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第1篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

[關鍵詞]財政政策 貨幣政策 政策效果 經(jīng)濟發(fā)展

一、引言

2008年9月,國際金融危機在美國率先爆發(fā),并迅速向全世界蔓延,演變?yōu)樯鲜兰o大蕭條以來最嚴重的一場金融危機。為應對國際金融危機對我國的嚴重沖擊,促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展,我國政府果斷采取積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,一年來取得了顯著的成效。

財政政策和貨幣政策的作用和效果可以通過分析IS―LM模型得到清楚地說明。因此,在這里首先說IS曲線和LM曲線的推導過程。

二、IS曲線和LM曲線的原理

IS 曲線表示的是產(chǎn)品市場均衡時,一系列收入和利率的組合軌跡。所謂產(chǎn)品市場的均衡,是指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。以三部門經(jīng)濟,計劃總需求AD=c+i+g,其中c表示消費,i表示投資,g表示政府購買。總供給=c+s+T,其中s表示儲蓄,T表示稅收。所以當c+i+g=c+s+T時產(chǎn)品市場均衡。

一般認為,消費c是居民可支配收入yd的函數(shù),即c=α+β*yd,而yd=y-T-t*y+TR,其中y表示居民總收入,T表示定量稅,t表示比例稅的稅率,TR表示政府轉(zhuǎn)移支付。投資i是利率r的函數(shù),i=e-d*r。將這些表達式代入AD=c+i+g中,得到AD=[α+e+g+β(TR-T)]+ β(1-t)y-d*r。因此,在一個以AD為縱坐標以y為橫坐標的直角坐標系中,總需求AD的曲線會隨著利率r取不同的值而移動。例如,當利率由r1降到r2時,AD曲線會由AD(r1)向上移到AD(r2)的位置。當y=AD時,產(chǎn)品市場均衡。因此由均衡條件y=AD得到的曲線與每條總需求曲線的交點可以確定一個點(yi,ri),在以y為橫坐標r為縱坐標的直角坐標系中把每一個滿足條件的點描繪出來,便可得到IS曲線。

LM曲線表示的是貨幣市場均衡時,一系列收入和利率的組合軌跡。貨幣市場的均衡是指貨幣供給等于貨幣需求。貨幣供給ms一般是由國家加以控制,因此是一個外生變量。貨幣需求是由于人們具有交易動機、謹慎動機和投機動機而引起的,具體可以分為交易性貨幣需求L1和投機性貨幣需求L2。交易性貨幣需求是收入y的函數(shù),有 L1=A1+k*y,投機性貨幣需求是利率r的函數(shù),有L2=A2-h*r。所以當貨幣市場均衡時有ms= L1+ L2,即ms= A1+ A2+k*y-h*r。可見LM曲線是一條向右上方傾斜的曲線。如圖所示:

三、我國2009年的政策效果分析

1. 財政政策

我國政府于2008年11月宣布實行積極的財政政策,從擴大投資、擴大消費和實行結(jié)構(gòu)性減稅政策三個方面采取措施。

在擴大投資方面,中央決定實行4萬億中央政府投資項目建設計劃,到2010年底前分兩年完成,這對擴大全社會投資規(guī)模起到了重要的導向和帶動作用。2009年以來,我國投資保持高速增長,投資對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯增強。2009年上半年,GDP增長7.1%,投資拉動經(jīng)濟增長達6.2個百分點。對經(jīng)濟增長的貢獻率高達87.6%。

在擴大消費方面,我國實行了 “三下鄉(xiāng)”和工業(yè)品以舊換新的財政補貼政策。這些政策不僅大大拉動了內(nèi)需的發(fā)展,而且有助于保持營銷、物流等勞動密集型行業(yè)的發(fā)展,安置了大量人員就業(yè)。受家電下鄉(xiāng)政策的刺激,1~9月農(nóng)村社會消費品零售總額增長16.0%。

在減稅方面,中央決定從2009年1月1日起在全國范圍內(nèi)實行增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費型的改革。同時,我國還實行了促進房地產(chǎn)發(fā)展的稅收政策,扶持中小企業(yè)、服務業(yè)發(fā)展和擴大就業(yè)的稅收政策。初步預算,2009年一年約減輕企業(yè)和居民稅費負擔5500億元左右。

我國實行的這一系列積極的財政政策,使我國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中率先復蘇和發(fā)展。從2009年第三季度以來,經(jīng)濟增長開始企穩(wěn)回升,企業(yè)經(jīng)濟效益也開始逐步好轉(zhuǎn)。無論是擴大投資、消費還是減免稅收的措施,都會使IS曲線右移,如圖所示,假設LM曲線的位置不變,當IS曲線右移到IS`的位置是時,均衡收入y*便會增加,即表現(xiàn)為經(jīng)濟的復蘇與企穩(wěn)發(fā)展。如下圖1所示:

2.貨幣政策

貨幣政策是指中央銀行通過貨幣供應量來調(diào)節(jié)利率進而影響投資和整個經(jīng)濟以達到一定經(jīng)濟目標的行為。央行可以通過再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務和調(diào)整法定存款準備金率來實現(xiàn)對貨幣供應量的影響。在2009年,我國央行普遍使用的是調(diào)整法定存款準備金率的做法。假定法定存款準備金率為rd,,超額存款準備金率為re,現(xiàn)金存款比率為rc,那么貨幣創(chuàng)造乘數(shù)就為(rc+1)/(rd+re+rc),當re和rc不變時,rd,降低,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)便會變大,從而使貨幣供給增加。在IS-LM模型中,這便表現(xiàn)為LM曲線的右移。假設IS曲線的位置不變,當LM曲線向右移動到LM`時,均衡收入y*便會增加,會間接對經(jīng)濟增長發(fā)揮作用。

四、總結(jié)

我國在2009年同時采取積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,這會使IS曲線和LM曲線同時右移,這比只有IS曲線右移或只有LM曲線右移的效果更明顯。繼2009年第一季度GDP增長6.1%探底后,二季度以來,經(jīng)濟開始企穩(wěn)回升。我國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中率先復蘇和發(fā)展,經(jīng)濟增長開始企穩(wěn)回升。另一方面,企業(yè)經(jīng)濟效益和財政收入也扭轉(zhuǎn)了下滑的趨勢,開始逐步回轉(zhuǎn)。這些都說明了我國實施財政政策和貨幣政策的有效性。

參考文獻:

[1]叢明,朱乃肖.我國實施積極財政政策若干問題的研究.[J]北京:稅務研究,2010(1):12-17

第2篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

關鍵詞：金融危機；財政政策；貨幣政策；消費需求；有效性

面對全球性金融危機的沖擊，各國均出臺了一系列的宏觀經(jīng)濟政策。對于中國而言，由于資本項目的管制，金融體系并未受到太明顯的影響，所以，中國在目前階段所面臨的考驗首先來自于實體經(jīng)濟層面，擴大內(nèi)需以緩解外需減少帶來的沖擊是政策的首要目標。為此，我國實行了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，雖然兩種政策都是對需求的管理，但是對需求結(jié)構(gòu)的影響和作用機理卻不同，結(jié)合我國的特殊情況，兩種政策的效果也會有較大的差異。

一、宏觀經(jīng)濟政策的效果分析

（一）乘數(shù)作用限制了投資的拉動作用

2008年11月5日，國務院召開常務會議，確定了進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。初步匡算，實施十項措施到2010年底約需投資4萬億元。4萬億元的投資，對于拉動內(nèi)需、刺激經(jīng)濟必將起到積極的促進作用。然而，由于我國居民的邊際消費傾向嚴重偏低，較低的投資乘數(shù)使這一政策的效果大打折扣。

由于住房支出、教育支出占家庭支出比重太大、我國的社會保障體系不夠完善及我國傳統(tǒng)的勤儉節(jié)約觀念等因素的制約，我國居民當前的邊際消費傾向嚴重偏低，大致為0.3，只相當于英美國家一半的水平。在當前經(jīng)濟危機的大環(huán)境下，邊際消費傾向也會因為預期的不樂觀而繼續(xù)走低。

（二）財政政策很難改變中國長期以來的消費不足問題

美國這次危機不是消費需求不足，它的消費很活躍，其經(jīng)濟增長需求不足主要是投資需求不足。相反，中國的內(nèi)需不足主要不是投資需求不足，而是消費需求不足。中國不缺投資需求，中國從政府到企業(yè)，從中央到地方，投資都有經(jīng)驗、有熱情、有積極性。但是中國怎么刺激消費需求，確實是經(jīng)驗不多，體制上、政策上、環(huán)境上的準備也不是很充分。世行認為，中國目前是投資需求過旺而消費需求不足，但是目前中國刺激內(nèi)需的政策主要是刺激投資需求，而中國實際上投資需求很旺盛，應想辦法刺激消費需求。從短期來看，雖然積極的財政政策能夠為擴大內(nèi)需做出很大貢獻，但是從長遠的經(jīng)濟增長目標來看，消費需求的增長才是根治我國需求不足的根本所在。而我國在刺激消費需求方面，缺少經(jīng)驗、缺少辦法，體制上、傳導機制上也存在障礙。

（三）貨幣政策的作用空間有限

自2008年9月以來，央行連續(xù)幾次下調(diào)利率和法定準備金率，1年期存款利率已經(jīng)從4.14%下降到2.25%，法定存款準備金率從17.5%下降到13.5%。適度寬松的貨幣政策效果明顯，從信貸投放看，1~2月2.69萬億元的天量信貸，已超出今年5萬億元信貸底線的50%。目前項目貸款和流動資金貸款控制全都放松到了極點，面對創(chuàng)下歷史之最的一季度4.58萬億元信貸投放，把握信貸投放節(jié)奏尤為重要。所以，我國目前的貨幣政策的空間很有限。

（四）“流動偏好陷阱”使貨幣政策的反衰退作用十分有限

從反經(jīng)濟哀退作用看，由于存在所謂流動陷阱，因此給很多投機者帶來了機會。在通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟衰退時期實行擴張的貨幣政策效果則不明顯。因為，此時廠商對經(jīng)濟前景普遍悲觀，即使央行松動銀根降低利率，投資者也不肯增加貸款從事投資活動，銀行為安全起見也不肯輕易貸款，這樣貨幣政策作為反經(jīng)濟衰退政策，其效果就甚微。

二、提高宏觀經(jīng)濟政策有效性的對策建議

（一）全面提高刺激消費政策的有效性

消費需求不足是我國長期存在的一個問題。消費需求不僅是總需求的重要組成部分，消費傾向的大小也將決定各項乘數(shù)的大小，從而全面影響宏觀經(jīng)濟政策的效果。

1.改善投資和消費結(jié)構(gòu)

當前，投資和消費的結(jié)構(gòu)性失衡，投資需求增長過快，排斥了消費需求的增長空間。改革開放30年來，我國固定資產(chǎn)實際投資需求（剔除價格因素后），每年的平均增長速度是13.5%，比西方國家要快1倍還多；這幾年更高，從2003年以來就沒有低于24%。2008年我們緊縮投資，防止過熱，控制投資規(guī)模，結(jié)果公布出來的數(shù)據(jù)還是25.5%；2009年一季度是28%?？梢?，這些年我國固定資產(chǎn)的投資增長速度是很快的。一個國家的錢是有限的，去買投資品，就不能去買消費品，兩者之間是排斥的。

2.提高居民收入在國民收入分配中的比重

一個國家的國民經(jīng)濟，其消費增長是不是和國民經(jīng)濟發(fā)展相適應，很大程度取決于居民收入分配在總分配中的情況。目前，從中國各地每年公布的數(shù)據(jù)看，增長最快的是政府的財政收入，往往比GDP的增長速度快1倍；而GDP的增長速度又快于居民收入的增長速度，說明企業(yè)收入的增長速度也快于居民收入的增長速度。所以這些年，政府收入增長最快，其次是企業(yè)，最慢是居民，因而國民收入分配中居民的收入分配比重持續(xù)下降。1998年，我國居民的收入在國民收入中占68%，2008年占59%，10年間比重下降了9個百分點，因而總的消費比重也在下降。這是國民收入分配宏觀方面的矛盾。

3.縮小城鄉(xiāng)差距，提高農(nóng)民收入

一個國家收入分配差距過大，說明經(jīng)濟增長帶來的好處更多地給了有錢人。根據(jù)邊際消費傾向遞減規(guī)律，有錢人消費的絕對量大，但是消費占其收入的比重小，越有錢消費占收入的比重越低。富人拿到錢后，只將很小一部分用于消費，大部分用于投資、儲蓄和買保值品，這又加大了經(jīng)濟增長和國民消費的不匹配。所以，消費收入差距過大，不只是影響公平，還影響效果，更影響經(jīng)濟的可持續(xù)性。因此，我們收入分配中宏觀上和微觀上都存在問題，宏觀上居民收入的比重在降低，微觀上居民的收入差距在拉大。分配的問題影響經(jīng)濟的增長，使消費需求嚴重不足。

（二）加快發(fā)展金融市場，保證貨幣政策的實施效果

要加快開發(fā)新的市場工具。應根據(jù)經(jīng)濟需要，增加發(fā)債規(guī)模，積極調(diào)整債券結(jié)構(gòu)，增加可資利用的債券品種，進一步增加銀行間市場的開放程度，擴大貨幣市場主體，吸收證券公司等非銀行金融機構(gòu)進入銀行間市場，增大銀行間市場的覆蓋范圍，最終建成我國集同業(yè)拆借市場、國債市場、貼現(xiàn)市場于一體的貨幣市場與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展的金融市場。

（三）選擇利率作為中介目標，降低貨幣流通速度波動過大造成的影響

貨幣流通速度的變動受到多種因素的綜合作用。由于作用因素的復雜性和綜合性，準確估計貨幣流通速度的變動方向和幅度，對于政策制定者來說是非常困難的，尤其是在金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)、各種金融支付工具層出不窮的環(huán)境下更是如此。在這種情況下，最好用一個新的中介目標來替代貨幣供應量中介目標，減弱貨幣流通速度對貨幣政策效果的影響。

從整體上看，財政政策和貨幣政策的經(jīng)濟效果被弱化，但是兩種政策的作用機理、調(diào)整的力度和調(diào)整的對象卻不同，要從整體上促進經(jīng)濟的復蘇，兩種政策必須合理的搭配使用，取長補短，而不能單純地“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”，必須“雙管齊下，標本兼治”。

參考文獻

[1] 程國平，方蘇立.關于我國邊際消費傾向的探討[J].商業(yè)時代，2007，（26）.

[2] 何新.何新論金融危機與中國經(jīng)濟[M].北京：華齡出版社，2008.

[3] 韓康.中國宏觀調(diào)控三十年[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2008.

第3篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

一、正確分析宏觀經(jīng)濟形勢

今年經(jīng)濟發(fā)展面臨的國際環(huán)境是“兩個不變，六個隱憂”。“兩個不變”：一是世界經(jīng)濟增長的基本態(tài)勢不會改變，我國經(jīng)濟發(fā)展的外部需求不會出現(xiàn)大的減弱。美國、歐洲、日本等主要經(jīng)濟體有望保持增長。二是國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和技術擴散的趨勢沒有改變，有利于我國充分利用兩個市場、兩種資源。經(jīng)濟全球化深入發(fā)展，國際產(chǎn)業(yè)包括服務業(yè)和研發(fā)環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)移繼續(xù)加快?！傲鶄€隱憂”：一是發(fā)展不平衡加劇，二是石油價格仍在高位波動，三是貿(mào)易保護主義更加強化，四是國際投資資金頻繁沖擊金融、商品市場，五是局部地區(qū)動蕩不安，六是自然災害頻繁發(fā)生以及禽流感等傳染性疾病蔓延等。

國內(nèi)環(huán)境是“五個有利，五個深層次問題”?！拔鍌€有利”：一是我國處于居民消費結(jié)構(gòu)升級和工業(yè)化、城鎮(zhèn)化步伐加快的時期，市場潛力巨大，內(nèi)在動力較強，有利于經(jīng)濟保持較快增長；二是今年是“*”起步之年，中央確定的各項戰(zhàn)略部署將全面啟動實施，有利于引導各方面的發(fā)展積極性；三是供求總量關系進一步改善，市場機制作用明顯增強，有利于推進結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變；四是各方面更加注重統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展，有利于提高經(jīng)濟社會發(fā)展的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性;五是我省將加大扶持蘇北的力度,南北產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將進一步擴大?！拔鍌€深層次問題”：一是自主創(chuàng)新能力弱，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理,部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的不良競爭日益顯露；二是增長方式粗放，資源環(huán)境約束加劇,進出口貿(mào)易不平衡的矛盾突出；三是城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)矛盾突出，糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收難度加大,經(jīng)濟社會發(fā)展不協(xié)調(diào)；四是體制機制不完善，法制環(huán)境不健全;五是經(jīng)濟運行中一些不穩(wěn)定不確定因素不容忽視，社會發(fā)展方面的矛盾和問題較多。

二、準確把握具體政策走向

1、關于宏觀調(diào)控

今年國家將繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，更加注重區(qū)別對待、分類指導，更加注重各項政策的協(xié)調(diào)配合，更加注重有針對性地解決問題，鞏固和發(fā)展宏觀調(diào)控成果。

一是將繼續(xù)實施穩(wěn)健的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。今年國債和中央預算內(nèi)投資總規(guī)模比去年減少，將按照突出重點、壓縮一般的原則，優(yōu)先安排續(xù)建項目，適當開工建設事關“*”規(guī)劃順利實施的重大項目。將認真做好重大項目規(guī)劃和前期準備工作，建立重大項目儲備庫，嚴格項目建設程序，加強重大項目稽察，提高資金使用效益。在貨幣政策方面，將保持貨幣信貸合理增長。將繼續(xù)加強信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，促進信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，發(fā)展直接融資，擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，著力解決中小企業(yè)等貸款難問題。

二是將加強固定資產(chǎn)投資調(diào)控。繼續(xù)把好土地、信貸兩個閘門。加強行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策與土地、信貸、環(huán)保、安全等政策的協(xié)調(diào)配合，區(qū)別對待，有保有壓。合理控制中長期貸款，嚴格控制過度擴張行業(yè)的信貸投放，繼續(xù)落實已出臺的調(diào)控措施，增加普通商品房和經(jīng)濟適用房供給，控制高檔房地產(chǎn)開發(fā)。

三是將努力擴大消費需求。積極做好提高城市居民最低生活保障標準、嚴格執(zhí)行企業(yè)最低工資制度等增加居民收入的工作。開拓農(nóng)村市場，繼續(xù)搞好農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場建設，加大對農(nóng)村商業(yè)網(wǎng)點連鎖經(jīng)營、農(nóng)資物流配送等項目的支持力度，擴大消費熱點，完善住房、汽車等消費政策，發(fā)展文化、健身和旅游消費。優(yōu)化消費環(huán)境，加快個人征信體系建設，規(guī)范和促進消費信貸發(fā)展。加強市場監(jiān)管，著力解決教育和醫(yī)療亂收費、電信服務價格高等問題，開展教育、醫(yī)藥價格收費專項檢查，加強食品藥品安全整治工作。

四是將進一步加強經(jīng)濟運行的監(jiān)測預警。繼續(xù)堅持月度分析和重要情況報告制度，密切關注經(jīng)濟運行中的新情況，及時發(fā)現(xiàn)傾向性、苗頭性問題，針對突出矛盾，提出對策建議，加強預調(diào)和微調(diào)。

2、關于能源供應和運輸。將促進煤電油運供需銜接。認真落實電力發(fā)展規(guī)劃，加快水電、核電、可再生能源等清潔能源建設，完善電網(wǎng)結(jié)構(gòu)，促進電力建設有序發(fā)展。在保證安全的前提下，加快大型煤炭基地建設，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)和供應。努力增加石油天然氣供給，整頓油氣開發(fā)秩序。繼續(xù)加強煤運通道、下水港口和重大交通基礎設施建設。建立健全電力需求側(cè)管理的長效機制。強化煤電油運價格監(jiān)管。加強協(xié)調(diào)調(diào)度，高度重視，著力解決與群眾生活密切相關的供水、供氣、供電、供暖和供油等實際問題。

國家將加快資源性產(chǎn)品價格改革，逐步理順價格關系，形成有利于節(jié)約能源、資源的機制，發(fā)揮價格的“倒逼”作用。這意味著煤電油氣運面臨逐步漲價。具體為：一是要完善石油價格機制，進一步理順成品油價格。改進天然氣價格管理，適當提高價格水平。二是深化電價改革，實施新的輸配電價格管理辦法，調(diào)整銷售電價分類結(jié)構(gòu)，繼續(xù)實施煤電價格聯(lián)動。三是推進煤炭價格市場化，取消電煤價格臨時干預措施，由煤、電雙方自主確定交易價格。在安全成本增加、資源成本增加、勞動力成本增加的情況下，煤炭價格必將呈現(xiàn)上漲走勢。四是加大水價改革力度，擴大水資源費征收范圍，適當提高征收標準，合理調(diào)整水利工程和城市供水價格，加快推行階梯式水價、超計劃超定額用水加價，強化供水價格約束機制。五是推動土地價格改革，推動建立規(guī)范的基準地價確定、公布制度和協(xié)議出讓最低價制度，提高征地補償標準。六是全面實施污水和城市垃圾處理收費制度，未開征的要開征，已開征的收費標準調(diào)整到保本微利水平。七是加快建立和完善資源有償使用和生態(tài)補償收費政策，建立環(huán)境治理、生態(tài)恢復責任制和費用補償機制，完善排污收費政策。八是在能源和資源漲價的作用下，運輸價格也將呈現(xiàn)出上漲趨勢。所有這些價格改革措施，都將對資源配置產(chǎn)生重要影響，直接或間接地加大工商企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本。

3、關于結(jié)構(gòu)調(diào)整。今年國家結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度很大，國務院專門出臺了《關于實施〈促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定〉的決定》，同時公布了鼓勵、限制和淘汰產(chǎn)業(yè)指導目錄，將采取經(jīng)濟、法律和必要的行政手段，把解決部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，限制和淘汰落后生產(chǎn)能力，作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的突破口。將完善行業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策。對已出臺的鋼鐵、電解鋁、煤炭、汽車等行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，將強化落實，加強檢查，并在實踐中不斷完善。對尚未出臺的行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，將抓緊制定和完善，盡快出臺。原則上不批準新上鋼廠。提高進入煤炭生產(chǎn)領域的井型標準，明確回采率。淘汰落后產(chǎn)能。在主要依靠市場優(yōu)勝劣汰的同時，依法關閉一批破壞資源、污染環(huán)境和不具備安全生產(chǎn)條件的小企業(yè)。影響比較大的主要有冶金、紡織、電力、汽車、水泥和小化工等行業(yè)。

冶金行業(yè)：今年將推進鋼鐵企業(yè)強強聯(lián)合，形成5個超級企業(yè)，淘汰1億噸落后煉鐵生產(chǎn)能力和5500萬噸落后煉鋼生產(chǎn)能力，原則上不批準建設新廠，暫停核準鋼產(chǎn)量500萬噸以下企業(yè)的所有冶煉項目，對不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)和項目不予貸款，堅決淘汰300立方米及以下高爐（不含鐵合金高爐）、20噸以下轉(zhuǎn)爐和電爐。在國家列出的落后生產(chǎn)能力表中，*省的數(shù)量還不少，煉鐵高爐41座，20噸以下的煉鋼轉(zhuǎn)爐3座，20噸以下的煉鋼電爐95座。煉鋼電爐的淘汰數(shù)量占全國的1/4，是最多的省份。

紡織行業(yè)：全國棉紡能力從2000年的3400萬錠增加到*年的7500萬錠，其中約60%屬于70年代以前生產(chǎn)的應淘汰的落后設備。國家將對列入《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄》淘汰類紡織設備和工藝產(chǎn)品，嚴格按規(guī)定期限淘汰；加強二手設備的市場準入管理，控制落后舊設備向中西部轉(zhuǎn)移；嚴格按照產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定執(zhí)行對聚酯等化纖項目的核準，防止化纖能力的過快增長。

電力行業(yè)：全國電力供需形勢有較大改善，華東明顯緩解，主要是季節(jié)性、時段性缺電，總體是“前緊后松”狀態(tài)。針對電站無序建設遺留問題較多，國家將盡快出臺“違規(guī)電站項目處理辦法”，使違規(guī)企業(yè)對違規(guī)行為付出應有的成本和代價；推進火電機組“上大壓小、上煤壓油”工程；推進電價改革，逐步實行競價上網(wǎng)等措施。國家列出的我省違規(guī)建設電站項目未經(jīng)規(guī)劃的22個，裝機1080萬千瓦，數(shù)量、裝機均占全國的12.5%。

汽車行業(yè)：將發(fā)揮市場配置資源的基礎性作用，加強宏觀調(diào)控和政策引導，遏制低水平重復建設和盲目的產(chǎn)能擴張，支持企業(yè)大力發(fā)展節(jié)能和新能源汽車。國家將補充完善《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》有關的投資規(guī)定，適當提高投資準入門檻。

水泥行業(yè)：主要是加大淘汰落后生產(chǎn)能力，五年內(nèi)淘汰2.5億噸，發(fā)展新型干法水泥，企業(yè)平均規(guī)模由現(xiàn)在的20萬噸提高到40萬噸，企業(yè)戶數(shù)減少到3500家。國家要求各省上報備案水泥發(fā)展規(guī)劃，并作為各省核準依據(jù)。

小化工行業(yè)：省政府已經(jīng)明確，將用關閉小煤礦的力度，整治關閉小化工。

總之，今年國家在淘汰落后生產(chǎn)能力，解決產(chǎn)能過剩問題上，將采取前所未有的力度，這些行業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營、今后發(fā)展方向?qū)⒁虼硕l(fā)生新的、深刻的變化。

4、關于產(chǎn)業(yè)與企業(yè)集中度。將推進技術改造，加快兼并重組。加大對紡織行業(yè)關鍵技術和成套設備研發(fā)、服裝自主品牌建設的支持力度。鼓勵大型鋼鐵集團的重大技改和新產(chǎn)品項目，按照市場原則，以資產(chǎn)、資源為紐帶，鼓勵鋼鐵、水泥、煤炭、化工等行業(yè)的兼并重組，支持優(yōu)勢企業(yè)做大做強，提高產(chǎn)業(yè)集中度。

一是企業(yè)做強做大。在國家統(tǒng)計局公布的*年全國1000家大企業(yè)中，我省有101家，但前50家中我省沒有，我省最大的制造企業(yè)是沙鋼，*年也只是突破400億元。今年，省里已經(jīng)提出了一個扶持發(fā)展的政策意見初稿，將集全國各省扶持政策之大成，目前《意見》還在進一步完善之中，將盡快形成定稿上報省政府。今后幾年抓工業(yè)，一個十分緊迫而重要的工作，就是做強做大，將配置各種資源，包括經(jīng)貿(mào)系統(tǒng)已有的資源將集中投放，科學配置。

二是產(chǎn)業(yè)集聚和企業(yè)集群。這是工業(yè)經(jīng)濟降低成本，提高競爭力的要求，也有利于發(fā)展現(xiàn)代物流業(yè)，是發(fā)展的方向。近年來，我省在這個方面做了一些工作，也取得了一定的成效。去年省里集中支持了多層標準廠房建設，建成了2600多萬平方米的標準廠房。今年將在推進產(chǎn)業(yè)集聚和企業(yè)集群上，繼續(xù)加大力度，爭取新突破，打造百億、千億級產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。

5、關于節(jié)能降耗。國家導向性、預期性和約束性三大類指標中，剛性的是約束性指標，將納入各地區(qū)、各部門經(jīng)濟社會發(fā)展綜合評價和政績考核，并分解落實到各地，包括三大指標：耕地保有量、單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和主要污染物排放總量。為此，國家將建立單位生產(chǎn)總值能耗公報制度，今年全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗要降低4%左右，我省今年單位生產(chǎn)總值能耗指標也不能低于降4%左右水平，這是一個十分艱巨的任務。一是加強資源節(jié)約和綜合利用。在節(jié)能方面，將組織實施十大重點節(jié)能工程，突出抓好1000家高耗能企業(yè)的節(jié)能工作，推行強制性產(chǎn)品能效標準、標識管理，擴大節(jié)能產(chǎn)品認證范圍。對高耗能行業(yè)繼續(xù)實施差別電價。在節(jié)水方面，將研究建立節(jié)水標準體系，推動重點行業(yè)節(jié)水技術改造，加大節(jié)水設備和器具推廣力度。在節(jié)地方面，將強化節(jié)約和集約利用土地推動第二批城市禁止使用實心粘土磚。在節(jié)材方面，將加強重點行業(yè)原材料消耗管理，鼓勵生產(chǎn)高強度和耐腐蝕金屬材料，促進木材節(jié)約代用，研究實施節(jié)約包裝材料的政策措施。在資源綜合利用方面，將推進共伴生礦產(chǎn)資源和工業(yè)“三廢”的綜合開發(fā)利用，組織編制資源綜合利用等專項規(guī)劃。將研究制定促進資源節(jié)約和綜合利用的財稅、價格政策。二是大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟。將落實國務院《關于加快發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的若干意見》，認真實施國家第—批循環(huán)經(jīng)濟試點，提出重大技術和項目，加快關鍵和共性技術的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。將抓緊起草《循環(huán)經(jīng)濟法》，完善評價指標體系。將研究制定重點行業(yè)、重點領域發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的推進計劃。三是搞好生態(tài)建設和污染防治。將加快淮河流域工業(yè)廢水治理工作和建設，大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

6、關于技術創(chuàng)新。一是鼓勵和支持自主創(chuàng)新。將抓緊出臺鼓勵自主創(chuàng)新的指導性文件。加大對引進技術和設備的消化吸收再創(chuàng)新支持力度，對選用國產(chǎn)首臺、首套裝備給予政策扶持。實施自主創(chuàng)新能力建設專項工程，建設—批國家工程中心、國家工程實驗室、企業(yè)技術中心。加強國家重大科技基礎設施建設，重點支持一批重大科學工程。建立開放型自主創(chuàng)新體系，鼓勵外資企業(yè)研發(fā)活動本地化，支持有條件的國內(nèi)企業(yè)到境外建立研發(fā)中心。

二是大力振興裝備制造業(yè)。將貫徹落實《國務院關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，研究制定相關配套措施，加強組織協(xié)調(diào)。依托重點工程，積極推進燃氣輪機、百萬千瓦核電機、超高速列車、大型化工成套設備、機械制造流水線成套設備等16個重點領域的重大裝備國產(chǎn)化，帶動關鍵基礎產(chǎn)品和零部件發(fā)展。

三是積極發(fā)展高技術產(chǎn)業(yè)。將抓緊制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》配套文件，研究設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金。重點發(fā)展集成電路、軟件和新型元器件等基礎性核心產(chǎn)業(yè)，培育數(shù)字化音視頻、下一代互聯(lián)網(wǎng)、新一代移動通信等增長性戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，實施集成電路、先進計算等重大工程。建設軟件、微電子、光電子等產(chǎn)業(yè)基地。在生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造四大領域?qū)嵤┤舾芍卮髮ｍ?。加快推進廣播電視直播衛(wèi)星、新支線飛機工程。廣泛運用高新技術和先進適用技術改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

四是大力發(fā)展生物產(chǎn)業(yè)。將其列為繼信息產(chǎn)業(yè)之后又一新興主導產(chǎn)業(yè)，將作為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)予以重點發(fā)展，具體目標是：培育3000家左右現(xiàn)代生物中小企業(yè)，10個左右銷售收入超100億的生物大企業(yè)，5個產(chǎn)值上1000億的生物產(chǎn)業(yè)基地，一批銷售過10億的生物產(chǎn)品，到2010年生物產(chǎn)業(yè)增加值5000億元，占GDP3%。

五是加快自主知名品牌建設。將適當提高設備的折舊率，將自主品牌發(fā)展情況納入統(tǒng)計指標體系，及一系列的財稅優(yōu)惠政策。我省是科教大省，應該也有可能在這些方面有所作為，走在全國的前列。

7、關于提升服務業(yè)比重。將盡快出臺《關于促進服務業(yè)加快發(fā)展的若干意見》。選擇若干城市開展服務、業(yè)體制改革與創(chuàng)新試點，加快發(fā)展交通運輸、金融、現(xiàn)代物流等生產(chǎn)業(yè)和社區(qū)服務等新興生活服務業(yè)。大力發(fā)展信息服務業(yè)。積極運用先進適用技術提升商貿(mào)、餐飲、郵政、旅游等傳統(tǒng)服務業(yè)的水平和質(zhì)量。

8、關于民營經(jīng)濟。將進一步優(yōu)化非公有制經(jīng)濟發(fā)展的體制環(huán)境，抓緊出臺鼓勵支持引導非公有制經(jīng)濟發(fā)展的具體政策，推動實施中小企業(yè)成長工程，制定中小企業(yè)發(fā)展基金、專項資金和信用擔保等管理辦法，完善中小企業(yè)和非公有制經(jīng)濟統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)。通過實施“中小企業(yè)成長工程”，“*”期間初步形成發(fā)展環(huán)境明顯改善、布局結(jié)構(gòu)相對合理、管理和技術水平明顯提高、市場競爭能力持續(xù)增強、吸收就業(yè)能力不斷擴大的具有中國特色的中小企業(yè)群體。進一步加大非公有制企業(yè)治亂減負工作力度。將推動東中西部（*省南北部）中小企業(yè)之間的合作與交流，安排好財政專項資金，重點支持融資擔保、創(chuàng)業(yè)輔導、技術創(chuàng)新、國際合作和人才培訓等服務機構(gòu)的發(fā)展。將引導各類金融機構(gòu)開發(fā)適合中小企業(yè)特點的金融產(chǎn)品，加大信貸支持力度，支持符合條件的中小企業(yè)上市融資。

9、關于對外開放。國家將努力緩解貿(mào)易不平衡、轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，在出口保持穩(wěn)定增長的基礎上，著力調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。將完善出口退稅政策，鼓勵擴大一般貿(mào)易特別是高技術、高附加值產(chǎn)品出口。修訂禁止加工貿(mào)易目錄，促進加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型。繼續(xù)控制高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品出口。健全重要商品出口預警和貿(mào)易摩擦協(xié)調(diào)應對機制。增加國內(nèi)短缺的重要商品和先進技術設備進口。將進一步做好利用外資和境外投資工作。編制并組織實施“*”利用外資和境外投資專項規(guī)劃，全面修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》和《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》，嚴格限制低水平、高消耗、高污染的外資項目進入。將制定并落實境外投資產(chǎn)業(yè)指導政策，完善鼓勵境外投資的配套措施、項目核準制度和國內(nèi)協(xié)調(diào)機制，支持和引導有條件的企業(yè)進行跨國并購。

三、積極采取有效應對措施

宏觀經(jīng)濟形勢和具體政策走向有很多值得我們深入思考，積極應對并加以有效利用的地方。各地經(jīng)貿(mào)部門和廣大工商業(yè)企業(yè)要進一步認清形勢，把握政策，順時應勢，積極尋求促進發(fā)展有效之策。

一要深入研究，準確把握。要從辯證唯物主義角度，正確理解當前的國際環(huán)境中的“兩個不變，六個隱憂”和國內(nèi)環(huán)境的“五個有利”和“五個深層次問題”，既不盲目樂觀，又不悲觀失望。對具體的九個方面的政策導向，也要一分為二，既看到有利的一面，也要看到不利的一面，應該說有利形勢更多一點。

第4篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

國內(nèi)外已不少學者通過構(gòu)建不同模型對經(jīng)濟周期進行監(jiān)測預警，人工神經(jīng)網(wǎng)絡是方法之一。神經(jīng)網(wǎng)絡實質(zhì)是一個大規(guī)模的連續(xù)的非線性時間動力系統(tǒng)，它具有并行分布處理、連續(xù)時間非線性動力學、網(wǎng)絡全局作用及學習聯(lián)想能力和高度的魯棒性等特點。[1]與此同時，它也具有不可預測性、自適應性、耗散性和吸引性等非線性動力系統(tǒng)的所共有的特性。[2]對于宏觀經(jīng)濟這樣一個復雜的“黑箱”運作系統(tǒng)，人工神經(jīng)網(wǎng)絡體現(xiàn)出其優(yōu)良性。

再者，崔勝鉉和瓦里安（2011）認為利用大數(shù)據(jù)信息可以為實時預測提供服務。[3]比如，提前捕獲GDP這樣的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。人們可以依靠網(wǎng)絡技術和實時信息的可采集性，比如，在2016年12月31日得到我國本月GDP的數(shù)值。本文將通過構(gòu)建以經(jīng)濟理論為支撐的宏觀經(jīng)濟的指標體系，然后采用徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡進行宏觀經(jīng)濟預測分析。

二、徑向基函數(shù)神經(jīng)網(wǎng)絡介紹

（一）徑向基函數(shù)神經(jīng)網(wǎng)絡

徑向基函數(shù)網(wǎng)絡（Radial Basis Function，RBF）由三層構(gòu)成：輸入層、隱藏層和輸入層。輸入向量首先與權(quán)值向量相乘，輸入到隱藏層的節(jié)點；再計算樣本點與節(jié)點中心的距離，該距離通過徑向基函數(shù)的轉(zhuǎn)換形成隱藏層的輸出；最后通過輸出層的線性表達形成網(wǎng)絡的最終輸出。

在這個過程中，重點之一是如何確定隱藏層節(jié)點的中心和其標準差σ，以及隱藏層與輸出層之間的權(quán)值矩陣。[4]其中節(jié)點中心可用聚類的方法確定，或直接從樣本中選擇；而標準差則可通過經(jīng)驗公式

其中dmax表示所選中心之間的最大距離，n為隱藏層節(jié)點個數(shù)。根據(jù)徑向基函數(shù)中心確定的方法不同，RBF神經(jīng)網(wǎng)絡有不同的學習策略。本文將使用有監(jiān)督選取中心的方法。“監(jiān)督”即神經(jīng)網(wǎng)絡的權(quán)值通過輸出數(shù)據(jù)來調(diào)整，整個過程采用誤差修正來學習，其代價函數(shù)如下定義：

設E為一個輸出節(jié)點的誤差，N為訓練樣本的個數(shù)，ej為輸入第j個訓練樣本所得結(jié)果與期望結(jié)果之間的誤差：

其中，I表示隱含節(jié)點的個數(shù)[6]。學習時，正是通過尋找合適的自由參數(shù)使代價函數(shù)最小。

由于RBF網(wǎng)絡能夠逼近任意的非線性函數(shù)，可以處理系統(tǒng)內(nèi)的難以解析的規(guī)律性，并且具有很快的學習收斂速度，因此RBF網(wǎng)絡具有較為廣泛的應用。[5]

三、基于徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡宏觀經(jīng)濟預測的實現(xiàn)

宏觀經(jīng)濟預測的影響因素眾多，且各因素之間關系復雜，是具有高度不確定的非線性系統(tǒng)，故而先構(gòu)建影響宏觀經(jīng)濟的指標體系，再采用徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟預測，以陜西省1996年～2015年的數(shù)據(jù)作為實證樣本。

（一）宏觀經(jīng)濟預警指標體系的構(gòu)建

以陜西省省內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總值（億元）表示陜西省的經(jīng)濟水平。以經(jīng)濟學理論為基礎，劃分出四類一級指標：消費、投資、政府支出及凈出口；[6]但人力資本在地方經(jīng)濟發(fā)展中起著越來越重要的作用，所以增加技術、教育投資和文化公共事業(yè)這三項一級指標。兼顧指標數(shù)據(jù)的可獲得性，選取以下指標來衡量陜西省的經(jīng)濟發(fā)展：

所有數(shù)據(jù)均來源于中國統(tǒng)計局，原始數(shù)據(jù)見附表1。

（二）徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡預測的實現(xiàn)

基于徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡進行陜西省宏觀經(jīng)濟預測的實現(xiàn)依照以下步驟實現(xiàn)：

1.數(shù)據(jù)的預處理。利用RStudio處理初始數(shù)據(jù)，調(diào)用matrixplot查看是否存在缺失數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示共有7個缺失數(shù)據(jù)。補充方法如下：對于教育經(jīng)費（EF）的第一處缺失、圖書（TB）、期刊（TJ）和報紙（TN）的缺失采用均值插樣做補充；教育經(jīng)費（EF）的第二處缺失參考新聞“教育經(jīng)費不少于地區(qū)總產(chǎn)值的4%”[5]，加之2014年、2013年的教育經(jīng)費投入都大于陜西總產(chǎn)值的5%，那么一定程度上用2015年地區(qū)總產(chǎn)值的5%作為本地的教育費投入。博物館數(shù)量（NM）的兩處均以1998年的67個類推。

接著定義樣本并劃分訓練樣本和測試樣本。其中1996～2000年的數(shù)據(jù)為訓練樣本，2001～2005年的數(shù)據(jù)為測試樣本。

2.訓練樣本。為了充分利用樣本，對15份訓練樣本進行插值得到100份樣本。具體操作為先將訓練樣本和對應的目標輸出合并為16×100矩陣，采用Matlab2013（a）中的二維插值函數(shù)interp2插值后，再將該矩陣拆分為樣本和對應目標輸出。

3.創(chuàng)建徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡。使用newrb函數(shù)創(chuàng)建徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡，其中設定設誤差容限為，擴散因子為22，最大神經(jīng)元個數(shù)為101。調(diào)用函數(shù)后，得到的誤差下降曲線圖如下：

考慮到不同指標的數(shù)據(jù)量級不同，對數(shù)據(jù)做歸一化后得到的神經(jīng)網(wǎng)絡如圖3：

相比初次得到的RBF網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)圖（圖4），數(shù)據(jù)歸一化后誤差下降速率更穩(wěn)定：

4.測試顯示測試結(jié)果。

相對誤差結(jié)果總結(jié)如下：

四、總結(jié)

從實證過程可以歸納出以下三點：第一，指標有效，合適的數(shù)據(jù)預處理可以保證算法的收斂速；第二，預測結(jié)果的平均相對誤差僅有0.071629，因此有理由認為，徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡可以準確預測宏觀經(jīng)濟的走勢；第三，預測值隨著時間的推后，預測偏差逐漸擴大，這說明該方法和其他預測方法有著同樣的確定，即只適合短時期內(nèi)的預測，預測誤差會隨著預測期的延長而變大。

參考文獻

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[4]陳明等.MATLAB神經(jīng)網(wǎng)絡原理與實例精解[M].清華大學出版社，2013，3.

[5]韓力群編著.人工神經(jīng)網(wǎng)絡理論、設計及應用[M].化學工業(yè)出版社，2007，7.

第5篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

關鍵詞：宏觀經(jīng)濟學；我國；貨幣政策；有效性

自建國以來，我國政府一直利用貨幣政策等方式調(diào)控國民調(diào)控國民經(jīng)濟。其目的在于穩(wěn)定國內(nèi)的物價、確保相應的經(jīng)濟增長以及充分就業(yè)。雖然，自從改革開放以來，國內(nèi)的貨幣政策不斷在變化，但是其均是立足于時展的需求，具備一定的有效性。

一、宏觀經(jīng)濟學與貨幣政策的界定

1.宏觀經(jīng)濟學（Macroeconomics）

宏觀經(jīng)濟學，也叫作收入理論或者就業(yè)理論。宏觀經(jīng)濟學研究的對象為國民經(jīng)濟總過程的活動。其內(nèi)涵就為利用總體性統(tǒng)計的概念，如國民收入、經(jīng)濟整體的投資、消費等來分析經(jīng)濟運行規(guī)律。

2.貨幣政策（monetarypolicy）

（1）界定貨幣政策，界定貨幣政策可以從狹義、廣義兩個角度來看。從狹義的角度來看。貨幣政策就是指中央銀行為了實現(xiàn)特定的經(jīng)濟目標，而控制、調(diào)節(jié)信用量、貨幣供應量的措施。從廣義的角度來看，貨幣政策包括了政府、中央銀行以及有關部門所有有關貨幣的規(guī)定和一切采取的影響金融變量的措施。

（2）目標第一，操作目標。操作目標考慮的內(nèi)容單純?yōu)檠胄袑嶋H準備金、基礎貨幣、市場利率。其特點包括相關性、可測性、相應可控性。操作目標就是貨幣政策的近期目標，具體來說就是央行通過有關工具能夠?qū)崿F(xiàn)目標變量的控制的目標。第二，中介目標。中介目標考慮的內(nèi)容包括貨幣供應量、利率、通貨膨脹、匯率等。中介目標是貨幣政策的遠期目標。中介目標與貨幣政策工具可達到的操作目標由較遠的距離，接近于最終目標。第三，最終目標（政策目標）。最終目標就是央行、政府最想要通過貨幣政策實現(xiàn)的目標。從最終目標的定義就可以看出，一個國家在不同的發(fā)展階段，貨幣政策的最終目標是不盡相同的。一般來說，最終目標需要考慮的內(nèi)容包括國際收支平衡、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長。

二、貨幣政策有效性的內(nèi)涵

有關貨幣政策有效性的內(nèi)涵國內(nèi)外不同學者持有不同的意見。有的學者認為，如果貨幣政策能夠?qū)鴥?nèi)經(jīng)濟變量產(chǎn)生直接的影響，就具有了有效性。這種理論主要的衡量指標包括了貨幣政策是否影響經(jīng)濟支出、是否和產(chǎn)出關系穩(wěn)定、是否能夠良好控制貨幣等。也有學者認為，貨幣政策的有效性是一種“意義”上的內(nèi)涵。他們認為，研究貨幣政策的有效性就需要從意義層面展開研究。這種觀點提出，貨幣政策是與國民總收入、總需求之間緊密相關的。從這種角度來看，貨幣政策的有效性就取決于貨幣政策對產(chǎn)出、通貨膨脹帶來的影響。雖然貨幣政策有效性的內(nèi)涵定義和理解范疇“眾說紛紜”。

但是，可以從不同的觀點中提取如下共性：

（1）貨幣政策對宏觀經(jīng)濟性變量（如穩(wěn)定物價、經(jīng)濟增長）等實際產(chǎn)生的影響，說白了就是對國內(nèi)經(jīng)濟運行作用力的大小。

（2）央行、政府、有關機構(gòu)是否適時利用貨幣政策達到預期的宏觀經(jīng)濟方面的調(diào)控效果。從中可以看出，貨幣政策與宏觀經(jīng)濟存在一種“工具”與“目的”的關系，那么，我們以宏觀經(jīng)濟學的視角來分析貨幣政策的有效性是切實可行的。

三、從宏觀經(jīng)濟角度分析

我國不同階段貨幣政策的有效性此處筆者從整體宏觀經(jīng)濟特點入手，從4個具有典型代表事件的時間段分別分析國內(nèi)貨幣政策的有效性。第一階段：金融危機這一階段的時間范圍為（1998-2002）年。從整體宏觀經(jīng)濟角度來看，金融危機的出現(xiàn)使得國際環(huán)境不佳，也造成我國經(jīng)濟下滑。在這種宏觀經(jīng)濟背景下，我國政府、央行采取的貨幣政策有：（1）大幅降低利率（5次），存款利率由5.66%降至2.24%，貸款利率從8.66%降至6.38，還一并調(diào)整了利率結(jié)構(gòu)；（2）強化公開市場的操作力度、擴展交易工具。政策（1）極大的、快速的提高了有效需求，刺激國民進行投資和消費，帶給國民長期無間穩(wěn)定的良好預期，進而起到了降低經(jīng)濟波動的作用。政策（2）靈活的、良好的操作公開市場，為公開市場的發(fā)展創(chuàng)造了條件，促使經(jīng)濟危機背景下國內(nèi)社會需求良好擴大、消費、投資明顯提高，公開市場發(fā)展明顯增速。第二階段：防止“經(jīng)濟過熱”這一階段的時間范圍為（2003-2007）年。從宏觀經(jīng)濟角度來看，這一階段國內(nèi)經(jīng)濟漲勢迅速。為了實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，防止經(jīng)濟過熱，我國采取的貨幣政策為--利率市場化。通過提升商業(yè)銀行、信用社的貸款利率，放開結(jié)息、貸款利率的確定方式、制定再貸浮息制度（2005年）、構(gòu)建貨幣市場基準利率系統(tǒng)（2006年）、上調(diào)存款利率（2007年，物價上漲）靈活控制經(jīng)濟發(fā)展，在確保穩(wěn)定健康的經(jīng)濟增長趨勢時，良好的控制了經(jīng)濟過熱，促進信貸、投資合理增長，穩(wěn)定維持物價水平，正確引導和有效調(diào)節(jié)國民對通貨膨脹的合理要求。第三階段：次貸危機這一階段的時間范圍為（2008-2009）年，從宏觀經(jīng)濟學角度來看，由于次貸危機的迅速蔓延，世界各國都深受其害。在這樣的經(jīng)濟背景下，我國采取的貨幣政策主要有連續(xù)調(diào)低利率，調(diào)整存款準備金。經(jīng)過這些政策操作，將有效的降低了次貸危機對我國國內(nèi)經(jīng)濟的影響。第四階段：經(jīng)濟復蘇經(jīng)濟復蘇階段可以視為從2010年至今。這一階段，我國的經(jīng)濟回升明顯。為了確保經(jīng)濟的長足發(fā)展，國家對存貸款基準利率進行了調(diào)整（2012年-2013年，人民銀行存貸款基礎利率3次上調(diào)，而國家對金融機構(gòu)的存貸款利率浮動空間進行了優(yōu)化調(diào)整）。同時優(yōu)化了貨幣政策工具以強化公開市場利率彈性。國家還對信貸結(jié)構(gòu)予以調(diào)整（以文化產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排領域、高新產(chǎn)業(yè)為典型，予以信貸優(yōu)惠政策等）。通過這些貨幣政策對于強化市場競爭、調(diào)控房地產(chǎn)、經(jīng)濟發(fā)展、促進居民配置自身財富等方面具有積極的促進作用。促使我國GDP、CPI實現(xiàn)穩(wěn)健、較快增長。

四、結(jié)束語

文章在宏觀經(jīng)濟學視角下分析了我國的貨幣政策和有效性。從中不難看出，如果國家想要得到良好較快的發(fā)展，就需要依托各種政策，而國家的經(jīng)濟發(fā)展，更離不開貨幣政策。不同階段，應對不同的經(jīng)濟背景，我國所采取的貨幣政策各不相同?？梢娯泿耪叩某雠_、調(diào)整能夠起到穩(wěn)定國家經(jīng)濟的作用。而各個階段國內(nèi)的貨幣政策取得了良好的效果，提示在該階段，國內(nèi)的貨幣政策具有有效性的。同時也告訴我們，為了經(jīng)濟環(huán)境的變化，需要不斷的對貨幣政策進行優(yōu)化調(diào)整。

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第6篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

[關鍵詞]心理預期　博弈　政策制定者　公眾　宏觀經(jīng)濟政策

一、引言

近年來金融危機爆發(fā)越來越頻繁。尤其是此次美國次貸危機，已經(jīng)演變成自上世紀大蕭條以來最嚴重的衰退，更可怕的是造成全球投資者信心崩潰。如何樹立“比貨幣、黃金還貴重的信心”，已成各國政府面臨的共同難題。

實際上最近的金融危機都有一個共同的特征：最初實體經(jīng)濟基本面并沒有顯著惡化，只是由于虛擬經(jīng)濟的波動拖累了實體經(jīng)濟，最終導致整體經(jīng)濟衰退，正如伯南克所描述的“小波動，大周期”。以此次美國次貸危機為例，據(jù)IMF統(tǒng)計，美國抵押貸款和相關證券規(guī)模不足1.4萬億美元，已將全球經(jīng)濟拉人泥沼，不能自拔?？梢?，金融經(jīng)濟周期一且形成，治理起來則事倍功半。截止到2008年全球已經(jīng)獲批的救市方案金額已逾4萬億美元，救市規(guī)模已遠遠大于次貸規(guī)模，但讓人失望的是這些前所未有的全球聯(lián)手救市措施仍然不能驅(qū)散次貸危機的陰影，達到止滑提速和提振信心的作用。

很明顯，金融危機期間負向波動被金融市場缺陷和人們的悲觀預期放大了，中央政府要治理危機并從中擺脫出來，避免或降低金融危機對實體經(jīng)濟的進一步影響，關鍵要治療公眾的悲觀預期和心理恐慌。

二、心理預期對危機的影響機制

通過上述分析，我們知道心理預期在金融危機的恢復過程中發(fā)揮著重要作用。所以要治理危機，首先要理清金融市場缺陷和心理預期在危機產(chǎn)生和蔓延中的傳導機制，才能選擇正確的宏觀經(jīng)濟政策。

1、國外學者有關心理預期對危機的影響機制

國外學者主要從金融市場缺陷――市場信息不完全導致的預期偏差角度間接描述了心理預期在金融危機產(chǎn)生和蔓延中的角色。費舍爾的債務一通貨緊縮理論認為，經(jīng)濟繁榮階段由于微觀主體樂觀預期導致的“過度負債”與經(jīng)濟蕭條階段基于悲觀預期的“債務清算”形成了金融經(jīng)濟周期，危機爆發(fā)后企業(yè)為清償債務而廉價銷售使凈值下降，引起利潤水平下降甚至破產(chǎn)，進一步導致產(chǎn)出和就業(yè)水平下降。凱恩斯的宏觀經(jīng)濟理論認為，心理預期是影響供給和需求的重要因素，甚至是導致經(jīng)濟波動的決定因素，就業(yè)水平、貨幣需求、投資水平以及經(jīng)濟周期都與之有關。伯南克和哥特勒的金融加速器理論認為金融市場的信息不完全和信息不對稱缺陷在經(jīng)濟蕭條時期被通過資產(chǎn)負債表渠道放大，導致企業(yè)凈值降低，外部融資困難，從而使得投資下降，產(chǎn)出減少，危機進一步加劇。米爾頓從委托一問題的逆向選擇出發(fā)，分析了金融危機下微觀主體中鍛行的行為：負向沖擊直接影響到銀行的準備金，銀行可貸資金將減少。銀行為了滿足資本充足率和法定準備金率的要求，防范陷入“擠兌危機”和“流動性困境”，采取壓縮自身信貸規(guī)模、規(guī)定更加嚴格的信貸合同、催還企業(yè)貸款和提高信貸實際收益率等措施。其直接后果是企業(yè)的可貸款規(guī)模減小，成本上升。投資急劇減少，整體經(jīng)濟的活躍程度降低。

2、國內(nèi)學者有關心理預期對危機的影響機制

國內(nèi)學者則主要從心理預期角度論述了微觀主體在金融危機產(chǎn)生和蔓延中的角色。劉駿民，許圣道等認為心理預期在金融危機傳導和深化中非常重要原因在于虛擬經(jīng)濟是以心理為支撐的價值系統(tǒng)。其獨特的定價方式與人們的預期有顯著的相關關系，而且由于現(xiàn)代金融市場固有的信息不完全、信息不對稱以及人類與生俱來的貪婪、恐懼和從眾心理決定了預期的不確定性，從而注定了虛擬經(jīng)濟具有過度波動性和敏感性。劉春航，張新指出在宏觀經(jīng)濟波動比較大的環(huán)境下，心理預期所發(fā)揮的作用更大，貨幣政策、財政政策以及其他宏觀調(diào)控政策主要是通過影響心理預期來間接影響投資行為。宏觀經(jīng)濟政策之所以不能直接有效地發(fā)揮作用，其主要原因之一在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中信息是不完全的，市場參與者只有在完善的金融市場，才能對各種宏觀政策信號作出及時地反應，實現(xiàn)其自身利益最大化。

綜上所述。國內(nèi)外學者都認為金融危機期間，由于金融市場信息不完全，心理預期在危機由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導過程中起了推波助讕的作用。

三、治理危機的宏觀經(jīng)濟政策選擇

大部分研究在選擇宏觀經(jīng)濟政策治理危機時都忽視了金融加速器和心理預期的重要作用，而主張選擇明確的擴張財政政策。輔以適當擴張的貨幣政策甚至中性的貨幣政策來應對危機。凱恩斯認為，大蕭條期間當利率水平降低到一定程度時，無論貨幣數(shù)量如何增加，再也不會使利率下降，進而不會使投資和產(chǎn)出增加，擴張性貨幣政策失效。從而主張選擇擴張性的財政政策治理衰退。貨幣主義學派代表弗里德曼的單一規(guī)則貨幣政策認為。應避免貨幣政策受政治因素左右，不管經(jīng)濟出現(xiàn)什么情況。央行都應保持穩(wěn)定的增長率，確保經(jīng)濟主體享有穩(wěn)定的貨幣政策環(huán)境預期，以實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定。

但是。在次貸危機中我們觀察到一個事實：危機期間理性預期對貨幣政策有效性的影響機制發(fā)生改變。經(jīng)典理性預期假定認為公眾能夠?qū)φ咧贫ㄕ叩男袨樽龀龊侠眍A期，事先估計擴大貨幣供給帶來的物價上升，從而在物價上漲之前。工人就會提出更高的工資要求，從而導致雇主因為成本增加而放棄擴大生產(chǎn)的打算，因此貨幣政策失效。但是。在這次危機期間，由于失業(yè)人數(shù)增加和就業(yè)壓力倍增，工人失去提高工資的動機和談判籌碼，結(jié)果是實施寬松的貨幣政策，會導致工人實際工資下降，同時利率下降，企業(yè)投資成本降低，從而最終導致企業(yè)因為投資成本降低而擴大雇用人數(shù)，擴張生產(chǎn)，提高產(chǎn)出水平，即擴張的貨幣政策是有效的。

而且，從邏輯上講，擴張財政政策對實體經(jīng)濟恢復最有效，擴張貨幣政策則對恢復虛擬經(jīng)濟最有效，危機起源于虛擬經(jīng)濟，繼而拖累實體經(jīng)濟。虛擬經(jīng)濟衰退是因，實體經(jīng)濟衰退是果。如果只重點治理實體經(jīng)濟衰退，而虛擬經(jīng)濟仍未恢復的話，實體經(jīng)濟還是會被虛擬經(jīng)濟拉入泥沼。所以，實施寬松的貨幣政策可以樹立投資者的樂觀心理預期，有利于恢復虛擬經(jīng)濟進而使整體經(jīng)濟復蘇。

四、一個簡單博弈模型

在上一節(jié)的分析基礎上。我們將進一步通過一個兩階段的非完美信息博弈模型來論證和描述宏觀經(jīng)濟政策如何在治理危機中發(fā)揮作用。宏觀經(jīng)濟政策發(fā)揮作用的過程實際上是一個政府與公眾包括企業(yè)和家庭的基于市場缺陷的非完美信息動態(tài)博弈過程：政府通過發(fā)送各種信息或信號――緊縮或?qū)捤傻呢泿耪?、財政政策及其他宏觀經(jīng)濟政策。企業(yè)和家庭觀測到信號后形成對宏觀經(jīng)濟政策的預期，政府根據(jù)企業(yè)和家庭的預期再重新調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策的過程。在詳細描述博弈模型前。我們需要了解幾個函數(shù)：

1、企業(yè)產(chǎn)出函數(shù)：

式中表示充分就業(yè)時的產(chǎn)出水平，u為宏觀經(jīng)濟政策的變化，為

公眾預期的宏觀經(jīng)濟政策變化，b0表示宏觀經(jīng)濟政策與預期宏觀經(jīng)濟政策變化對產(chǎn)出的作用。這個產(chǎn)出函數(shù)的一個重要含義是在金融危機時期意料之中的宏觀經(jīng)濟政策也能影響產(chǎn)出水平。

2、政府收益函數(shù)：

這個收益函數(shù)的含義是政策制定者的目標是使“產(chǎn)出低于目標水平的損失”與“宏觀經(jīng)濟政策松動導致的通貨膨脹、聲譽損失之和”最小。式中C反映了宏觀經(jīng)濟政策松動有可能導致的通貨膨脹在政府收益函數(shù)中的權(quán)重，C值越小表示政策制定者關心失業(yè)或產(chǎn)出增長更甚于通貨膨脹，由于凱恩斯主義者主張干預，所以在金融危機時期，傾向于選擇較小的以獲取較低的失業(yè)水平或較高的產(chǎn)出水平，即。

3、企業(yè)的收益函數(shù)：

企業(yè)收益函數(shù)告訴我們企業(yè)總是試圖正確預測國家的宏觀經(jīng)濟政策變化，在時他們的收益最大化(或損失最小)。具體博弊模型描述如下：

I　參與者：政策制定者，公眾(企業(yè)和家庭)；

Ⅱ　政府類型：凱恩斯主義者，自由主義者；

Ⅲ　博弈順序：

a　自然賦予政策制定者某種類型c，政策制定者向公眾發(fā)出選擇緊縮或?qū)捤傻暮暧^經(jīng)濟政策的信號；

b　公眾形成對第一期宏觀經(jīng)濟政策的預期：

c　政策制定者觀測到預期，其后根據(jù)收益最大化原則選擇第一期的真實宏觀經(jīng)濟政策；

d　公眾觀測到(但不能觀測到政策制定者是凱恩斯主義者還是自由主義者)，然后形成對第二期宏觀經(jīng)濟政策的預期；

e　政策制定者觀測到，然后選擇第二期的真實宏觀經(jīng)濟政策。

這個兩階段非完美信息動態(tài)博弈的均衡解告訴我們：

在完全信息條件下，公眾能夠明確判斷出政策制定者的類型，因而他們預測的宏觀經(jīng)濟政策松緊程度與政策制定者實際實施的宏觀政策能都達成一致，從而不會形成悲觀預期，能夠做出與政策制定者期望相同的投資決策，有利于較快走出危機泥沼。

但是在非完全信息條件下，公眾只能夠觀察到政策制定者的現(xiàn)行政策，而無法觀測到政策制定者的類型，即不知道他們是凱恩斯主義者還是自由主義者。在悲觀預期和風險厭惡的雙重約束下，公眾可能減少投資，因而不利于經(jīng)濟恢復。為了讓公眾明確自己的類型。政策制定者在實施第一期的救市措施時，可以通過突破以往尺度的寬松宏觀經(jīng)濟政策，無論是財政政策還是貨幣政策，來表明自己的類型，使公眾相信政策制定者會繼續(xù)采取寬松的宏觀經(jīng)濟政策，直至經(jīng)濟復蘇。從而有利于提振公眾信心，使虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟都復蘇起來。

五、政策建議

政策制定者在制定和執(zhí)行宏觀經(jīng)濟政策時，必須考慮微觀主體的心理預期及其對宏觀經(jīng)濟政策的反應。因為不管是貨幣政策還是財政政策，都需要獲得公眾的理解、接受并主動配合。

(一)金赫危機期間，貨幣政策依然有效

對實體經(jīng)濟而言。寬松的貨幣政策能夠影響微觀主體的心理預期，使消費者對未來更加明朗，減弱謹慎動機，提高消費傾向；可以降低企業(yè)投資成本，使投資預期收益率大于投資成本而擴大投資，促進經(jīng)濟增長。對虛擬經(jīng)濟而言，寬松的宏觀經(jīng)濟政策刺激公眾信心恢復。有利于資產(chǎn)價格上升，資產(chǎn)價格上升又可以通過托賓q效應、莫迪利安尼財富效應、資產(chǎn)負債表效應，進一步對微觀經(jīng)濟主體的投資與消費帶來積極影響，最終形成良性循環(huán)，從經(jīng)濟周期中恢復過來。

(二)政策制定者辟遞政策信號的明確性套影響宏觀經(jīng)濟政策的有效性

政策制定者在治理危機期初選擇明確的政策信號有利于化不完全信息為完全信息，從而有利于提高宏觀經(jīng)濟政策的透明度。便于公眾理解政策制定者和樹立信心。值得注意的是，政策制定者在表明自己的危機治理態(tài)度后，要保證按照態(tài)度傳遞的信號制定政策并嚴格執(zhí)行，以向公眾鞏固其在危機中的積極態(tài)度，從而有利于經(jīng)濟恢復。

第7篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

關鍵詞：新形勢；通貨膨脹；充分就業(yè)；貨幣政策；研究

中圖分類號：F822.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）08-000-01

一、背景

自從2008年爆發(fā)美國次貸危機以來，各國政府紛紛采取寬松的貨幣政策、加大信貸投放力度，甚至由政府直接注資實體經(jīng)濟，以期通過這些宏觀經(jīng)濟政策拉動經(jīng)濟，提升總需求，從而確保經(jīng)濟增長與就業(yè)崗位的增加。然而，這些旨在刺激經(jīng)濟發(fā)展的宏觀經(jīng)濟政策本身亦包含著某些潛在的負面影響，在增加就業(yè)崗位、拉動經(jīng)濟發(fā)展的同時，寬松的貨幣政策亦將導致較高的通貨膨脹和加速物價水平上升。

就業(yè)與通脹控制，歷來是宏觀經(jīng)濟中的一道兩難題目，特別是當前經(jīng)濟危機仍未過去，歐洲債務危機此起彼伏，市場前景仍然充滿了不確定性，宏觀經(jīng)濟政策的制定稍有不慎，就將引起嚴重的問題。因此必須加以重視，筆者以為，宏觀經(jīng)濟政策必須要遵從以下幾條原則：從國民經(jīng)濟的長遠發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的高度進行把握、深入研究通脹和失業(yè)的內(nèi)在聯(lián)系，從而確保將兩項指標控制在可接受區(qū)間、健全社會保障體系，拉動社會總需求、最后就基于菲利普斯曲線所揭示的兩者的關系進行相關決策時，要對其結(jié)果條件對應關系進行準確把握。

二、當前通脹與就業(yè)問題存在的原因

隨著經(jīng)濟危機的不斷深入，各國政府紛紛出臺新的宏觀經(jīng)濟政策，力求扭轉(zhuǎn)或減輕經(jīng)濟危機給本國經(jīng)濟帶來的沖擊與負面影響，保就業(yè)、保增長。然而，隨著最初的刺激經(jīng)濟增長政策的效果過去，各國卻不約而同的陷入了政府赤字高筑、經(jīng)濟增長放緩、物價上漲加速的困局之中，更有甚者，出現(xiàn)通脹與失業(yè)率“雙高”的現(xiàn)象，陷于被動局面。那么，為何會出現(xiàn)這些問題？雖然經(jīng)濟發(fā)展有其自身的規(guī)律，但究其原因，主要是以下幾個方面：

1.政策制定偏重就業(yè)，忽略對通脹的治理

危機發(fā)生后，各國面對經(jīng)濟衰退，生產(chǎn)下滑的局面，不約而同的采取了刺激經(jīng)濟、保障就業(yè)的政策，對于通脹的控制有所忽略，而這種經(jīng)濟運行的結(jié)果就是時至今日，63.4% 的市場經(jīng)濟體制的國家普遍出現(xiàn)了經(jīng)濟增長率不超過 2% 的經(jīng)濟緩慢增長與 6% 的高通脹水平、9% 的高失業(yè)率水平相伴的“雙高”局面。這一方面說明由于失業(yè)率上升，就業(yè)壓力大，各國在制定經(jīng)濟政策時偏重于解決就業(yè)問題，放松對通脹的管理控制，但另一方面，也說明某些國家對于通貨膨脹和充分就業(yè)問題全面內(nèi)涵及其相互作用機制的了解不足，使得相關的宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策實施效果與主觀目的之間發(fā)生了背離，出現(xiàn)了較高通脹水平下仍然保持了較高失業(yè)率的水平這一矛盾和困境。

2.社會保障制度不夠完善、抑制了總需求

完善的社會保障體系是提升社會總需求的前提條件，在本次經(jīng)濟危機中不難觀察到，但凡具備較為完備的社會保障體系的國家，社會的需求總量仍然能夠保持在一個較高的水平上，而一些發(fā)展中國家和不發(fā)達國家，社會公眾對于未來的收入預期不明朗，與之相對應的，則是公眾的支出計劃變化幅度較大。這是因為保障體系健全，公眾未來預期向好，刺激其有效消費需求，進而帶動社會再生產(chǎn)相關環(huán)節(jié)，反之則結(jié)果也相反。

3.偏重短期目標，忽視長期發(fā)展

針對突出其來的經(jīng)濟危機，一些國家在制定宏觀經(jīng)濟政策時，優(yōu)先考慮的不是整個國民經(jīng)濟的長期發(fā)展，而是追求一些短期的、見效快的模式，這一現(xiàn)象在某些西方國家的近期經(jīng)濟政策制定過程中顯現(xiàn)無疑：為了獲取足夠的票數(shù)，取得競選與連任的勝利，一些西方政治集團更加傾向于采用見效快、時間短的經(jīng)濟政策，從而忽略了長期的經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性與連貫性，造成數(shù)年之后，政策的負面影響浮出水面的惡果。

三、協(xié)調(diào)通脹與就業(yè)問題的對策建議

1.從長期和發(fā)展戰(zhàn)略的高度去制定宏觀經(jīng)濟政策

經(jīng)濟發(fā)展有其自身規(guī)律，而經(jīng)濟政策的制定通常是用于引導經(jīng)濟的發(fā)展方向，調(diào)整產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)組成，因此宏觀經(jīng)濟政策具有長期性的特點。而當前部分國家為了應對突出其來的經(jīng)濟危機，急切的采用一些短期博弈行為來保障就業(yè)，從而導致在就業(yè)問題和通脹問題上遇到了兩難的困境。一個健康健全的經(jīng)濟體運行特征應該是具有一個合理通脹水平和物價水平以及將失業(yè)率控制在一定范圍內(nèi)，而要做到對這個兩難選擇的準確把握，就必須將通貨膨脹和充分就業(yè)的問題從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及其長期發(fā)展的規(guī)劃上來看待和加以審視，只有這樣才能保證在處理通貨膨脹時不傷及到就業(yè)問題，而在解決就業(yè)問題時候通貨膨脹水平依然控制在一定的范圍之內(nèi)。

2.科學決策，將通脹和失業(yè)率控制在可控范圍內(nèi)

多年的經(jīng)濟研究表明，通脹與一定程度的失業(yè)率，是經(jīng)濟發(fā)展所必不可少的劑，也是經(jīng)濟增長的必然產(chǎn)物，因此在制定宏觀經(jīng)濟政策時，要充分認識到這兩個數(shù)據(jù)的真實含意：引發(fā)通貨膨脹的原因是多種多樣的，是現(xiàn)代經(jīng)濟的一個普遍現(xiàn)象，而失業(yè)率則是一項指標，用于衡量就業(yè)程度。二者的存在是一種正常的現(xiàn)象，徹底的消滅或者長時間的壓制都是不現(xiàn)實的，宏觀政策的制定目標應當是將這兩項數(shù)據(jù)控制在可控的、社會可承受的范圍之內(nèi)。

3.加強社會保障體系建設

公眾對于未來經(jīng)濟的預期也將影響公眾的支出計劃，因此，良好的社會保障體系建設不僅能夠有效的釋放公眾的購買力，促進經(jīng)濟增長，而且即使經(jīng)濟增長陷入停滯不前的境進，或者處于通脹與高失業(yè)率并存的“兩高”局面，由于社會保障體系的作用，公眾依然敢于消費，從而推高了社會的總需求，進而拉動經(jīng)濟發(fā)展，促進新的就業(yè)崗位的誕生。因此，加強社會保障體系建設，雖然從數(shù)據(jù)層面難以表明其對經(jīng)濟的支撐作用，但由于它是通過對于社會公眾的心理預期影響而最終實現(xiàn)其作用的，因此，在制定宏觀經(jīng)濟政策的時候，不能忽視社會保障體系的建設工作。

參考文獻：

第8篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

    隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入，特別是美國金融危機后發(fā)達國家與新興市場國家經(jīng)濟實力的相對接近，20國集團(G20)開始逐漸成為國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)的重要力量。相比于7國集團(G7)，20國集團涵蓋的經(jīng)濟體更具代表性，其集團領導的合法性以及處理全球問題的能力也有所提高。G20成立以來，在維護國際金融體系穩(wěn)定、促進貿(mào)易自由化以及全球經(jīng)濟的政策協(xié)調(diào)方面都發(fā)揮了重要作用。

    盡管如此，當G20真正走向世界經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的中心以對全球經(jīng)濟政策加以協(xié)調(diào)時，卻依然面臨較大的合作困境。從多倫多峰會刺激和退出政策的分歧到倫敦峰會國際金融體系改革的爭論，再到首爾峰會匯率問題的互不相讓，G20政策協(xié)調(diào)的困難暴露無遺，在涉及金融改革、貿(mào)易保護、政策刺激以及匯率制度選擇等核心問題時，G20國家內(nèi)部很難達成一致意見。

    本輪金融危機的出現(xiàn)是將G20推向全球經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)核心位置的根本動力，因此，G20合作具有典型的危機推動型特征，會議的主題也多以應急性問題為主。一旦危機過去，伴隨著共同利益的減少，不同國家在權(quán)力分配和利益爭奪上的博弈將會進一步加劇。因此，G20長期內(nèi)的合作與政策協(xié)調(diào)仍然離不開共同利益支持下各方利益的平衡，而不同國家產(chǎn)出變動與宏觀政策效應的趨同則構(gòu)成了G20進一步合作與協(xié)調(diào)的先決條件。

    在這樣的背景下，本文著重從經(jīng)濟基礎層面探討G20進一步深化合作的困境和未來的演進方向。筆者在對金融危機的產(chǎn)出損失進行估算的基礎上，從金融危機后G20國家實體經(jīng)濟產(chǎn)出損失的對稱性以及宏觀經(jīng)濟政策效應的一致性兩個層面對G20國家的合作困境加以分析。筆者認為，雖然在金融危機發(fā)生的初期，全球?qū)嶓w經(jīng)濟的普遍衰退為G20的深化合作提供了內(nèi)在動力，但無論從產(chǎn)出損失的角度看，還是從宏觀經(jīng)濟政策的效應出發(fā)，G20成員國內(nèi)部非對稱的特征都始終存在，而這一點，直接形成了當前G20政策協(xié)調(diào)與合作的現(xiàn)實困境。

    二、金融危機下G20產(chǎn)出損失的非對稱性

    下面，筆者首先對金融危機所造成的產(chǎn)出損失進行估算，并從金融危機的產(chǎn)出損失層面對G20國家進一步合作的經(jīng)濟基礎加以探討。實際估算時，筆者分別從實際產(chǎn)出的增長率損失和絕對產(chǎn)出水平損失兩個層面來對實際產(chǎn)出損失進行衡量。

    對于實際產(chǎn)出增長率損失的估算，筆者主要參考荷和漢和克林格比(Hohohan and Klingebiel)以及克拉斯森斯、克林格比和萊溫(Claessens, Klingebiel and Laeven)的計算方法[1][2]，通過考察金融危機發(fā)生前后各個國家實際產(chǎn)出增長率的變化，以危機前與危機后實際產(chǎn)出增長率的差值來對本輪金融危機的產(chǎn)出損失加以衡量。其中，金融危機后的經(jīng)濟增長率以每個國家2008—2009年實際產(chǎn)出增長率的平均值表示，而金融危機前的經(jīng)濟增長率筆者則以一定時期內(nèi)各國實際產(chǎn)出增長率的均值表示。為了增強產(chǎn)出損失估計的穩(wěn)健性，筆者選取2007年、2005—2007年、2003—2007年三個不同的時期為參考基期，以這些時期實際產(chǎn)出的平均增長率作為危機發(fā)生前相應國家的產(chǎn)出增長率。

    同時，正如郝格斯等人(Hoggarth et al.)和博伊德等人(Boyd et al.)所指出的，在金融危機發(fā)生后，初始年份產(chǎn)出水平往往下滑較為嚴重，因此即便在產(chǎn)出增長率達到金融危機發(fā)生前水平的情況下，實際產(chǎn)出水平也往往低于危機前的產(chǎn)出水平。因此，單純從產(chǎn)出增長率損失的角度來衡量金融危機的產(chǎn)出損失可能會在一定程度上低估實際產(chǎn)出損失的大小。[3][4]對此，筆者在以實際產(chǎn)出增長率損失對金融危機的實體經(jīng)濟效應進行考察的同時，也引入對于絕對產(chǎn)出水平損失的分析。具體來說，筆者主要以實際產(chǎn)出相對于潛在產(chǎn)出的差值來對金融危機所造成的絕對產(chǎn)出損失進行估算。潛在產(chǎn)出的測量主要是在假定不發(fā)生金融危機的背景下，按照金融危機發(fā)生前的產(chǎn)出增長率所可能實現(xiàn)的產(chǎn)出水平。而危機發(fā)生前的產(chǎn)出增長率仍然參考多個時期，以2007年之前1年、3年和5年產(chǎn)出增長率的均值來表示。

    表1從產(chǎn)出增長率損失和絕對產(chǎn)出水平損失兩個維度，基于金融危機發(fā)生前產(chǎn)出增長率的1年平均值、3年平均值和5年平均值，給出了金融危機發(fā)生后，G20國家實際產(chǎn)出的損失情況。

    

    從表1可以看出，金融危機發(fā)生后，在G20國家內(nèi)部，實體經(jīng)濟產(chǎn)出損失的全面性和非對稱性表現(xiàn)得非常明顯。

    一方面，在全球貿(mào)易、金融和經(jīng)濟聯(lián)系日益密切的背景下，國別經(jīng)濟之間的相互依存逐漸深化，產(chǎn)出波動的傳遞和影響也逐漸拓寬到全球經(jīng)濟層面。因此，本輪金融危機對實體經(jīng)濟的沖擊具有非常顯著的全球性特征。這一點，對于G20國家而言也不例外。從表1可以看出，在G20成員國中，無論以何種指標對金融危機的產(chǎn)出損失進行衡量，① G20國家的實體經(jīng)濟都在本輪金融危機中受到了負向沖擊。除去澳大利亞、沙特阿拉伯和印度尼西亞的產(chǎn)出損失相對較小外，其余G20國家的產(chǎn)出損失大部分都在3％以上。整體而言，G20國家產(chǎn)出增長率的平均損失在4％左右，而絕對產(chǎn)出損失的大小則在4.6％～5.0％之間。

    另一方面，雖然從整體上來看，美國金融危機的發(fā)生幾乎對每個G20國家都形成了負向沖擊，但在本輪金融危機的產(chǎn)出效應呈現(xiàn)出全面性特征的同時，在G20國家內(nèi)部，產(chǎn)出損失的非對稱特征反映得依然非常明顯。具體來說，就G20中的發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場國家整體而言，雖然本輪金融危機起源于發(fā)達國家，但從實體經(jīng)濟所受到的沖擊來看，新興市場國家整體受到的沖擊卻相對較大，其平均的產(chǎn)出增長率損失大概比發(fā)達國家高出0.3個百分點到0.5個百分點，而絕對產(chǎn)出損失則高出了0.2個百分點到0.4個百分點。與此同時，在新興市場國家內(nèi)部，產(chǎn)出損失的分化特征也比發(fā)達國家表現(xiàn)得更為突出。對于G20中的新興市場國家而言，這里既存在著產(chǎn)出損失相對較小的巴西、印度、印度尼西亞和韓國，也有產(chǎn)出損失相對嚴重的阿根廷、墨西哥、俄羅斯和土耳其，產(chǎn)出增長率損失最大的俄羅斯和最小的印度尼西亞竟然有接近9％的差異。而與之相對應，發(fā)達經(jīng)濟體的產(chǎn)出損失雖然也存在一定的非對稱特征，但卻相對較為收斂，增長率損失大部分在3％～5％之間，絕對產(chǎn)出損失則在5％左右。G20內(nèi)部非對稱的產(chǎn)出損失特征，在反映了不同國家初始經(jīng)濟條件巨大差異的同時，也為G20的進一步合作帶來了新的困難。

    事實上，如果我們參考1973—1975年經(jīng)濟危機的產(chǎn)出損失時，當前G20國家產(chǎn)出損失的分化特征表現(xiàn)得更為明顯。以3年平均方式計算出 的產(chǎn)出增長率損失和絕對產(chǎn)出損失為例，在1973—1975年的危機中，7國集團的產(chǎn)出增長率損失為4.24％，絕對產(chǎn)出損失則為5.64％，② 比本次美國金融危機中G20發(fā)達國家的平均產(chǎn)出損失略高，但標準差卻只有1.37％和2.72％，不但低于當前G20國家2.26％和2.73％的標準差，更是大大低于G20國家中新興市場國家產(chǎn)出損失的標準差(見表2)。這進一步說明了在當前全球經(jīng)濟的治理框架下，由于新興市場國家內(nèi)部較大的分化特征，相對于20世紀G7國家而言，G20國家在現(xiàn)實合作上的困境更為明顯。同時應注意，不但在產(chǎn)出損失上G20國家的分化特征明顯，就危機發(fā)生前的經(jīng)濟條件而言，當前G20國家的經(jīng)濟差異特征也更為突出。表2計算了不同類型國家在兩次危機發(fā)生前初始經(jīng)濟條件的差異狀況，③ 從中可以看出，與產(chǎn)出損失相一致，在危機發(fā)生前的初始經(jīng)濟條件上，20世紀70年代G7國家的外部經(jīng)濟變量收斂特征也更為顯著，經(jīng)常項目平衡、對外貿(mào)易開放水平和金融開放水平的標準差都相對較小，分別只有0.70％、31.31％和43.61％，均遠低于當前G20國家外部初始經(jīng)濟條件的標準差。較小的初始條件差異不但導致了產(chǎn)出損失的相對收斂，也為G7國家政策效應的一致性提供了保證。而這一點，既是G7國家逐漸走上全球經(jīng)濟治理核心地位的經(jīng)濟基礎，也說明了當前G20國家深化合作的現(xiàn)實困難。

    

    三、金融危機后G20的政策效應差異——一個內(nèi)生分組視角

    在前一部分的分析中，筆者從產(chǎn)出損失分化的角度探討了G20國家政策協(xié)調(diào)的經(jīng)濟基礎，認為雖然金融危機對世界經(jīng)濟的全面沖擊為不同國家的經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)提供了內(nèi)在動力，并使得G20逐漸取代G7成為世界經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的核心力量，但從產(chǎn)出損失分化的角度看，其政策協(xié)調(diào)的經(jīng)濟基礎仍不穩(wěn)固。在接下來的分析中，筆者將視角轉(zhuǎn)向政府政策層面，探討金融危機發(fā)生后，各國政府所采取的政策措施在減少產(chǎn)出損失方面的效應大小。之所以如此，是因為即便產(chǎn)出損失在不同國家間存在著國別差異，但是如果宏觀經(jīng)濟政策的運用在力度和效應上存在一致性，這些國家經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)機制的建立仍然值得期待。

    值得注意的是，初始經(jīng)濟條件的差異直接決定了一國財政政策和貨幣政策效應的一致性與否。因此，在分析不同國家經(jīng)濟政策效應差異的過程中，我們必須對這些國家的初始經(jīng)濟條件進行考察。進一步說，我們需要根據(jù)不同國家的初始經(jīng)濟條件進行分組，以決定哪些國家是“同一類”國家，并對不同類別國家的經(jīng)濟政策效應進行考察。

    (一)分析方法及數(shù)據(jù)說明

    實際分析時，筆者不再采用簡單地以經(jīng)濟發(fā)展階段和所屬地區(qū)等外生指標為依據(jù)的分組方法，而是采用漢森(Hansen)所提出的非線性的門檻回歸方法(threshold regression)[5]，在對樣本國家進行內(nèi)生分組的基礎上，對不同的前提條件組合下、金融危機后各國財政政策和貨幣政策的效果差異進行探討。

    具體的模型如下：

    Y＝C＋β×POLICY＋e　(1)

    式中，Y代表金融危機后各國的產(chǎn)出損失情況；POLICY為政策變量，實際分析時，筆者進一步將其區(qū)分為財政政策和貨幣政策，分別以金融危機發(fā)生前后政府支出和貨幣供給增長率的變化值表示。由于不同政策變量的產(chǎn)出效應依賴于一系列前提條件，所以我們需要對回歸過程中的門檻值進行考察。如果前提條件變量中有門檻值的存在，則式(1)可以寫成如下的形式：

    

    

    就說明有門檻值的存在。筆者的工作就是對門檻值的存在進行考察并對其大小進行估計。同時在此基礎上，依據(jù)各變量的門檻值，對樣本國家進行內(nèi)生分組，分析不同“類別”國家的政策變量對產(chǎn)出變化的影響。實際分析時，筆者主要考察4個門檻變量，分別為貿(mào)易開放度(TO)、金融開放度(FO)、經(jīng)常項目平衡(CA)和匯率彈性(ER)。其中，貿(mào)易開放度以一國進出口總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重表示；金融開放度則參考萊恩和米爾斯—范瑞提(Lane and Milesi-Ferretti)的研究[6]，以一國金融資產(chǎn)和負債占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重表示；經(jīng)常賬戶平衡則以經(jīng)常賬戶余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例表示；匯率彈性變量筆者以每個國家2002—2007年實際有效匯率波動的標準差來加以表征。實際分析時，為了消除短期波動因素的影響，除去匯率波動變量外，其余3個變量均為2005—2007年相應經(jīng)濟變量的平均值形式。金融開放的數(shù)據(jù)來自External Wealth of Nations Mark II數(shù)據(jù)庫，其余變量均來自世界銀行世界發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù)庫。

    具體分析時，首先需要對門檻值的大小進行識別。根據(jù)漢森(Hansen)提供的算法[5]，門檻值γ的估計值就是使得回歸殘差平方和最小的γ值。④

    由于在零假設下，門檻值是無法識別的，因此普通的LM檢驗的分布是非標準的，其顯著性水平無法從標準的表中直接給出。對此筆者必須采用“自舉法”(bootstrap)來獲得其漸進分布。

    (二)樣本內(nèi)生分組結(jié)果

    筆者首先根據(jù)由2007年的產(chǎn)出增長率為基準所計算出的增長率損失指標，對91個樣本國家進行“自舉法”的估計。

    首先，針對整個樣本進行第一輪分組。觀察“自舉法”所生成的bootstrap P值，發(fā)現(xiàn)CA和ER這兩個變量門檻值在統(tǒng)計上并不顯著，而基于TO的分組生成的P值雖然較小，但仍然大于基于FO分組的P值。FO分組的P值接近于零，因此參考漢森(Hansen)的研究[5]，筆者以P值最小的FO作為樣本第一輪分組的核心條件變量。同時進一步對FO的門檻值進行估計，發(fā)現(xiàn)其門檻值的大小為155％。因此，筆者以155％的金融開放水平為基準，將整個樣本分為高金融開放和低金融開放兩組國家，前者包含49個樣本，后者則有42個樣本。

    其次，針對金融開放水平較低的49個國家，筆者采用相同的方法對“門檻效應”的存在進行第二輪的檢驗。4個變量“自舉法”估計的P值分別為0.007(CA)，0.093(TO)，0.591(FO)和0.024(ER)，說明在這些金融開放水平較低的國家，經(jīng)常賬戶平衡又構(gòu)成了另一個核心門檻變量。對其估計的結(jié)果表明，其門檻值為0.964％。因此，筆者進一步將這些金融開放水平較低的國家再一次分為經(jīng)常賬戶順差較大的33個國家和經(jīng)常賬戶順差較小(逆差較大)的16個國家。由于第二組國家的樣本數(shù)較小，因此筆者不再對其進行進一步分組。對第一個子樣本進行第三輪檢驗的結(jié)果表明，在低經(jīng)常賬戶順差—低金融開放的33個國家里，貿(mào)易開放程度在6.1％的 顯著性水平上有門檻效應的存在，相應的門檻值為66.92％。因此，筆者再將這些樣本分為包括13個低貿(mào)易開放和20個高貿(mào)易開放的兩類國家。

    此外，依照同樣的邏輯，筆者針對初始產(chǎn)出水平較高的42個國家，進行了第二輪以及第三輪“門檻效應”存在的檢驗，又進一步將這42個國家按照貿(mào)易開放度和經(jīng)常賬戶平衡狀況分為3個子樣本。具體的分組結(jié)果見表3。

    

    從表3可以看出，與傳統(tǒng)的外生分組結(jié)果不同，在考慮政策效應門檻條件存在的情況下，筆者對G20的內(nèi)生分組結(jié)果更為具體。而從宏觀經(jīng)濟政策效應一致性的角度來看，與產(chǎn)出損失的非對稱性特征相類似，在G20內(nèi)部，宏觀經(jīng)濟政策效應的分化特征也非常明顯。具體來說，印度、土耳其和墨西哥由于其外部經(jīng)濟條件較為相似，其宏觀政策的效應大小和方向較為一致，而中國、韓國和巴西等國家雖然同為發(fā)展中國家，但由于其較高的對外貿(mào)易依存度，則被分在了另一個高貿(mào)易依存、低金融開放的組別中。此外，雖然發(fā)達國家整體上具有高金融開放和低貿(mào)易依賴的特征，但其外部經(jīng)常項目平衡狀況的差異仍然將8個發(fā)達國家進一步區(qū)分為貿(mào)易順差組的加拿大、日本和德國，以及貿(mào)易逆差組的美國、澳大利亞和英國等。

    需要提及的是，內(nèi)生分組的結(jié)果在反映了G20國家初始經(jīng)濟條件巨大差異的同時，也彰顯了G20內(nèi)部宏觀經(jīng)濟政策的效應差異，而在產(chǎn)出損失不對稱的條件下，宏觀經(jīng)濟政策的分化特征則進一步導致G20未來政策協(xié)調(diào)以及經(jīng)濟合作難度的加大。G20國家未來政策協(xié)調(diào)成功的關鍵仍然在于國內(nèi)初始經(jīng)濟條件趨同下宏觀經(jīng)濟政策效應的一致性。而從區(qū)分G20國家“類別”的條件看，由于外部經(jīng)常項目平衡狀況和對外開放程度是較為核心的指標，因此在發(fā)達國家對外開放水平整體較高的背景下，發(fā)達國家可能會以政策協(xié)調(diào)的一致性為由，進一步要求發(fā)展中國家提升整體的對外貿(mào)易和金融開放水平。同時，由于外部經(jīng)常項目平衡的方向和大小既是不同國家在當前國際分工體系中分工地位存在差異的外在反映，也決定了一國的利益實現(xiàn)機制和利益實現(xiàn)水平的高低。因此，在外部經(jīng)常項目平衡狀況成為影響G20宏觀經(jīng)濟政策效應的重要影響因素的情況下，對外部失衡狀況的調(diào)整既是G20國家未來政策協(xié)調(diào)成功與否的關鍵，也是G20國家未來利益紛爭的焦點所在。這一點，在巴黎峰會上已經(jīng)初步得以體現(xiàn)。

    (三)不同內(nèi)生分組國家政策效應的差異

    為了進一步對G20內(nèi)部不同“類別”國家的宏觀經(jīng)濟政策效應的具體差異進行考察，在完成對樣本數(shù)據(jù)的內(nèi)生分組之后，接下來我們重點考察不同“類別”國家的財政政策和貨幣政策對金融危機后一國產(chǎn)出損失的影響。分析時仍采用經(jīng)懷特異方差調(diào)整后的最小二乘估計，結(jié)果見表4。⑤

    

    從表4可以看出，在不同的組別內(nèi)，金融危機后一國所采取的財政政策和貨幣政策的效果無論在系數(shù)大小還是在統(tǒng)計顯著性水平上都存在著較大的差異。具體來說，這些差異主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

    1.整體來看，相對于低金融開放程度的組別而言，在金融開放程度較高的第4組、第5組和第6組，無論是財政政策變量還是貨幣政策變量在統(tǒng)計上大都不顯著，不同組別之間宏觀經(jīng)濟政策的差異更多地體現(xiàn)在變量符號的相對大小上，顯著性水平并未呈現(xiàn)根本不同。這說明在金融開放程度較高的情況下，宏觀經(jīng)濟政策在抑制產(chǎn)出下降方面幾乎沒有發(fā)生作用。究其原因，這可能與開放條件下政策的溢出效應有關，即在對外經(jīng)濟聯(lián)系日益密切的背景下，較高的貿(mào)易開放度和金融開放度漏出了國內(nèi)相應宏觀政策的效應，使得一國產(chǎn)出變動的情況對本國宏觀經(jīng)濟政策行為的敏感性降低。

    2.在金融開放程度較低的組別下，外部經(jīng)常賬戶平衡情況成為宏觀經(jīng)濟政策有效性的核心初始經(jīng)濟變量。從表4可以看出，在第1組和第2組國家中，貨幣政策變量的符號為負，并在統(tǒng)計上非常顯著，而財政政策變量的統(tǒng)計顯著性則不明顯。而在第3組中，情況恰恰相反，財政政策變量在統(tǒng)計上顯著為負，而貨幣政策變量的符號在統(tǒng)計上并不顯著。這說明，在那些經(jīng)常項目順差較大的國家，財政政策在應對金融危機所帶來的產(chǎn)出負向沖擊時更為有效，而在那些經(jīng)常項目順差較小(逆差較大)的國家，貨幣政策在抑制產(chǎn)出下降方面的效應則更為顯著。究其緣由，這可能與以下兩個方面的因素有關。一方面，在一國存在較大的經(jīng)常項目赤字的情況下，其財政政策的運用空間將受到較大限制，在面臨產(chǎn)出下降的沖擊時，擴張性財政政策的實施可能會加劇內(nèi)外平衡政策的沖突，而此時擴張性貨幣政策的運用則有利于實現(xiàn)產(chǎn)出增長和外部平衡的雙重目標。另一方面，在經(jīng)常項目逆差的情況下，資本項目順差下外部資本的流入對一國經(jīng)濟的發(fā)展至關重要。雖然在擴張性財政政策實施下利率水平的提高有利于進一步吸引資本的流入，可以部分抵消掉財政政策的擠出效應，但在對外金融開放程度整體較低的背景下，這樣的一種作用機制卻受到了較大限制，而此時貨幣政策擴張下低利率水平的負面影響則被進一步縮小了。

    3.第1組和第2組的國家均具有低金融開放水平以及較大的經(jīng)常項目逆差的特征，差異主要體現(xiàn)在對外貿(mào)易開放水平上。而從財政政策和貨幣政策的效應來看，處于這兩個組別的國家其財政政策變量在統(tǒng)計上都不顯著，而貨幣政策變量的系數(shù)則均在統(tǒng)計上顯著為負，只是系數(shù)的相對大小有所不同而已。整體上看，無論以何種指標衡量，第1組國家貨幣政策的效應都要大于第2組國家。這一點，進一步論證了筆者之前所提到的開放經(jīng)濟條件下宏觀經(jīng)濟政策的溢出效應，即較高的貿(mào)易開放水平可能較大地漏出了一國內(nèi)部擴張性宏觀經(jīng)濟政策的效應。

    (四)實證結(jié)果的穩(wěn)健性檢驗——絕對產(chǎn)出層面

    在就宏觀經(jīng)濟政策在減少產(chǎn)出增長率損失的影響進行分析的基礎上，筆者接下來繼續(xù)對不同前提條件下，一國貨幣政策和財政政策的效果在減少危機造成的絕對產(chǎn)出的效應進行探討，以對上述的實證分析結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗，具體的實證結(jié)果見表5。⑥

    

    從表5可以看出，在以絕對產(chǎn)出損失替代增長率損失指標時，實證分析的結(jié)果與表4的結(jié)果基本一致，說明了本文實證分析的穩(wěn)健性。也就是說，在本文的樣本國家中，由于每個國家初始經(jīng)濟條件的差異，不同“類別”的國家其宏觀經(jīng)濟政策的產(chǎn)出效應也存在著較大不同。當一國對外金融開放水平較高時，由于開放條件下溢出效應的存在，一 國產(chǎn)出變動無論對財政政策還是對貨幣政策的敏感性都大大降低，此時一國宏觀經(jīng)濟政策的產(chǎn)出效應相對有限。而當一國的金融開放水平低于一定的門檻時，一國外部經(jīng)常項目平衡的狀況又進一步影響了財政政策和貨幣政策產(chǎn)出效應的相對大小。對于經(jīng)常項目順差較大的國家而言，財政政策在抑制產(chǎn)出下降方面的效應可能更為顯著，而對于經(jīng)常項目逆差較大的國家而言，在應對產(chǎn)出下降時，貨幣政策的擴張可能是較好的選擇。與此同時，即便在那些金融開放水平較低、經(jīng)常項目逆差較大的國家內(nèi)部，由于不同國家貿(mào)易開放水平的不同，其貨幣政策的效應也存在一定的差異。只不過，相比于產(chǎn)出損失的增長率指標，當使用絕對產(chǎn)出損失指標時，這種差異表現(xiàn)得不是那么明顯而已。

    (五)小結(jié)：從G20宏觀經(jīng)濟政策效應的差異看G20的合作前景

    綜合以上分析，我們可以看出，與產(chǎn)出損失的分化特征類似，G20在政策協(xié)調(diào)上的進一步深化合作也缺乏宏觀經(jīng)濟政策效應一致性的基礎。此外，特別需要注意的是，就宏觀經(jīng)濟政策效應而言，雖然發(fā)達國家外部經(jīng)常項目的平衡狀況存在差異，但在對外金融開放水平整體較高的背景下，其宏觀經(jīng)濟政策效應的分化特征并不明顯。也就是說，相比于發(fā)展中國家，從宏觀經(jīng)濟政策效應一致性的角度考慮，發(fā)達國家更易于形成合力。這一點，進一步佐證了筆者產(chǎn)出損失層面的分析結(jié)論。同時，如果進一步考慮開放背景下宏觀經(jīng)濟政策的效應溢出，在未來發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇較為緩慢的情況下，發(fā)達國家在要求發(fā)展中國家進一步開放市場之外，還有可能會通過貿(mào)易保護以及匯率手段等方式來減少其本國宏觀經(jīng)濟政策的擠出效應。這些因素加上不同國家圍繞外部經(jīng)濟失衡的利益紛爭，勢必會形成G20國家進一步政策協(xié)調(diào)和經(jīng)濟合作的黯淡前景。

    四、結(jié)論

    本文主要從經(jīng)濟基礎層面對當前G20合作的現(xiàn)實困境加以解釋，通過對金融危機后G20國家實體經(jīng)濟產(chǎn)出損失的考察以及內(nèi)生分組視角下對不同“類別”國家宏觀經(jīng)濟政策效應的分析，筆者發(fā)現(xiàn)，當前G20國家政策合作的現(xiàn)實經(jīng)濟基礎無論在產(chǎn)出損失的對稱性方面還是在政策效應的一致性方面都存在典型的分化特征，而這直接帶來了當前G20國家進一步深化合作的現(xiàn)實困境。

    同時，由于對外開放水平和外部經(jīng)濟失衡特征是影響一國宏觀經(jīng)濟政策效應的主要因素，因此在發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇緩慢的背景下，G20中的發(fā)達國家可能會以政策協(xié)調(diào)為名，要求新興市場國家進一步開放國內(nèi)市場。而為了保證宏觀經(jīng)濟政策的刺激效應，各種貿(mào)易保護和匯率手段的運用也有可能頻繁出現(xiàn)。此外，鑒于外部經(jīng)濟失衡狀況在一國宏觀經(jīng)濟政策效應和利益實現(xiàn)上的重要地位，在未來G20的進一步合作中，外部經(jīng)濟失衡的調(diào)整必然會成為G20國家利益博弈的焦點所在。

    最后，站在發(fā)展中國家的立場上，由于相對于發(fā)達國家，新興市場國家在G20內(nèi)部的分化特征更為明顯，而分歧加大下共同利益的減少勢必會進一步弱化新興市場國家的合作意愿。因此，從這個角度上說，雖然金融危機后G20的地位有所提升，但在一定意義上這只是發(fā)達國家應對新興市場國家崛起的主動調(diào)整，其整體設計和制度框架仍然是符合發(fā)達國家現(xiàn)實利益的。在世界經(jīng)濟格局沒有發(fā)生根本變化的情況下，世界經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)由發(fā)達國家主導的局面不會發(fā)生根本改變，而經(jīng)濟權(quán)力向發(fā)展中國家的讓渡和轉(zhuǎn)移也需要在很長的一段時間內(nèi)才能得以實現(xiàn)。

    ［收稿日期］2011－11－02

    注釋：

    ① 在個別指標衡量沙特阿拉伯和印度尼西亞的產(chǎn)出損失時，并沒有發(fā)現(xiàn)這兩個國家的實際產(chǎn)出受到了較大的沖擊。

    ② 出于一致性的考慮，這里的產(chǎn)出損失主要考察的是1974—1975年的短期產(chǎn)出損失，具體的計算方法同上文。

    ③ 這里的初始經(jīng)濟條件指的是危機發(fā)生前相應經(jīng)濟變量的3年平均值，具體的計算方法和數(shù)據(jù)來源見下文。

    ④ 這里的殘差平方和指的是假定門檻值已知情況下的回歸殘差平方和，實際分析時，筆者采用格點搜索的方法對每一個可能的門檻值都進行了考察。

第9篇：宏觀經(jīng)濟政策分析范文

證券投資實驗教學通過對宏觀經(jīng)濟與證券市場之間聯(lián)系的動態(tài)實景揭示，讓學生在過程中以更廣闊的視角去思考并進行深層次的反思。投資實踐中依托自身的操作感受會根據(jù)資本市場的變化及存在的問題，探索證券市場對宏觀經(jīng)濟情況如何反應，把脈宏觀經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢和情況，接觸社會經(jīng)濟發(fā)展的實際，結(jié)合自身的知識不斷充實完善，作出創(chuàng)新性的思考。對學生進行分組，每4～6人一組，分別對一些重要的反映宏觀經(jīng)濟的數(shù)據(jù)進行一段時間的跟蹤分析，比如國內(nèi)生產(chǎn)總值、國民生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、消費物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、失業(yè)率、社會消費品零售總額、進出口商品總值、社會總投資、工業(yè)用電量等，了解并盡力把握一段時間宏觀經(jīng)濟的大概動態(tài)演變趨勢和波動規(guī)律，結(jié)合證券市場上指數(shù)波動的情況和相關板塊證券的市場價格波動，自發(fā)組織組內(nèi)討論和研究設計，給出初步的研究結(jié)論并撰寫實驗報告。各組形成的結(jié)論實驗報告統(tǒng)一在班級進行討論，在教師的指導下，對宏觀經(jīng)濟指標與證券市場的關系進行辯駁、歸納、總結(jié)。

二、貨幣、財政等經(jīng)濟政策與證券市場

證券投資實驗教學要引導學生關注了解宏觀經(jīng)濟政策，了解國際國內(nèi)經(jīng)濟政策如何服務于宏觀經(jīng)濟發(fā)展的需要，又會如何對資本市場進行干預和傳導。資本市場不是一個“孤島”，其運行有著本身的發(fā)展規(guī)律，并且要對實體經(jīng)濟扶持和支撐，在特定宏觀經(jīng)濟條件下宏觀經(jīng)濟政策的制定與實施又會對證券市場產(chǎn)生何種影響。對學生進行分組，每4～6人一組，針對目前貨幣政策和財政政策等主要的宏觀經(jīng)濟政策其政策意圖進行解析，比如M2增速、存款準備金率、利率、匯率、央行公開市場操作、財政投入、稅收等，了解宏觀經(jīng)濟政策變動的時點以及一段時期以后變動的趨勢和方向，結(jié)合證券市場上指數(shù)的情況和相關板塊證券的市場價格波動，自發(fā)組織組內(nèi)討論和研究設計，給出初步的研究結(jié)論并撰寫實驗報告。各組形成的結(jié)論實驗報告統(tǒng)一在班級進行討論，在教師的指導下，對宏觀經(jīng)濟政策與證券市場的關系進行辯駁、歸納、總結(jié)。

三、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和證券市場

產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中存在的風險需要包容性強、吞吐能力大的資本市場用社會的資金轉(zhuǎn)化風險投資，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段提供相應的資本支持。產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要一個強大的資本市場提供服務和支撐，強大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展又會為資本市場注入活力和動能。證券投資實驗教學就是要引導學生對資本市場投融資體系、市場環(huán)境、體制機制等與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求銜接起來，既要把握資本市場對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用，也要了解產(chǎn)業(yè)發(fā)展如何傳導資本市場。對學生進行分組，每4～6人一組，讓各組分別選取一個產(chǎn)業(yè)進行產(chǎn)業(yè)調(diào)查和分析:調(diào)查產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程與生命周期，調(diào)查國際國內(nèi)競爭力和產(chǎn)品技術，調(diào)查產(chǎn)業(yè)鏈條的穩(wěn)定性和產(chǎn)業(yè)進入退出壁壘，調(diào)查產(chǎn)業(yè)內(nèi)市場結(jié)構(gòu)和競爭格局，調(diào)查制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸和產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展機遇。各組自發(fā)組織組內(nèi)討論和研究設計，結(jié)合產(chǎn)業(yè)板塊證券的市場價格波動，給出初步的研究結(jié)論并撰寫實驗報告。各組形成的結(jié)論實驗報告統(tǒng)一在班級進行討論，在教師的指導下，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展與證券市場的關系進行辯駁、歸納、總結(jié)。

四、公司微觀治理與證券市場

公司治理是中國微觀經(jīng)濟領域最重要的制度建設，中國資本市場應成為推進中國公司治理建設的強大力量，成為培育具有全球競爭力公司的溫床。證券投資實驗教學引導學生將公司微觀治理與資本市場建立深層次的聯(lián)系，理解資本市場的價格波動是圍繞投資標的價值估值進行波動的，倡導并樹立學生價值投資的觀念。按照產(chǎn)業(yè)分組，給每一個學生指定該產(chǎn)業(yè)內(nèi)一個上市公司進行調(diào)查分析，主要通過公開的數(shù)據(jù)信息平臺，搜集整理該上市公司經(jīng)濟區(qū)位、行業(yè)地位、經(jīng)營戰(zhàn)略、產(chǎn)品管理、經(jīng)營能力等基本情況，搜集并對比分析其財務指標，研判其未來發(fā)展的風險和機遇，給出投資的建議對策。各組進行組內(nèi)的討論及策劃，在教師指導下，公開進行上市公司投資推介。

五、技術分析和投資策略