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第1篇：理財投資的風險范文

當市場經(jīng)濟發(fā)展到一定程度時，便會形成風險投資。只有借助一系列的制度建設(shè)，構(gòu)建關(guān)于收益和風險相等的市場環(huán)境，才能促使人才、技術(shù)、資金等進行一定的流轉(zhuǎn)，并且促進交易的進行。風險資本和普通資本之間的區(qū)別在于，風險資本注重的是資本收益，而非財務(wù)收益。所以，其也為資本構(gòu)建了獲得資本利益的制度，形成了完整的風險投資體系。

風險資本的特點是無限性。風險資本來源于資本市場，同時資本市場也屬于風險資本退出的主要渠道。不管是借助出售、收購、兼并等模式來退出，還是通過IPO“二板市場”來進行，都無法離開資本市場這個概念。風險投資的目標，并不是對風險進行控制，也不是通過無限量的投入，從而獲得穩(wěn)定的收益。風險投資的真正目標是促使被資本得到無限擴展，要擴展資本，就需要對股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓。第一次公開上市就便屬于其中主要的一種形式。企業(yè)經(jīng)營者通過上市所套到的資金，用于新項目的投入，從而產(chǎn)生循環(huán)。

如果企業(yè)的資金來自于風險資本，而且一些常規(guī)指標（稅前利益、股東數(shù)量、有形資產(chǎn)凈值）和一般的證券市場在上市方面存在一定的差異。那么，為了促使風險投資得到一定的發(fā)展，就必須要降低上市的要求，構(gòu)建適合企業(yè)上市的制度，促使風險資本能隨時退出。這種市場交易模塊，屬于和主板市場相對的“二板市場”。全球其他國家基本都有“二板市場”，常見的有日本的OTC市場，美國的Nasdap市場等等。二板市場的要求如下：第一，投資者的素質(zhì)必須很高，第二，要建立嚴格的監(jiān)督制度，第三，對主板市場存在依賴性。不管在哪個地區(qū)，二板市場都是在完善的主板市場上建立起來的。從目前來看，我國二板市場的發(fā)展受到了這些因素的制約：第一，投資者的制約。我國大概有超過七萬億的存款必須得到消化，然而股票市場則大部分都是散戶。因此機構(gòu)投資者不夠，無法在二板市場產(chǎn)生強大的投資。第二，我國風險投資事業(yè)未得到發(fā)展。不但缺少高素質(zhì)的專業(yè)人士，而且政府也過分管束風險投資市場，沒有進行激勵和監(jiān)督。

目前，為了促進我國中小型企業(yè)的發(fā)展，必須建立比主板市場更規(guī)范的創(chuàng)業(yè)板，從而扶持資本市場。所以，創(chuàng)業(yè)板的產(chǎn)生也非常重要。

二、政策法律環(huán)境

（一）法律環(huán)境

企業(yè)屬于契約集合體，如果契約不合理，那么就會提高成本。為此，必須對契約進行監(jiān)管。另外，風險投資存在一定的風險，所以政府需要建立一個完整的風險投資法律保障制度，從而提高契約的法律效應(yīng)。比如美國早已制定《中小企業(yè)法律法》，我國也設(shè)立了和風險投資相關(guān)的《投資基金法》，并制定了法律保護體系。總體來說，發(fā)展風險投資需要這幾個方面的法律保障：第一，維護或者建立信用準則的法規(guī)體系，第二，建立知識產(chǎn)權(quán)保護的法規(guī)體系，第三，建立風險投資運營制度的法規(guī)體系。

（二）稅務(wù)環(huán)境

早在上個世紀20年代，美國便出臺了稅務(wù)法律，并且減少了資本所得稅。這對長期股權(quán)投資產(chǎn)生了稅務(wù)影響，促使風險投資產(chǎn)業(yè)得到了發(fā)展。美國風險企業(yè)的一般組織形式逐漸的被有限合伙制所影響，這是因為在美國稅法中，有限合伙制不屬于法人，無需交稅，稅務(wù)僅僅由有限合伙人繳納。此外，有限合伙人借助證券來獲得投資回報時，也不需要繳納稅款，可借助證券變現(xiàn)來完成交稅任務(wù)，因此稅負很低。但在我國，合伙制企業(yè)必須繳納稅費，這導致我國風險投資企業(yè)的合伙制無法和世界接軌。為了促使政府對投資進行正確的引導，我國制定出了關(guān)于風險投資產(chǎn)業(yè)的稅務(wù)政策：第一，給予養(yǎng)老金和保險企業(yè)等給予稅務(wù)優(yōu)惠。第二，給予私人投資者一定的稅務(wù)優(yōu)惠。第三，給予股權(quán)投資者一定的稅務(wù)優(yōu)惠。目前的稅制允許債務(wù)利息在稅前扣掉，這樣一來，債務(wù)融資便會降低稅負。

三、創(chuàng)業(yè)文化

不管是哪一種產(chǎn)業(yè)，在發(fā)展的過程中都離不開各種生產(chǎn)要素。風險投資產(chǎn)業(yè)同樣如此，它的特點是會受到人力資本的影響。但創(chuàng)業(yè)文化則需要在風險投資人力資本中產(chǎn)生，它的重點在于鼓勵創(chuàng)新和冒險。所以，創(chuàng)業(yè)文化背景也衍生了很多的風險企業(yè)。國外對風險投資產(chǎn)業(yè)進行研究，認為風險企業(yè)發(fā)展的原因，主要在于人力資本的發(fā)揮，以及該地區(qū)的制度、創(chuàng)業(yè)文化。

全球眾多國家中，投資成功的有以色列、英國、美國等。盡管很多國家和地區(qū)都對美國硅谷的發(fā)展模式進行效仿，但幾乎都失敗了。因此，這也說明風險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對于市場環(huán)境、法律制度有著很高的要求，不能一味進行模仿。在我國風險投資產(chǎn)業(yè)剛開始發(fā)展的時候，因為缺乏風險投資渠道，以及相關(guān)的制度，所以一些研究機構(gòu)對風險資本家進行了分析，在此過程中得到了一些技術(shù)支持。很多企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者都來自于科研機構(gòu)、大學等，和過去的單位有著一定的聯(lián)系，能夠從過去的單位獲得一些技術(shù)支持、資金支持。不同的高校和科研所都在風險投資發(fā)展階段起到了一定的作用，而且我國也新增了很多的技術(shù)開發(fā)區(qū)。這些技術(shù)開發(fā)中心都位于技術(shù)和人才密集的區(qū)域，目的是方便使用區(qū)域內(nèi)的技術(shù)和人才優(yōu)勢，從而形成對風險投資有利的創(chuàng)業(yè)文化區(qū)。也因此，要保證風險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，就需要建立有利于風險發(fā)揮的文化體系。所以，創(chuàng)業(yè)文化引導著風險資本的走向。

四、中介服務(wù)機構(gòu)

所謂中介服務(wù)機構(gòu)，指的是為籌資者、投資者提供服務(wù)的機構(gòu)，具體包含了律師機構(gòu)、會計機構(gòu)、投資顧問、調(diào)查機構(gòu)等等。其具有一定的獨立性，所以不受到限制，一旦投資者和融資者產(chǎn)生矛盾，那么中介服務(wù)機構(gòu)能公平的進行裁決。

風險投資屬于一種特別的經(jīng)濟行為，其除了要求中介服務(wù)機構(gòu)為其提供服務(wù)，更要求一些機構(gòu)和個人對風險投資行為進行監(jiān)管，建立一些功能特殊的中介服務(wù)機構(gòu)。比如對創(chuàng)新技術(shù)類企業(yè)進行技術(shù)認證的機構(gòu)，對企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)、無形資產(chǎn)占股權(quán)的比例進行鑒別，或者對企業(yè)提品評估、策略改進方面的咨詢服務(wù)，另外還包括了對申請上市的企業(yè)提供咨詢、維護等服務(wù)的機構(gòu)等。

第2篇：理財投資的風險范文

一、人員管理

風險投資做為知識經(jīng)濟社會中技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相結(jié)合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對人的管理。財務(wù)上對人的管理，即對在風險投資這個特定行業(yè)做財務(wù)管理工作人員的培養(yǎng)和管理。完善的制度都是人制定的，而它的執(zhí)行與實施效果完全是依賴于人的素質(zhì)與能力而定。如果沒有適當?shù)呢攧?wù)管理人員，就無法滿足公司對投資企業(yè)的財務(wù)管理需要。對人員的管理表現(xiàn)在：

1、實行嚴格的選聘標準。應(yīng)該說公司目前對人員選聘的門檻不低，財務(wù)人員的招聘條件一是要求人品好，要誠實、敬業(yè)，要有責任心，要有對工作的摯愛和熱情。二是要求大學財會專業(yè)本科畢業(yè)，有三至五年的工作經(jīng)驗，CPA（注冊會計師）和碩士研究生優(yōu)先。這兩年來，BVCC招聘了一批學有專長，業(yè)務(wù)素質(zhì)良好，可以獨當一面的財務(wù)管理人員，其中CPA和碩士研究生占到一半以上。財務(wù)人員良好的素質(zhì)是公司向投資企業(yè)派出財務(wù)經(jīng)理以保障公司利益的關(guān)鍵。

2、實行定期匯報制度。風險公司的外派財務(wù)經(jīng)理通常每天工作在投資企業(yè)，財務(wù)部門每月召開一至兩次部務(wù)會議，專門匯報交流投資企業(yè)的財務(wù)情況及管理心得，其中重要的財務(wù)信息匯成文件上報公司領(lǐng)導及相關(guān)業(yè)務(wù)部門，以利于公司對投資企業(yè)的管理。

3、實行定期培訓制度。應(yīng)該說風險投資公司的財務(wù)管理有別于一般的財務(wù)管理，它要求較高的財務(wù)前瞻性及較綜合的財務(wù)管理能力。隨著市場經(jīng)濟體制的不斷完善，會計核算和財務(wù)管理發(fā)生了重大的變革。為盡快跟上這種變化，公司財務(wù)部門需要不斷地培訓。定期培訓制度一是適應(yīng)會計制度的變革，隨時更新自己的知識結(jié)構(gòu)，二是向國際慣例靠攏，加強對國際會計準則的了解，以適應(yīng)國際化的步伐，三是加強對科技動態(tài)與財會專業(yè)的發(fā)展等相關(guān)業(yè)務(wù)的了解，比如，已進行過包括新舊會計制度的對比、企業(yè)價值評價、內(nèi)資企業(yè)與合資企業(yè)稅收政策的比較、網(wǎng)絡(luò)與會計、我國會計準則與國際會計準則異同系列專題培訓。

4、注重總結(jié)研究成果。風險投資業(yè)務(wù)在我國是這幾年才發(fā)展起來的新興行業(yè)，在公司開展風險投資的實踐活動中，遇到過各種各樣的問題，比如：風險投資項目的財務(wù)評價問題、投資企業(yè)的財務(wù)管理問題等，我們把在實踐中對這些問題的思考加以總結(jié)，形成了《風險投資財務(wù)分析與評價模型》、《企業(yè)所得稅稅前扣除項目評述》、《風險投資企業(yè)財務(wù)管理的探討》、《關(guān)于產(chǎn)權(quán)交易市場的思考》等研究成果。研究和總結(jié)的結(jié)果，使大家都有很多收獲，既提高了自己的理論水平，又對下一步的工作有指導意義。

二、制度設(shè)計

設(shè)計財務(wù)管理制度，也就是通過一定的程序和系統(tǒng)、一定的規(guī)章制度保證對投資企業(yè)管理的有效實施。風險投資的財務(wù)管理應(yīng)該是一個系統(tǒng)，對于投資項目來說，它起始于項目的考察論證階段，結(jié)束于項目資本變現(xiàn)退出以后，貫穿于風險投資公司從資金——資本化——資金的長循環(huán)之中。

第3篇：理財投資的風險范文

任何企業(yè)在發(fā)展過程中為了進一步擴大生產(chǎn)都要展開投資這一經(jīng)濟活動，但是由于市場經(jīng)濟的不確定性，企業(yè)在投資時總會遇到各種風險，需要企業(yè)進一步優(yōu)化措施來強化投資風險控制，所以對投資風險控制和企業(yè)財務(wù)管理進行研究有著很大的理論意義和實踐意義，下文將首先對企業(yè)投資風險進行概述。

一、企業(yè)投資風險概述

由于市場經(jīng)濟存在很大的不確定性，所以企業(yè)要對未來一段時期的經(jīng)營做出預先判斷，但是這種預先判斷往往缺乏精確性，導致在實際運行中經(jīng)常發(fā)生預想不到的后果，特別是出現(xiàn)經(jīng)濟滑坡等現(xiàn)象，這樣就會嚴重阻礙企業(yè)的經(jīng)銷效益提升，給企業(yè)造成了很大風險，這就是企業(yè)投資風險的具體表現(xiàn)之一[1]。

企業(yè)投資風險主要包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，系統(tǒng)風險是市場中全部的資產(chǎn)收益率因為市場收益率的變化而發(fā)生變化，而非系統(tǒng)風險主要是指特定的資產(chǎn)收益率因為某種特殊原因而受到威脅，雖然二者屬于不同程度的投資風險，但是都會對企業(yè)的投資收益造成很大的影響。

二、企業(yè)投資風險控制方式

由于企業(yè)投資是預先判斷，所以每個企業(yè)在進行投資時都面臨著各種風險，企業(yè)為了降低自身的投資風險就需要采取一定的措施來對投資風險進行控制，主要控制方法為：

1.對投資環(huán)境的全面分析

投資環(huán)境是促使企業(yè)在投資中出現(xiàn)風險的主要客觀因素，所以企業(yè)在對投資方案進行編制時要深入了解分析投資環(huán)境，并根據(jù)分析的投資環(huán)境結(jié)果來判斷可能出現(xiàn)的風險，然后根據(jù)這種風險作出一定的處理決策，達到有效控制投資風險的目的。

針對投資風險對企業(yè)的重要性，很多企業(yè)已經(jīng)將投資風險控制納入了企業(yè)財務(wù)管理工作之中，成為企業(yè)例行解決的主要任務(wù)，所以企業(yè)在開展財務(wù)管理工作時要指派專業(yè)人員對外在的投資環(huán)境進行分析，對市場中的經(jīng)濟動態(tài)信息進行把握，并對經(jīng)濟動態(tài)信息的變化總結(jié)相關(guān)規(guī)律，根據(jù)這些規(guī)律做出具體有效的投資方案，保證企業(yè)不至于因為市場的不斷變化而導致投資風險的上升。

2.強化財務(wù)工作者的風險意識

強化企業(yè)財務(wù)工作者的風險意識主要途徑包括：第一，對提升投資管理人員的風險意識，除了上文分析的外在客觀投資環(huán)境的不可預測性，投資人員的主觀意識也是影響企業(yè)投資風險的重要因素，所以企業(yè)在人才培養(yǎng)上要對投資管理人員的風險意識進行培養(yǎng)，保證他們在日常工作中擁有謹慎投資的心，對企業(yè)投資中潛在的風險可以做出判斷，并且可以根據(jù)投資環(huán)境的變化而做出相應(yīng)的調(diào)整，保證企業(yè)不會因為投資環(huán)境的改變而產(chǎn)生風險。

第二，企業(yè)財務(wù)工作人員要有很高的風險意識，因為只有企業(yè)的每位員工共同提高風險意識才能確保企業(yè)真正控制住投資風險，所以提高風險意識不僅僅是企業(yè)投資管理人員的義務(wù)，也是企業(yè)每位財務(wù)工作人員的義務(wù)[2]。提高財務(wù)工作人員的風險意識就是保證他們在工作過程中能對投資環(huán)節(jié)中的潛在風險進行進一步挖掘，從細節(jié)上找出企業(yè)可能面臨的投資風險。所以企業(yè)應(yīng)該在投資前對財務(wù)工作人員加強培訓，提高他們的專業(yè)知識和職業(yè)技能，保證在工作中提高自身的風險意識。

3.健全預警機制

健全預警制度是從制度上對企業(yè)投資風險進行控制，在健全預警制度時要從企業(yè)的財務(wù)管理角度出發(fā)，對各項管理制度進行建立健全，并將制度落實到具體的經(jīng)營活動中，實現(xiàn)企業(yè)對市場中潛在風險的及時監(jiān)控[3]。另外一方面，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該根據(jù)預警機制對企業(yè)投資方案中的不合理因素進行調(diào)整，保證投資風險在每一環(huán)節(jié)上的有效控制。

三、強化企業(yè)財務(wù)管理工作的措施

面對新的經(jīng)濟形勢，企業(yè)不僅在投資風險上應(yīng)該加強控制，而且在財務(wù)管理上也要根據(jù)市場經(jīng)濟的發(fā)展不斷做出相應(yīng)的調(diào)整，保證企業(yè)適應(yīng)市場經(jīng)濟的需求。同時，隨著新會計準則、新財務(wù)工作方法的實施，企業(yè)財務(wù)管理應(yīng)該根據(jù)這些新的政策做出相應(yīng)調(diào)整，主要措施包括：

1.樹立新的管理觀念

受傳統(tǒng)思想觀念的影響，我國部分企業(yè)在財務(wù)管理上出現(xiàn)了與時代脫節(jié)的現(xiàn)象，特別是與發(fā)達國家的大企業(yè)相比，這樣就導致企業(yè)無法健康持續(xù)發(fā)展，所以為了解決這種現(xiàn)狀，企業(yè)必須樹立新的財務(wù)管理理念，認識到財務(wù)管理在企業(yè)運行中的重要作用。

2.構(gòu)建自動化信息系統(tǒng)

隨著科學技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)在日常經(jīng)營中也應(yīng)該大力引進先進科學技術(shù)，在企業(yè)財務(wù)管理方面企業(yè)構(gòu)建自動化信息系統(tǒng)就是實現(xiàn)現(xiàn)代化管理的關(guān)鍵。在現(xiàn)代企業(yè)辦公中越來越傾向于自動化辦公，為了配合這種要求，在財務(wù)管理時要利用信息系統(tǒng)對企業(yè)的有效信息進行整理、分析，保證企業(yè)財務(wù)部門工作效率的提高，縮短在實際工作中的時間，同時利用自動化辦公也是進一步實現(xiàn)財務(wù)管理更加透明的主要手段。

3.提高財務(wù)管理人員素質(zhì)

企業(yè)財務(wù)管理工作效率的高低與財務(wù)管理工作人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)有著很大關(guān)系，所以為了提高企業(yè)財務(wù)管理的效率必須對財務(wù)管理人員的素質(zhì)加以提高。首先要對企業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)管理工作人員進行培訓，提高他們的專業(yè)知識和職業(yè)技能；其次企業(yè)要大力引進優(yōu)秀的財務(wù)管理人員，提高整個企業(yè)財務(wù)管理隊伍建設(shè)的素質(zhì)。

4.提升企業(yè)內(nèi)部管理水平

企業(yè)加強內(nèi)部管理水平主要是針對目前經(jīng)濟體制改革的逐漸深入而設(shè)立的，在這種改革潮流中，政府應(yīng)該為企業(yè)提供指導性的服務(wù)，而企業(yè)也要根據(jù)相關(guān)政策做出加強內(nèi)部管理的措施，加強企業(yè)的融資、提高自身經(jīng)驗，實現(xiàn)更好地適應(yīng)市場經(jīng)濟的改革。

第4篇：理財投資的風險范文

(一)MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本觀點

MM資本結(jié)構(gòu)理論是莫迪利亞尼(Modigliani)和米勒(Miller)兩位財務(wù)學者在1958年創(chuàng)立的理論。該基本理論可以簡要地歸納為：在符合該理論的假設(shè)之下，公司的價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。公司的價值取決于其實際資產(chǎn)，而非各類債務(wù)和股權(quán)的市場價值。MM資本結(jié)構(gòu)理論假設(shè)主要有如下幾項：(1)經(jīng)營風險可以衡量，公司的營業(yè)風險決定風險等級。(2)投資者對全部公司未來盈利及風險的預期相同。(3)沒有證券交易成本，所有債務(wù)利率相同。(4)企業(yè)和個人均可發(fā)行無風險債券。(5)公司為零增長，即預期EBIT固定不變，根據(jù)以上五個假定得出兩個命題：命題Ⅰ：無論公司有無債務(wù)資本，其價值(普通股資本與長期債務(wù)資本的市場價值之和)等于公司所有資產(chǎn)的預期收益額按適合該公司風險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)。命題Ⅱ：利用財務(wù)杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而提高。

上述的MM資本結(jié)構(gòu)理論是在系列假設(shè)的前提下提出的，而且改理論也沒考慮到稅收等情況。因此，MM資本結(jié)構(gòu)的基本理論還需進步的發(fā)展

(二)MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀點

莫迪利亞尼和米勒于1963年合作發(fā)表了另篇論文“公司所得稅與資本成本：項修正”。該文取消了公司無所得稅的假設(shè)，認為若考慮公司所得稅因素，公司的價值會隨財務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價值的結(jié)論。修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論同樣提出兩個命題。命題l：有債務(wù)公司的價值等于有相同風險但無債務(wù)公司的價值加上債務(wù)的稅上利益。根據(jù)該命題，當公司舉債后，債務(wù)利息可以計入財務(wù)費用，形成節(jié)稅利益，由此可以增加公司的凈收益，從而提高公司的價值。隨著公司債務(wù)比例的提高，公司的價值也會提高。按照修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價值不是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價值成正相關(guān)關(guān)系。個結(jié)論與早期資本結(jié)構(gòu)理論的凈收益觀點是致的。命題ll：MM資本結(jié)構(gòu)理論的權(quán)衡理論觀點：MM資本結(jié)構(gòu)理論的權(quán)衡理論觀點認為，隨著公司債務(wù)比例的提高，公司的風險也會上升，因而公司陷入危機財務(wù)危機甚至破產(chǎn)的可能性也就越大，由此會增加公司的額外成本降低公司的價值。因此，公司最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當是節(jié)稅利益和債務(wù)資本比例上升而帶來的財務(wù)危機成本與破產(chǎn)成本之間的平衡點。

二、從MM理論透視財務(wù)風險的成因

財務(wù)風險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、資金籌措不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。我們可以根據(jù)以下公式來分析財務(wù)風險：權(quán)益資金利潤率(息稅后)=期望資金利潤率+(期望資金利潤率一借入資金利息率))(借入資金，權(quán)益資金×(1－所得稅率)=期望資金利潤率+風險報酬×(1l_所得稅率L由上述公式可以得出，影響權(quán)益資金利潤率的因素有：企業(yè)期望資金利潤率、借入資金利息率和借入資金對權(quán)益資金的比例大小(通常叫財務(wù)杠桿)。當資金利潤率和借入資金利息率保持不變時，如果借款利息率低于企業(yè)資金利潤率，就能提高權(quán)益資金利潤率。

三、規(guī)避財務(wù)風險的對策

(一)保持一個適度的負債比率

雖然充分利用負債籌資，對企業(yè)降低綜合資本成本、合理利用財務(wù)杠桿有著重要意義。但我們也必須意識到：過度負債而導致的財務(wù)風險已經(jīng)成為企業(yè)生存和發(fā)展的攔路虎。企業(yè)運用合理可使其發(fā)展壯大，如果運用不合理，舉債經(jīng)營也可能失敗，甚至資不抵債造成企業(yè)破產(chǎn)倒閉的后果。所以，保持一個合理的負債比率，使企業(yè)健康發(fā)展。

(二)提高公司的收益

通過籌資活動取得資金后，企業(yè)進行投資的類型有投資生產(chǎn)項目、投資證券市場、投資商貿(mào)活動。但是，進行投資的項目并不是都能產(chǎn)生預期的收益，從而引起公司盈利和償債能力降低的不確定性。而且如果公司出現(xiàn)投資的項目不能如期投產(chǎn)，就無法取得預期的收益，或者投產(chǎn)卻不能盈利，反而出現(xiàn)了虧損，些都將導致企業(yè)整體的盈利能力和償債能力的下降。雖然沒有出現(xiàn)虧損，但是盈利水平很低，利潤率低于銀行的同期存款利率；或利潤率雖然高于銀行存款利息率，但是低于公司目前的資金利潤率水平。進行投資風險決策時，最重要的原則是既要敢于進行風險投資，來獲得超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能地降低投資風險。企業(yè)管理者在進行決策時應(yīng)該追求的是收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合。

第5篇：理財投資的風險范文

生命周期的理財理論其核心觀點就是在特定的經(jīng)濟資源以及環(huán)境資源下，采用動態(tài)的經(jīng)濟規(guī)劃方案，分析個人終身消費最大化與個人投資之間的關(guān)系，該理論能夠?qū)纹谕顿Y組合理論有效取代，是目前為止最為直接，效果最為明顯的個人理財技術(shù)指導。關(guān)于生命周期理財理論的個人理財投資研究，在推動社會經(jīng)濟進步方面具有積極的意義。

二、個人理財?shù)闹饕獌?nèi)容

良好的個人理財所能夠的目標就是資金安全以及財務(wù)自由，實現(xiàn)這樣的個人理財目標，需要個人理財能夠在用戶資金的流動性比較良好的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)多項的資金管理。個人理財所包含的內(nèi)容有很多，如，合理的消費支出，用戶的住房消費、汽車消費、信用卡消費等；教育期望，良好的個人理財能夠為人們提供教育保障，而教育是社會生存的基礎(chǔ)，對教育費用進行變動分析，調(diào)整教育投入方式；風險保障，針對于家庭來說，個人理財能夠為家庭提供經(jīng)濟保障，防患于未然。并且保障家庭的經(jīng)濟利益；積累財富，個人理財在用戶的工資薪金基礎(chǔ)上，向用戶提供投資收入增加的方式，如購買股票、債券以及基金等；納稅安排，個人理財能夠幫助用戶在合理的范圍內(nèi)，科學的利用政策優(yōu)惠，保障老年人退休之后的生活品質(zhì)，提供商業(yè)養(yǎng)老保險，實現(xiàn)財產(chǎn)分配。以上都是個人理財?shù)慕K極目標，而實現(xiàn)個人理財?shù)倪@些目標，需要的在科學的理財工具下實現(xiàn)，如證券、股票、基金、外匯以及信托等[1]。

三、基于生命周期的個人理財投資組合策略

（一）單身期個人理財投資策略

單身期的個人理財?shù)闹饕侵赣脩粼诋厴I(yè)至結(jié)婚的這一期間，單身期的個人理財至關(guān)重要，一般的時間為2到8年，從22歲到30歲。在這個階段的年輕人，剛剛步入到社會中，走向工作崗位。從經(jīng)濟收入上進行分析，該階段的用戶的資金收入普遍不高，經(jīng)濟開銷比較大，同時該階段的年輕人能夠奴隸追求高薪工作，廣開財源。在能夠滿足自我資金需求的而基礎(chǔ)上，每一個月都能夠有一部分的資金余存。而針對這一部分的資金余存能夠進行不同類型的投資，在科學的個人理財投資下，不僅能夠幫助青年人積累豐富的工作經(jīng)驗，還能夠增加其收益。從調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在單身期的個人理財無風險資產(chǎn)比例占據(jù)了總投資的27%，而風險投資比例占據(jù)了總投資的73%。風險投資中包含有很多內(nèi)容，債券所占據(jù)比例比較大?？偟膩碚f，青年人的個人理財投資風險配置比較多[2]。

（二）家庭組建期的個人理財投資策略

在家庭組建的期間的個人理財，需要面臨理財格局的轉(zhuǎn)變，在該階段中，用戶的經(jīng)濟負擔加重。現(xiàn)代社會中的組建家庭大部分為雙薪家庭，整體上的經(jīng)濟收入有了一定的增加，最終趨向于穩(wěn)定。在此階段中，家庭最大的經(jīng)濟支出就是購房支出，此時需要對月供進行仔細規(guī)劃，避免造成經(jīng)濟負擔，在家庭能夠承受的范圍內(nèi)。在家庭組建期也是新生兒誕生期間，用戶需要充分考慮子女的高等教育費用，緩解子女就學壓力。在家庭中的無風險資產(chǎn)比例在37%左右，風險資產(chǎn)比例在63%。家庭階段的風險承受能力比較高，但是該部分的風險還沒有單身期的風險配置高[3]。

（三）家庭成長期個人理財投資策略

在家庭成長階段，家庭中不再增加新生人口，伴隨著家庭中子女逐漸長大，用戶的經(jīng)濟收入逐漸增加。當生活逐漸趨向于穩(wěn)定之后，家庭中的子女陸續(xù)升入大學，此時高等教育的支出，使得家庭中的經(jīng)濟支出大幅度上升。為了避免出現(xiàn)經(jīng)濟短缺，在家庭成長期，需要逐年積累凈資產(chǎn)，為家庭經(jīng)濟支出提供保障。在成長期的家庭理財中，其無風險資產(chǎn)所占據(jù)的比例在42%左右，而風險資產(chǎn)所占據(jù)的比例在57%，同時風險資產(chǎn)中含有的債券風險在50%左右。從這一結(jié)果對比中能夠發(fā)現(xiàn)在家庭正在成長環(huán)節(jié)中，其風險的承受能力比較適中，此時的家庭個人理財投資決策的制定可以實現(xiàn)無風險資產(chǎn)投資和風險投資搭配模式[4]。

（四）退休期個人理財投資組合策略

在退休期，家庭的經(jīng)濟收入逐漸增加，支出逐漸減少，用戶的年齡逐漸增大，因此需要轉(zhuǎn)變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免負債出現(xiàn)，準備退休金。在用戶退休階段的個人理財投資中，需要將金融資產(chǎn)的比重降低，穩(wěn)定收益，減小風險。經(jīng)過調(diào)查表明，當用戶處于退休期的個人理財投資組合應(yīng)該選擇無風險資產(chǎn)投資。隨著用戶年齡的增長，債券和基金為代表的風險資產(chǎn)逐漸減小，以定期存款為代表的投資增加。

第6篇：理財投資的風險范文

關(guān)鍵詞:后金融危機時代;理財業(yè)務(wù);問題;策略

一、后金融危機時代我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)存在的問題

(一)經(jīng)營理念不正確,存在違規(guī)和誤導行為

第一,將理財產(chǎn)品作為變相攬儲的手段。一些金融機構(gòu)將理財產(chǎn)品和一般性的結(jié)構(gòu)性儲蓄存款混合搭售,繞過利率監(jiān)管政策,變相招攬儲蓄。第二,夸大理財產(chǎn)品的收益率。銀行理財產(chǎn)品宣稱的收益率是通過歷史數(shù)據(jù)進行模擬預測的數(shù)據(jù)即統(tǒng)計學上的收益率。隨著經(jīng)濟的條件的變化,實際收益率往往達不到預計的收益率。第三,弱化了產(chǎn)品的風險提示,過分強調(diào)理財產(chǎn)品的優(yōu)點和收益傾向。

(二)理財產(chǎn)品創(chuàng)新不足,同質(zhì)產(chǎn)品較多,開拓市場不利

目前,我國商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品,多是“引入型”產(chǎn)品,缺乏自主創(chuàng)新性,而且不同銀行之間的理財產(chǎn)品相似度較大,而且競爭無序。同時,面對缺乏理財觀念的廣大客戶,銀行對理財產(chǎn)品缺乏宣傳,即使存在宣傳,其方式也比較單一,而且目標不夠明確。

(三)銀行控制風險能力差

在全球性的金融危機背景下,利率風險、匯率風險、股市風險、商品市場風險以及流動性風險等充斥市場,使暴露在這些風險之下的理財產(chǎn)品時刻面臨市場波動的影響。這些因素的存在對銀行控制風險的能力提出了新的要求。

二、新背景下的個人理財策略

(一)恪守投資理財?shù)幕驹瓌t

理財?shù)膬蓚€原則是資金的時間價值和風險價值。這兩個原則是投資者應(yīng)該恪守也是最容易被忽視的兩個原則。

1.資金的時間價值

資金的時間價值是指資金經(jīng)過一段時間的投資和再投資所增加的價值。資金的時間價值告訴我們:第一,資金增值的前提是投資;第二,由于通貨膨脹的存在和不斷上漲的影響,資金若不進行投資則很可能出現(xiàn)貶值;第三,資金經(jīng)歷的時間越長,資金所產(chǎn)生的增值能力越強。這三點啟示告訴我們,資金獲取時間價值有兩種渠道:一是,投資高風險短時間獲得較高收益的理財產(chǎn)品;其二,盡早投資,投資時間長,也可以獲得較高的收益。根據(jù)“72法則”,在當前理財環(huán)境下,投資者不應(yīng)將資金集中在短期收益率高的理財產(chǎn)品上,應(yīng)該注重長期的價值投資和穩(wěn)健投資。

2.資金的風險價值

資金的風險價值是指投資者冒著風險投資高風險的產(chǎn)品獲得的超過資金的時間價值以外的額外價值。資金的風險價值告訴我們:其一,進行投資必然承擔一定的風險,世界上沒有無風險的投資,只是風險大小的不同而已。其二,風險和預期收益率表現(xiàn)出正的相關(guān)性,高收益必然伴隨著高風險。投資風險價值要求投資值要具備一定的風險識別能力和預防能力,考慮自己的風險偏好和承受能力不要盲目追求高風險高收益的理財產(chǎn)品。

(二)選擇適宜的理財理論做指導

經(jīng)濟學家們針對投資理財進行了研究,已經(jīng)形成了一些相對成熟的理財理論,如凱恩斯的選美理論、馬可維茨的投資組合理論,美林證券提出的投資時鐘理論,這些理論對實踐有了較好的指導,也接受了實踐的檢驗。在目前的理財環(huán)境下,筆者比較推崇投資時鐘理論。投資時鐘理論是美林證券基于對1973以來美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行實證研究于2004年提出的投資時鐘理論模型,它是將各類資產(chǎn)以及行業(yè)的收益表現(xiàn)與經(jīng)濟周期聯(lián)系起來的研究方法,該模型的實證結(jié)果表明:根據(jù)經(jīng)濟增長的方向和通貨膨脹方向,可以將經(jīng)濟周期分為衰退、復蘇、過熱和滯漲四個階段,在四個階段選擇不同的行業(yè)和資產(chǎn)配置,將使理財收益達到最大化。比如當前經(jīng)濟下行后半期和復蘇前期環(huán)境下,股票是表現(xiàn)最好的資產(chǎn),長期國債則是表現(xiàn)比較差的資產(chǎn)。

(三)具體的理財建議

1.充分認識自身的風險偏好

風險是投資理財?shù)牡谝灰?。購買個人理財產(chǎn)品之前,首先要判斷自己屬于風險規(guī)避型,風險中性,和風險偏好型中的哪一種。這不僅與自己的個性有關(guān),也應(yīng)充分考慮自身的經(jīng)濟、心理等各方面的承受能力,還有自身所處的年齡階段。對于一般的“年輕人群”,建議先節(jié)流后開源,因為投資效益需要一定的本金作為基礎(chǔ),因此年輕人應(yīng)先規(guī)劃好自己每個月的支出,減少非必要支出,進行定期存款或投資到風險相對穩(wěn)定的債券或債券型基金上面,通過發(fā)揮資金的時間價值的作用,實現(xiàn)自身的原始資本積累。

2.準確判斷當前經(jīng)濟形勢以及未來走勢對當前中國經(jīng)濟形勢以及未來走勢的判斷將會影響理財者制定截然不同的資產(chǎn)配置和行業(yè)選擇策略

2008年11月,中央相關(guān)的政府文件當中,已經(jīng)將當前的經(jīng)濟形勢稱為是國際經(jīng)濟衰退。隨之而來的是中央經(jīng)濟政策重心將轉(zhuǎn)向抵御“國際經(jīng)濟衰退”沖擊。理財者應(yīng)遵循投資時鐘理論的投資建議,準確判斷當前經(jīng)濟周期所處的階段并能預測該階段持續(xù)的時間,密切關(guān)注中央經(jīng)濟政策的調(diào)整以及重點關(guān)注的行業(yè)和企業(yè),有效的進行行業(yè)選擇和資產(chǎn)配置。

3.熟悉主要理財產(chǎn)品的投資策略

隨著中國資本市場的發(fā)展,理財品種也逐漸多樣化,主要有銀行理財產(chǎn)品、債券、基金、股票等。理財者在投資之前應(yīng)清楚了解每種產(chǎn)品的性質(zhì)、投資方向、收益率、風險、操作要求說明等基本信息,判斷是否是適合自己的投資,是否是合時的投資,并注意操作的一些特別條款以免造成不必要的損失。

參考文獻:

[1]徐建明.理財環(huán)境決定理財方式[N].第一財經(jīng)時報,2008-5-19.

[2]肖萬春,周昌.通脹下的投資理財策略[N].上海證券報,2008-6-12.

[3]馮錦.投資隨筆--投資時鐘[N].天弘基金管理公司研究報告,2008-9-1.

[4]吳斯恩.商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)需求分析及發(fā)展思路研究[J].價值工程,2008,(1).

[5]上海財經(jīng)大學.中國金融發(fā)展報告[M].上海:上海財經(jīng)大學出版社,2008.

第7篇：理財投資的風險范文

關(guān)鍵詞：個人理財、理財規(guī)劃

一、樹立良好的個人理財意識

要樹立正確的理財意識，首先要對個人理財有一定的認識。個人理財是用于評估客戶對于財務(wù)需求的整體過程，它是專業(yè)的理財人員依據(jù)客戶的理財需要和理財目標，輔以分析客戶的生活及財務(wù)現(xiàn)狀。進而綜合的幫助客戶制定出一套有針對性的理財方案的銀行綜合業(yè)務(wù)。同時也是全方位、有針對性、多層次的個性化金融服務(wù)。針對這一要求，根據(jù)自身的財務(wù)狀況，確立好自己的理財目的。參考理財人員提供的意見和建議，結(jié)合自身的需求及目標情況選擇適合自己的理財工具，以便實現(xiàn)自己的理財目標。

二、對理財工具有一定的了解

儲蓄是我國最普及的投資渠道，也是我國國民的財富存儲的主要方式。儲蓄包括活期及定期兩種，活期存款可以隨時提取現(xiàn)金，而定期存款則是達到規(guī)定期限后才可提取現(xiàn)金。兩者中前者較后者利率低。但總的來說儲蓄是收益最低的理財工具。

個人信貸在我國主要是各種消費貸款，包括住房貸款、汽車消費、信用貸款等。在一定條件下，銀行向消費者提供抵款，消費者到期還本付息。而所獲取的貸款通過其他理財方式實現(xiàn)增值，抵消債務(wù)獲取盈利而成為一種理財方式。

債券是經(jīng)濟主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。按照發(fā)行主體的不同分為政府債券、公司債券、金融債券。其利率較儲蓄高，且國債信用度極高，收入免稅，作為投資優(yōu)于儲蓄。

股票隨著上海證券交易所和深圳證券交易所的開業(yè)，中國開始出現(xiàn)了股票投資。股票這獲利的方式主要有兩種：價格差或紅利。在現(xiàn)階段的中國股市，分工公司是個別現(xiàn)象，不分紅是普遍現(xiàn)象。個人的投資獲利主要是類似賭博的利用價格差投機。

除了以上幾種理財工具，還存在有保險、個人外匯業(yè)務(wù)、期貨、基金及收藏品等個人投資方式。

三、合理認識并盡量規(guī)避風險

投資的基本原理揭示了投資收益與風險成配比。投資作為理財?shù)闹匾M成內(nèi)容，其基本原理不容忽視；投資風險需要分散，即投資組合的風險要低于單項投資的風險。在投資的過程中，要對家庭財務(wù)適合性進行分析。包括與生活目標的適合度，與個人特點的適合度，與所處社會環(huán)境及生命階段的適合度等。對財務(wù)風險分析、管理和控制，包括收入風險、意外風險等，管理則包括規(guī)避和降低風險，分散風險和轉(zhuǎn)移風險等手段。財務(wù)風險控制則包括關(guān)注事業(yè)，職業(yè)生涯提升，建立多渠道收入來源等。結(jié)合相關(guān)理論知識認識風險科學地規(guī)劃理財計劃已達到盡量規(guī)避風險的目的。

第8篇：理財投資的風險范文

關(guān)鍵詞：銀行理財；風險控制；內(nèi)部審計

中圖分類號：F830

文獻標識碼：B

文章編號：1007-4392（2013）05-0049-04

近年來，銀行理財業(yè)務(wù)呈現(xiàn)持續(xù)擴容的發(fā)展態(tài)勢，理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已從2004年的114款發(fā)展到2012年的31673款，發(fā)行規(guī)模從4000億增長到7.1萬億元，發(fā)行主體從原有的少數(shù)國有銀行、股份制銀行擴展到地方商業(yè)銀行、外資銀行在內(nèi)的所有銀行機構(gòu)，大力發(fā)展理財業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的破冰之舉。理財業(yè)務(wù)發(fā)展為銀行帶來豐厚利潤的同時。也帶來各種潛在風險。內(nèi)部審計已將其納入重點關(guān)注的風險領(lǐng)域，并不斷加大審計力度，一方面滿足了監(jiān)管部門對理財業(yè)務(wù)進行持續(xù)性審計的要求，另一方面為促進理財業(yè)務(wù)健康長遠發(fā)展提供了有益的審計增值服務(wù)。

一、理財業(yè)務(wù)發(fā)展的深層次原因

利率市場化、資本約束機制的建立以及存貸款市場競爭加劇都催生理財業(yè)務(wù)快速發(fā)展。內(nèi)部審計關(guān)注業(yè)務(wù)發(fā)展背景。有助于深刻理解理財業(yè)務(wù)發(fā)展的深層次原因。正確認識金融創(chuàng)新。從銀行經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略層面開展審計，更有助于發(fā)揮內(nèi)部審計的保障和促進作用。

（一）較低的資本占用成為發(fā)展理財業(yè)務(wù)的動力

《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》已于2013年1月1日起實施，銀行業(yè)面臨著更為嚴格的資本監(jiān)管。該辦法進一步強化了銀行資本約束機制的建立，推動了銀行從高資本消耗的規(guī)模擴張模式轉(zhuǎn)向資本節(jié)約的內(nèi)涵發(fā)展模式。理財業(yè)務(wù)本身具有占用資本少、投資領(lǐng)域廣、市場化程度高、盈利空間大等特點，它成為銀行建立資本節(jié)約型業(yè)務(wù)發(fā)展模式的重要抓手，是銀行應(yīng)對資本監(jiān)管趨嚴，緩釋資本補充壓力，實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略選擇。

（二）發(fā)展理財業(yè)務(wù)是應(yīng)對利率市場化改革的手段

我國一直在循序漸進地推行利率市場化改革，央行于2012年兩次降息，對存貸款利率和浮動區(qū)間均作了調(diào)整。銀行貸款利率下浮區(qū)間已擴大到基準利率的0.7倍，存款利率上浮區(qū)間擴大到基準利率的1.1倍。在利率市場化條件下，銀行息差逐步收窄，單純依靠結(jié)算等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶動中間業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長非常困難，銀行盈利增長的模式亟需改變。發(fā)展理財業(yè)務(wù)有利于銀行應(yīng)對利率市場化挑戰(zhàn)，其產(chǎn)品和投資品都是市場化定價，可以消化部分尋求高收益的資金，緩解利率市場化對銀行利潤的沖擊。

（三）發(fā)展理財業(yè)務(wù)是實現(xiàn)綜合化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求

短期內(nèi)我國對銀行業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的格局不會改變，而銀行業(yè)希望在券商、投行、基金、信托等領(lǐng)域發(fā)展理財業(yè)務(wù)的空間能夠進一步拓展，特別是當證券、保險、基金公司等非銀行機構(gòu)在監(jiān)管部門的鼓勵下開展理財業(yè)務(wù)，使銀行更要在理財業(yè)務(wù)上有自己的定位和專長，以便在激烈的市場環(huán)境中爭得一席之地。通過加快理財業(yè)務(wù)發(fā)展可以疏導整個銀行體系的流動性，增強銀行綜合化經(jīng)營實力，提高整體競爭力。

（四）社會財富聚集與增長為發(fā)展理財業(yè)務(wù)提供了機遇

我國的民生領(lǐng)域改革為銀行業(yè)發(fā)展理財業(yè)務(wù)提供機遇。據(jù)有關(guān)方面預計2013年底我國社?；鸾Y(jié)余資金4萬億元，保障性住房社會投入資金1.2萬億元，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域投入3.2萬億元，教育領(lǐng)域投入4.6萬億元，社會資金持續(xù)向上述領(lǐng)域匯聚會使社會機構(gòu)資產(chǎn)保值增值需求旺盛，帶動銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。黨的“十”提出的城鄉(xiāng)居民人均收入倍增計劃，個人財富實現(xiàn)增長，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的需求同樣旺盛。目前我國證券市場行情低迷，風險與收益不成正比。房地產(chǎn)市場受限貸、限購政策調(diào)控，投資渠道收窄。在投資前景不明朗時期，銀行理財系列產(chǎn)品為投資者提供了最佳選擇，

二、理財業(yè)務(wù)面臨的主要風險

理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展所形成的潛在風險逐步顯現(xiàn)，監(jiān)管新規(guī)的出臺對理財業(yè)務(wù)發(fā)展和銀行風險管控能力提出新的要求。內(nèi)部審計通過對理財業(yè)務(wù)各類風險進行識別與評估，更好地把握理財業(yè)務(wù)風險點，為順利實施理財業(yè)務(wù)審計，有效實現(xiàn)審計目標奠定了基礎(chǔ)。

（一）信用風險是理財業(yè)務(wù)的首要風險

雖然理財業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)有很大區(qū)別，但理財業(yè)務(wù)的信用創(chuàng)造功能決定了它也存在信用風險?！笆苋酥?、代人理財”是它的本質(zhì)，如果理財投資項目和投資標的出現(xiàn)問題，不能支付收益，甚至連本金都無法收回的話，到期產(chǎn)品兌付就會出現(xiàn)問題，因此發(fā)行理財產(chǎn)品的銀行很重視投資項目的盡職調(diào)查和投后管理工作。如在盡職調(diào)查階段，要發(fā)現(xiàn)投資項目潛在的未來價值和問題所在以及保證項目信息、財務(wù)數(shù)據(jù)，項目資料的真實、準確、完整、透明是該階段面臨的主要風險，必須審慎對待。投后管理同等重要，如果投后管理職責和協(xié)同機制沒有理順，形成都管都不管的現(xiàn)象，風險就更大。

（二）理財業(yè)務(wù)的流動性風險始終存在

理財業(yè)務(wù)出現(xiàn)流動性風險要比傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)大，這也與理財業(yè)務(wù)的本質(zhì)有關(guān)。理財產(chǎn)品本金和收益來源于所投資的具體項目的回報，當理財產(chǎn)品與投資標的的期限不一致時，就會產(chǎn)生流動性風險。為了穩(wěn)定存款，保證聲譽，銀行理財當然不能無法兌付，甚至出現(xiàn)虧損都很少見，原因在于銀行使用了“資金池”的運作模式來保證理財產(chǎn)品的到期兌付和收益實現(xiàn)，一定程度上掩蓋了流動性不足的缺陷。如果每一家銀行都能嚴格執(zhí)行監(jiān)管要求，實現(xiàn)“分賬經(jīng)營、分類管理、單獨核算”的話，理財業(yè)務(wù)流動性風險管理將成為各家銀行研究的重要課題。

（三）操作風險分布在理財業(yè)務(wù)流程中的每個環(huán)節(jié)

理財業(yè)務(wù)操作風險和其他銀行業(yè)務(wù)操作風險存在共性，就是操作風險會貫穿整個業(yè)務(wù)運行流程，從盡職調(diào)查、合作機構(gòu)準入、產(chǎn)品策劃到產(chǎn)品銷售、存續(xù)期管理、信息披露等環(huán)節(jié)。如在理財產(chǎn)品銷售過程中，銀行的客戶經(jīng)理不了解產(chǎn)品特性，沒有對客戶風險承受能力進行規(guī)范地評估，在產(chǎn)品推介及風險提示方面做得不充分，就會產(chǎn)生操作風險，它會在贖回和兌付時顯現(xiàn)出來，會引發(fā)客戶對銀行理財產(chǎn)品的不滿意。投訴事件增加，法律風險應(yīng)運而生。

（四）理財業(yè)務(wù)風險集聚形成聲譽風險

聲譽風險與信用風險、流動性風險和操作風險不同，具有很大的不確定性和波動性，它的負向損失放大效應(yīng)非常典型。媒體相繼爆出的關(guān)于理財亂象的報道引起公眾對銀行理財產(chǎn)品的極大關(guān)注。聲譽風險本身與其他風險具有內(nèi)在的關(guān)聯(lián)性，它是其他各類風險集聚后的最終表現(xiàn)，銀行對該類業(yè)務(wù)產(chǎn)生的聲譽風險難以通過評估、建模等常規(guī)方法去界定、分類，管理難度很大。

三、理財業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的一些問題

國內(nèi)經(jīng)濟增速趨緩，表內(nèi)貸款風險不斷顯露，理財業(yè)務(wù)的表內(nèi)外轉(zhuǎn)移、風險傳遞成為銀行風險集聚最多的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一。內(nèi)部審計堅持以風險為導向，適時安排審計項目，進一步發(fā)揮了其在公司治理中的作用。本文以理財業(yè)務(wù)發(fā)生流程為切入，分析提示該業(yè)務(wù)在發(fā)展中存在的需要關(guān)注的一些問題。

（一）部分銀行通過理財融資活動創(chuàng)新實現(xiàn)了監(jiān)管套利

國內(nèi)的監(jiān)管具有偏向于行政和計劃管理的特征，銀行理財融資活動異軍突起就是貸款規(guī)模管制下的佐證。目前銀行理財產(chǎn)品多采取資產(chǎn)組合或資金池的運作模式，投向以債券、貨幣市場、信貸資產(chǎn)等固定收益類資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合為主，以期限錯配的方式進行運作，同時實現(xiàn)了資金來源與資金運用市場化。在資金來源方面，銀行完全自主定價，不受利率上限的管制，在資金運用方面，信貸資產(chǎn)通過信托、委托等各種形式展開，同樣不受利率下限管制，銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)成為一個“市場化”運作的影子銀行。部分理財資金輾轉(zhuǎn)投向了房地產(chǎn)、政府融資平臺等，使銀行實現(xiàn)了監(jiān)管套利。

（二）部分債權(quán)融資項目在準入及投放管理環(huán)節(jié)存在不足

銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)理財計劃制定全面風險限額管理制度，對理財業(yè)務(wù)實行信用風險限額管理。各家銀行通常會要求嚴格比照信貸管理流程對債權(quán)融資項目進行審批和管理，但仍有一些銀行部分債權(quán)融資項目尚未納入信用風險限額管理，主要表現(xiàn)在企業(yè)表內(nèi)貸款和理財債權(quán)類融資總額超出最高授信額度。還有一些銀行為建立理財業(yè)務(wù)投資品的項目池，采用多種渠道推薦入池，但各渠道入池標準不統(tǒng)一，部分債權(quán)融資企業(yè)為房地產(chǎn)企業(yè)，不符合銀行自定的推薦入池條件。其他常見的問題還包括理財項目用款人信用等級不符合準入標準，未落實抵押融資前提條件發(fā)放理財委托貸款等。

（三）產(chǎn)品投資信息披露不充分成為普遍現(xiàn)象

理財業(yè)務(wù)在持續(xù)快速發(fā)展后，違規(guī)代售、不規(guī)范私售、巨額虧損等問題開始浮出水面，這些問題的產(chǎn)生主要在于銀行部分理財產(chǎn)品信息披露不充分，特別是投資信息披露不夠詳細是普遍性現(xiàn)象。如近日工行被曝巨虧的理財產(chǎn)品也僅簡單介紹，“投資于證券投資基金、上市公司股票，也可以進行新股申購、債券和其他貨幣市場投資工具等投資”，說明書對投資比例、投向等具體內(nèi)容沒有披露。最近的一份研究報告指出：國股、非國股、城商行、農(nóng)商行和外資銀行等五大類銀行均存在理財產(chǎn)品投資信息披露透明度較低的問題。在利率市場化的緊逼下，各家銀行忙于拼搶客戶，鮮少能做到高度透明，投資者很難判斷資金去向，市場出現(xiàn)了嚴重的信息不對稱現(xiàn)象。

（四）一些理財產(chǎn)品在銷售方面還存在不規(guī)范的現(xiàn)象

銀監(jiān)會在理財產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)多次強調(diào)商業(yè)銀行應(yīng)科學合理地進行客戶分類，根據(jù)客戶的風險承受能力提供與其相適應(yīng)的理財產(chǎn)品，銀行須對客戶進行風險揭示。而在實際操作中，部分銀行仍存在沒有清楚、全面告知客戶理財產(chǎn)品的收益和風險的現(xiàn)象，甚至為完成發(fā)售任務(wù)，采取模糊收益率、弱化風險提示等手段誤導投資者，或吸引不適合該產(chǎn)品的客戶購買。另外?？蛻粑丛阢y行個人理財產(chǎn)品協(xié)議書上抄錄風險提示或抄寫風險提示不規(guī)范、不完整的現(xiàn)象屢見不鮮，看似簡單的操作問題，卻使銀行面臨客戶糾紛及法律風險。

（五）投后管理較為薄弱，部分項目投后資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)劣變

多數(shù)銀行在債權(quán)融資項目的投后管理工作還存在一些需要改進的方面。在分行層面，作為項目投后管理人而未對債權(quán)融資項目資金用途、項目進展等開展后續(xù)跟蹤和投后監(jiān)督，未按要求上報項目風險分析和投后管理報告，或相關(guān)報告流于形式。在總行層面，由于缺乏有效手段對債權(quán)融資項目的信用風險進行監(jiān)控，無法及時準確地了解理財債權(quán)融資項目的資產(chǎn)分類、行業(yè)分布、企業(yè)經(jīng)營、項目現(xiàn)金流等信息，債權(quán)融資項目也未能納入統(tǒng)一的客戶信用等級評定及資產(chǎn)質(zhì)量分類管理范圍。同時，部分理財項目出現(xiàn)投后資產(chǎn)質(zhì)量下降的現(xiàn)象需要關(guān)注。一是理財產(chǎn)品投資的部分債權(quán)融資項目實際用款人在項目存續(xù)期內(nèi)信用狀況惡化。二是部分理財資金投資項目用款人信用等級下降，可能造成到期違約，資金難以兌付的風險。

（六）部分理財產(chǎn)品在兌付和贖回環(huán)節(jié)面臨流動性壓力

由于理財產(chǎn)品期限錯配程度較大、投資品流動性不足以及超短期產(chǎn)品遇巨額贖回等原因，理財產(chǎn)品的流動性管理有時還面臨一定壓力，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是個別理財業(yè)務(wù)面臨較大的短期流動性缺口，產(chǎn)品到期須通過變現(xiàn)投資品或募集新的理財資金支撐兌付所需。二是部分理財產(chǎn)品投資品中的高流動性資產(chǎn)比例未達到30%的監(jiān)管要求和產(chǎn)品說明書約定。三是向自營業(yè)務(wù)融資以解決超短期理財產(chǎn)品流動性，加大了自營業(yè)務(wù)流動性管理難度，且自營業(yè)務(wù)和代客理財業(yè)務(wù)之間交易未建立價格驗證機制。四是因關(guān)閉法人超短期理財產(chǎn)品贖回交易對法人客戶的資金使用和運轉(zhuǎn)有較大影響?？蛻魧Υ朔磻?yīng)不滿。

四、從內(nèi)部審計視角就理財業(yè)務(wù)發(fā)展談幾點建議

雖然理財業(yè)務(wù)在持續(xù)快速增長中遇到諸多問題，但其在有效推動銀行實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮了積極作用。監(jiān)管新規(guī)頻出促使各家銀行不斷完善理財業(yè)務(wù)制度規(guī)定和管理流程，風險控制能力逐步加強，出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的跡象尚不明顯。為了更好地提升內(nèi)部審計價值，現(xiàn)從內(nèi)部審計視角談幾點具體建議。

（一）審慎進行理財融資活動創(chuàng)新，完善投資管理

盡管理財業(yè)務(wù)正逐步被納入監(jiān)管，但其信用創(chuàng)造功能會產(chǎn)生新的流動性效應(yīng)。影響國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控效果，因此建議銀行審慎進行理財融資活動創(chuàng)新。一是優(yōu)化理財資金投資渠道，“打包還原”基礎(chǔ)資產(chǎn)，盡量使理財資金投資項目符合國家宏觀政策及產(chǎn)業(yè)政策，繼續(xù)支持實體經(jīng)濟。二是要以合規(guī)的方式將資金輸送到融資主體，不能違背監(jiān)管的各類規(guī)定，堅持實質(zhì)重于形式的管理原則，建立授權(quán)、授信與限額管理的機制。三是對已經(jīng)投入高風險領(lǐng)域的理財資金，進行動態(tài)的風險評估，按照風險等級排序，實施分行業(yè)管理策略，加強監(jiān)測分析和風險預警。四是成立專門的機構(gòu)管理這部分資產(chǎn)，與傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)之間建立起防火墻，降低兩者的關(guān)聯(lián)度。

（二）貫徹落實各項監(jiān)管要求，堅持走合規(guī)發(fā)展道路

由于監(jiān)管政策的密集調(diào)整，以及國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的變化，理財業(yè)務(wù)發(fā)展面臨更加錯綜復雜的局面。建議銀行嚴格落實監(jiān)管要求，完善銀行內(nèi)相關(guān)制度，規(guī)范業(yè)務(wù)流程。在規(guī)?？刂品矫妫y行應(yīng)按監(jiān)管要求對融資類銀信合作業(yè)務(wù)實行余額比例管理，盡快由表外轉(zhuǎn)表內(nèi)。暫不需轉(zhuǎn)表內(nèi)的其他融資類業(yè)務(wù)。要控制好理財業(yè)務(wù)表外風險總量。在投資運作方面，為使理財產(chǎn)品間接投資于“非標準化債權(quán)資產(chǎn)”的比例要達到監(jiān)管要求，銀行應(yīng)上收所屬分行辦理部分理財業(yè)務(wù)權(quán)限，如全面上收股權(quán)投資基金主理銀行資金協(xié)助募資額度。在信息披露方面，銀行應(yīng)從行內(nèi)制度安排上確保履行信息披露義務(wù)，向客戶充分披露理財資金的投資方向。總之，銀行應(yīng)杜絕出現(xiàn)觸及或超越監(jiān)管底線的情況，堅持發(fā)展與合規(guī)并重，不做竭澤而漁的事情。為理財業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展設(shè)置障礙。

（三）建立健全融資項目管理和業(yè)務(wù)損失財務(wù)處理機制

針對理財業(yè)務(wù)融資項目管理出現(xiàn)的問題，建議銀行比照自營貸款的管理要求，盡快制定項目投前盡職調(diào)查實施細則，加強理財項目投資審查審批。細化融資項目的投后管理實施辦法，明確劃分各級行、各部門的具體職責和分工。建立風險持續(xù)監(jiān)測通報機制，風險狀況定期分析報告制度，融資業(yè)務(wù)檔案管理辦法等。著手開發(fā)信息系統(tǒng)支持項目管理，實現(xiàn)對理財業(yè)務(wù)項目管理的系統(tǒng)控制和信息共享。同時，切實履行受托資產(chǎn)管理責任，及時向委托方通報融資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的變化情況，采取風險緩釋措施應(yīng)對項目投后出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量劣變問題。探索建立理財業(yè)務(wù)的損失財務(wù)處理機制，嚴格遵循財務(wù)制度規(guī)定，及時有效地處理理財投資損失等各類風險，為理財業(yè)務(wù)進一步發(fā)展提供堅實保障。

第9篇：理財投資的風險范文

因為是套利模式，所以也就容易把這種理財產(chǎn)品理解為是銀行讓利于投資人，這其實是基于銀行的收益風險模式不發(fā)生變化前提下的一種誤解。在該前提下，銀行僅僅是將存款負債轉(zhuǎn)化為理財負債，增加了自身資金來源的成本，讓利于投資人。然而事實卻不僅如此，銀行的自營業(yè)務(wù)是通過吸收存款投資于債券市場獲得利差，這部分利差是對銀行承擔流動性風險所做的補償；而套利模式下的理財業(yè)務(wù)是為了獲取存款與債券市場之間的利差，其套利的投資行為與銀行自營業(yè)務(wù)在債券市場上的投資幾乎是完全獨立的，風險收益模式與銀行自營業(yè)務(wù)的風險收益模式有著本質(zhì)的區(qū)別，銀行讓利的說法并不完全正確。

現(xiàn)代金融理論告訴我們，無風險套利機會隨時都有可能出現(xiàn)，但是都不可能長久地存在，多數(shù)銀行在設(shè)計理財產(chǎn)品的時候出于短、頻、快的需求，將業(yè)務(wù)范圍本來非常廣泛的理財業(yè)務(wù)局限于套利模式，銀行理財業(yè)務(wù)的正常發(fā)展因此出現(xiàn)了先天不足。

業(yè)務(wù)定位不合理。由于是無風險套利，經(jīng)營業(yè)務(wù)的銀行基本上已將可能面臨的所有風險鎖定，所有問題都在銀行的掌控之中，可以說理財業(yè)務(wù)已經(jīng)是穩(wěn)賺不賠。但是，這種無風險套利的機會不可能永遠存在下去，即使人民銀行不通過貨幣政策調(diào)控的手段抹平套利的空間，銀行間激烈的競爭和存款利率市場化的推進，也會把這部分空間熨平。寄希望于套利模式能夠長久發(fā)展，說明各家商業(yè)銀行對這一問題的準備明顯不足，目前出現(xiàn)的困難局面就是這一問題最好的印證。

收益分擔模式含混不清。在各家商業(yè)銀行的產(chǎn)品說明書中，對理財產(chǎn)品的投資及無風險套利過程都諱莫如深，對銀行的收益更是只字未提。人民幣理財是委托理財?shù)囊环N形式，投資人是理財投資風險的主要承擔者，理財?shù)乃每鄢匾M用（事先應(yīng)有明確規(guī)定），剩余所得也應(yīng)該全部歸委托人所有。在實際運作中，銀行人民幣個人理財產(chǎn)品交易文件中的收益率名為“預期”實為“固定”，產(chǎn)品到期，按交易文件中載明的預期收益率支付客戶收益，實際投資收益率與預期收益率之間的差額部分作為銀行的中間業(yè)務(wù)收入費率，這種形式顯然與代客理財?shù)谋疽庀嗝堋Ｆ浜箅m然有部分商業(yè)銀行提出了收取手續(xù)費或管理費的條款，但理財固定收益的實質(zhì)并沒有太大的改變。如果商業(yè)銀行繼續(xù)按照這種模式經(jīng)營人民幣理財業(yè)務(wù)，必將成為未來這項業(yè)務(wù)的一大風險隱患。

風險揭示和信息披露不完全。在產(chǎn)品定位沒有界定清楚的情況下，商業(yè)銀行實際上在以自身的信譽作為支撐，發(fā)售介于基金和資產(chǎn)證券化之間的理財產(chǎn)品，形成事實上的固定收益理財。作為投資人僅需要關(guān)心銀行到期能否足額兌付的信用風險，因為這種風險沒有得到充分披露，銀行因為顧及自身的形象，只能通過內(nèi)部管理來消化這種風險。目前的情況是，一方面套利空間在縮小，另一方面銀行在通過價格戰(zhàn)來提高競爭力，當風險度超過銀行的接受能力以后，銀行不得不對套利模式的理財業(yè)務(wù)重新審視和反思。

那么，銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展方向在哪里呢？當然，現(xiàn)在就宣布套利模式的理財產(chǎn)品已經(jīng)死亡或許為時過早，畢竟只要有套利機會存在，就會有其生存的空間，但是套利的本質(zhì)決定這種模式絕不可能成為大規(guī)模存在的常規(guī)業(yè)務(wù)，更不可能成為銀行服務(wù)大眾、提高競爭力的手段和武器。國內(nèi)商業(yè)銀行如果希望人民幣理財業(yè)務(wù)能夠成為新的業(yè)務(wù)核心，還需要從理財業(yè)務(wù)的本質(zhì)入手，重新定位理財業(yè)務(wù)，重新設(shè)計和規(guī)劃理財業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。

建立有效的風險收益分擔機制。理財業(yè)務(wù)在性質(zhì)上與信托、基金產(chǎn)品比較類似，至少包括投資人（委托人）和管理人兩方以上的當事人。商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)也應(yīng)該向理財業(yè)務(wù)的本質(zhì)回歸，將業(yè)務(wù)定位在中間業(yè)務(wù)范疇。為此，商業(yè)銀行需要將理財資產(chǎn)做表外處理，與銀行的自營業(yè)務(wù)相分離，杜絕相互之間發(fā)生利益輸送，同時進行嚴格真實的信息披露，忠實履行管理人職責，確實做好理財資產(chǎn)的保值增值。只有這樣，才能實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換銀行收入結(jié)構(gòu)和分散風險的目的，促進商業(yè)銀行各項業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

增強研究和風險定價能力，提高資產(chǎn)管理水平。過去在債券市場和貨幣市場居于主導地位的商業(yè)銀行已經(jīng)積累起了豐富債券投資經(jīng)驗，但是由于自營業(yè)務(wù)的投資側(cè)重于短期流動性和長期收益性，而理財投資對流動性、收益性、安全性和期限匹配的要求都兼而有之，個體差異較大，商業(yè)銀行已有的經(jīng)驗在理財業(yè)務(wù)上并不完全適用，而且面對客戶多樣化的理財需求，僅僅靠債券投資已經(jīng)很難滿足。因此，商業(yè)銀行除了將積累的經(jīng)驗用于理財業(yè)務(wù)以外，還要充分學習股票、外匯以及衍生產(chǎn)品等多領(lǐng)域的專業(yè)知識和投資技能，借鑒國外先進的風險預算等風險定價方法，向著資產(chǎn)管理方向發(fā)展。