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第1篇：財務公司預測報告范文

【關鍵詞】電網(wǎng)企業(yè)；資金集約化；管理

一、引言

電網(wǎng)企業(yè)是技術密集型、資金密集型企業(yè)，年度運營資金規(guī)模巨大，不僅有著巨大的營運現(xiàn)金流入，同時也有著巨大的營運現(xiàn)金流出和電網(wǎng)投資支出。并且還有著數(shù)額巨大的外部融資。面對龐大的現(xiàn)金流量和投融資規(guī)模，如何通過資金集約化管理運作實現(xiàn)電網(wǎng)企業(yè)資金資源的合理調配和有效控制，如何保障資金安全和滿足企業(yè)內(nèi)部資金流動性需求。并在此前提下如何有效提升資金運作效益，成為擺在電網(wǎng)企業(yè)面前的嚴峻課題。也是電網(wǎng)企業(yè)每年都認真思考、不斷尋求突破的財務管理工作重點。本文將以省級電網(wǎng)公司作為資金集約化管理的主要討論對象來展開論述。

二、電網(wǎng)企業(yè)資金集約化管理的有效選擇

企業(yè)提升資金集約化管理的具體實施選擇多種多樣，通過實施“以資金集約化運作體系構建為牽引、以具體創(chuàng)新資金管理舉措為支持”的管理思路可以有效提升電網(wǎng)企業(yè)資金集約化管理水平，提高資金運營綜合效益，具體論述如下：

(一)電網(wǎng)企業(yè)資金集約化管理體系構建

很多企業(yè)資金管理工作歷經(jīng)多年，引入現(xiàn)代管理理念后也取得了一定的集約化管理成效，但是資金集約化管理往往只是局部改進，缺乏系統(tǒng)性構架和未來業(yè)務藍圖總體設計，資金集約化管理整體提升路徑不清晰。俗話說，規(guī)劃是先導，謀定而后動，因此，科學規(guī)劃資金集約化管理目標和資金集約化管理運作體系。為資金集約化管理提供業(yè)務藍圖指引顯得至關重要。

資金管理運作體系藍圖可以規(guī)劃為(見圖2)：以現(xiàn)金流量為管理對象，在構建“制度標準、配套措施、評價考核、信息系統(tǒng)”四大保障措施的基礎上，建立以“現(xiàn)金流量控制管理”為核心、以“現(xiàn)金流量循環(huán)與規(guī)劃管理”為基礎、以“融資管理和投資管理”為重點、以“資金分析監(jiān)控”為控制的現(xiàn)金流量全方位管理。提高資金集中率和資金周轉率、降低下屬單位資金余額，實現(xiàn)融資成本綜合最低，實現(xiàn)資金規(guī)范、高效運作。

(二)電網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)金流量控制管理

現(xiàn)金流量控制管理是資金集約化管理體系的核心，本文將作重點討論，主要包括以下組成部分：

1　科學制定集團資金管理政策，系統(tǒng)建立內(nèi)部資金管理“價值觀”

資金管理政策可謂是企業(yè)內(nèi)部資金管理工作的“基本法”，是企業(yè)現(xiàn)金流量控制的基本政策依據(jù)，是規(guī)范企業(yè)資金運作基本秩序的基石，資金管理政策缺失或者缺乏合理性、系統(tǒng)性，都可能導致企業(yè)內(nèi)部資金管理的混亂。我們認為，電網(wǎng)企業(yè)資金管理的“價值觀”，即資金管理主要核心政策可以建立如下：

2　建立科學的現(xiàn)金流量管理組織體系，確?，F(xiàn)金流量有序在控運作

企業(yè)資金管理組織體系是資金一切活動的管理主體。建立科學的現(xiàn)金流量管理機制同樣非常重要，核心是構建集團總部多層次現(xiàn)金管理組織架構，建立以財務部門為現(xiàn)金流量綜合管理部門、其他核心業(yè)務部門共同參與的綜合管理機制，各司其職。各負其責，確?，F(xiàn)金流量有序在控運作。

(1)構建組織架構(如圖3所示)

(2)現(xiàn)金流量的綜合管理部門――財務部

財務部對現(xiàn)金收支直接管理，由于企業(yè)的每項活動都涉及資金籌集與運用，因此財務部門責無旁貸地要承擔起現(xiàn)金流量的管理責任。重點有三個方面：一是建立安全在控的現(xiàn)金流量管理模式，加強資金信息管理，防范資金風險；二是優(yōu)化資金調配，降低資金成本，提高存量資金收益；三是為公司持續(xù)發(fā)展提供持續(xù)的財務資源的支持，實現(xiàn)現(xiàn)金流量的動態(tài)平衡。

(3)現(xiàn)金流量管理責任部門

各部門都參與了現(xiàn)金流量管理的各項活動，以現(xiàn)金流量管理流程為基本線，對現(xiàn)金流量進行分解，設置責任部門和管理職責(如表3所示)。

3　對下屬單位推行資金集中管理模式為代表的集約化管理

集團總部對下屬單位實施高度集中的資金管理模式是資金集約化管理的主要外在表現(xiàn)形式，電網(wǎng)企業(yè)應針對下屬單位類型的不同，分別采取不同的資金管理模式。電網(wǎng)企業(yè)的下屬單位有兩種類型：分公司和子公司，分公司以地市供電企業(yè)為代表，子公司以電力施工、設計、制造等單位為代表，但部分省級電網(wǎng)公司可能還有一類特殊的子公司，即近幾年因電力體制改革接管的原躉售縣級供電企業(yè)，廣東電網(wǎng)公司即有50家縣級供電企業(yè)子公司。對分、子公司資金集中管理基本策略如圖4：

(1)母、分公司資金集約化管理

母、分公司資金集約管理主要采用資金收支兩條線管理方式，目前我國各省級電網(wǎng)公司基本上都實現(xiàn)了省、市、縣三級機構資金收支兩條線管理，收入賬戶和支出賬戶分離運作，收入賬戶只收不支(除向上級賬戶歸集資金外)，支出賬戶只支不收(除收上級資金核撥外)。分公司所有收入定期歸集至省公司，支出資金由上級單位按資金預算分次核撥，有效地提升了母公司資金集中度，極大地減少資金在分公司的分散沉淀。

盡管省級電網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)實施母、分公司全面資金兩條線管理，但具體精細化管理程度方面還是有一定提升空間，比如收支賬戶實現(xiàn)零余額管理。地市分公司實施集中結算等等，通過進一步深化和完善資金歸集、資金支付模式，可以進一步降低分公司資金余額，母、分公司資金收支兩條線管理具體優(yōu)化策略如下表(如表4所示)。

特別值得一提的是，母、分公司資金支出集中管理業(yè)務提升的重點是實現(xiàn)支出賬戶日間透支管理和地市分公司集中結算兩個方面。

在支出賬戶日間透支管理模式中，省公司不再對地市分公司撥款，地市分公司也不再對縣級分公司撥款，地(市)、縣級公司日間的資金支出在省公司給地(市)、縣公司支出賬戶核定的支用額度之內(nèi)透支對外支付，日終。由上級賬戶自動補足下級賬戶資金，依次填平各地(市)、縣公司支出戶透支資金。顯然，支出賬戶日間透支管理比支出資金分次劃撥式管理更加有效地減少了資金存量占用。

地市分公司集中結算管理意味著縣級分公司的資金支出業(yè)務統(tǒng)一集中到地市分公司結算，縣級分公司只保留確實需要屬地化管理的資金支付業(yè)務，如地方稅費等，實施地市分公司集中結算管理后，減少了一級資金運動環(huán)節(jié)，省、地市、縣三級支出級次壓縮為省、地市兩級級次，提高了資金運作效率。地市分公司集中結算和支出賬戶日間透支管理相結合，更是相得益彰，資金集中管理成效非

同一般。

(2)母、子公司資金集約化管理

省級電網(wǎng)企業(yè)資金集中管理往往集中于對分公司的管理，而子公司由于運作的獨立性，過去往往游離于資金集中管理范圍之外。但是子公司資金分散沉淀也很大，沒有為集團有效盤活利用，造成不必要的資金浪費。對子公司的資金集約化管理主要有兩方面策略(見表5)。

在資金分散管理模式下，子公司保函保證金率主要靠自己與銀行談判。勢單力薄，省公司通過建立與銀行的戰(zhàn)略合作關系，利用集團信用，可以有效降低子公司的保函保證金率，從而可以盤活子公司大量保函資金。

國內(nèi)外企業(yè)集團主要采取。資金池管理方式實施對子公司的資金集中管理，具體又可以細分為名義資金池(子公司資金無需劃轉、現(xiàn)金頭寸集團共享)和集團賬戶管理等形式。集團賬戶管理是總部對子公司實施資金集中管理的比較好的形式，具體做法上。省公司(總部)設立一級賬戶，所屬子公司屬地開立的銀行賬戶作為集團二級賬戶，一級賬戶作為總賬戶對二級賬戶資金的流量和存量進行統(tǒng)一管理和調度。實現(xiàn)對子公司的資金收入歸集和子公司支出資金的實時下?lián)堋Ｍㄟ^實施集團賬戶管理。建立省公司與子公司的資金池，可以有效集中子公司資金，并根據(jù)子公司資金周轉情況。調劑母公司與子公司、子公司之間的資金余缺，而且不影響子公司的業(yè)務運作，整個集團公司的資金流動更趨合理，有效盤活子公司閑置資金，提高了集團資金利用率，同時還實現(xiàn)了對子公司的資金運作監(jiān)控。

4　全面實施銀行賬戶的優(yōu)化配置，構筑資金集約化運作的基礎平臺

省級電網(wǎng)公司下屬分、子公司數(shù)量多。銀行賬戶設置龐雜，資金運作鏈條長，導致資金運作效率低下和存在資金安全風險隱患，全面構筑以資金集中運作1分公司資金收支兩條線管理、子公司集團賬戶管理)為基礎、高度精簡的收支賬戶體系勢在必行，根據(jù)供電類、施工類、中心機構等不同特點，通過制訂各單位賬戶設置原則及賬戶控制標準，建立公司系統(tǒng)賬戶標準管理體系。

5　建立以資金管理(結算)中心或財務公司為平臺的內(nèi)部資金集中管理模式

通過集團內(nèi)部專設的資金集中管理機構實施資金集約化管理，討論最多的是資金結算中心和財務公司，本文也將結臺電網(wǎng)公司實際進行一定切入。在具備資金結算中或財務公司后，本文前述討論的母、分公司、母、子公司資金集約化管理可以依托資金結算中或財務公司來實現(xiàn)。其實整個資金集約化運作體系都與之密切相關。由于省級電網(wǎng)公司一般只能成立資金結算中心，資金結算中心成立后則代表省公司總部及財務部具體擔負部分資金集約化管理職能(具體見下文描述)。而省級電網(wǎng)公司與財務公司則更多的是一種資金業(yè)務合作關系。本節(jié)重點討論相關職能及其對內(nèi)部現(xiàn)金流控制影響。

(1)資金結算中心

資金結算中心是由企業(yè)集團內(nèi)部設立的，辦理成員單位、成員企業(yè)現(xiàn)金收付和往來結算業(yè)務的專門機構，它通常設立于集團財務部內(nèi)，是一個獨立運行的職能機構。結算中心主要職能如下：①集中管理成員單位和成員企業(yè)的現(xiàn)金收入，各成員單位和成員企業(yè)收到現(xiàn)金收入時，都必須轉賬存入結算中心在銀行開立的賬戶，不得挪用；②核定成員單位和成員企業(yè)日常留用的現(xiàn)金余額；③統(tǒng)一撥付成員單位和成員企業(yè)因業(yè)務所需要的貨幣資金，監(jiān)控貨幣資金的使用方向；④統(tǒng)一對外籌資，確保整個集團的資金需要；⑤辦理成員單位和成員企業(yè)的往來結算，計算成員單位和成員企業(yè)在結算中心的現(xiàn)金流入凈額和相關的利息成本或利息收入。資金結算中心具體運作模式本文不再贅述，可參考相關文獻。

從資金結算中心核心職能設置上來看，主要覆蓋資金收支管理、對外籌資和內(nèi)部結算，將上述財務業(yè)務歸并給作為財務部門的一個內(nèi)設獨立機構――資金結算中心獨立進行運作，主要是為了發(fā)揮資金結算中心的專業(yè)化和集中管理優(yōu)勢。依托資金結算中心平臺，不僅依然可以實現(xiàn)本文前述分、子公司資金集約化管理目標，而且還對分、子公司資金管理產(chǎn)生了另外一個非常重要的影響，那就是可以實現(xiàn)集團成員間內(nèi)部結算管理，即將內(nèi)部成員間原先的獨立資金結算活動轉化為“內(nèi)部會計工作”，不需借助銀行和資金運動即可由資金結算中心完成集團內(nèi)部成員的內(nèi)部交易結算。

省級電網(wǎng)公司一般下屬分、子公司數(shù)量較多，分、子公司之間內(nèi)部交易量較大。特別是內(nèi)部供電企業(yè)和施工企業(yè)之間的交易，采用以省公司資金結算中心為平臺的內(nèi)部結算交易模式后。不僅可以節(jié)省大量資金交易成本。還可以大量減少資金在基層單位的運動與沉淀，總部對分、子公司的現(xiàn)金流管理更加集中有效，資金風險更加降低。

(2)財務公司

財務公司是以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，為企業(yè)集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。財務公司主要職能：①通過在企業(yè)集團內(nèi)部轉賬結算等加速資金周轉；②通過融資租賃和買方信貸，注入少量資金，解決集團內(nèi)部產(chǎn)品購銷兩方面的問題；③運用同業(yè)拆借、發(fā)行債券及新股，從事外匯及有價證券等手段，為集團開辟廣泛的融資渠道，并成為集團的融資中心；④將集團暫時閑置的資金進行短期投資或投向高效的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，或者用于集團本身發(fā)展的項目，使資金使用效率最大化。⑤通過對集團內(nèi)部提供擔保、資信調查、信息服務、投資咨詢等為企業(yè)集團各單位提供全方位服務。因此財務公司不僅可以實現(xiàn)資金結算中心職能，還具備更多強大的金融功能?，F(xiàn)在我國兩大國家電網(wǎng)公司都已成立財務公司，各省級電網(wǎng)公司通過與系統(tǒng)財務公司合作，可以實現(xiàn)資金收付管理、融資管理、投資管理和結算管理等方面的集約化管理。資金結算方面。不僅可以實現(xiàn)內(nèi)部資金結算。還可以實現(xiàn)對外資金集中支付。

(3)資金結算中心和財務公司結合模式

在資金結算中心和財務公司都具備的情況下。重點是如何有效融合資金結算中心和財務公司各自優(yōu)勢。形成資金管理中心和財務公司一體化有機運作的資金管理體系。對于省級電網(wǎng)公司而言，資金管理中心是其內(nèi)設專業(yè)職能機構，財務公司則是上級開設的系統(tǒng)內(nèi)專業(yè)金融機構，那么合理的分工是由資金結算中心行使公司總部資金集中運作具體管理職能，由財務公司承擔資金(內(nèi)部和對外)結算功能和金融功能。資金結算中心和成員單位則以在財務公司統(tǒng)一開設的母子賬戶(類似于前文所述“集團賬戶”，資金結算中心為一級賬戶、成員單位為二級賬戶)形式體現(xiàn)資金集中管理關系。

(三)電網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)金流量循環(huán)與規(guī)劃管理

“資金之于企業(yè)如同血液之于人體”。人體內(nèi)的血液如果整體流動不暢或是某個部位梗塞，人就要生病。企業(yè)也是一樣，資金是企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、發(fā)展的動力，是企業(yè)實現(xiàn)擴大再生產(chǎn)的價值載體。如果資金流動遲緩甚至資金鏈出現(xiàn)斷裂，企業(yè)的經(jīng)營管理將無以為繼。從

這個角度講。對于電網(wǎng)企業(yè)而言，資金鏈安全的意義不亞于電網(wǎng)生產(chǎn)安全。企業(yè)現(xiàn)金管理的基本目的是保障資金鏈安全，既保證企業(yè)正常經(jīng)營所需的現(xiàn)金需求，降低流動性風險，又不使企業(yè)保留有過多的現(xiàn)金余額，達到兩者之間的動態(tài)平衡，而這主要依賴于現(xiàn)金流量循環(huán)周轉和現(xiàn)金流量動態(tài)規(guī)劃管理。通過建立完善的現(xiàn)金流量循環(huán)周轉和現(xiàn)金流量規(guī)劃動態(tài)管理體系，確保資金鏈安全和運作高效。

1　現(xiàn)金流量循環(huán)周轉

利用現(xiàn)金流量分析，尋找現(xiàn)金流量循環(huán)周轉規(guī)律，確定現(xiàn)金流量有序在控；根據(jù)現(xiàn)金流量循環(huán)周轉規(guī)律，統(tǒng)籌安排資金收付，確定應收應付管理政策，充分利用現(xiàn)金流量周轉空間，提高資金使用效率，加速資金周轉。

2　現(xiàn)金流量規(guī)劃管理

以預算和現(xiàn)金流量趨勢為基礎。構建各級現(xiàn)金流量規(guī)劃模型，建立并不斷完善公司本部、分公司、子公司、縣級供電企業(yè)現(xiàn)金流量規(guī)劃管理，形成多層次多維度現(xiàn)金流量規(guī)劃體系，自下而上、綜合籌劃，測算合理資金存量，實施資金控制，確?，F(xiàn)金流量規(guī)范有序；預測資金余缺，合理安排投融資。(如圖5所示)

(1)中長期現(xiàn)金流量規(guī)劃：根據(jù)公司中長期發(fā)展規(guī)劃開展中長期現(xiàn)金流量規(guī)劃，對全局資金進行規(guī)劃。

(2)年度現(xiàn)金流量規(guī)劃：在公司年度預算的基礎上進行年度現(xiàn)金流量規(guī)劃，按現(xiàn)金流量趨勢分解到季、月、旬、日，并根據(jù)現(xiàn)金流量實際執(zhí)行情況進行滾動調整。實行“年預算、季計劃、月平衡、旬調度、日安排”的管理方法。

(3)合理資金存量測算：根據(jù)收支預算及趨勢，測算資金缺口及其概率、資金支付需求與比例，作為確定合理資金存量的依據(jù)，并以此來控制實際資金存量，提高資金使用效率。降低資金成本。

(4)資金余缺管理：根據(jù)現(xiàn)金流量規(guī)劃與合理資金存量，預計資金余缺，在資金有溢余時選擇適當?shù)耐顿Y產(chǎn)品增加資金收益。在資金有缺口時籌集資金補足缺口，滿足資金支付需求。

(四)電網(wǎng)企業(yè)融資管理

電網(wǎng)企業(yè)自有資金積累相對于巨大的資金需求而言顯得嚴重不足，資金來源方面一直嚴重依賴于外部融資，而且融資規(guī)模巨大，財務費用居高不下。因此融資管理顯得非常重要，融資管理的目標就是融資結構最優(yōu)、融資成本最低。在保證償債能力和資金流動性要求的前提下，深入研究融資方式，科學確定債務結構，努力挖掘公司資金潛力，降低融資規(guī)模和融資成本。有效控制資產(chǎn)負債率。融資管理主要有三方面內(nèi)容：一是融資政策管理：研究國家宏觀財政政策和貨幣政策。確定融資管理政策：二是融資方式管理：根據(jù)公司實際情況研究融資組合，多渠道融資。降低融資成本和風險(如圖6所示)；三是構建融資的統(tǒng)一管控模式：各下屬單位融資由公司本部集中管理，通過融資集中審批、完善月度融資等方式，逐步構建集中管控的融資模式。

融資管理方面可采取的具體措施有：一是依靠現(xiàn)金流量動態(tài)管理，科學確定公司資金支出規(guī)模、臺理測定資金存量。預測資金缺口，為融資決策提供有效支持。二是堅持“以收定支”和加大資金挖潛力度，減少外部融資依賴度。逐步引導付款時間和收款時間匹配，從源頭確保資金的動態(tài)平衡。減少對外部融資依賴。采取優(yōu)化資金收支兩條線管理、歸集分公司自留資金、采用集團賬戶盤活子公司閑置資金和盤活履約保函保證金等方式。充分發(fā)揮自有資金潛力，不僅有效減少外部融資依賴度，而且還做到提前還款。三是運用法人賬戶透支產(chǎn)品推遲外部融資。根據(jù)日常經(jīng)營需要，事先向銀行申請賬戶透支額度，賬戶透支額度可循環(huán)使用，增強企業(yè)資金周轉能力，有效預防流動性風險。合理推遲外部融資。四是制定合理融資策略。結合公司資金周轉特點和融資需求，采用短期融資券、循環(huán)額度貸款、中期票據(jù)、財務公司長短期貸款、銀行項目貸款相結合的方式降低外部融資成本。五是充分把握國家貨幣政策調整時機。進行貸款置換。降低融資成本。六是加強負債率控制。研究制定資產(chǎn)負債率控制方案，分析影響資產(chǎn)負債率的關鍵因素，確定科學合理的債務結構，統(tǒng)籌安排增供擴銷、成本控制、進一步提高資金集中率、降低資金存量、利用公司信用適度延長工程款支付時間等措施，堅持按需提款。將資產(chǎn)負債率控制在穩(wěn)健范圍以內(nèi)。

(五)電網(wǎng)企業(yè)投資管理

以電網(wǎng)企業(yè)巨大的外源融資需求，資金投資業(yè)務相對較少，投資管理主要有三個方面內(nèi)容：一是投資政策管理：根據(jù)資金市場狀況和公司風險偏好，確定公司投資管理政策，提高資金收益：二是投資運作管理：對資金集約化管理盤活的資金或暫時閑置資金按照公司投資政策進行短期投資，或投向高效的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，或者用于集團本身發(fā)展的項目，使資金使用效率最大化。子公司的閑置資金往往以委托貸款形式用于集團內(nèi)部資金運作所需。三是投資監(jiān)控管理：關注市場情況。對已有的投資進行密切監(jiān)控，降低投資風險。

(六)電網(wǎng)企業(yè)資金分析與監(jiān)控

資金分析與監(jiān)控主要實現(xiàn)兩個目標：為資金管理決策提供輔助支持，作為防范資金風險的有效有段發(fā)揮預警作用。一是資金分析：建立各級單位資金分析模板，從易到難、由粗到細、逐步縮小分析周期，分層面、分階段推行。二是資金監(jiān)控：與主要商業(yè)銀行和財務公司互聯(lián)，搭建適應公司資金管理運作要求的信息平臺，監(jiān)控各單位資金運轉情況，結合資金分析的結果，實施實時監(jiān)控、事前監(jiān)控、事后監(jiān)控，建立資金安全性、流動性、效益性各類監(jiān)控指標。三是資金報告：建立標準化資金報告模板，實現(xiàn)對現(xiàn)金流量管理全方位的監(jiān)測報告。

(七)構建資金集約化管理的保障體系

資金管理運作體系的有效運作離不開相關保障措施，主要是制度標準、配套措施、評價考核、信息系統(tǒng)四大保障措施，制度標準明確統(tǒng)一規(guī)范、配套措施提供實施保證、評價考核作為激勵手段、信息系統(tǒng)實現(xiàn)技術支撐。

1　建立制度標準

制度標準將明確資金管理運作的原則、職責、內(nèi)容、方式，具有較強約束力的制度和標準化的模型模板將作為資金管理運作的基礎和依據(jù)。

2　采取配套措施

資金集約管理模式的變革將會帶來經(jīng)營管理模式的變革，公司資金運作方式、資金計劃管理方式、外部銀行服務等均需要適應這一變化而采取相應措施(如表6所示)。

3　實施評價考核

建立分層次、科學、合理的評價考核指標，作為績效考核的內(nèi)容，提升公司整體資金運作水平。促進公司經(jīng)營績效的提高，關鍵指標：資金集中率、資金周轉率、基層資金存量、綜合融資成本、資金上繳率、資金計劃準確率。

4　搭建信息系統(tǒng)

資金集約化管理需要借助先進的信息系統(tǒng)支持，通過先進的企業(yè)內(nèi)部信息網(wǎng)絡和銀行信息網(wǎng)絡及銀企互聯(lián)技術支持資金集約化管理的有效運作。資金管理相關信息系統(tǒng)建設不是一項簡單的工程。架構比較復雜，先進性、安全性要求高。具體應根據(jù)企業(yè)資金集約化管理運

作體系及其業(yè)務組成來予以搭建。

三、結語

通過創(chuàng)新和實施資金集約化管理舉措，建立資金集約化管理運作體系，著力提升資金集約化管理水平，可以為企業(yè)集團贏得更好的資金運營綜合效益，實現(xiàn)資金運作更加安全、資金運作更加高效、資金效益更加明顯的資金管理目標。主要成效體現(xiàn)在以下方面：

(一)明確了資金集約化管理的提升路徑

通過構建資金集約化管理體系，為集團資金集約化管理工作的有效開展提供了系統(tǒng)及方向性指引。

(二)賬戶結構體系得到有效精簡

銀行賬戶體系作為資金運作的基礎結算平臺，隨著資金集約化的實施將得到精簡優(yōu)化。以支持集團資金高效運轉，同時也大量減少了因為“資金鏈”長所帶來的資金運作風險。

(三)資金運作更加高效

依托資金集約化管理體系，資金被高效集中到總部統(tǒng)籌運作，避免了在基層的“沉淀”，內(nèi)部資金得到盤活和集中高效使用：現(xiàn)金流動性管理水平得到有效提升，資金支出以“最低現(xiàn)金存量滿足業(yè)務結算需求”的方式進行管理，內(nèi)部營運資金需求和電網(wǎng)投資需求得到有效保障。

(四)資金需求有效降低。融資規(guī)模得到有效控制

依托資金集約化管理體系，通過內(nèi)部資金盤活和資金支出有效控制，集團整體資金需求得到有效降低。外部融資依賴度減少，融資規(guī)模受到有效控制。

(五)資金交易和融資成本有效降低

依托資金集約化管理體系，集團內(nèi)部資金結算方式節(jié)約了大量資金交易成本，而融資規(guī)模的有效控制和融資方式的有效管理則有效降低融資成本。

(六)資金風險得到有效預防

資金集約化精簡優(yōu)化了銀行賬戶體系，同時集團內(nèi)部資金業(yè)務受到集中管控與高度監(jiān)管，大量減少了內(nèi)部資金風險點，另外，資金高效統(tǒng)籌運作管理有效提升了公司應對流動性風險、政策性風險的能力。

(七)財務結構保持穩(wěn)健，有效控制財務風險

依托資金集約化管理體系，通過資金收支的有效管理，融資需求有效降低，集團負債水平得到有效控制，確保集團財務結構保持穩(wěn)健水平。財務風險得到有效控制。電網(wǎng)企業(yè)資金集約化管理研究／周駿　龐圣玉　李舒林

【摘要】電網(wǎng)企業(yè)是資金密集型企業(yè)，面臨龐大的現(xiàn)金流量和投融資規(guī)模，如何保障資金安全和滿足企業(yè)內(nèi)部資金流動性需求。并在此前提下有效提升資金運作效益，成為擺在電網(wǎng)企業(yè)面前的嚴峻課題，解決之道是實施資金集約化管理。文章以省級電網(wǎng)公司為主要討論對象，綜合借鑒當今資金集約化管理理論與實踐，提出“以資金集約化運作體系構建為牽引、以具體創(chuàng)新資金管理舉措為支持”的資金集約化管理思路。并對資金集約化運作體系具體組成內(nèi)容和可行的資金管理措施選擇進行了比較深入的討論。

【關鍵詞】電網(wǎng)企業(yè)；資金集約化；管理

一、引言

電網(wǎng)企業(yè)是技術密集型、資金密集型企業(yè)，年度運營資金規(guī)模巨大，不僅有著巨大的營運現(xiàn)金流入，同時也有著巨大的營運現(xiàn)金流出和電網(wǎng)投資支出。并且還有著數(shù)額巨大的外部融資。面對龐大的現(xiàn)金流量和投融資規(guī)模，如何通過資金集約化管理運作實現(xiàn)電網(wǎng)企業(yè)資金資源的合理調配和有效控制，如何保障資金安全和滿足企業(yè)內(nèi)部資金流動性需求。并在此前提下如何有效提升資金運作效益，成為擺在電網(wǎng)企業(yè)面前的嚴峻課題。也是電網(wǎng)企業(yè)每年都認真思考、不斷尋求突破的財務管理工作重點。本文將以省級電網(wǎng)公司作為資金集約化管理的主要討論對象來展開論述。

二、電網(wǎng)企業(yè)資金集約化管理的有效選擇

企業(yè)提升資金集約化管理的具體實施選擇多種多樣，通過實施“以資金集約化運作體系構建為牽引、以具體創(chuàng)新資金管理舉措為支持”的管理思路可以有效提升電網(wǎng)企業(yè)資金集約化管理水平，提高資金運營綜合效益，具體論述如下：

(一)電網(wǎng)企業(yè)資金集約化管理體系構建

很多企業(yè)資金管理工作歷經(jīng)多年，引入現(xiàn)代管理理念后也取得了一定的集約化管理成效，但是資金集約化管理往往只是局部改進，缺乏系統(tǒng)性構架和未來業(yè)務藍圖總體設計，資金集約化管理整體提升路徑不清晰。俗話說，規(guī)劃是先導，謀定而后動，因此，科學規(guī)劃資金集約化管理目標和資金集約化管理運作體系。為資金集約化管理提供業(yè)務藍圖指引顯得至關重要。

資金管理運作體系藍圖可以規(guī)劃為(見圖2)：以現(xiàn)金流量為管理對象，在構建“制度標準、配套措施、評價考核、信息系統(tǒng)”四大保障措施的基礎上，建立以“現(xiàn)金流量控制管理”為核心、以“現(xiàn)金流量循環(huán)與規(guī)劃管理”為基礎、以“融資管理和投資管理”為重點、以“資金分析監(jiān)控”為控制的現(xiàn)金流量全方位管理。提高資金集中率和資金周轉率、降低下屬單位資金余額，實現(xiàn)融資成本綜合最低，實現(xiàn)資金規(guī)范、高效運作。

(二)電網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)金流量控制管理

現(xiàn)金流量控制管理是資金集約化管理體系的核心，本文將作重點討論，主要包括以下組成部分：

1　科學制定集團資金管理政策，系統(tǒng)建立內(nèi)部資金管理“價值觀”

資金管理政策可謂是企業(yè)內(nèi)部資金管理工作的“基本法”，是企業(yè)現(xiàn)金流量控制的基本政策依據(jù)，是規(guī)范企業(yè)資金運作基本秩序的基石，資金管理政策缺失或者缺乏合理性、系統(tǒng)性，都可能導致企業(yè)內(nèi)部資金管理的混亂。我們認為，電網(wǎng)企業(yè)資金管理的“價值觀”，即資金管理主要核心政策可以建立如下：

2　建立科學的現(xiàn)金流量管理組織體系，確?，F(xiàn)金流量有序在控運作

企業(yè)資金管理組織體系是資金一切活動的管理主體。建立科學的現(xiàn)金流量管理機制同樣非常重要，核心是構建集團總部多層次現(xiàn)金管理組織架構，建立以財務部門為現(xiàn)金流量綜合管理部門、其他核心業(yè)務部門共同參與的綜合管理機制，各司其職。各負其責，確?，F(xiàn)金流量有序在控運作。

(1)構建組織架構(如圖3所示)

(2)現(xiàn)金流量的綜合管理部門――財務部

財務部對現(xiàn)金收支直接管理，由于企業(yè)的每項活動都涉及資金籌集與運用，因此財務部門責無旁貸地要承擔起現(xiàn)金流量的管理責任。重點有三個方面：一是建立安全在控的現(xiàn)金流量管理模式，加強資金信息管理，防范資金風險；二是優(yōu)化資金調配，降低資金成本，提高存量資金收益；三是為公司持續(xù)發(fā)展提供持續(xù)的財務資源的支持，實現(xiàn)現(xiàn)金流量的動態(tài)平衡。

(3)現(xiàn)金流量管理責任部門

各部門都參與了現(xiàn)金流量管理的各項活動，以現(xiàn)金流量管理流程為基本線，對現(xiàn)金流量進行分解，設置責任部門和管理職責(如表3所示)。

3　對下屬單位推行資金集中管理模式為代表的集約化管理

集團總部對下屬單位實施高度集中的資金管理模式是資金集約化管理的主要外在表現(xiàn)形式，電網(wǎng)企業(yè)應針對下屬單位類型的不同，分別采取不同的資金管理模式。電網(wǎng)企業(yè)的下屬單位有兩種類型：分公司和子公司，分公司以地市供

電企業(yè)為代表，子公司以電力施工、設計、制造等單位為代表，但部分省級電網(wǎng)公司可能還有一類特殊的子公司，即近幾年因電力體制改革接管的原躉售縣級供電企業(yè)，廣東電網(wǎng)公司即有50家縣級供電企業(yè)子公司。對分、子公司資金集中管理基本策略如圖4：

(1)母、分公司資金集約化管理

母、分公司資金集約管理主要采用資金收支兩條線管理方式，目前我國各省級電網(wǎng)公司基本上都實現(xiàn)了省、市、縣三級機構資金收支兩條線管理，收入賬戶和支出賬戶分離運作，收入賬戶只收不支(除向上級賬戶歸集資金外)，支出賬戶只支不收(除收上級資金核撥外)。分公司所有收入定期歸集至省公司，支出資金由上級單位按資金預算分次核撥，有效地提升了母公司資金集中度，極大地減少資金在分公司的分散沉淀。

盡管省級電網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)實施母、分公司全面資金兩條線管理，但具體精細化管理程度方面還是有一定提升空間，比如收支賬戶實現(xiàn)零余額管理。地市分公司實施集中結算等等，通過進一步深化和完善資金歸集、資金支付模式，可以進一步降低分公司資金余額，母、分公司資金收支兩條線管理具體優(yōu)化策略如下表(如表4所示)。

特別值得一提的是，母、分公司資金支出集中管理業(yè)務提升的重點是實現(xiàn)支出賬戶日間透支管理和地市分公司集中結算兩個方面。

在支出賬戶日間透支管理模式中，省公司不再對地市分公司撥款，地市分公司也不再對縣級分公司撥款，地(市)、縣級公司日間的資金支出在省公司給地(市)、縣公司支出賬戶核定的支用額度之內(nèi)透支對外支付，日終。由上級賬戶自動補足下級賬戶資金，依次填平各地(市)、縣公司支出戶透支資金。顯然，支出賬戶日間透支管理比支出資金分次劃撥式管理更加有效地減少了資金存量占用。

地市分公司集中結算管理意味著縣級分公司的資金支出業(yè)務統(tǒng)一集中到地市分公司結算，縣級分公司只保留確實需要屬地化管理的資金支付業(yè)務，如地方稅費等，實施地市分公司集中結算管理后，減少了一級資金運動環(huán)節(jié)，省、地市、縣三級支出級次壓縮為省、地市兩級級次，提高了資金運作效率。地市分公司集中結算和支出賬戶日間透支管理相結合，更是相得益彰，資金集中管理成效非同一般。

(2)母、子公司資金集約化管理

省級電網(wǎng)企業(yè)資金集中管理往往集中于對分公司的管理，而子公司由于運作的獨立性，過去往往游離于資金集中管理范圍之外。但是子公司資金分散沉淀也很大，沒有為集團有效盤活利用，造成不必要的資金浪費。對子公司的資金集約化管理主要有兩方面策略(見表5)。

在資金分散管理模式下，子公司保函保證金率主要靠自己與銀行談判。勢單力薄，省公司通過建立與銀行的戰(zhàn)略合作關系，利用集團信用，可以有效降低子公司的保函保證金率，從而可以盤活子公司大量保函資金。

國內(nèi)外企業(yè)集團主要采取。資金池管理方式實施對子公司的資金集中管理，具體又可以細分為名義資金池(子公司資金無需劃轉、現(xiàn)金頭寸集團共享)和集團賬戶管理等形式。集團賬戶管理是總部對子公司實施資金集中管理的比較好的形式，具體做法上。省公司(總部)設立一級賬戶，所屬子公司屬地開立的銀行賬戶作為集團二級賬戶，一級賬戶作為總賬戶對二級賬戶資金的流量和存量進行統(tǒng)一管理和調度。實現(xiàn)對子公司的資金收入歸集和子公司支出資金的實時下?lián)堋Ｍㄟ^實施集團賬戶管理。建立省公司與子公司的資金池，可以有效集中子公司資金，并根據(jù)子公司資金周轉情況。調劑母公司與子公司、子公司之間的資金余缺，而且不影響子公司的業(yè)務運作，整個集團公司的資金流動更趨合理，有效盤活子公司閑置資金，提高了集團資金利用率，同時還實現(xiàn)了對子公司的資金運作監(jiān)控。

4　全面實施銀行賬戶的優(yōu)化配置，構筑資金集約化運作的基礎平臺

省級電網(wǎng)公司下屬分、子公司數(shù)量多。銀行賬戶設置龐雜，資金運作鏈條長，導致資金運作效率低下和存在資金安全風險隱患，全面構筑以資金集中運作1分公司資金收支兩條線管理、子公司集團賬戶管理)為基礎、高度精簡的收支賬戶體系勢在必行，根據(jù)供電類、施工類、中心機構等不同特點，通過制訂各單位賬戶設置原則及賬戶控制標準，建立公司系統(tǒng)賬戶標準管理體系。

5　建立以資金管理(結算)中心或財務公司為平臺的內(nèi)部資金集中管理模式

通過集團內(nèi)部專設的資金集中管理機構實施資金集約化管理，討論最多的是資金結算中心和財務公司，本文也將結臺電網(wǎng)公司實際進行一定切入。在具備資金結算中或財務公司后，本文前述討論的母、分公司、母、子公司資金集約化管理可以依托資金結算中或財務公司來實現(xiàn)。其實整個資金集約化運作體系都與之密切相關。由于省級電網(wǎng)公司一般只能成立資金結算中心，資金結算中心成立后則代表省公司總部及財務部具體擔負部分資金集約化管理職能(具體見下文描述)。而省級電網(wǎng)公司與財務公司則更多的是一種資金業(yè)務合作關系。本節(jié)重點討論相關職能及其對內(nèi)部現(xiàn)金流控制影響。

(1)資金結算中心

資金結算中心是由企業(yè)集團內(nèi)部設立的，辦理成員單位、成員企業(yè)現(xiàn)金收付和往來結算業(yè)務的專門機構，它通常設立于集團財務部內(nèi)，是一個獨立運行的職能機構。結算中心主要職能如下：①集中管理成員單位和成員企業(yè)的現(xiàn)金收入，各成員單位和成員企業(yè)收到現(xiàn)金收入時，都必須轉賬存入結算中心在銀行開立的賬戶，不得挪用；②核定成員單位和成員企業(yè)日常留用的現(xiàn)金余額；③統(tǒng)一撥付成員單位和成員企業(yè)因業(yè)務所需要的貨幣資金，監(jiān)控貨幣資金的使用方向；④統(tǒng)一對外籌資，確保整個集團的資金需要；⑤辦理成員單位和成員企業(yè)的往來結算，計算成員單位和成員企業(yè)在結算中心的現(xiàn)金流入凈額和相關的利息成本或利息收入。資金結算中心具體運作模式本文不再贅述，可參考相關文獻。

從資金結算中心核心職能設置上來看，主要覆蓋資金收支管理、對外籌資和內(nèi)部結算，將上述財務業(yè)務歸并給作為財務部門的一個內(nèi)設獨立機構――資金結算中心獨立進行運作，主要是為了發(fā)揮資金結算中心的專業(yè)化和集中管理優(yōu)勢。依托資金結算中心平臺，不僅依然可以實現(xiàn)本文前述分、子公司資金集約化管理目標，而且還對分、子公司資金管理產(chǎn)生了另外一個非常重要的影響，那就是可以實現(xiàn)集團成員間內(nèi)部結算管理，即將內(nèi)部成員間原先的獨立資金結算活動轉化為“內(nèi)部會計工作”，不需借助銀行和資金運動即可由資金結算中心完成集團內(nèi)部成員的內(nèi)部交易結算。

省級電網(wǎng)公司一般下屬分、子公司數(shù)量較多，分、子公司之間內(nèi)部交易量較大。特別是內(nèi)部供電企業(yè)和施工企業(yè)之間的交易，采用以省公司資金結算中心為平臺的內(nèi)部結算交易模式后。不僅可以節(jié)省大量資金交易成本。還可以大量減少資金在基層單位的運動與沉淀，總部對分、子公司的現(xiàn)金流管理更加集中

有效，資金風險更加降低。

(2)財務公司

財務公司是以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，為企業(yè)集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。財務公司主要職能：①通過在企業(yè)集團內(nèi)部轉賬結算等加速資金周轉；②通過融資租賃和買方信貸，注入少量資金，解決集團內(nèi)部產(chǎn)品購銷兩方面的問題；③運用同業(yè)拆借、發(fā)行債券及新股，從事外匯及有價證券等手段，為集團開辟廣泛的融資渠道，并成為集團的融資中心；④將集團暫時閑置的資金進行短期投資或投向高效的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，或者用于集團本身發(fā)展的項目，使資金使用效率最大化。⑤通過對集團內(nèi)部提供擔保、資信調查、信息服務、投資咨詢等為企業(yè)集團各單位提供全方位服務。因此財務公司不僅可以實現(xiàn)資金結算中心職能，還具備更多強大的金融功能?，F(xiàn)在我國兩大國家電網(wǎng)公司都已成立財務公司，各省級電網(wǎng)公司通過與系統(tǒng)財務公司合作，可以實現(xiàn)資金收付管理、融資管理、投資管理和結算管理等方面的集約化管理。資金結算方面。不僅可以實現(xiàn)內(nèi)部資金結算。還可以實現(xiàn)對外資金集中支付。

(3)資金結算中心和財務公司結合模式

在資金結算中心和財務公司都具備的情況下。重點是如何有效融合資金結算中心和財務公司各自優(yōu)勢。形成資金管理中心和財務公司一體化有機運作的資金管理體系。對于省級電網(wǎng)公司而言，資金管理中心是其內(nèi)設專業(yè)職能機構，財務公司則是上級開設的系統(tǒng)內(nèi)專業(yè)金融機構，那么合理的分工是由資金結算中心行使公司總部資金集中運作具體管理職能，由財務公司承擔資金(內(nèi)部和對外)結算功能和金融功能。資金結算中心和成員單位則以在財務公司統(tǒng)一開設的母子賬戶(類似于前文所述“集團賬戶”，資金結算中心為一級賬戶、成員單位為二級賬戶)形式體現(xiàn)資金集中管理關系。

(三)電網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)金流量循環(huán)與規(guī)劃管理

“資金之于企業(yè)如同血液之于人體”。人體內(nèi)的血液如果整體流動不暢或是某個部位梗塞，人就要生病。企業(yè)也是一樣，資金是企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、發(fā)展的動力，是企業(yè)實現(xiàn)擴大再生產(chǎn)的價值載體。如果資金流動遲緩甚至資金鏈出現(xiàn)斷裂，企業(yè)的經(jīng)營管理將無以為繼。從這個角度講。對于電網(wǎng)企業(yè)而言，資金鏈安全的意義不亞于電網(wǎng)生產(chǎn)安全。企業(yè)現(xiàn)金管理的基本目的是保障資金鏈安全，既保證企業(yè)正常經(jīng)營所需的現(xiàn)金需求，降低流動性風險，又不使企業(yè)保留有過多的現(xiàn)金余額，達到兩者之間的動態(tài)平衡，而這主要依賴于現(xiàn)金流量循環(huán)周轉和現(xiàn)金流量動態(tài)規(guī)劃管理。通過建立完善的現(xiàn)金流量循環(huán)周轉和現(xiàn)金流量規(guī)劃動態(tài)管理體系，確保資金鏈安全和運作高效。

1　現(xiàn)金流量循環(huán)周轉

利用現(xiàn)金流量分析，尋找現(xiàn)金流量循環(huán)周轉規(guī)律，確定現(xiàn)金流量有序在控；根據(jù)現(xiàn)金流量循環(huán)周轉規(guī)律，統(tǒng)籌安排資金收付，確定應收應付管理政策，充分利用現(xiàn)金流量周轉空間，提高資金使用效率，加速資金周轉。

2　現(xiàn)金流量規(guī)劃管理

以預算和現(xiàn)金流量趨勢為基礎。構建各級現(xiàn)金流量規(guī)劃模型，建立并不斷完善公司本部、分公司、子公司、縣級供電企業(yè)現(xiàn)金流量規(guī)劃管理，形成多層次多維度現(xiàn)金流量規(guī)劃體系，自下而上、綜合籌劃，測算合理資金存量，實施資金控制，確?，F(xiàn)金流量規(guī)范有序；預測資金余缺，合理安排投融資。(如圖5所示)

(1)中長期現(xiàn)金流量規(guī)劃：根據(jù)公司中長期發(fā)展規(guī)劃開展中長期現(xiàn)金流量規(guī)劃，對全局資金進行規(guī)劃。

(2)年度現(xiàn)金流量規(guī)劃：在公司年度預算的基礎上進行年度現(xiàn)金流量規(guī)劃，按現(xiàn)金流量趨勢分解到季、月、旬、日，并根據(jù)現(xiàn)金流量實際執(zhí)行情況進行滾動調整。實行“年預算、季計劃、月平衡、旬調度、日安排”的管理方法。

(3)合理資金存量測算：根據(jù)收支預算及趨勢，測算資金缺口及其概率、資金支付需求與比例，作為確定合理資金存量的依據(jù)，并以此來控制實際資金存量，提高資金使用效率。降低資金成本。

(4)資金余缺管理：根據(jù)現(xiàn)金流量規(guī)劃與合理資金存量，預計資金余缺，在資金有溢余時選擇適當?shù)耐顿Y產(chǎn)品增加資金收益。在資金有缺口時籌集資金補足缺口，滿足資金支付需求。

(四)電網(wǎng)企業(yè)融資管理

電網(wǎng)企業(yè)自有資金積累相對于巨大的資金需求而言顯得嚴重不足，資金來源方面一直嚴重依賴于外部融資，而且融資規(guī)模巨大，財務費用居高不下。因此融資管理顯得非常重要，融資管理的目標就是融資結構最優(yōu)、融資成本最低。在保證償債能力和資金流動性要求的前提下，深入研究融資方式，科學確定債務結構，努力挖掘公司資金潛力，降低融資規(guī)模和融資成本。有效控制資產(chǎn)負債率。融資管理主要有三方面內(nèi)容：一是融資政策管理：研究國家宏觀財政政策和貨幣政策。確定融資管理政策：二是融資方式管理：根據(jù)公司實際情況研究融資組合，多渠道融資。降低融資成本和風險(如圖6所示)；三是構建融資的統(tǒng)一管控模式：各下屬單位融資由公司本部集中管理，通過融資集中審批、完善月度融資等方式，逐步構建集中管控的融資模式。

融資管理方面可采取的具體措施有：一是依靠現(xiàn)金流量動態(tài)管理，科學確定公司資金支出規(guī)模、臺理測定資金存量。預測資金缺口，為融資決策提供有效支持。二是堅持“以收定支”和加大資金挖潛力度，減少外部融資依賴度。逐步引導付款時間和收款時間匹配，從源頭確保資金的動態(tài)平衡。減少對外部融資依賴。采取優(yōu)化資金收支兩條線管理、歸集分公司自留資金、采用集團賬戶盤活子公司閑置資金和盤活履約保函保證金等方式。充分發(fā)揮自有資金潛力，不僅有效減少外部融資依賴度，而且還做到提前還款。三是運用法人賬戶透支產(chǎn)品推遲外部融資。根據(jù)日常經(jīng)營需要，事先向銀行申請賬戶透支額度，賬戶透支額度可循環(huán)使用，增強企業(yè)資金周轉能力，有效預防流動性風險。合理推遲外部融資。四是制定合理融資策略。結合公司資金周轉特點和融資需求，采用短期融資券、循環(huán)額度貸款、中期票據(jù)、財務公司長短期貸款、銀行項目貸款相結合的方式降低外部融資成本。五是充分把握國家貨幣政策調整時機。進行貸款置換。降低融資成本。六是加強負債率控制。研究制定資產(chǎn)負債率控制方案，分析影響資產(chǎn)負債率的關鍵因素，確定科學合理的債務結構，統(tǒng)籌安排增供擴銷、成本控制、進一步提高資金集中率、降低資金存量、利用公司信用適度延長工程款支付時間等措施，堅持按需提款。將資產(chǎn)負債率控制在穩(wěn)健范圍以內(nèi)。

(五)電網(wǎng)企業(yè)投資管理

以電網(wǎng)企業(yè)巨大的外源融資需求，資金投資業(yè)務相對較少，投資管理主要有三個方面內(nèi)容：一是投資政策管理：根據(jù)資金市場狀況和公司風險偏好，確定公司投資管理政策，提高資金收益：二是投資運作管理：對資金集約化管理盤活的資金或暫時閑置資金按照公司投資政策進行短期投資，或投向高效的產(chǎn)業(yè)和

行業(yè)，或者用于集團本身發(fā)展的項目，使資金使用效率最大化。子公司的閑置資金往往以委托貸款形式用于集團內(nèi)部資金運作所需。三是投資監(jiān)控管理：關注市場情況。對已有的投資進行密切監(jiān)控，降低投資風險。

(六)電網(wǎng)企業(yè)資金分析與監(jiān)控

資金分析與監(jiān)控主要實現(xiàn)兩個目標：為資金管理決策提供輔助支持，作為防范資金風險的有效有段發(fā)揮預警作用。一是資金分析：建立各級單位資金分析模板，從易到難、由粗到細、逐步縮小分析周期，分層面、分階段推行。二是資金監(jiān)控：與主要商業(yè)銀行和財務公司互聯(lián)，搭建適應公司資金管理運作要求的信息平臺，監(jiān)控各單位資金運轉情況，結合資金分析的結果，實施實時監(jiān)控、事前監(jiān)控、事后監(jiān)控，建立資金安全性、流動性、效益性各類監(jiān)控指標。三是資金報告：建立標準化資金報告模板，實現(xiàn)對現(xiàn)金流量管理全方位的監(jiān)測報告。

(七)構建資金集約化管理的保障體系

資金管理運作體系的有效運作離不開相關保障措施，主要是制度標準、配套措施、評價考核、信息系統(tǒng)四大保障措施，制度標準明確統(tǒng)一規(guī)范、配套措施提供實施保證、評價考核作為激勵手段、信息系統(tǒng)實現(xiàn)技術支撐。

1　建立制度標準

制度標準將明確資金管理運作的原則、職責、內(nèi)容、方式，具有較強約束力的制度和標準化的模型模板將作為資金管理運作的基礎和依據(jù)。

2　采取配套措施

資金集約管理模式的變革將會帶來經(jīng)營管理模式的變革，公司資金運作方式、資金計劃管理方式、外部銀行服務等均需要適應這一變化而采取相應措施(如表6所示)。

3　實施評價考核

建立分層次、科學、合理的評價考核指標，作為績效考核的內(nèi)容，提升公司整體資金運作水平。促進公司經(jīng)營績效的提高，關鍵指標：資金集中率、資金周轉率、基層資金存量、綜合融資成本、資金上繳率、資金計劃準確率。

4　搭建信息系統(tǒng)

資金集約化管理需要借助先進的信息系統(tǒng)支持，通過先進的企業(yè)內(nèi)部信息網(wǎng)絡和銀行信息網(wǎng)絡及銀企互聯(lián)技術支持資金集約化管理的有效運作。資金管理相關信息系統(tǒng)建設不是一項簡單的工程。架構比較復雜，先進性、安全性要求高。具體應根據(jù)企業(yè)資金集約化管理運作體系及其業(yè)務組成來予以搭建。

三、結語

通過創(chuàng)新和實施資金集約化管理舉措，建立資金集約化管理運作體系，著力提升資金集約化管理水平，可以為企業(yè)集團贏得更好的資金運營綜合效益，實現(xiàn)資金運作更加安全、資金運作更加高效、資金效益更加明顯的資金管理目標。主要成效體現(xiàn)在以下方面：

(一)明確了資金集約化管理的提升路徑

通過構建資金集約化管理體系，為集團資金集約化管理工作的有效開展提供了系統(tǒng)及方向性指引。

(二)賬戶結構體系得到有效精簡

銀行賬戶體系作為資金運作的基礎結算平臺，隨著資金集約化的實施將得到精簡優(yōu)化。以支持集團資金高效運轉，同時也大量減少了因為“資金鏈”長所帶來的資金運作風險。

(三)資金運作更加高效

依托資金集約化管理體系，資金被高效集中到總部統(tǒng)籌運作，避免了在基層的“沉淀”，內(nèi)部資金得到盤活和集中高效使用：現(xiàn)金流動性管理水平得到有效提升，資金支出以“最低現(xiàn)金存量滿足業(yè)務結算需求”的方式進行管理，內(nèi)部營運資金需求和電網(wǎng)投資需求得到有效保障。

(四)資金需求有效降低。融資規(guī)模得到有效控制

依托資金集約化管理體系，通過內(nèi)部資金盤活和資金支出有效控制，集團整體資金需求得到有效降低。外部融資依賴度減少，融資規(guī)模受到有效控制。

(五)資金交易和融資成本有效降低

依托資金集約化管理體系，集團內(nèi)部資金結算方式節(jié)約了大量資金交易成本，而融資規(guī)模的有效控制和融資方式的有效管理則有效降低融資成本。

(六)資金風險得到有效預防

資金集約化精簡優(yōu)化了銀行賬戶體系，同時集團內(nèi)部資金業(yè)務受到集中管控與高度監(jiān)管，大量減少了內(nèi)部資金風險點，另外，資金高效統(tǒng)籌運作管理有效提升了公司應對流動性風險、政策性風險的能力。

第2篇：財務公司預測報告范文

摘 要 近些年，隨著汽車消費的持續(xù)走高，汽車產(chǎn)業(yè)日益得到重視，尤其是《汽車金融公司治理辦法》及實施細則的正式頒布實行，設立汽車金融公司已經(jīng)進入實際操縱階段。在一些歐美國家，汽車金融已經(jīng)擁有超過90年歷史，而在中國，這還是個剛起步的年輕業(yè)態(tài)，生機勃勃，蘊藏巨大潛力。我國是目前全球最重要的汽車消費市場，在汽車金融服務市場上也存在巨大的市場潛力，汽車消費將成為一個新的經(jīng)濟增長點，而且國內(nèi)金融機構在汽車消費信貸方面也占有一定市場份額。因此，營造一個有利于我國汽車金融公司發(fā)展的政策環(huán)境，是當前需要高度關注并認真解決的問題。本文從宏觀角度分析了當前我國汽車金融公司發(fā)展中存在的問題，并對當前我國發(fā)展汽車金融公司發(fā)展中存在的問題提出了相應對策。

關鍵詞 汽車金融公司 汽車金融服務 風險控制

我國是目前全球最重要的汽車消費市場，在汽車金融服務市場上也存在巨大的市場潛力，汽車消費將成為一個新的經(jīng)濟增長點，而且國內(nèi)金融機構在汽車消費信貸方面也占有一定市場份額。因此，營造一個有利于我國汽車金融公司發(fā)展的政策環(huán)境，是當前需要高度關注并認真解決的問題。

一、我國設立汽車金融公司的戰(zhàn)略意義

汽車金融公司是指從事汽車消費信貸業(yè)務并提供相關汽車金融服務的專業(yè)機構，是為中國境內(nèi)的汽車購買者及銷售者提供貸款的非銀行金融企業(yè)法人。包含三層含義：第一，汽車金融公司是一種非銀行金融機構，并不是一般的汽車類企業(yè)。第二，汽車金融公司專門從事汽車的貸款業(yè)務，不同于銀行和其他類非銀行金融機構的業(yè)務。第三，其服務對象確定為中國大陸境內(nèi)的汽車銷售者和購買者。汽車購買者包括自然人、法人和其他組織；所謂汽車銷售者是指專門從事汽車銷售的經(jīng)銷商，而不包括汽車制造商和其他形式的銷售者。

2009 年底， 中國的汽車產(chǎn)量已經(jīng)超過1300 萬輛，這對中國汽車工業(yè)的發(fā)展提出了新的要求，同時催生了中國汽車金融服務公司的形成。在市場開放、外資機構兵臨城下而我國國內(nèi)還沒有專業(yè)汽車的金融機構的現(xiàn)實下，建立健全市場準入制度，培育專業(yè)的汽車金融機構，促進中國汽車金融市場的健康、有序發(fā)展和提高風險管理水平，是中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然選擇。市場需要有專業(yè)的汽車金融服務機構，汽車信貸只是汽車金融服務的一部分，現(xiàn)在大家只是關注汽車消費信貸，卻沒有注意到汽車金融事業(yè)對發(fā)展汽車制造、流通、消費等的重要意義。在我國現(xiàn)有的金融體制下， 企業(yè)的金融業(yè)務完全依賴于銀行， 而銀行的目標同企業(yè)的戰(zhàn)略又很難合拍。因此，中國汽車工業(yè)發(fā)展長期制約于資金限制， 但又很難通過自己擁有的金融機構來籌集資金。因此設立汽車金融公司是大勢所趨，是發(fā)展汽車金融的必要條件

而且梅賽德斯―奔馳汽車金融有限公司首席財務官燕凌云表示，，一輛汽車的價值鏈里面，包括生產(chǎn)銷售，售后服務，金融服務，二手車四塊，在這個價值鏈里面，生產(chǎn)銷售占30%，售后服務占30%，金融服務占30%，二手車占10%。也就是說，在汽車的價值鏈里面，價值中有30%是由汽車金融產(chǎn)生的，汽車金融在這個汽車價值鏈里面作用是非常大的。然而汽車金融要依托汽車金融公司才能將其作用發(fā)揮出來。汽車金融公司設立的重要意義可以通過以下幾個方面體現(xiàn)出來：

（一）利率不是由投資和儲蓄決定的，而是在資本市場上由貨幣的供給和需求共同決定的。貨幣的實際供給量在借貸市場上僅指各類金融機構能夠提供的可貸資金總額，貨幣需求是指人們對貨幣的交易需求、預防需求和投機需求的總和，貨幣供給和貨幣需求共同決定了均衡的貸款利率。在貨幣需求水平不變的情況下，汽車金融公司的加入就會增加可貸資金總額，也即增加了貨幣供給，從而降低了均衡利率，利率下降必然會刺激信貸需求。有利于提高國有商業(yè)銀行的競爭力，達到資源的合理配置

（二）在國外，汽車金融公司是信貸市場的主體，通用和福特的財務公司占據(jù)了汽車信貸六成以上的份額；在韓國，汽車金融公司占據(jù)了約七成的市場份額；在歐洲，汽車信貸市場由汽車制造公司、銀行及其他金融機構均分。而我國由于金融體制的不完善，商業(yè)銀行在汽車信貸市場上具有絕對的壟斷地位，幾乎包辦了全部貸款量的95%。壟斷是一種低效率的市場，往往導致資源配置的不合理和缺乏技術創(chuàng)新與改革動力。商業(yè)銀行辦事效率低、手續(xù)復雜、門檻高、貸款期限短，只有加入競爭因素才能從根本上改變這種狀況。汽車金融公司的加入將會結束國有商業(yè)銀行對汽車信貸獨家壟斷的局面，可促使商業(yè)銀行加快對現(xiàn)有車貸模式改革的進程，以提高其競爭力。

（三）有利于扭轉“錯位的價值鏈”，讓利消費者。汽車產(chǎn)品從廠家到消費者中間要經(jīng)過經(jīng)銷商、擔保商、保險公司、銀行等一系列價值環(huán)節(jié)，其實經(jīng)過的環(huán)節(jié)越多，最終用戶所承擔的費用可能就越多，這就造成了價值鏈的錯位。汽車金融公司是 “一手托數(shù)家”，融合了經(jīng)銷商、擔保商、保險公司及銀行的功能，而且背后依托廠商，其利潤是整條價值鏈的總和，因此他們可以從中拿出一部分返還給消費者，最可能的辦法是貼息貸款，即零貸款利率方案。零貸款方式在GMAC這樣的專業(yè)公司已普遍使用，目前GMAC國際業(yè)務的核心是在全球范圍內(nèi)向歐寶、Vauxhall、Saab的經(jīng)銷商提供零貸款汽車信貸服務。汽車金融公司的利潤不在于貸款利息，主要在于售后一系列服務，其設立不僅為汽車金融公司謀利益，更重要的是擴大母公司的銷量。相反，零貸款利率方式在銀行操作是根本不可能的。即便是在目前利率管制時代，汽車金融公司也能變相實行免息分期付款，如在專賣店銷售時在車價上實行補貼，這種策略是銀行無法比擬的。

（四）有利于防范和化解金融風險。目前，我國汽車消費信貸中存在著以銀行為主體的“直客式”和“間客式”兩種貸款模式。 “直客式”能減免一些辦理貸款的手續(xù)，有的還能節(jié)省部分費用，所以銀行近年來普遍采用“直客式”這一貸款方式。但問題也隨之顯現(xiàn)：銀行直接面向消費者，工作量極其復雜，為了既省事又保險，銀行對消費者一般不進行調查，而把風險轉嫁給保險公司，保險公司就只能采取抵押車輛的辦法來規(guī)避風險，車輛管理部門則表示沒有正式明確車主之前，車不能進行抵押，因為在貸款形式下，產(chǎn)權證還在銀行手里，這就形成了矛盾。保險公司就只好靠提高費率來彌補損失，當壞賬率太高時，保險公司也無法承受，于是只好退出。目前幾乎所有的保險公司都退出了車貸履約險就證明了這一點。而汽車金融公司則可以有效地回避這種風險，因為它兼有銀行、保險公司、經(jīng)銷商等多重身份，可以規(guī)避不同經(jīng)濟主體由于利益差別所帶來的決策上的矛盾。

二、我國汽車金融公司發(fā)展的現(xiàn)狀及所面臨的問題

2003年10月3日中國銀監(jiān)會頒布了《汽車金融公司管理辦法》，同年，銀監(jiān)會批準了上汽通用、大眾和豐田三家汽車金融公司，至此我國汽車金融公司走上了規(guī)范化發(fā)展的道路。在2008年，銀監(jiān)會頒布了新的《汽車金融公司管理辦法》，新的《汽車金融公司管理辦法》的頒布與實施，為汽車金融公司在有效控制風險的前提下實現(xiàn)又好又快發(fā)展提供重要的法律保障。根據(jù)中國銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，截至2010年底，銀監(jiān)會共批準設立了13家汽車金融公司。多數(shù)為外資主導設立，包括豐田、通用、福特、大眾、戴姆勒、標致雪鐵龍、沃爾沃、菲亞特和東風日產(chǎn)在內(nèi)的9家汽車巨頭已在華建立了汽車金融公司。內(nèi)資汽車廠商中，廣汽、奇瑞等也在去年設立了汽車金融公司。汽車金融公司逐漸形成了三大核心業(yè)務，即汽車零售貸款業(yè)務、批發(fā)貸款（特指對經(jīng)銷商的采購車輛貸款）和汽車融資租賃業(yè)務，業(yè)務發(fā)展已初具規(guī)模。汽車金融公司面對的是一個發(fā)展迅速、潛力巨大的汽車消費信貸市場。汽車金融公司引進了國外成熟的汽車消費信貸融資的管理技術、先進的業(yè)務經(jīng)營和風險管理經(jīng)驗。同時，汽車金融公司可以憑借其先天的汽車行業(yè)背景，向消費者提供完整的專業(yè)服務，使我國消費者可以享受到比以前更專業(yè)的金融服務。中國汽車工業(yè)協(xié)會預測，到2025年，中國汽車金融業(yè)將有5250億元的市場容量。數(shù)據(jù)顯示，全球汽車銷售中70%是通過汽車信貸銷售的，在美國則達到80%，國內(nèi)消費者貸款購車的比例在10%左右，因此國內(nèi)汽車信貸市場空間廣闊。

但是也要看到汽車金融公司在我國的發(fā)展歷史并不長，面臨著諸多問題，汽車金融公司數(shù)量少，一些汽車金融公司業(yè)務單一，服務對象有限，業(yè)務開展不甚理想。

（一）我國居民收入水平低

在我國，對于汽車消費來說，最大的消費群體還是城市居民個人。雖然近些年來我國經(jīng)濟高速騰飛，居民收入有了顯著提高，但是與汽車價格相比，差距還是不小。居民收入水平不高直接影響了居民購車的數(shù)量。不僅如此，居民收入水平低也會影響購車者的承貸能力，進而導致汽車金融公司的業(yè)務拓展。

（二）法律法規(guī)不健全和不完善

汽車消費信貸業(yè)務在我國起步較晚，還未形成比較完善的法律制度。盡管《貸款通則》、《擔保法》針對消費信貸有一些介紹，但還沒有形成汽車消費信貸的相關立法、司法、執(zhí)法成套的法規(guī)。此外，雖然在新的《汽車金融公司管理辦法》中增加了提供汽車融資租賃業(yè)務，但是受部分法規(guī)和政策制約，汽車融資租賃業(yè)務難以開展。由于業(yè)務受限較多，跨國汽車金融公司在歐美市場成熟的商業(yè)模式一直不能在國內(nèi)復制。

（三）融資渠道單一，資金來源較少

雖然新的《汽車金融公司管理辦法》拓寬了融資渠道，允許汽車金融公司發(fā)行金融債券，并且在2009年8月31日中國人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合《中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告》（〔2009〕14號），對汽車金融公司發(fā)行金融債券開閘，但迄今為止，還沒有一家汽車金融公司獲準發(fā)行金融債。目前國內(nèi)汽車金融公司還是主要通過兩個途徑來融資：一是接受境外股東及其所在集團在華全資子公司和境內(nèi)股東3個月以上定期存款；二是向金融機構借款。融資渠道單一，融資成本高，依靠銀行貸款的汽車金融公司，面對高企的資金成本，只能將車貸利率維持在較高水平，而且商業(yè)銀行和汽車金融公司存在競爭關系，融資能否暢通也存在不確定性。此外，融資擔保過程比較復雜，造成了很多不便。

（四）缺乏完善的信用征信體系

目前我國個人信用等級評定辦法標準和體系尚在探索階段，汽車金融公司防范風險的能力比較弱。汽車金融公司無法及時了解貸款客戶的基本經(jīng)濟變化情況，對客戶、擔保人等在貸款期間經(jīng)營狀況、經(jīng)濟情況的變化基本處于失控狀態(tài)，對出現(xiàn)的貸款風險不能及時采取保全措施。信用體系的不完善直接增加了汽車金融公司的風險，目前一些汽車金融公司主要針對經(jīng)銷商開展信貸業(yè)務，致使消費信貸市場未能迅速發(fā)展的現(xiàn)狀。

（五）高端人才缺乏

《汽車金融公司管理辦法》對汽車金融公司高級管理人員實行了嚴格的核準制。但就目前狀況來看，懂金融、懂汽車、具備實際操作經(jīng)驗的人才非常少。導致汽車金融公司人才缺口不斷擴大，嚴重制約著汽車金融公司的業(yè)務拓展與創(chuàng)新研究。

三、我國汽車金融公司良性發(fā)展的對策措施

（一）提供必要的政策支持，制訂和完善相關法律法規(guī)

雖然新《汽車金融公司管理辦法》等法律頒布填補了我國汽車金融服務領域的法律空白。但是，我國汽車金融法律法規(guī)體系仍然不健全，一方面需要出臺一些新法規(guī)，填補法規(guī)缺失的空白；另一方面對不適應汽車金融公司發(fā)展需要的法律法規(guī)進行修改，逐步完善和制定汽車信貸管理辦法、抵押登記辦法、經(jīng)營審批管理辦法、規(guī)范汽車信貸方式等。從有利于促進汽車金融行業(yè)發(fā)展和提高監(jiān)管有效性的角度，從機構準入、業(yè)務界定及風險管理等方面對汽車金融公司做出一般性的原則規(guī)定，著重體現(xiàn)監(jiān)管機構監(jiān)管理念和規(guī)制監(jiān)管與原則性監(jiān)管相結合的監(jiān)管要求，盡快使汽車信貸市場趨于成熟。

1.允許汽車金融公司嘗試擴大業(yè)務范圍，給予更多的經(jīng)營自；鼓勵和支持各商業(yè)銀行與汽車金融公司開展多方面的業(yè)務合作；將保險資金引入汽車金融信貸市場；合理引導國外資金進入汽車金融信貸市場。

2.允許汽車金融公司發(fā)行金融債券，擴大吸收存款范圍，通過發(fā)行債券、票據(jù)、抵押融資等渠道籌集資金，探索和創(chuàng)新融資渠道，擴大汽車抵押貸款資產(chǎn)證券化規(guī)模，擴大汽車消費信貸利率的浮動范圍，多方面增加資金來源。

3.建立健全信用制度和風險管理制度。

（二）加強風險控制和監(jiān)管

借鑒國外對汽車金融公司的監(jiān)管經(jīng)驗，制定正確的監(jiān)管方針和策略，指導和約束汽車信貸行為，進行定期和不定期檢查，發(fā)現(xiàn)問題及時督促整改，逐步建立汽車信貸風險監(jiān)測報告機制。一是加強對汽車經(jīng)銷商的貸款管理，作為促進我國金融機構擴大汽車消費信貸的關鍵環(huán)節(jié)；二是構建個人信用體系，為汽車金融機構的信貸風險管理創(chuàng)造前提條件。其中要建立汽車金融公司可以共享的全國性的個人信用網(wǎng)絡，建立失信行為的懲罰機制，還要加強信用評估制度建設。通過加強風險控制和監(jiān)管，使汽車金融公司在有效控制風險的前提下實現(xiàn)又好又快發(fā)展。

（三）有針對性的制定汽車金融服務方案，拓展汽車金融服務的融資方式

針對我國居民收入水平不高，汽車價格居高不下的趨勢，作為汽車金融公司要努力針對我國自身國情現(xiàn)狀制定出適合我國居民汽車消費的金融服務方案。具體操作可以通過以下幾點開展：第一，加強對汽車金融服務的宣傳力度，讓中國的汽車消費者更好的了解汽車金融公司的業(yè)務狀況與服務事項；第二，我國汽車消費者承貸能力與發(fā)達國家存在著一定的差距，因而不能照搬發(fā)達國家的汽車金融服務方案，我國的汽車金融公司可以通過降低貸款最低額度和減少利息等方式吸引更多的消費者參與其中。

改善融資租賃業(yè)的經(jīng)營環(huán)境：改善法律環(huán)境，加強行業(yè)監(jiān)管，制定統(tǒng)一的市場準入標準，放開融資租賃領域。還要大力發(fā)展二手車市場，一是要完善有關二手車銷售和違規(guī)處罰的法規(guī)；二是要建立公平的二手車評估制度。

（四）加強與商業(yè)銀行合作

商業(yè)銀行對于汽車金融公司來說極其重要，汽車金融公司的發(fā)展不能離開商業(yè)銀行的支持。具體合作可以通過以下兩點開展：第一，汽車金融公司可以利用自身的汽車消費客戶群體廣泛的優(yōu)勢與商業(yè)銀行的信用優(yōu)勢相結合，進而提供金融服務；第二，汽車金融公司通過把銀行密集的網(wǎng)絡優(yōu)勢、充足的資金優(yōu)勢引入到業(yè)務開展過程中，更好的進行汽車金融服務，同時通過自己掌握的客戶個人信用信息與銀行進行共享，從而達到互利共贏的局面。

（五）加大業(yè)務領域的延伸和創(chuàng)新

我國汽車金融公司發(fā)展受到制約很大程度上是由于業(yè)務服務單一，業(yè)務領域過于狹窄導致的。因而，汽車金融公司在做好上文中提到的相關事項的同時還要注意加大業(yè)務領域的延伸，不斷進行業(yè)務創(chuàng)新。例如，汽車金融公司不能只局限在新車市場，在二手車和汽車租賃市場依然有很大的業(yè)務空間，目前我國二手車和汽車租賃的金融服務基本上處于空白，急需相關的汽車金融公司將其業(yè)務延伸到該領域。同時二手車和租賃車市場的售后也需要相關的金融服務予以支持。業(yè)務領域的創(chuàng)新與延伸是市場的需求更是自身發(fā)展的必要準備。

促進汽車金融公司依法穩(wěn)健經(jīng)營，更好地發(fā)揮依托大型汽車企業(yè)和專業(yè)化金融服務的優(yōu)勢，促進汽車消費信貸市場發(fā)展，為推動汽車產(chǎn)業(yè)乃至國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展發(fā)揮積極作用?？梢灶A見，隨著我國汽車產(chǎn)業(yè)和汽車消費信貸市場的快速發(fā)展，汽車金融公司作為汽車金融服務的專業(yè)化機構將大有作為，業(yè)務發(fā)展前景廣闊。

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