交易所債券市場(chǎng)上發(fā)行和交易，形成一個(gè)完整的流通機(jī)制，以吸引更多的投資者參與，提高產(chǎn)品的流動(dòng)性，形成有效對(duì)流，改變信貸ABS產(chǎn)品被各大商業(yè)銀行相互持有的局面。

令人可喜的是，隨著2013年8月第三輪試點(diǎn)工作的開(kāi)展和國(guó)務(wù)院推進(jìn)信貸ABS常規(guī)化發(fā)展的決心，監(jiān)管當(dāng)局在制度上進(jìn)行了重大改革：銀監(jiān)會(huì)將信貸ABS業(yè)務(wù)將由業(yè)務(wù)審批制改為業(yè)務(wù)備案制，在發(fā)行前不再對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行逐筆審批，只需備案登記即可；人民銀行開(kāi)始推行參與機(jī)構(gòu)注冊(cè)制，注冊(cè)有效期內(nèi)機(jī)構(gòu)可自主分期發(fā)行信貸ABS產(chǎn)品。政策管制對(duì)市場(chǎng)的邊際影響逐步降低，表明監(jiān)管當(dāng)局對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新持有開(kāi)放態(tài)度，放開(kāi)了規(guī)?？偭可系目刂?，未來(lái)產(chǎn)品創(chuàng)新周期將會(huì)進(jìn)一步縮短。這一制度突破使得信貸ABS業(yè)務(wù)得到突飛猛進(jìn)的發(fā)展，發(fā)行規(guī)模開(kāi)始上升到千億級(jí)別，出現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。截至2016年2月底，第三輪試點(diǎn)就已經(jīng)發(fā)行了214單信貸ABS產(chǎn)品，總規(guī)模達(dá)7883億元，極大的增加了市場(chǎng)規(guī)模，緩解了發(fā)行市場(chǎng)不暢和二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性不足的問(wèn)題。

第6篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資模式；網(wǎng)絡(luò)融資

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2016年1月25日

一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）小微企業(yè)融資困境。當(dāng)前，隨著我國(guó)金融系統(tǒng)市場(chǎng)化程度的提高，企業(yè)融資渠道和方式變得多種多樣，不同的融資渠道和方式其融資的難易程度、資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。與大中型企業(yè)不同，小微企業(yè)融資有著其特殊缺陷。小微企業(yè)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、管理能力、財(cái)務(wù)制度、信息披露、企業(yè)信用維護(hù)等方面與大中型企業(yè)存在明顯不足。因此，小微企業(yè)融資途徑過(guò)窄，無(wú)法實(shí)施股權(quán)融資、債券融資、貿(mào)易融資等融資方式。小微企業(yè)常用的融資方式主要有企業(yè)留存收益、金融機(jī)構(gòu)貸款、企業(yè)成員集資、小額借貸、抵押貸款、財(cái)政補(bǔ)貼等。

金融行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念與小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)特征不一致，難以滿足小微企業(yè)個(gè)性化的融資需求。其融資困境大多表現(xiàn)為直接融資渠道過(guò)窄和貸款成功率低兩個(gè)方面。股票發(fā)行和債券發(fā)行門(mén)檻很高，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和管理水平都有較高要求，小微企業(yè)受限于自身?xiàng)l件，幾乎不可能采取直接融資的方式；雖然銀行貸款仍是小微企業(yè)外部融資的主要來(lái)源，但商業(yè)銀行現(xiàn)行的審貸流程過(guò)長(zhǎng)、審貸標(biāo)準(zhǔn)仍十分嚴(yán)格，小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)大、成本高，實(shí)際融資所得與資金需求仍存在相當(dāng)大的差距。

（二）小微企業(yè)出現(xiàn)融資困境成因分析。小微企業(yè)自身?xiàng)l件欠缺、金融機(jī)構(gòu)服務(wù)缺位和企業(yè)外部融資環(huán)境受限是導(dǎo)致其出現(xiàn)融資困境的主要原因，以下分別從內(nèi)外兩方面展開(kāi)說(shuō)明：

1、小微企業(yè)內(nèi)部原因。小微企業(yè)自身?xiàng)l件欠缺是其出現(xiàn)融資困境的主要原因：

（1）小微企業(yè)普遍缺乏可用于抵押的資產(chǎn)。小微企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高，缺乏可用于抵押的物品；同時(shí)，銀行對(duì)小微企業(yè)抵押品設(shè)定較高的折扣率；此外，對(duì)小微企業(yè)抵押物品的資產(chǎn)評(píng)估流程長(zhǎng)、方式復(fù)雜，估值主觀性大等問(wèn)題，大大提高了小微企業(yè)的抵押成本，造成抵押融資難。

（2）小微企業(yè)信用不足。部分小微公司治理結(jié)構(gòu)混亂，企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表失真，甚至出現(xiàn)仿造文書(shū)的情況。銀行難以辨認(rèn)企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)情況，借貸雙方長(zhǎng)期存在“信息不對(duì)稱(chēng)”問(wèn)題。出于降低信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行往往提升貸款門(mén)檻，提高貸款利率、增加對(duì)抵押物品的限制，由此進(jìn)一步提高了小微企業(yè)的貸款成本，降低了小微企業(yè)獲得貸款的可能性。

（3）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。小微企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)靈活，但是風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)十分敏感，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)；同時(shí)，小微企業(yè)在管理手段、財(cái)務(wù)制度等方面普遍較為落后，因此小微企業(yè)相較于大中型企業(yè)淘汰率更高，銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大；另外，小微企業(yè)資金需求具有小、頻、急的特點(diǎn)，使得借款利率普遍高于一般大中型企業(yè)借款利率的1%～6%。

2、外在原因分析

（1）商業(yè)銀行缺乏針對(duì)小微企業(yè)設(shè)計(jì)的信貸產(chǎn)品。傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款難以適應(yīng)快速增長(zhǎng)的小微企業(yè)用資現(xiàn)狀，傳統(tǒng)商業(yè)銀行在追求規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)面臨同質(zhì)化嚴(yán)重的問(wèn)題。這類(lèi)金融機(jī)構(gòu)仍傾向于開(kāi)發(fā)大企業(yè)業(yè)務(wù)，力求迅速做大規(guī)模，在經(jīng)營(yíng)差異化、服務(wù)特色化方面投入不夠；部分銀行開(kāi)發(fā)的針對(duì)小微企業(yè)信貸產(chǎn)品門(mén)檻較高、審查嚴(yán)格，不能適應(yīng)小微企業(yè)的廣泛需求。

（2）小微企業(yè)融資受到金融政策的制約。我國(guó)實(shí)行貸款利率上限要求，對(duì)利率上漲的幅度有嚴(yán)格要求，由于小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大，銀行成本低，使得銀行不愿意給小微企業(yè)放款。另外，多數(shù)銀行基層營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的放貸權(quán)限被上級(jí)收回，授信制度更為嚴(yán)格，也打擊了基層銀行辦理小微企業(yè)信貸的積極性。

（3）直接融資渠道狹窄。近幾年來(lái)，中小板和創(chuàng)業(yè)板相繼問(wèn)世擴(kuò)大了企業(yè)參與資本市場(chǎng)的活力，但為小微企業(yè)提供直接融資的多層次的市場(chǎng)體系仍未完全建立，加之準(zhǔn)入門(mén)檻較高，多數(shù)小微企業(yè)鮮有獲益。

二、網(wǎng)絡(luò)融資與小微企業(yè)契合性分析

（一）網(wǎng)絡(luò)融資興起的必然性原因

1、小微企業(yè)小、頻、急的融資需求是網(wǎng)絡(luò)融資興起的客觀基礎(chǔ)。銀行信貸一直是小微企業(yè)最重要的外部融資途徑，但銀行信貸產(chǎn)品門(mén)檻高、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、手續(xù)繁瑣、貸款流程長(zhǎng)，難以適應(yīng)多數(shù)小微企業(yè)“小、頻、急”的融資需求。因此，小微企業(yè)銀行貸款金額在我國(guó)金融機(jī)構(gòu)總體貸款結(jié)構(gòu)中的比例仍然偏低。網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)作為重要的互聯(lián)網(wǎng)金融組成部分，以低廉的融資成本和快捷的服務(wù)使全社會(huì)得以收益，尤其是為解決小微企業(yè)的融資問(wèn)題提供了積極有效的路徑。

2、電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展為網(wǎng)絡(luò)融資提供了可靠的物質(zhì)保證。2008年起，電子商務(wù)開(kāi)始進(jìn)一步升級(jí)轉(zhuǎn)型，進(jìn)入極速發(fā)展階段。數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)電子商務(wù)交易總額8.1萬(wàn)億元，相當(dāng)于同期GDP的15.6%。在電子商務(wù)大軍中，中小微企業(yè)占據(jù)絕對(duì)主流，這與中小微企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位相匹配。我國(guó)的電子商務(wù)市場(chǎng)用戶規(guī)模已經(jīng)是全球第一，電子商務(wù)正悄悄改變著我國(guó)零售業(yè)的格局。據(jù)調(diào)查顯示：“2013年我國(guó)民間借貸總額高達(dá)8.6萬(wàn)億”。電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)使得民間借貸成功流向小微企業(yè)，成功解決企業(yè)和資金之間的資源配置問(wèn)題，為小微企業(yè)融資打開(kāi)了新的渠道。

3、傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)生的“金融脫媒”為網(wǎng)絡(luò)融資發(fā)展提供了動(dòng)力。小微企業(yè)分布廣，影響力大，“小、頻、急”是其資金需求特征。為響應(yīng)國(guó)家要求，銀行業(yè)紛紛加大科技投入和應(yīng)用方面的力度，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。當(dāng)前，網(wǎng)絡(luò)金融快速發(fā)展，我國(guó)“一行三會(huì)”曾聯(lián)合發(fā)文指出：“研究推動(dòng)小企業(yè)貸款網(wǎng)絡(luò)在線審批，建立審批信息網(wǎng)絡(luò)共享平臺(tái)”。中國(guó)工商銀行在2009年探索性地打造領(lǐng)先的核心技術(shù)平臺(tái)，創(chuàng)新地成立總行級(jí)網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)中心，開(kāi)展針對(duì)小微企業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)融資服務(wù)，開(kāi)啟了金融服務(wù)模式的變革。

（二）網(wǎng)絡(luò)融資與小微企業(yè)融資關(guān)系分析。與傳統(tǒng)融資方式普遍追求大客戶的理念不同，網(wǎng)絡(luò)融資的競(jìng)爭(zhēng)力則在于覆蓋傳統(tǒng)金融的服務(wù)盲點(diǎn)，為小額融資需求提供了中介平臺(tái)。因此，小微企業(yè)用資需求和網(wǎng)絡(luò)融資具有很好的適應(yīng)性和利益關(guān)系。

1、網(wǎng)絡(luò)融資緩解了借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。銀企之間信息不對(duì)稱(chēng)是導(dǎo)致小微企業(yè)出現(xiàn)融資困境的絕對(duì)影響因素。目前，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)實(shí)行會(huì)員制，在注冊(cè)時(shí)，必須提供詳細(xì)的用戶資料，包括個(gè)人基本信息、經(jīng)濟(jì)信息、信用信息等資料，平臺(tái)以此對(duì)借款用戶實(shí)施貸前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。因此，這類(lèi)在線融資平臺(tái)改善了銀企之間的信息溝通，對(duì)于解決銀企之間信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題具有重要意義。

2、網(wǎng)絡(luò)融資符合小微企業(yè)融資特點(diǎn)。小微企業(yè)融資具有“短、頻、急、小”的特點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)借貸憑借其龐大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和快速的信息處理，及時(shí)提供企業(yè)的交易記錄和信用等級(jí)分析。另外，網(wǎng)絡(luò)貸款業(yè)務(wù)突破傳統(tǒng)借貸營(yíng)業(yè)時(shí)間的限制，貸款的申請(qǐng)、受理全程網(wǎng)絡(luò)化，省去了冗長(zhǎng)的資質(zhì)審查時(shí)間，加快了信貸進(jìn)度。目前，多家商業(yè)銀行和網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)針對(duì)小微企業(yè)不同用資需求，開(kāi)發(fā)出了多款諸如信用循環(huán)貸款、網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈貸款、訂單貸款、網(wǎng)絡(luò)擔(dān)保貸款等小額信貸產(chǎn)品和服務(wù)，拓寬了小微企業(yè)貸款的渠道。由于網(wǎng)絡(luò)貸款審批快、額度小、期限較短，出現(xiàn)大量以日計(jì)息的融資產(chǎn)品，非常適合小微企業(yè)短期的資金需求。

3、網(wǎng)絡(luò)融資降低了小微企業(yè)融資成本。研究表明，小微企業(yè)用資特點(diǎn)是“小、頻、急”，其網(wǎng)絡(luò)融資的綜合成本遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)的融資渠道。這是由于融資效率提高和快捷的資金利用率降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。傳統(tǒng)貸款審核流程長(zhǎng)、程序繁瑣，而網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)現(xiàn)了全程網(wǎng)絡(luò)化，審批效率更高。我國(guó)從事網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的多為私營(yíng)企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)，隨著網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)數(shù)量的不斷增多，地域條件已不是影響網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)發(fā)展的因素，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)同樣面臨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。越來(lái)越多的融資平臺(tái)開(kāi)始提升服務(wù)水平，利用高效的信用評(píng)級(jí)模型縮短貸款流程，個(gè)別B2B平臺(tái)甚至承諾當(dāng)天放款，大大減少了企業(yè)由于資金到位不及時(shí)發(fā)生的成本流失和意外情況。同時(shí)，許多平臺(tái)計(jì)息方便靈活，“隨用隨記，隨還隨止”，由于用資期限短，即使年化利率比銀行高，事實(shí)上仍低于其傳統(tǒng)融資成本。

4、網(wǎng)絡(luò)融資有效縮減小微企業(yè)授信成本。多數(shù)網(wǎng)絡(luò)融資機(jī)構(gòu)建立了專(zhuān)屬的信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)，以企業(yè)以往在平臺(tái)上的交易信息和信用記錄為信用基礎(chǔ)，出借方可以通過(guò)平臺(tái)查詢到借方的信用信息，大大降低了授信成本。傳統(tǒng)小微企業(yè)融資過(guò)程中，銀行和融資擔(dān)保公司等資金出借方雇傭大量信貸員隊(duì)伍用以考察借款人信息，由于小微企業(yè)往往存在財(cái)務(wù)信息失真，經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定等問(wèn)題，再加上信貸員主觀原因，導(dǎo)致出借方難以獲得小微企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)狀況，使得銀行放貸風(fēng)險(xiǎn)很高?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步加快了網(wǎng)絡(luò)信息的傳播速度，通過(guò)曝光違約企業(yè)的信息，建立黑名單制度，系統(tǒng)封殺等懲罰措施，使得企業(yè)違約的成本大大增加。基于大數(shù)據(jù)的企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)可以方便迅速地查詢到借款企業(yè)的交易記錄和信用評(píng)級(jí)報(bào)告，為開(kāi)展貸前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸中風(fēng)險(xiǎn)防控、貸后風(fēng)險(xiǎn)跟蹤提供了依據(jù)。這種高效的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)督制衡機(jī)制有效降低了借方發(fā)生不誠(chéng)信或違約事件的可能性，降低了企業(yè)的授信成本。

三、小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資應(yīng)用中面臨的問(wèn)題

（一）網(wǎng)絡(luò)借貸中的國(guó)家立法和監(jiān)管空白

首先是法律空白。目前，我國(guó)還未出臺(tái)網(wǎng)絡(luò)融資方面的專(zhuān)項(xiàng)法規(guī)，而且現(xiàn)有關(guān)于借貸方面的法律只對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)有約束作用，尚無(wú)法律法規(guī)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸中常見(jiàn)的一些諸如如何控制平臺(tái)壞賬率，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)資格的審察，融資平臺(tái)、投資人、借款人之間的權(quán)責(zé)關(guān)系如何界定以及如何制定網(wǎng)絡(luò)借貸利率標(biāo)準(zhǔn)等問(wèn)題加以規(guī)范。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)僅起中介、撮合作用，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將不承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。法律法規(guī)在網(wǎng)絡(luò)借貸方面的空白大大阻礙了網(wǎng)絡(luò)融資的進(jìn)一步發(fā)展。

其次是監(jiān)管缺失。目前，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)融資的三種模式（B2B、B2C、P2P）實(shí)質(zhì)上都在從事金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，除網(wǎng)上銀行和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)按照相關(guān)行業(yè)法律監(jiān)管開(kāi)展業(yè)務(wù)以外，大量的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)出現(xiàn)監(jiān)管“真空”。我國(guó)尚未對(duì)此類(lèi)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)有明確的監(jiān)管措施，無(wú)法核查其注冊(cè)資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、盈利方式，并且對(duì)放貸資金的來(lái)源和使用情況無(wú)法做到動(dòng)態(tài)跟蹤和實(shí)時(shí)檢查，使網(wǎng)絡(luò)借貸面臨非法集資、洗錢(qián)犯罪等諸多問(wèn)題。

（二）網(wǎng)絡(luò)借貸中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)一直是網(wǎng)絡(luò)發(fā)展過(guò)程中所面臨的最大威脅。網(wǎng)絡(luò)融資在小微企業(yè)實(shí)際應(yīng)用中面臨的技術(shù)犯罪主要有以下幾個(gè)特征：一是犯罪方式多樣性。犯罪方式主要包括：（1）盜取用戶名及密碼，并對(duì)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)中的貸款信息進(jìn)行破壞，最終進(jìn)行非法轉(zhuǎn)賬；（2）冒名頂替他人進(jìn)行注冊(cè)并獲得貸款；（3）泄露儲(chǔ)存在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)中的大量真實(shí)信息；（4）對(duì)程序進(jìn)行非法編制，截取貸款；（5）大肆傳播電腦病毒，破壞用戶信息和貸款賬戶等。二是犯罪主體內(nèi)部性。網(wǎng)絡(luò)犯罪多為青年人群，且大多數(shù)是單位內(nèi)部管理人員和系統(tǒng)操作人員。三是犯罪手段隱蔽性。網(wǎng)絡(luò)金融犯罪手段高明、專(zhuān)業(yè)性極強(qiáng)，極大地增強(qiáng)了防范工作的困難性。網(wǎng)絡(luò)金融犯罪不受地點(diǎn)和時(shí)間的約束，其作案過(guò)程簡(jiǎn)單、時(shí)間短，不留任何痕跡。

（三）網(wǎng)絡(luò)借貸中的違約風(fēng)險(xiǎn)

首先，信用評(píng)級(jí)體系亟待完善。幾乎所有的融資行為都是以信用為基礎(chǔ)的，特別是在網(wǎng)絡(luò)融資行為中。網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)依托大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，大多建立自用信用評(píng)級(jí)工具。然而，我國(guó)從2001年才開(kāi)始建立信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)，并且存在有信息不完整、體系不完善等問(wèn)題。特別是自2012年以后，多家大型P2P融資平臺(tái)的倒閉導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)信用受損，融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)更是遭到質(zhì)疑，投資人更加謹(jǐn)慎。

其次，信用評(píng)級(jí)信息使用范圍有限。目前，我國(guó)的征信系統(tǒng)只對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放，包括銀行、證券公司、小額貸款機(jī)構(gòu)、基金公司等合作機(jī)構(gòu)。這主要是因?yàn)橐坏┻@些涉及商業(yè)機(jī)密的信息遭到泄露會(huì)造成難以預(yù)料的后果，所以只有當(dāng)金融機(jī)構(gòu)獲得授權(quán)才可對(duì)其利用。我國(guó)央行的征信系統(tǒng)雖然經(jīng)過(guò)幾次擴(kuò)容，但是仍不對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)開(kāi)放，使得目前網(wǎng)絡(luò)融資發(fā)展面臨著很大瓶頸。這就需要網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)進(jìn)一步完善信用評(píng)級(jí)工具，正確識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)以降低違約率，提升平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力。

四、完善我國(guó)小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資的建議

（一）完善網(wǎng)絡(luò)融資的立法和監(jiān)督。為了發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)借貸在私營(yíng)小微企業(yè)融資中的作用，首先必須建立健全相應(yīng)法律法規(guī)，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)融資行業(yè)秩序，出臺(tái)針對(duì)網(wǎng)絡(luò)融資行業(yè)管理辦法，嚴(yán)格網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)注冊(cè)審核機(jī)制，明確業(yè)務(wù)范圍和參與各方的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，設(shè)置行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；其次要明確監(jiān)管主體，對(duì)融資平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行定期監(jiān)督，確保監(jiān)管當(dāng)局在其職權(quán)范圍內(nèi)旅行監(jiān)管職責(zé)，各級(jí)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)認(rèn)真貫徹并執(zhí)行增強(qiáng)小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資能力的方針政策。

（二）防范網(wǎng)絡(luò)借貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。提高網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)防范技術(shù)，著力開(kāi)發(fā)新一代核心安全系統(tǒng)以應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全危機(jī)；強(qiáng)化機(jī)構(gòu)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，注重對(duì)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的學(xué)習(xí)和實(shí)踐，積極引進(jìn)會(huì)計(jì)、金融、風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)人才，提升從業(yè)人員整體素質(zhì)；著力形成網(wǎng)貸平臺(tái)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)與反饋交互機(jī)制；擴(kuò)展自建信用評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)信息渠道，建立黑名單制度，聯(lián)合公安機(jī)關(guān)、專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、監(jiān)管當(dāng)局和其他融資平臺(tái)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

（三）控制網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)現(xiàn)有征信系統(tǒng)不完善，增加了對(duì)借款人的授信成本。國(guó)家應(yīng)建立統(tǒng)一的信用評(píng)級(jí)體系，擴(kuò)展信用評(píng)級(jí)來(lái)源，建立借貸雙方信息披露制度，對(duì)惡意欠貸的借款人信息要及時(shí)上傳到黑名單中，提高其違約成本，保證投資人利益，維護(hù)平臺(tái)信譽(yù)；大力推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保機(jī)制，提高企業(yè)組融資競(jìng)爭(zhēng)力，分散違約風(fēng)險(xiǎn)。建立科學(xué)的貸款跟蹤系統(tǒng)，及時(shí)催繳借款，提高壞賬控制水平。

（四）提高小微企業(yè)自身融資競(jìng)爭(zhēng)力。小微企業(yè)出現(xiàn)融資困境的根本原因在于信息不對(duì)稱(chēng)，而直接原因在于小微企業(yè)自身融資競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。因此，提高小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資競(jìng)爭(zhēng)力必須從企業(yè)自身出發(fā)，建立企業(yè)科學(xué)管理模式，培養(yǎng)合格的管理人才；完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度，規(guī)范財(cái)務(wù)行為，拓展融資渠道；積極引進(jìn)財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)人才，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通與聯(lián)系，保證融資信息及時(shí)準(zhǔn)確；同時(shí)，還應(yīng)做到按時(shí)還款，不斷提高網(wǎng)絡(luò)融資市場(chǎng)中企業(yè)的信用級(jí)別，從根本上提高小微企業(yè)的融資競(jìng)爭(zhēng)力。

主要參考文獻(xiàn)：

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第7篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

【關(guān)鍵詞】民間融資 政府管控 社會(huì)自治 河北

【中圖分類(lèi)號(hào)】G642.0 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

民間金融政府管制和社會(huì)自治的概念及協(xié)調(diào)

民間金融政府管制和社會(huì)自治的概念。第一，民間金融政府管制。從經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展來(lái)看，政府管制是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期的產(chǎn)物。在市場(chǎng)化和自由主義發(fā)展階段，市場(chǎng)交易行為日益頻繁，隨之而來(lái)的是交易安全問(wèn)題、利益分配問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性社會(huì)問(wèn)題。為解決市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自身引發(fā)的各種市場(chǎng)失靈問(wèn)題，政府管制應(yīng)運(yùn)而生。政府管制是指地方政府或者中央政府基于一定的管理目的，依靠法律賦予的權(quán)利，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)各種主體和經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行有強(qiáng)制力的管理控制，以求保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和社會(huì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定。我國(guó)民間金融行業(yè)處于市場(chǎng)化改革的進(jìn)程中，二元金融結(jié)構(gòu)下金融管控機(jī)制處于構(gòu)建的初步階段，民間金融制度缺陷凸顯，需要完善民間融資法律體系和相關(guān)制度，以保證民間融資領(lǐng)域的交易安全和市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，于是政府金融管制成為新興市場(chǎng)國(guó)家金融監(jiān)管的重要手段。民間金融監(jiān)管難度大，隱秘金融行為難于被察覺(jué)，因此政府管制的強(qiáng)制性、法制性和政策性可以通過(guò)公權(quán)力機(jī)關(guān)逐漸滲透至民間融資各個(gè)領(lǐng)域，具有權(quán)威性、強(qiáng)制性和指引性。

第二，民間金融社會(huì)自治。社會(huì)自治是指社會(huì)經(jīng)濟(jì)各主體為謀取自身發(fā)展而減少政府政策規(guī)制和干預(yù)，并通過(guò)各種社會(huì)自治組織管理其交易行為，保證市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的效率。從理論上講，社會(huì)自治是與政府管制相區(qū)別的社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理工具。社會(huì)自治以地區(qū)或行業(yè)的交易習(xí)慣、行規(guī)行約、市場(chǎng)規(guī)則為基礎(chǔ)，由社會(huì)自治性組織通過(guò)法律具體授權(quán)行使管理職能。民間金融交易從其歷史沿革上看，是在正規(guī)金融渠道無(wú)法滿足市場(chǎng)資金需求時(shí)，由市場(chǎng)自發(fā)產(chǎn)生的金融行為，也是金融行業(yè)市場(chǎng)化改革的必然結(jié)果和不可或缺的環(huán)節(jié)。從其發(fā)展過(guò)程上看，民間融資種類(lèi)、形式、規(guī)則的發(fā)展速度較快，且基本形成一套潛藏的交易規(guī)則，政府管制民間金融，具有一定時(shí)滯效應(yīng)，容易出現(xiàn)政策效果滯后的現(xiàn)象。如果通過(guò)社會(huì)自治民間金融組織對(duì)其本行業(yè)的交易行為進(jìn)行管理和風(fēng)險(xiǎn)防控，可有效保證管理效率。

民間金融政府管制和社會(huì)自治之間的矛盾及協(xié)調(diào)。金融行業(yè)的政府管制和社會(huì)自治之間始終存在著固有的矛盾。從權(quán)利來(lái)源上看，政府金融管制是每個(gè)公民部分權(quán)利讓渡的結(jié)果，而金融社會(huì)自治是通過(guò)市場(chǎng)或金融行業(yè)自治協(xié)會(huì)進(jìn)行，是市場(chǎng)內(nèi)部權(quán)利的再分配，不涉及權(quán)利的讓渡。因此，二者間成此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。政府過(guò)多的擁有管理權(quán)限，意味著市場(chǎng)行業(yè)自治的權(quán)利過(guò)少，進(jìn)而產(chǎn)生金融抑制的狀態(tài)。如果政府較多的放權(quán)給市場(chǎng)金融自治組織，則交易效率和監(jiān)管效率將有所提高，但也存在監(jiān)管強(qiáng)制性不足和“監(jiān)守自盜”的發(fā)生。因此，如何協(xié)調(diào)政府管制和社會(huì)自治，是管控民間融資中亟需解決的問(wèn)題。

結(jié)合國(guó)內(nèi)外金融治理理論和實(shí)踐，世界范圍內(nèi)協(xié)調(diào)金融領(lǐng)域政府管制和社會(huì)自治大致有兩種方式，即有限政府理論和新公共服務(wù)理論。有限政府理論認(rèn)為，政府不應(yīng)是“全能政府”，政府和市場(chǎng)是同為兩種金融治理手段，但各自功能不同。政府的功能是保護(hù)市場(chǎng)的有效性，應(yīng)承認(rèn)政府監(jiān)管的必要性。然而，政府不能肆意將監(jiān)管的觸手延伸至民間金融各領(lǐng)域，而應(yīng)只履行基本的職責(zé)，將其他職責(zé)交由市場(chǎng)行業(yè)自治組織解決，保證市場(chǎng)化的基本方向。具體到民間融資上，政府應(yīng)對(duì)民間融資中有可能對(duì)金融秩序和交易安全產(chǎn)生嚴(yán)重后果的行為加以約束，確保民間融資在金融市場(chǎng)上的安全性。而將具體交易習(xí)慣、交易規(guī)則和交易中的審查交由行業(yè)自治組織負(fù)責(zé)，做到“小政府、大市場(chǎng)”。新公共服務(wù)理論在肯定市場(chǎng)自治的基礎(chǔ)上，也重新定義了政府職能。該理論認(rèn)為，政府的職能應(yīng)當(dāng)是服務(wù)，因此政府的角色應(yīng)當(dāng)由“劃槳”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢贫妗?，幫助市?chǎng)一起尋找漏洞并提出解決方案。因此在民間金融管控領(lǐng)域，政府應(yīng)當(dāng)只承擔(dān)同服務(wù)行政類(lèi)職能，并不是直接支配和命令管理關(guān)系，對(duì)本地區(qū)民間融資進(jìn)行非強(qiáng)制性建議或指導(dǎo)，協(xié)助有關(guān)機(jī)構(gòu)擬定民間借貸合同、制定民間金融機(jī)構(gòu)管理制度等。

民間金融涉及國(guó)計(jì)民生諸多領(lǐng)域，存在潛在區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)，因此在金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管、融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控上必須明確政府的監(jiān)管職責(zé)，社會(huì)自治作為輔助配合。民間融資的發(fā)展是不同利益主體在意思自治基礎(chǔ)上為滿足資金需求而發(fā)展的產(chǎn)物，存在諸多利益訴求，因此在交易的具體過(guò)程、交易的規(guī)則、糾紛化解上應(yīng)主要由民間融資行業(yè)自治機(jī)構(gòu)管理，政府只需通過(guò)服務(wù)型行政行為、政策建議及法律法規(guī)等方式予以支持。

河北省民間融資發(fā)展現(xiàn)狀及管控中存在的問(wèn)題

河北省民間融資現(xiàn)狀。根據(jù)2014年河北省融資數(shù)據(jù)顯示，河北省2014年上半年民間融資規(guī)模大約500億元，占河北省2014年社會(huì)融資總量的約9.6%，且逐年上升。從民間金融機(jī)構(gòu)發(fā)展上看，近年來(lái)河北省民間金融機(jī)構(gòu)從數(shù)量和業(yè)務(wù)范圍上都顯著增加，小額貸款公司數(shù)量已躋身全國(guó)前五名，融資性擔(dān)保公司超過(guò)600家，注冊(cè)資本金超過(guò)400億。2014年河北省典當(dāng)行新增37家，新增分支機(jī)構(gòu)12家，典當(dāng)融資正逐漸向全省擴(kuò)展。從民間融資利率上看，河北省企業(yè)民間融資加權(quán)年利率約為15.3%，向企業(yè)、個(gè)人和民間融資機(jī)構(gòu)借款利率分別為18.8%、14.0%和23.6%。若以央行于2015年十月公布的貸款基準(zhǔn)利率4.75%為標(biāo)準(zhǔn)，各種形式的民間借貸利率均徘徊在法定的四倍利率上限附近，有部分利息收入不受法律保護(hù)。

河北省民間融資管控中存在的問(wèn)題。河北省民間融資主要以政府管制為主，管控權(quán)限集中在政府和相關(guān)國(guó)家機(jī)關(guān)。分析政府管制內(nèi)容可以看出，管控內(nèi)容分散、覆蓋面狹窄、手段單一，沒(méi)有體現(xiàn)出“小政府、大市場(chǎng)”的服務(wù)型政府理念。在社會(huì)自治方面，河北省雖也存在行業(yè)協(xié)會(huì)，但這種行業(yè)協(xié)會(huì)本質(zhì)上是交流研究平臺(tái)，并未出臺(tái)對(duì)本行業(yè)的管控規(guī)章或規(guī)則，進(jìn)而無(wú)法和政府管制形成配合。長(zhǎng)期以來(lái)，這種政府管制和社會(huì)自治的不協(xié)調(diào)，不僅阻礙了河北省金融管控的步伐，也浪費(fèi)了優(yōu)質(zhì)的社會(huì)管理資源。

第一，政府對(duì)民間金融的監(jiān)管作用發(fā)揮不充分。在風(fēng)險(xiǎn)防范過(guò)程中，政府的角色應(yīng)當(dāng)是一個(gè)嚴(yán)格的監(jiān)督者，始終貫穿金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的各個(gè)階段。河北省對(duì)民間金融的監(jiān)管缺乏系統(tǒng)性，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)始終處于監(jiān)管的邊緣地帶，地方政府在民間融資的管控中越位缺位現(xiàn)象嚴(yán)重。例如，非銀行民間融資機(jī)構(gòu)是金融風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)區(qū)，但關(guān)于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管只停留在《公司法》等上位法之中，河北省政府沒(méi)有針對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的特殊性進(jìn)行差異化對(duì)待。其原因在于金融領(lǐng)域仍然具有較多的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，地方政府金融政策必須服從于中央，缺乏一定自主性。而民間金融的特點(diǎn)之一是顯著的地緣性，地方政府金融管制的意義是在能夠立足于本省金融業(yè)發(fā)展實(shí)際的基礎(chǔ)上，制定符合本省發(fā)展要求的系統(tǒng)的、全面的、根本性政策法規(guī)。

第二，管制方式單一化。民間融資的政府管制中，政府的職能是通過(guò)行政服務(wù)類(lèi)行為幫助金融主體彌補(bǔ)交易中存在的漏洞，規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐中，河北省金融管制部門(mén)往往以強(qiáng)制性行政行為為主，政策具有顯著的指令性，政策設(shè)計(jì)僵化，且多為行政干預(yù)。除此之外，河北省金融管制部門(mén)的監(jiān)管措施主要是直接行政管理，政策直接作用到金融主體上，缺乏靈活性。合理的政府民間金融管制中，政府應(yīng)當(dāng)大量使用間接管理的手段，通過(guò)協(xié)商、服務(wù)、法律、評(píng)估等方式進(jìn)行管制。

第三，社會(huì)自治缺失。民間金融治理中，在交易的具體過(guò)程、交易的規(guī)則和地區(qū)社會(huì)信用保障上應(yīng)由民間融資行業(yè)自治機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。河北省至今仍無(wú)民間金融管理的自治性機(jī)構(gòu)，雖然擔(dān)保、典當(dāng)?shù)刃袠I(yè)成立了屬于自己的行業(yè)協(xié)會(huì)，但是行業(yè)協(xié)會(huì)章程中主要涉及協(xié)會(huì)會(huì)員的活動(dòng)、業(yè)務(wù)的培訓(xùn)、技術(shù)交流，沒(méi)有對(duì)本行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的內(nèi)容。

政府主導(dǎo)建立以社會(huì)組織為主體的民間金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系

建立專(zhuān)業(yè)、綜合性金融風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)構(gòu)。河北省民間金融機(jī)構(gòu)缺乏有效市場(chǎng)準(zhǔn)入和行為監(jiān)督，造成大量金融中介在自身不具備風(fēng)險(xiǎn)防控能力的條件下從事民間融資業(yè)務(wù)。而風(fēng)險(xiǎn)防控是金融業(yè)發(fā)展的底線，因此需要由政府主導(dǎo)，并通過(guò)其強(qiáng)制力構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)管控體系，將民間融資監(jiān)管納入銀行監(jiān)管體系中，從而降低我國(guó)“影子銀行”運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，保證系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在可控的范圍內(nèi)。

對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管具體可從兩個(gè)方面進(jìn)行。首先，由人民銀行和銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)本省新設(shè)立的民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管，重點(diǎn)是對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)范圍、人員組成和注冊(cè)程序進(jìn)行審查，全省金融監(jiān)管當(dāng)局制定民間金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的最低資本充足率、注冊(cè)資本金數(shù)額，并比照商業(yè)銀行監(jiān)管方法對(duì)其進(jìn)行核算。不同類(lèi)型的民間金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)方式不同，因此應(yīng)在設(shè)立最低基礎(chǔ)上進(jìn)行差別化調(diào)整，針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿率的融資擔(dān)保等機(jī)構(gòu)，適當(dāng)提高準(zhǔn)入門(mén)檻，做到防患于未然。其次，對(duì)民間融資過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督。民間融資具有隱蔽性，必須陽(yáng)光化方能進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范，因此應(yīng)借鑒銀行監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)存貸比、資產(chǎn)負(fù)債率、壞賬率等指標(biāo)構(gòu)建基本風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，并逐漸建立民間金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。目前河北省民間融資機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入主要由地方金融辦負(fù)責(zé)，從監(jiān)管能力和監(jiān)管技術(shù)兩方面看，都不適合作為民間融資主管單位，必須由人民銀行和銀監(jiān)會(huì)等專(zhuān)業(yè)的金融監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管。

建立政府監(jiān)督、社會(huì)運(yùn)作的融資主體評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。民間借貸市場(chǎng)之所以利率高企，除市場(chǎng)流動(dòng)性不足外，信息的不對(duì)稱(chēng)是一個(gè)很重要的因素。目前，河北省乃至全國(guó)在民間融資領(lǐng)域都尚未形成一個(gè)有效的民間信用評(píng)級(jí)機(jī)制。資金的供給方在提供資金之前，不能通過(guò)民間融資信用評(píng)級(jí)機(jī)制了解資金需求方資信狀況和償債能力，對(duì)放款的回收很難產(chǎn)生合理預(yù)期，不得不通過(guò)提高利率規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

融資主體信用評(píng)級(jí)必須始終在政府嚴(yán)格監(jiān)管下進(jìn)行，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)須為社會(huì)自治下的第三方機(jī)構(gòu)。在這個(gè)過(guò)程中，應(yīng)明確政府和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)權(quán)責(zé)歸屬，既要確保評(píng)級(jí)過(guò)程的公正性，又要保證評(píng)級(jí)結(jié)果的有效性。在評(píng)級(jí)機(jī)制構(gòu)建中，應(yīng)重點(diǎn)考慮評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的選擇問(wèn)題。民間融資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須由具有良好評(píng)級(jí)資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)擔(dān)任，政府可參照對(duì)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的選擇過(guò)程進(jìn)行選擇，全面了解評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)方法和評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)置情況，并針對(duì)河北省不同地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群的群體信用給予服務(wù)型建議，第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果負(fù)責(zé)。

構(gòu)建政府、市場(chǎng)相配合的河北省經(jīng)濟(jì)社會(huì)征信平臺(tái)。民間融資究其本質(zhì)，是信用條件下的資金拆借，政府若想對(duì)民間融資各方面全面系統(tǒng)檢測(cè)，必須對(duì)各主體信用進(jìn)行調(diào)查，因此，在有效的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)設(shè)立后，還要搭建全省經(jīng)濟(jì)社會(huì)征信平臺(tái)和登記系統(tǒng)，不僅要約束資金需求者行為，也要約束資金供給者行為。在征信體系構(gòu)建中，征信主體的選擇是首要解決的問(wèn)題。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，征信主體往往分成政府主導(dǎo)和市場(chǎng)主導(dǎo)兩類(lèi)。以美國(guó)為代表的一部分國(guó)家主張通過(guò)純市場(chǎng)化手段進(jìn)行征信，征信機(jī)構(gòu)獨(dú)立于政府。以法國(guó)為代表的部分國(guó)家則強(qiáng)調(diào)政府征信的重要性。在法國(guó)，征信機(jī)構(gòu)只存在于國(guó)營(yíng)征信機(jī)構(gòu)。

政府主導(dǎo)的征信系統(tǒng)主要負(fù)責(zé)全省企業(yè)和個(gè)人基本信用記錄，如個(gè)人基本信息、職業(yè)、家庭狀況、收入、信貸記錄等，以便政府充分了解債務(wù)人的基本信用情況。此層次重點(diǎn)應(yīng)處理好個(gè)人隱私權(quán)和信用數(shù)據(jù)收集的矛盾，不允許任何超越個(gè)人隱私權(quán)的信用信息披露。在基本信用征集完畢后，應(yīng)采取社會(huì)自治的征信系統(tǒng)，以行業(yè)自治性組織為主體，針對(duì)該行業(yè)所必須的信用信息進(jìn)行征集和披露。這樣既可保證公權(quán)力有效滲透至信用體系，又給予不同行業(yè)充分的自主性選擇，保證了征信體系的靈活和高效，使資金供求雙方在最大程度上實(shí)現(xiàn)信息的對(duì)稱(chēng)。在征信體系搭建完畢后，政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)征信制度法規(guī)，盡快將征信制度用法律的形式加以明確，保障信用征集的強(qiáng)制性。

建立社會(huì)自治組織參與的交易規(guī)則和管理辦法

在交易領(lǐng)域，協(xié)調(diào)政府管制和社會(huì)自治的關(guān)鍵是明確何種交易需要政府強(qiáng)制規(guī)范。為充分保障交易的效率，政府應(yīng)只對(duì)交易的宏觀原則和需要打擊的交易行為進(jìn)行規(guī)制，采取負(fù)面清單制度，保證“無(wú)禁止即自由”的治理理念。而社會(huì)自治機(jī)構(gòu)則應(yīng)根據(jù)本行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，制定相應(yīng)的行業(yè)內(nèi)交易規(guī)則。在糾紛解決上，應(yīng)采取多元化糾紛解決機(jī)制，政府推動(dòng)相關(guān)法規(guī)制定，而行業(yè)自治機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)簡(jiǎn)單糾紛的調(diào)解和協(xié)調(diào)

制定社會(huì)自治組織參與的民間融資交易規(guī)范。民間融資具有隱蔽性，長(zhǎng)期以來(lái)各地尚無(wú)通用的市場(chǎng)規(guī)范，從而使河北省民間融資方式混亂，交易規(guī)則欠明晰。與政府管制相比，民間金融行業(yè)內(nèi)社會(huì)自治組織對(duì)于本行業(yè)的交易通則、規(guī)范和有利于提高交易效率的慣例更加了解，因此，針對(duì)交易領(lǐng)域的民間金融管控需由社會(huì)自治組織參與，而政府則需對(duì)行業(yè)自治組織進(jìn)行合法性審核和宏觀管控或給予服務(wù)型行政指導(dǎo)。

在河北省2014年民間融資糾紛中，自然人之間或非融資機(jī)構(gòu)法人間借貸糾紛所占比例最高。在民間借貸領(lǐng)域以信用和承諾作為僅有的擔(dān)保，依靠熟人間的人情關(guān)系進(jìn)行借貸，借貸雙方甚至沒(méi)有有效的借款合同。針對(duì)上述融資方式的監(jiān)管，應(yīng)首先成立相關(guān)行業(yè)自治組織，對(duì)交易的程序、擔(dān)保規(guī)則等進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)范，政府則應(yīng)側(cè)重服務(wù)型行政干預(yù)。政府服務(wù)型行政干預(yù)類(lèi)似于中央銀行對(duì)商業(yè)銀行定期的窗口指導(dǎo)，雖然不直接影響被指導(dǎo)主體行為，但政府指導(dǎo)具有較高的公信力，足以達(dá)到提示和指導(dǎo)的目的。

制定《河北省民間融資管理辦法》。民間融資糾紛解決應(yīng)以多元化為原則。從我國(guó)現(xiàn)行法律體系上看，河北省解決民間融資糾紛的法律依據(jù)主要有《民法通則》、《合同法》、《商業(yè)銀行法》、《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》、《刑法》等。這些法律法規(guī)和規(guī)章分散于不同法律位階，且不同法律間存在沖突和界限模糊的現(xiàn)象。在上述諸多立法缺陷并存的背景下，在此原則指引下，政府作為政府規(guī)章的制定機(jī)關(guān)，應(yīng)充分行使其規(guī)章制定權(quán)限，借鑒溫州模式經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合本省實(shí)際情況制定《河北省民間融資管理辦法》，厘清合法融資和非法集資邊界，規(guī)范民間金融機(jī)構(gòu)審查登記制度，明確各種法律禁止的非法轉(zhuǎn)貸、非法經(jīng)營(yíng)和沖突交易等行為，在利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上明確民間借貸利率，明晰法人間借貸是否合法。法律在約束交易雙方行為的同時(shí)，還應(yīng)約束政府行為，分配金融監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警的責(zé)任歸屬，制定完善的追責(zé)機(jī)制。

第8篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

關(guān)鍵詞 P2P網(wǎng)貸 “跑路”

一、P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）法律和政策風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)關(guān)于P2P行業(yè)的相關(guān)法律規(guī)章尚不健全，未能就P2P平臺(tái)的性質(zhì)以及運(yùn)營(yíng)監(jiān)管等出臺(tái)合理有效的規(guī)定。在定性方面，僅通過(guò)《合同法》第424條對(duì)居間合同的規(guī)定來(lái)判定P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)及收費(fèi)的法律依據(jù)。而在監(jiān)管方面，也僅僅只有銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的4條“紅線”和5條監(jiān)管意見(jiàn)，顯然欠缺足夠的法律依據(jù)。而且，我國(guó)至今并未確立對(duì)P2P行業(yè)的專(zhuān)門(mén)監(jiān)管主體，P2P網(wǎng)貸的市場(chǎng)準(zhǔn)入問(wèn)題、用戶的信息安全、支付安全等問(wèn)題都還無(wú)法得到妥善處理。在發(fā)生P2P“跑路”事件時(shí)，廣大受害用戶也不能及時(shí)得到權(quán)利救濟(jì)。此外，我國(guó)的貨幣政策發(fā)生變動(dòng)時(shí)，也會(huì)影響到P2P網(wǎng)貸行業(yè)的運(yùn)作，從而加大P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)既包括P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在發(fā)展初期沒(méi)能建立起平臺(tái)信譽(yù)、發(fā)展穩(wěn)定客戶群而難以開(kāi)展業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，也包括P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上的投資者無(wú)法收回貸款，借款者無(wú)力還款的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)下P2P行業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題嚴(yán)重的情況下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)往往面臨著不利選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。而且我國(guó)目前互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展還不穩(wěn)定，可能會(huì)成為“檸檬市場(chǎng)”。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

P2P公司是以咨詢及服務(wù)類(lèi)的公司注冊(cè)成立，它們沒(méi)有義務(wù)揭示財(cái)務(wù)狀況，對(duì)核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)如流動(dòng)性指標(biāo)和壞賬率指標(biāo)諱莫如深。此外，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的第三方擔(dān)保公司包括融資類(lèi)與非融資類(lèi)兩類(lèi)。非融資類(lèi)擔(dān)保公司的注冊(cè)資本很低，且為非持牌機(jī)構(gòu)，所以風(fēng)險(xiǎn)很高。另外，倘若P2P平臺(tái)的信用鏈條斷裂，很有可能會(huì)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)不靈甚至資金鏈斷裂的情況。

二、P2P“跑路”原因

（一）P2P經(jīng)營(yíng)問(wèn)題

我國(guó)的大多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為了爭(zhēng)取盡快盈利，一般都選擇用較短的時(shí)間上線運(yùn)營(yíng)。因此這些平臺(tái)沒(méi)有投入應(yīng)有的時(shí)間和重視到自身的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)組建和相關(guān)運(yùn)營(yíng)機(jī)制當(dāng)中去，甚至出現(xiàn)平臺(tái)進(jìn)行違規(guī)操作、不使用第三方資金托管機(jī)構(gòu)等現(xiàn)象，這使得許多平臺(tái)在運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)資金鏈斷裂的問(wèn)題，最終導(dǎo)致平臺(tái)倒閉， 甚至引發(fā)“跑路”現(xiàn)象。部分P2P平臺(tái)非法經(jīng)營(yíng)，虛構(gòu)高收益率，并登出虛假的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照以及信用評(píng)級(jí)資料等，造成了不明實(shí)情的投資者的損失。

（二）缺乏規(guī)范的征信機(jī)制

信用是P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展的基礎(chǔ)，依賴于完善的征信系統(tǒng)。當(dāng)下，我國(guó)人民銀行的征信系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)平臺(tái)無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)接，P2P企業(yè)之間也不愿意合作共享信用信息，而僅通過(guò)線下調(diào)查也難以全面有效地掌握借款人的信用狀況。因此，許多P2P網(wǎng)貸企業(yè)與投資者之間互不知底，投資變成了一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的博弈。而且，信用資質(zhì)不良的借款人獲得貸款會(huì)增加平臺(tái)壞賬，漸漸提高壞賬率。若資金運(yùn)營(yíng)不當(dāng)，資金鏈斷裂將致使 P2P平臺(tái)倒閉。目前，征信制度的缺陷十分不利于 P2P 行業(yè)的發(fā)展。

（三）監(jiān)管不嚴(yán)

P2P網(wǎng)絡(luò)行業(yè)目前由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但相關(guān)法律法規(guī)卻遲遲未出臺(tái)，直到2015年12月28日，《P2P監(jiān)管細(xì)則暫行管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》才下發(fā)并作出18個(gè)月的過(guò)渡期安排。因此，一方面，P2P平臺(tái)的資質(zhì)沒(méi)有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)考究，行業(yè)準(zhǔn)入過(guò)于寬松，P2P平臺(tái)良莠不齊；另一方面，投資者無(wú)從得知P2P企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，投資風(fēng)險(xiǎn)巨大。目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的法律，導(dǎo)致P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的很多行為無(wú)法律規(guī)范，執(zhí)法部門(mén)無(wú)法可依，執(zhí)法力度參差不齊，司法力度較弱。至今，司法部門(mén)已有判處結(jié)果的 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)違法事件不超過(guò)10件。在發(fā)生“跑路”之后，也沒(méi)有相關(guān)的法律專(zhuān)門(mén)治理，任由攜卷資金。

三、P2P“跑路”風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）規(guī)范P2P網(wǎng)貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)

一方面，P2P平臺(tái)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)客戶的信用審核，防止惡意騙貸的行為，保證客戶的良好信用資質(zhì)；另一方面，P2P網(wǎng)貸公司應(yīng)該定期公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表，并且定期提交給專(zhuān)門(mén)的審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審理，保證財(cái)務(wù)報(bào)表的公允性與真實(shí)度。加強(qiáng)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)日常經(jīng)營(yíng)的監(jiān)督管理，有助于規(guī)范P2P行業(yè)的健康發(fā)展與安全運(yùn)營(yíng)，也有助于保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。

（二）建立健全征信機(jī)制

一方面，我國(guó)的P2P行業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)的合作，共同建立并積累信用數(shù)據(jù)，減少信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，促進(jìn)信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)控制的順利進(jìn)行。同時(shí)，P2P公司應(yīng)該加強(qiáng)與商業(yè)銀行的合作，利用商業(yè)銀行獨(dú)特的金融功能與金融資源，讓網(wǎng)絡(luò)信貸的雙方及時(shí)迅速地獲得準(zhǔn)確有效的信息，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)監(jiān)管

首先，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快完善P2P網(wǎng)貸行業(yè)的相關(guān)法律規(guī)范，確立專(zhuān)門(mén)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)行業(yè)自律，確認(rèn)P2P網(wǎng)貸公司的性質(zhì)，并對(duì)P2P行業(yè)準(zhǔn)入、P2P公司的審核標(biāo)準(zhǔn)、P2P行業(yè)的運(yùn)作規(guī)范等作出具體的規(guī)定，以保證廣大受眾的合法權(quán)利利益。另外，我國(guó)可以借鑒國(guó)外P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，考慮先將P2P網(wǎng)貸行業(yè)納入現(xiàn)有監(jiān)管框架，利用已有的法律法規(guī)對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的問(wèn)題作出合理的解釋說(shuō)明；同時(shí)密切關(guān)注P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，結(jié)合已經(jīng)顯現(xiàn)的問(wèn)題來(lái)“量身定制”相應(yīng)的法律法規(guī)，適應(yīng)它未來(lái)的發(fā)展需要。

（四）加強(qiáng)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

P2P“跑路”企業(yè)數(shù)量近年來(lái)不斷增多，給廣大用戶帶來(lái)了巨大的財(cái)產(chǎn)損失。但是，P2P企業(yè)“跑路”其實(shí)并非毫無(wú)征兆。盡管許多P2P公司未公示財(cái)務(wù)報(bào)表，使投資者難以迅速知曉公司的財(cái)務(wù)狀況，但是，如果P2P公司近期的促銷(xiāo)活動(dòng)頻繁、出現(xiàn)負(fù)面報(bào)道、提現(xiàn)速度緩慢，這些都說(shuō)明P2P公司可能存在資金供應(yīng)不足等問(wèn)題，都有可能是P2P公司的“跑路”前兆。投資者應(yīng)該及早撤資，防患于未然。

盡管P2P行業(yè)面臨著諸多問(wèn)題，我們?nèi)匀幌嘈虐殡S著相關(guān)法律法規(guī)的不斷健全，投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，P2P行業(yè)會(huì)迎來(lái)更良性的發(fā)展。

（作者單位為武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

[1] 王小麗，丁博. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的分析及其策略建議[J].國(guó)際金融，2013.

第9篇：信用評(píng)級(jí)資質(zhì)管理辦法范文

一、國(guó)外信用服務(wù)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

征信系統(tǒng)是信用體系的核心組成部分之一，包括從事企業(yè)和個(gè)人資信調(diào)查的征信公司和進(jìn)行資信評(píng)級(jí)的資信評(píng)級(jí)公司，征信產(chǎn)品主要是信用報(bào)告和信用評(píng)級(jí)。

(一)征信體系分為公共征信與私人征信兩種模式

公共征信與私營(yíng)征信是以經(jīng)營(yíng)征信業(yè)務(wù)的主體來(lái)劃分的兩種征信經(jīng)營(yíng)管理模式。公共征信是指由政府出資建立的信用信息系統(tǒng)。主要特點(diǎn)包括：一是覆蓋面較廣；二是由中央銀行或金融監(jiān)管部門(mén)作為系統(tǒng)的管理者；三是實(shí)際運(yùn)作大多為非營(yíng)利性；四是信用信息主要來(lái)源于金融機(jī)構(gòu)，服務(wù)對(duì)象也主要限于金融機(jī)構(gòu)。公共征信模式以歐洲大陸多數(shù)國(guó)家為代表，在一些國(guó)家只有公共征信，而沒(méi)有私營(yíng)征信。西歐國(guó)家的社會(huì)信用體系主要是為了防范金融信貸領(lǐng)域的違約風(fēng)險(xiǎn)，西歐國(guó)家的中央銀行在社會(huì)信用體系中發(fā)揮舉足輕重的作用，社會(huì)信用體系采用以中央銀行建立公共信貸登記系統(tǒng)為主體的政府主導(dǎo)型模式。公共征信由于數(shù)據(jù)庫(kù)高度集中，有利于保護(hù)金融系統(tǒng)的信息安全，也能在較大程度上保護(hù)個(gè)人隱私；數(shù)據(jù)庫(kù)覆蓋面較廣，既能為金融機(jī)構(gòu)信貸決策提供服務(wù)，也能為金融監(jiān)管和貨幣政策提供服務(wù)。

歐洲征信系統(tǒng)是由私營(yíng)征信局和公共信用信息登記系統(tǒng)組成的。私營(yíng)征信局一般從事個(gè)人征信業(yè)務(wù)，公共信用信息登記系統(tǒng)屬于中央銀行管理，主要收集銀行信貸信息。但具體到每個(gè)國(guó)家征信機(jī)構(gòu)設(shè)置又有所不同。例如，英國(guó)的征信機(jī)構(gòu)是私人部門(mén)所有，德國(guó)和意大利既有國(guó)有的公共征信系統(tǒng)又有民營(yíng)征信系統(tǒng)。由于這兩個(gè)系統(tǒng)之間存在一定的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，歐洲征信體制采取了一些制度調(diào)節(jié)機(jī)制，貸款信息匯報(bào)起點(diǎn)等。此外，歐洲征信模式最初是由政府推動(dòng)的，公私征信系統(tǒng)都離不開(kāi)中央銀行的金融信用信息，造成歐洲征信系統(tǒng)呈現(xiàn)了另一特點(diǎn)，即企業(yè)征信與個(gè)人征信制度結(jié)合緊密。美國(guó)征信業(yè)的主要特點(diǎn)是以市場(chǎng)為主導(dǎo)。征信機(jī)構(gòu)基本都是市場(chǎng)運(yùn)作的企業(yè)。

(二)企業(yè)與個(gè)人信用數(shù)據(jù)來(lái)源與保護(hù)適用不同規(guī)則

個(gè)人信用記錄涵蓋內(nèi)容廣泛。在美國(guó)，每個(gè)企業(yè)、居民都有一個(gè)社會(huì)保障號(hào)碼(Social Secu-rityNumber)，其中包括姓名、出生日期、電話和住址等個(gè)人信息。個(gè)人信用檔案一般包括兩方面：一是借款人向銀行申請(qǐng)借款時(shí)提交的貸款申請(qǐng)表，包括貸款歷史、居住、收入、婚姻等方面的信息；二是信用管理的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)提供的與借款人信用歷史有關(guān)的資料，包括未償還的債務(wù)、信用卡透支情況，在其他金融機(jī)構(gòu)的貸款記錄等，而且都有各自的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)對(duì)消費(fèi)者住房情況、居住年限、職務(wù)、工作時(shí)間、銀行開(kāi)戶情況、信用透支賬戶數(shù)目、信用額度利用率等指標(biāo)對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行評(píng)分。不良信用記錄會(huì)保存5－10年，有不良記錄的人將很難再取得工商注冊(cè)、銀行貸款和信用卡服務(wù)。在英國(guó)，個(gè)人資信評(píng)估有三方面指標(biāo)：穩(wěn)定性(是否擁有住房、工作時(shí)間長(zhǎng)短)；態(tài)度(知識(shí)和技能，是否愿意留在收入穩(wěn)定的工作崗位)和安全性(個(gè)人預(yù)算、個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債情況)。

企業(yè)信用記錄來(lái)源于企業(yè)內(nèi)外部。在國(guó)外，對(duì)企業(yè)的資信調(diào)查通常采用實(shí)地考察、查閱信用報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表等形式。企業(yè)資信調(diào)查公司的數(shù)據(jù)信息來(lái)源渠道主要有：公開(kāi)的電話號(hào)碼簿、政府免費(fèi)提供的工商、法院訴訟信息、上市公司信息、客戶企業(yè)主動(dòng)提供的信息以及互聯(lián)網(wǎng)信息。目前，企業(yè)征信機(jī)構(gòu)可以在15個(gè)工作日內(nèi)完成對(duì)世界200個(gè)國(guó)家和地區(qū)有限責(zé)任企業(yè)的資信調(diào)查。

由于信用記錄保存時(shí)間長(zhǎng)，影響面廣，一旦發(fā)生不良的信用紀(jì)錄，對(duì)個(gè)人的工作生活，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都會(huì)產(chǎn)生消極影響，所以，發(fā)達(dá)國(guó)家的個(gè)人和企業(yè)都十分重視信用紀(jì)錄。出于保護(hù)個(gè)人隱私的目的，對(duì)于消費(fèi)者個(gè)人信用數(shù)據(jù)的傳播，法律制定了限制條款。一般情況下，美國(guó)三大信用局主要通過(guò)以下渠道免費(fèi)獲取消費(fèi)者的信息：一是銀行、信用卡公司、公用事業(yè)部門(mén)、零售商提供的消費(fèi)者付款記錄的最新信息；二是雇主提供的消費(fèi)者職業(yè)或崗位變化情況；三是政府公開(kāi)的政務(wù)信息。在美國(guó)，信用局收集消費(fèi)者個(gè)人信用信息不需要經(jīng)過(guò)被記錄者同意，大多數(shù)授信機(jī)構(gòu)也會(huì)將消費(fèi)者的不良記錄主動(dòng)提供給信用局，使失信消費(fèi)者的信用記錄增加負(fù)面信息。美國(guó)法律對(duì)于取得企業(yè)資信調(diào)查報(bào)告沒(méi)有任何限制，有商業(yè)合同、委托書(shū)等文件，就可以購(gòu)買(mǎi)其他公司的信用報(bào)告。在英國(guó)，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)都是公開(kāi)的，根據(jù)《公司法》規(guī)定，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表必須在本財(cái)政年度結(jié)束后的10個(gè)月內(nèi)公開(kāi)，以方便社會(huì)各界對(duì)該企業(yè)的信用和償債能力進(jìn)行確認(rèn)。

(三)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)針對(duì)機(jī)構(gòu)與個(gè)人定位不同

美國(guó)目前從事信用服務(wù)的企業(yè)主要分為消費(fèi)者信用評(píng)估機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)兩大類(lèi)。

美國(guó)的個(gè)人信用調(diào)查及資料的搜集工作既可以由銀行進(jìn)行，也可以由專(zhuān)門(mén)的資信調(diào)查機(jī)構(gòu)來(lái)做。后者是美國(guó)信用調(diào)查的主要形式。在美國(guó)的資信調(diào)查機(jī)構(gòu)是信用局或叫消費(fèi)信用報(bào)告機(jī)構(gòu)，都是專(zhuān)業(yè)化的公司。信用局是向需求者提供消費(fèi)者個(gè)人信用調(diào)查報(bào)告的供應(yīng)商。信用局的基本工作是收集消費(fèi)者個(gè)人的信用記錄，合法地制作消費(fèi)者個(gè)人信用調(diào)查報(bào)告，并向法律規(guī)定的合格使用者有償傳播信用報(bào)告。信用局按其經(jīng)營(yíng)的區(qū)域和規(guī)模可分為地方性信用局(也稱(chēng)信用事務(wù)所)和全國(guó)性信用局。其中全國(guó)性消費(fèi)信用局主要有三個(gè)，即美國(guó)投資者控股的全聯(lián)公司(Trans U－nion)、艾貴發(fā)公司(Equifax)和英國(guó)投資者控股的益百利公司(Ex―perian)。這三大消費(fèi)者信用局對(duì)消費(fèi)者個(gè)人信用信息進(jìn)行收集、加工、評(píng)分并銷(xiāo)售信用報(bào)告，其信息數(shù)據(jù)庫(kù)幾乎涵蓋美國(guó)所有成年人，每個(gè)人的信用關(guān)系平均有8－12個(gè)，每份個(gè)人信用資料兩三天更新一次。這三家機(jī)構(gòu)的運(yùn)作方式和服務(wù)領(lǐng)域有所不同。其中，益百利公司專(zhuān)門(mén)向具有一定規(guī)模和聲望的客戶提供征信服務(wù)，其信息來(lái)源主要由與其簽訂協(xié)議的各個(gè)會(huì)員(即客戶)提供，每個(gè)會(huì)員一般每月將與自己打交道的消費(fèi)者的各種信息提供給益百利公司；全聯(lián)公司的業(yè)務(wù)主要是建立有關(guān)消費(fèi)者信用狀況的信息網(wǎng)絡(luò)。全聯(lián)公司與其擁有的信用事務(wù)所和簽署協(xié)議的地方性信用事務(wù)所一起組成覆蓋全美的消費(fèi)者信用信息網(wǎng)絡(luò)。艾貴發(fā)公司與上述兩個(gè)公司具有不同的特點(diǎn)，該公司是以專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查的方式為客戶提供服務(wù)。當(dāng)客戶要求了解某一消費(fèi)者的信用狀況時(shí)，該公司將派專(zhuān)人辦理。地方性信用

局主要為合伙制或個(gè)人所有，其服務(wù)對(duì)象為本地區(qū)的各類(lèi)客戶，包括銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)、零售商、各種服務(wù)提供者以及其他需要了解消費(fèi)者信用的企業(yè)和機(jī)構(gòu)。目前，美國(guó)的地方性信用局有1000多家。負(fù)責(zé)對(duì)個(gè)人信用資料進(jìn)行搜集、加工整理、量化分析和售后服務(wù)，這些地方信用機(jī)構(gòu)絕大多數(shù)都隸屬于三大征信局，其數(shù)據(jù)系統(tǒng)覆蓋全美，有1.7億人的信用記錄。隨著個(gè)人信用征信業(yè)務(wù)的發(fā)展，各地方性信用局又成立了自己的行業(yè)組織――聯(lián)合信用事務(wù)所(Associated CreditBureaus)。聯(lián)合信用事務(wù)所的主要業(yè)務(wù)是為其成員相互交換不同地區(qū)消費(fèi)者的信用資料提供服務(wù)，并且制定信用報(bào)告的標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)國(guó)家、企業(yè)和機(jī)構(gòu)等進(jìn)行信用評(píng)估的機(jī)構(gòu)可分為兩類(lèi)：一是資本市場(chǎng)上的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，即對(duì)國(guó)家、銀行、證券公司、基金、債券及上市大企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)的公司；二是對(duì)中小企業(yè)資信進(jìn)行評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)。目前美國(guó)從事資本市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)的公司主要有三家，即穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和菲奇公司。這三家公司是世界上最大的信用評(píng)級(jí)公司，據(jù)國(guó)際清算銀行的報(bào)告顯示，世界上所有參加信用評(píng)級(jí)的銀行和公司中，穆迪的業(yè)務(wù)涵蓋了80％的銀行和78％的公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾涵蓋37％的銀行和66％的公司。菲奇公司則涵蓋27％的銀行和8％的公司。鄧白氏集團(tuán)公司已發(fā)展成為美國(guó)乃至世界上最大的全球性征信機(jī)構(gòu)，它也是目前美國(guó)唯一的中小企業(yè)評(píng)級(jí)公司，在美國(guó)市場(chǎng)占主導(dǎo)地位。

此外，除了專(zhuān)門(mén)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，銀行和金融機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)企業(yè)和個(gè)人客戶進(jìn)行內(nèi)部評(píng)級(jí)。成功案例有美國(guó)的花旗銀行、大通摩根銀行、美國(guó)銀行、美林證券、高盛投資銀行等。大企業(yè)中較為成功的有IBM、福特汽車(chē)公司、通用電氣、AT&T等。

日本最早的企業(yè)征信公司為商業(yè)興信所，成立于1892年，有會(huì)員31家，年調(diào)查件數(shù)為1200件，主要面向銀行提供資信調(diào)查。在日本，消費(fèi)者信用評(píng)估有銀行的“全國(guó)銀行個(gè)人信用信息中心”系統(tǒng)，郵購(gòu)系統(tǒng)的“CIC”以及消費(fèi)金融系統(tǒng)的“全國(guó)信用信息聯(lián)合會(huì)”三家機(jī)構(gòu)。信用信息機(jī)構(gòu)的信息主要是通過(guò)會(huì)員提供，要求會(huì)員提供客戶的借款情況、賬戶和信用卡的使用等情況。對(duì)借款情況要特別注明貸款的執(zhí)行、還款情況、是否提前還款、拖欠債務(wù)、呆賬、倒閉等，如遇情況發(fā)生變化時(shí)要及時(shí)更改。這三家信息機(jī)構(gòu)實(shí)行信息共享，相互交流信息。信用局每年要出具5億份信用報(bào)告，這對(duì)于信用支付起到了快速、簡(jiǎn)化和安全保障的作用。目前，日本征信市場(chǎng)已發(fā)展到相當(dāng)規(guī)模，征信行業(yè)呈現(xiàn)出集中壟斷性，帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行和東京商工兩家占據(jù)了60-70％的市場(chǎng)份額。

(四)建立信用數(shù)據(jù)登記系統(tǒng)推動(dòng)企業(yè)利用信用數(shù)據(jù)

國(guó)外的應(yīng)收賬款登記系統(tǒng)發(fā)展較早。在英國(guó)，企業(yè)簽訂合同前，有權(quán)了解借款人曾咨詢過(guò)的信貸咨詢機(jī)構(gòu)的名稱(chēng)和地址，提交書(shū)面申請(qǐng)并支付1英鎊的費(fèi)用后可以要求信貸咨詢機(jī)構(gòu)提供有關(guān)檔案的副本，而且在必要的情況下有權(quán)采取措施，補(bǔ)充或更正檔案的副本。1901年，美國(guó)國(guó)際金融、信用及商業(yè)協(xié)會(huì)(FCIB)針對(duì)國(guó)際貿(mào)易提供信用信息交換，屬于非營(yíng)利性的組織。

香港也有商業(yè)信貸資料庫(kù)，商業(yè)信貸資料庫(kù)專(zhuān)門(mén)收集中小企業(yè)(年?duì)I業(yè)額不超過(guò)5000萬(wàn)港元)的信貸資料，如中小企業(yè)獲得貸款機(jī)構(gòu)提供的信貸安排的宗數(shù)、有關(guān)的信貸額度及拖欠還款的資料，并讓認(rèn)可機(jī)構(gòu)查閱。有關(guān)公司的資產(chǎn)或公司持有人的個(gè)人財(cái)富等資料不屬于收集范圍。貸款機(jī)構(gòu)只會(huì)在批出、檢討或續(xù)批中小企業(yè)信貸時(shí)才可使用上述資料。截至2008年9月底，資料庫(kù)已擁有3萬(wàn)多個(gè)賬戶，已有約72％的中小企業(yè)客戶同意貸款機(jī)構(gòu)將其相關(guān)資料錄入資料庫(kù)。資料庫(kù)內(nèi)資料的儲(chǔ)存、交換及運(yùn)作由鄧白氏(香港)委任的香港銀行同業(yè)結(jié)算所負(fù)責(zé)，由金管局監(jiān)管。資料除了可提供給貸款機(jī)構(gòu)作信貸決策參考外，中小企業(yè)客戶也可取得自己的信貸資料以作查證及核實(shí)。商業(yè)信貸資料庫(kù)的成立對(duì)香港銀行業(yè)界、中小企業(yè)及香港整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展都將起到良好的促進(jìn)作用。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，可以提高銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，減少銀行呆壞賬撥備，同時(shí)也可摒棄過(guò)去偏重抵押、質(zhì)押品的信貸模式，讓銀行可以更靈活、有效地提供貸款。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，可強(qiáng)化企業(yè)與銀行的議息能力，避免優(yōu)質(zhì)企業(yè)支付高息以補(bǔ)貼不良企業(yè)壞賬的情況，提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資能力。

(五)商賬追收機(jī)構(gòu)依法追收到期債務(wù)

在發(fā)達(dá)國(guó)家，威脅客戶信用是僅次于法律訴訟的追賬武器。對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果有追賬行為發(fā)生，就意味著其失信行為將被記錄到信用公司的信用數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)，全世界的信用機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人都可以方便查詢。這種方式最大限度地壓縮了欠賬企業(yè)的發(fā)展空間。

商賬追收行業(yè)是為債權(quán)方提供應(yīng)收賬款回收服務(wù)，追收的手段主要是電話催收、依法交涉、威脅客戶信用、法律訴訟等。商賬追收服務(wù)機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自對(duì)被追回賬款的提成，而且一般不追回欠款決不收費(fèi)。只要委托專(zhuān)業(yè)追賬公司追賬，被追回的賬款會(huì)先收到追賬公司的賬戶上，然后再由追賬公司將賬款轉(zhuǎn)給其委托人。

收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一般是按照逾期賬款的賬齡收取不同比例的費(fèi)用。對(duì)于海外追賬，從事商賬追收的信用機(jī)構(gòu)通常會(huì)預(yù)收300至500美元委托費(fèi)，目的是為委托人墊付國(guó)際通訊、證據(jù)郵寄和應(yīng)收賬款診斷費(fèi)用。如果追賬成功，委托費(fèi)將從收費(fèi)提成中扣除。

在美國(guó)，成立商賬追收公司需要向政府注冊(cè)部門(mén)交納抵押金。據(jù)美國(guó)收賬者協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)共有6000多家追賬公司，每年接手?jǐn)?shù)百萬(wàn)件追賬請(qǐng)求，受托追討的海外欠款最高達(dá)上百億美元。其中，ABC公司是美國(guó)最具威望的國(guó)際商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理及國(guó)際商賬追收服務(wù)機(jī)構(gòu)。下設(shè)專(zhuān)業(yè)從事國(guó)際商賬追收服務(wù)的美國(guó)追帳局(America Bureau of Collec―tions)和專(zhuān)業(yè)從事商業(yè)信用審核、貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和企業(yè)應(yīng)收賬整體管理服務(wù)的Amega Group。其全球的商賬追收服務(wù)始于1960年，業(yè)務(wù)擴(kuò)展到全球140多個(gè)國(guó)家。企業(yè)可以通過(guò)數(shù)據(jù)庫(kù)查詢來(lái)了解買(mǎi)家公司是否曾被ABC記錄過(guò)債務(wù)方面的負(fù)面信息，這種查詢迅速、簡(jiǎn)便，相比專(zhuān)門(mén)的資信調(diào)查費(fèi)用低廉，對(duì)貿(mào)易額比較小或暫時(shí)不需要進(jìn)行詳細(xì)背景信息調(diào)查的企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一種最基本和迅捷的方式。需要注意的是只有注冊(cè)付費(fèi)會(huì)員企業(yè)才能查詢，付費(fèi)會(huì)員企業(yè)可享有每年免費(fèi)查詢50次的優(yōu)惠。

在德國(guó)也有專(zhuān)業(yè)的商賬追收公司，據(jù)德國(guó)收賬者協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2005年德國(guó)收賬公司一共接手了100多萬(wàn)件追賬業(yè)務(wù)，總金額達(dá)到幾十億歐元。另外，德國(guó)政府建立了海外企業(yè)信用預(yù)警機(jī)制，每年都會(huì)一份海外企業(yè)的

“信用黑名單”，以此來(lái)提醒外貿(mào)企業(yè)。對(duì)于貨款已經(jīng)被拖欠的企業(yè)，德國(guó)政府會(huì)提供援助。

國(guó)際著名信用保險(xiǎn)公司裕利安宜、安卓和科法斯也都有商賬追收的業(yè)務(wù)。當(dāng)所承保的損失事件發(fā)生時(shí)，裕利安宜主要通過(guò)集團(tuán)的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)，根據(jù)不同國(guó)家、貿(mào)易行業(yè)和遲付原因，采取最適當(dāng)?shù)纳藤~追收措施。

二、我國(guó)信用服務(wù)業(yè)促進(jìn)政策體系設(shè)計(jì)

參考國(guó)際測(cè)算標(biāo)準(zhǔn)，人均GDP達(dá)到2000美元后，國(guó)家將進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代。2008年，中國(guó)人均GDP超過(guò)了3000美元，這標(biāo)志著中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代。我國(guó)應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展和完善適合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的信用服務(wù)業(yè)促進(jìn)體系。

(一)培育信用交易市場(chǎng)需求

國(guó)外信用服務(wù)業(yè)的發(fā)展得益于政府為信用產(chǎn)品應(yīng)用創(chuàng)造的巨大市場(chǎng)需求，利用多種手段引導(dǎo)更多的交易者參加信用評(píng)級(jí)或利用評(píng)級(jí)結(jié)果，使市場(chǎng)對(duì)信用產(chǎn)品的需求越來(lái)越旺盛。例如，許多公司要依靠評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所作的信用等級(jí)來(lái)確立在金融市場(chǎng)上作為借款人或擔(dān)保人的可信度，許多消費(fèi)者要依靠自己的信用等級(jí)獲得消費(fèi)信貸。目前中國(guó)信用產(chǎn)品的市場(chǎng)需求十分有限。除了對(duì)發(fā)行企業(yè)債券有評(píng)級(jí)要求外，我國(guó)使用信用產(chǎn)品的領(lǐng)域很小。因此，政府要通過(guò)法規(guī)和政策來(lái)積極引導(dǎo)企業(yè)對(duì)信用服務(wù)的需求。一方面以政府立法、行業(yè)組織行規(guī)來(lái)引導(dǎo)全社會(huì)對(duì)信用產(chǎn)品的需求，增強(qiáng)各類(lèi)社會(huì)主體的信用意識(shí)，使信用產(chǎn)品的運(yùn)用成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)中必不可少的環(huán)節(jié)，政府有關(guān)機(jī)構(gòu)在辦理工商注冊(cè)、行政審批、資質(zhì)認(rèn)定、質(zhì)量監(jiān)督等事項(xiàng)中，要按規(guī)定查詢企業(yè)信用報(bào)告。另一方面鼓勵(lì)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)適銷(xiāo)對(duì)路的信用產(chǎn)品。

(二)完善信用服務(wù)行業(yè)管理

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府的主要角色是規(guī)則的提供者和監(jiān)管方。由于信用活動(dòng)的廣泛性和復(fù)雜性，決定了信用立法是一個(gè)龐大、復(fù)雜的系統(tǒng)工程，信用法律體系不可能一蹴而就。在美國(guó)和歐洲信用法律建設(shè)的進(jìn)程中，都是先在市場(chǎng)流通和金融領(lǐng)域制訂一些級(jí)別較低的信用規(guī)章，然后在執(zhí)行過(guò)程中不斷修改，最終成為比較完善的法律，融入國(guó)家信用體系法律框架。鑒于我國(guó)的信用發(fā)展現(xiàn)狀及信用需求的迫切需要，可以根據(jù)商業(yè)信用交易的特點(diǎn)與需求，先行制訂和頒布程序法律級(jí)別較低的信用管理規(guī)章，如《信用信息公開(kāi)條例》、《企業(yè)信用信息管理辦法》、《建立企業(yè)信用管理制度指導(dǎo)意見(jiàn)》、《不良信用信息披露辦法》和《商賬追收試點(diǎn)管理辦法》等，以解決當(dāng)前市場(chǎng)流通領(lǐng)域信用管理法律空白的緊迫之需，為下一步建立更高層次的信用法規(guī)提供經(jīng)驗(yàn)、奠定基礎(chǔ)。

在信用體系發(fā)展的初期，需要政府的推動(dòng)和規(guī)范；而在信用體系發(fā)展的后期，則應(yīng)主要依靠行業(yè)自律。正如“證監(jiān)會(huì)”、“保監(jiān)會(huì)”是國(guó)家用來(lái)監(jiān)督和保證銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)健康發(fā)展一樣，信用服務(wù)行業(yè)也需要建立相關(guān)的監(jiān)督執(zhí)法機(jī)構(gòu)。目前國(guó)家對(duì)信用服務(wù)行業(yè)并沒(méi)有明確的主管部門(mén)，應(yīng)根據(jù)商業(yè)信用交易發(fā)展的特點(diǎn)，分別設(shè)立銀行信用管理部門(mén)和非銀行信用管理部門(mén)，并對(duì)各自的管理職能進(jìn)行明確分工。在市場(chǎng)、法制環(huán)境相對(duì)成熟后，應(yīng)考慮由行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)揮自律作用，強(qiáng)化會(huì)員的守信和維權(quán)意識(shí)，引導(dǎo)征信企業(yè)健全信用管理制度；制訂各行業(yè)的信用發(fā)展規(guī)劃，創(chuàng)造條件建立行業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，并開(kāi)展行業(yè)內(nèi)的聯(lián)合征信活動(dòng)；提出有關(guān)的立法建議；建立行業(yè)內(nèi)的失信懲戒機(jī)制，合法地對(duì)嚴(yán)重失信者予以懲罰，改善行業(yè)內(nèi)的信用秩序。

(三)推動(dòng)現(xiàn)有征信系統(tǒng)開(kāi)放

各國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，在一個(gè)國(guó)家內(nèi)有兩家或以上的信用局，會(huì)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)降低信用報(bào)告的成本，提高信用報(bào)告的質(zhì)量，同時(shí)會(huì)提供更多符合使用者需要的信息增值產(chǎn)品。雖然我國(guó)已經(jīng)建立了三級(jí)征信體系，但是由于信用數(shù)據(jù)一般僅限于征信部門(mén)內(nèi)部使用，信用數(shù)據(jù)的價(jià)值沒(méi)有得到充分發(fā)揮。征信體系條塊分割，信息數(shù)據(jù)交換困難。借鑒美國(guó)征信數(shù)據(jù)的開(kāi)放式管理，建議我國(guó)對(duì)于征信數(shù)據(jù)管理機(jī)構(gòu)在體制上改為事業(yè)單位或企業(yè)，在數(shù)據(jù)征集和使用方面，應(yīng)鼓勵(lì)其市場(chǎng)化運(yùn)作，促進(jìn)其數(shù)據(jù)庫(kù)開(kāi)放、共享和使用。支持民營(yíng)征信企業(yè)，建立市場(chǎng)化的私營(yíng)信用征信系統(tǒng)，促進(jìn)信用信息整合和共享，穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)征信體系建設(shè)。

目前我國(guó)開(kāi)展商賬追收的企業(yè)很多，但是通過(guò)合法手段追收，并取得較好追收效果的較少。要依法規(guī)范組建行業(yè)性、區(qū)域性和權(quán)威性的商賬追收機(jī)構(gòu)和保理機(jī)構(gòu)，改變過(guò)去游擊式、地下式的做法。此外，還要鼓勵(lì)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的發(fā)展。保理公司通過(guò)一系列管理措施監(jiān)控賬款，對(duì)銷(xiāo)售的貨物和客戶實(shí)時(shí)監(jiān)控，保證貨物和銷(xiāo)售程序的安全。在賬款過(guò)期后，要按照程序不斷施加壓力，保障賬款按時(shí)回收。一旦賬款逾期，立刻分階段加緊追收。

(四)探索交易數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)