財政投融資精選(九篇)
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第1篇：財政投融資范文
財政投融資是在一般財政預(yù)算無償分配以外,由財政部門直接管理和調(diào)控,按照信用原則有償籌集和使用資金的活動。自80年代我國開始發(fā)行生產(chǎn)建設(shè)性國債,政策性銀行投入運(yùn)轉(zhuǎn)以來,我國已初步建立了財政投融資體制,對推動改革開放、現(xiàn)代化建設(shè)起到了不容忽視的作用。然而體制運(yùn)行過程中也存在著不少問題,主要是財政投資日益弱化,財政投融資渠道單一,財政信用與商業(yè)信用界限不清,財政投資重復(fù)、低效等。面臨新形勢的需要,舊的財政投融資體制亟需強(qiáng)化、完善。
一、財政投融資的特點、作用和必要性
(一)財政投融資是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展初級階段的需要
根據(jù)穆斯格雷夫的“發(fā)展型”公共支出模型,市場經(jīng)濟(jì)條件下,一國經(jīng)濟(jì)增長的初級階段,公共部門投資在國民總投資中占有相當(dāng)高的比重,為經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“起飛”奠定基礎(chǔ)。進(jìn)入中級階段之后,公共部門投資逐步成為私人部門投資的補(bǔ)充。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的所有階段都存在市場失靈,因此政府始終要通過增加公共投資來進(jìn)行宏觀調(diào)節(jié)。我國尚處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級階段,脫胎于高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制,改革開放的年代又不長,市場失靈的現(xiàn)象還相當(dāng)突出,因而財政投融資的調(diào)控作用必不可少。
(二)財政投融資的根本作用在于充實社會先行資本,填補(bǔ)財政預(yù)算無償投資和一般商業(yè)金融投資的空白財政投融資的特點在于既體現(xiàn)政府政策取向,又在一定程度上按照信用原則組織經(jīng)營。財政投資的主要領(lǐng)域是準(zhǔn)公共產(chǎn)品,這類產(chǎn)品若完全依賴財政無償投資,因財力有限勢必出現(xiàn)“瓶頸”制約,供給不足;若完全依靠企業(yè)籌資,銀行融資,因準(zhǔn)公共產(chǎn)品“效益外溢”的特點,供給更加不足甚至無人投資。所以在私人產(chǎn)品與私人投資、純公共產(chǎn)品與財政無償投資大體對應(yīng)平衡的情況下,財政投融資介于二者之間,填補(bǔ)了準(zhǔn)公共產(chǎn)品投資的空白。
(三)財政投融資的目標(biāo)是貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策,建立對企業(yè)和商業(yè)銀行的誘導(dǎo)機(jī)制,促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變財政投融資對經(jīng)濟(jì)增長的作用不僅表現(xiàn)為短期內(nèi)“數(shù)量增加”,更表現(xiàn)為長期內(nèi)“質(zhì)量的提高”。1996年我國經(jīng)濟(jì)成功實現(xiàn)“軟著陸”后,總需求與總供給的矛盾基本解決,結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題更加突出。我國預(yù)算內(nèi)財力貧乏,而財政投融資作為一個投融資體系,直接把資金引入優(yōu)先領(lǐng)域,形成一種“財政投融資先行—商業(yè)銀行投融資跟蹤—企業(yè)投資隨后”的連鎖反應(yīng)機(jī)制。
(四)在當(dāng)前我國通貨緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下,加強(qiáng)財政投融資又與反經(jīng)濟(jì)周期目標(biāo)相吻合1998年中央銀行六次降息,貨幣政策力度不可謂不大,然而由于真實利率高于名義利率,居民對貨幣的靈活性偏好,企業(yè)預(yù)算約束硬化以及貨幣政策時滯等原因,貨幣政策的效力一時還不能顯現(xiàn)。而財政擴(kuò)張作用直接、力度大,特別適合在經(jīng)濟(jì)全面蕭條時采用。運(yùn)用擴(kuò)張性財政政策進(jìn)行反周期調(diào)節(jié),不外乎兩種手段,一是減稅,二是增支。減稅在1998年上半年已經(jīng)啟動,但我國財政的困境使減稅的空間不大,增加財政投資是必然選擇。就啟動內(nèi)需的兩大支柱消費(fèi)推動和投資拉動來說,投資拉動也是現(xiàn)實選擇。1997年我國經(jīng)濟(jì)增長8.8%,從需求拉動因素看,投資約占2.2個百分點,消費(fèi)約占4.9個百分點,凈出口約占1.7個百分點。1998年以來,消費(fèi)市場持續(xù)低迷,從需求走勢看,消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將穩(wěn)中趨降。在這種情況下,1998年下半年增發(fā)1000億國債融資用于加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不僅?苤苯釉黽有棖?nbsp;,還能刺激企業(yè)和個人投資,拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè),間接增加社會需求。
(五)財政投融資體制還能平衡資金在國民經(jīng)濟(jì)三大部門間的分配,調(diào)節(jié)儲蓄、投資結(jié)構(gòu),促進(jìn)資金和資源的優(yōu)化配置在我國三大部門中,居民是盈余部門,企業(yè)是短缺部門,財政則是國家宏觀調(diào)控的主體。改革開放以來,居民收入分配格局發(fā)生了急劇變化,居民最終收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重大幅上升,居民部門儲蓄占到社會總儲蓄的60%以上,而財政日見拮據(jù),1995年預(yù)算內(nèi)投資占社會總投資僅3.1%。在這種不平衡狀況下,通過國債等財政投融資手段將居民手中的一部分消費(fèi)基金轉(zhuǎn)化為積累基金,有利于調(diào)節(jié)儲蓄與投資結(jié)構(gòu)的不對稱,促進(jìn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。
二、我國舊有財政投融資體制的問題分析
(一)國家財政投資日益弱化,影響國民經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展后勁
我國是發(fā)展中國家,正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,不僅要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制市場化,還要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變,由此決定政府在強(qiáng)化、引導(dǎo)投資方面負(fù)有比發(fā)達(dá)國家更多的責(zé)任。但當(dāng)前我國財力不足,財政的經(jīng)濟(jì)建設(shè)性投資呈現(xiàn)出弱化態(tài)勢,與政府的宏觀調(diào)控要求相去甚遠(yuǎn)。據(jù)世界銀行對12個發(fā)展中國家和13個工業(yè)國抽樣調(diào)查表明,1980—1995年財政投資占社會投資的比重,發(fā)展中國家平均水平43%,工業(yè)發(fā)達(dá)國家37%,而我國80年代以來財政投資占財政總支出的比重和財政投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重不斷降低,1981年兩個比重分別為20.5%和28.1%,1990年降為10.1和8.7,到1995年只有7.7%和3.1%。財政投資的弱化在很大程度上削弱了國家宏觀調(diào)控職能的履行。
(二)財政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清,也缺乏法律上的依據(jù)
一方面財政投融資范圍界定不嚴(yán),本應(yīng)通過市場融資的通過財政投融資,扭曲了資金結(jié)構(gòu),損害金融業(yè)公平競爭。另一方面商業(yè)銀行過分?jǐn)U張投資性貸款,投資資金過分依賴銀行,不僅加劇重復(fù)建設(shè)和結(jié)構(gòu)失調(diào),銀行不良債務(wù)急劇上升還將阻礙金融體制改革的深化。與發(fā)行國債相比,國債的透明度相對較高,易受到關(guān)注,而銀行的不良資產(chǎn)較隱蔽,就這一點來說,財政投融資比之金融投資也有其優(yōu)勢。國際經(jīng)驗表明,財政融資作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段,是銀行信貸所不能替代的。
(三)財政投融資效益低下,盲目、重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象仍然普遍,貫徹產(chǎn)業(yè)政策不力重數(shù)量輕效益是我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中長期存在的弊端,表現(xiàn)在財政投融資上就是有償資金無償使用,資金投放前缺乏全面科學(xué)的可行性分析、成本效益分析,工程建設(shè)中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制,項目結(jié)束后不進(jìn)行評估,往往是“說投就投、一投了之”,使財政投融資無法維持自身“融資—投資—還款”的良性循環(huán)。
(四)財政融資渠道單一,資金不足也是制約財政投融資宏觀調(diào)控作用發(fā)揮的重要因素首先是因國家財力制約,資本金部分投入
就不足,對政策性銀行撥款難以保證。除資本金以外,財政融資絕大部分來源于國債,很少的部分來源于金融債券等,加上我國財政投融資效益不高,資本金增值少,形成國債獨當(dāng)一面的局面,加大了財政本已沉重的還本付息負(fù)擔(dān),國債風(fēng)險增大。
三、財政投融資體制的強(qiáng)化和完善
財政投融資的特點是融資、投資緊密結(jié)合,資金投入直接。針對我國現(xiàn)行財政投融資體制中存在的問題,我們應(yīng)從以下幾方面尋求財政投融資體制的完善:
(一)融資環(huán)節(jié)
應(yīng)該說,國債因其規(guī)模大、信譽(yù)高、發(fā)行較容易,仍是主要融資渠道。發(fā)行國債既產(chǎn)生總量效應(yīng),增加總需求和總供給,又產(chǎn)生結(jié)構(gòu)效應(yīng),引導(dǎo)投資和消費(fèi)。增發(fā)國債還能帶動商業(yè)銀行配套貸款的增加,推動社會投資,形成乘數(shù)效應(yīng),更大幅度地拉動經(jīng)濟(jì)增長。據(jù)測算,1998年增發(fā)1000億國債大致可以使銀行配套增加貸款1000億元,總數(shù)約2000億元的建設(shè)投入所形成的最終需求可以拉動GDP增長約2個百分點。而且在目前我國經(jīng)濟(jì)緊縮的情況下,供給對價格和利率的彈性很小,增發(fā)國債還較少引起價格和利率的上漲,因而不會引發(fā)通貨膨脹和對私人的擠出效應(yīng)。通過國債融資需要注意的是以下幾個問題:
1.國債的發(fā)行權(quán)。只要各級地方政府仍是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活動的主要參與主體,分級財政體制未能真正建立之前,地方政府就不能擁有發(fā)債權(quán),地方財政預(yù)算也不能打赤字。但在國債投資建設(shè)項目中,有很多項目是屬于地方性的,根據(jù)收益原則,這部分項目的融資應(yīng)由地方負(fù)擔(dān)。在地方財政支出項目較多、資金較緊張的情況下,可發(fā)行中央特許、擔(dān)保,地方負(fù)責(zé)還本付息的專項債券,有效地分解中央財政的債務(wù)風(fēng)險。同時,又因一些中小型基礎(chǔ)設(shè)施項目的利益會擴(kuò)散到其他地區(qū),中央財政應(yīng)對這部分“外溢利益”予以補(bǔ)貼,具體作法可由中央發(fā)債轉(zhuǎn)借地方使用并由各地配套一部分公共資金。
2.國債的規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)。目前銀行利率下調(diào)、國債籌資成本較低,正是增發(fā)國債的有利契機(jī),此時發(fā)行中長期國債可以以較低的成本籌集到大量建設(shè)資金。由于企業(yè)預(yù)算約束硬化、居民收入下降和預(yù)期未來支出增加,商業(yè)銀行的存貸差增大,這也為國債的發(fā)行創(chuàng)造了認(rèn)購對象。為滿足商業(yè)銀行資金流動的需要,這種國債可為定向向商業(yè)銀行發(fā)行的短期周轉(zhuǎn)性國債。目前我國國債主要集中在三年期的中期國債,期限結(jié)構(gòu)過于單一帶來的問題是還本付息期集中,長期建設(shè)資金不足,短期籌資不易,今后應(yīng)逐步增加短期周轉(zhuǎn)性國債和長期投資性國債,充實國債期限結(jié)構(gòu)。
3.國債的透明度。我國居民和機(jī)構(gòu)購買國債,長期來在一定程度上是迫于行政壓力,就算以國債作為金融資產(chǎn)投資,吸引投資者的也只是國債的穩(wěn)定可靠性,而不是其投資生產(chǎn)建設(shè)帶來的收益。這種現(xiàn)象與國債宣傳定位不當(dāng)有關(guān),國債透明度不高,國債發(fā)行后居民不了解自己資金的用途和實際效益。這一方面造成居民投資國債積極性不高,一方面使財政部門發(fā)行國債缺乏有效的監(jiān)督制約機(jī)制。建議財政部門在發(fā)行及運(yùn)用國債資金投資的各個環(huán)節(jié),定期披露國債資金投向、工程進(jìn)度和財務(wù)狀況,以體現(xiàn)國債財政投融資工具的特征。除繼續(xù)穩(wěn)定國債融資外,我國應(yīng)進(jìn)一步拓寬財政融資渠道。日本已實行40多年的“財政投融資”制度可資借鑒。日本的財政投融資計劃是以大藏省的資金運(yùn)用部為中心,以財政儲蓄、各種保險和年金等形式廣泛吸收社會資金,通過有關(guān)公共金融機(jī)構(gòu),以投資、貸款和認(rèn)購債券等方式進(jìn)行公共投資,對于日本經(jīng)濟(jì)起飛起到十分重要的作用。日本通過財政投融資所籌集的資金極為可觀,1991年占到當(dāng)年財政總資金(財政預(yù)算資金與投融資資金之和)的56.5%,成為國家財政不可或缺的?暗詼に恪薄?/P>
我國目前正進(jìn)行清費(fèi)改稅、清理預(yù)算外資金的改革,筆者認(rèn)為探索發(fā)展財政投融資制度,在預(yù)算體系中建立專門的財政投融資預(yù)算不失為規(guī)范財政預(yù)算、提高資金運(yùn)用效益的一條思路。就資金來源看,我國也有拓寬財政融資的潛力。我國目前僅有向養(yǎng)老保險基金和待業(yè)保險基金發(fā)放的特種定向國債,今后配合社會保障制度的改革,可擴(kuò)大特種定向國債的發(fā)放對象,既拓寬了財政融資,又為各類保險基金、資金找到一條安全的投資途徑?，F(xiàn)行郵政儲蓄制度應(yīng)進(jìn)一步改革和完善,在期限品種、還本付息方式上實行多樣化,以吸引更多的儲戶。財政投融資的支撐點是國家信用,今后應(yīng)逐步建立和完善政府擔(dān)保債券和政府擔(dān)保的借款制度,既充分又有度地運(yùn)用國家信用。
(二)投資環(huán)節(jié)
1.投資項目的選擇。公共投資的最終目的不是去和市場活動競爭,而是補(bǔ)充和支持市場活動。如果財政投融資資金用于國有企業(yè)的一般生產(chǎn)經(jīng)營性項目,不僅會使財政陷入對國企補(bǔ)貼的深坑,還會助長國有企業(yè)的依賴性和政府干預(yù)的不當(dāng)性,對經(jīng)濟(jì)增長作用卻不大?，F(xiàn)階段我國財政投資的主要領(lǐng)域是非經(jīng)營性公共基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)及農(nóng)業(yè)。
2.項目開工前的可行性分析和成本效益分析。公共投資不僅在經(jīng)濟(jì)上必須是有吸引力的,在技術(shù)、管理和財務(wù)上也應(yīng)該是可行的。在選擇和實施投資時必須全盤考慮投入和產(chǎn)出的價格對比,其他經(jīng)濟(jì)變量的反應(yīng),對其他部門的沖擊和影響等。與一般經(jīng)營性項目不同,公共投資的非經(jīng)營性使公共投資的成本和效益分析要置于整個社會環(huán)境中考慮,即代表對一國經(jīng)濟(jì)投入和產(chǎn)出的機(jī)會成本(“影子”),而不是特定部門的成本效益。具體地說,項目的純經(jīng)濟(jì)收益率、對就業(yè)的影響、對國家債務(wù)負(fù)擔(dān)的影響、財政的承受能力、對貿(mào)易狀況和外匯儲備的影響等都是成本效益分析的因素。“成本”不僅包括初期基建費(fèi)用,也包括完成和經(jīng)營項目工程所需的一切經(jīng)常性支出,后者往往是數(shù)量很大卻常被忽視的一筆開支。為防止釣魚工程,要求項目在動工前必須呈交全面清晰的成本預(yù)算和收益估算。
3.項目施工的全程監(jiān)控和項目完工的評估。
針對我國財政投資重投入、輕管理的傾向,在項目施工全程中應(yīng)建立包括工程質(zhì)量、資本投入、費(fèi)用支出的監(jiān)控,尤其是經(jīng)濟(jì)審計。我國財政投融資效益低下與工程施工中財會制度不健全有很大關(guān)系。今后應(yīng)大力提高工程財會人員素質(zhì),使財政投資置于嚴(yán)格的會計系統(tǒng)控制中,體現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)制約”而不是“政治驅(qū)動”。項目完工后還應(yīng)對工程預(yù)期目標(biāo)、預(yù)期收益的實現(xiàn)程度進(jìn)行評估,保持工程監(jiān)控的完整性,對后續(xù)投資也具有啟示作用。
(三)密切投融資環(huán)節(jié)聯(lián)系,革新財政投融資體制
1.建立財政投融資預(yù)算。今后我國財政預(yù)算可包括四部分:公共預(yù)算、國有資產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算,社會保障預(yù)算和財政投融資預(yù)算。財政投融資預(yù)算在預(yù)算中單列可以使財政投融資與財政無償投資、商業(yè)投融資界限更清晰,財政投融資有了法律依據(jù),籌資渠道可以進(jìn)一步拓寬,同時受到預(yù)算約束又可保證投資效益。
2.構(gòu)造財政投融資的組織體系。財政投融資機(jī)構(gòu)主要包括政策性金融機(jī)構(gòu)和非銀行公共金融機(jī)構(gòu)。前者
我國已經(jīng)建立,下一步應(yīng)重點研究其職責(zé)范圍及活動領(lǐng)域,后者可由現(xiàn)有的各國家專業(yè)投資公司改組而成。因為公共投資在很大程度上與地方利益直接關(guān)聯(lián),還可考慮在地方建立城市開發(fā)基金組織,這種組織作為隸屬于中央銀行的地方公共金融機(jī)構(gòu),一方面可以較靈活地籌資,包括地方政府投入、中央撥款、發(fā)行債券等;另一方面還承擔(dān)對市政當(dāng)局提供技術(shù)或財務(wù)咨詢、服務(wù)的職責(zé)。與一般的金融機(jī)構(gòu)不同,地方城市開發(fā)基金組織兼有經(jīng)濟(jì)審查和工程監(jiān)控職能,因而需積聚大量金融、會計人員、工程專家,這也是與其財政投融資機(jī)構(gòu)的性質(zhì)相適應(yīng)的。
3.財政投融資預(yù)算應(yīng)在收支自求平衡的基礎(chǔ)上,努力實現(xiàn)資金保值增值。這就要求融資、投資按項目直接掛鉤,各項目應(yīng)自求平衡,項目的還本付息由該項目收益負(fù)擔(dān),同時對于投資收益應(yīng)有部分處置權(quán)。以國債為例,允許每年將部分國債資金建成的企業(yè)或項目中的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出售,以收回投資資金,利用資金收益而不是發(fā)新債來償還債務(wù)。而對國債的認(rèn)購方來說,國債收益與投資項目的收益直接掛鉤,可考慮生產(chǎn)建設(shè)性國債實行浮動利率或部分固定、部分浮動利率,并根據(jù)工程進(jìn)度調(diào)整付息方式、還本期限和方式。既增加國債透明度,真正體現(xiàn)其生產(chǎn)建設(shè)性質(zhì),又可增加國債靈活性,吸引認(rèn)購者,還可強(qiáng)化對國債資金使用項目的預(yù)算約束。
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第2篇：財政投融資范文
關(guān)鍵詞：財政投融資體制
通常認(rèn)為，財政投融資是指政府為實現(xiàn)一定的產(chǎn)業(yè)政策和財政政策目標(biāo)，通過國家信用方式把各種閑散資金，特別是民間的閑散資金集中起來，統(tǒng)一由財政部門掌握管理，根據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃，在不以盈利為直接目的的前提下，采用直接或間接貸款方式，支持企業(yè)或事業(yè)單位發(fā)展生產(chǎn)和事業(yè)的一種資金活動。財政投融資作為市場經(jīng)濟(jì)條件下政府配置資源的重要實現(xiàn)途徑，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)有效增長、調(diào)整和改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化宏觀調(diào)控能力等方面都具有獨特的功效。我國財政投融資起源于上世紀(jì)50年代，進(jìn)入80年代以后得到迅速發(fā)展。但隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的日漸完善和公共財政框架的逐步確立，原有財政投融資體制的問題日益突出，使得對其進(jìn)行改革的必要性和緊迫性大大增強(qiáng)。
一、我國財政投融資的現(xiàn)狀和問題
(一)融資渠道單一，融資范圍狹窄
我國財政投融資的資金來源主要依靠財政，包括各項財政周轉(zhuǎn)金、預(yù)算執(zhí)行中的間歇資金、專戶儲存的預(yù)算沉淀資金以及行政攤發(fā)的國家債券或金融債券，既缺乏市場性融資手段，又不能適應(yīng)市場的進(jìn)程，適時地吸收郵政儲蓄、社會保險基金和借助于一些社會財力，甚至一些應(yīng)納入財政投融資范圍的資金也沒有到位。
(二)財政投融資管理體系不健全
由于缺乏全國統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、規(guī)劃，財政投融資管理比較散亂，不成體系。主要表現(xiàn)在:（1）財政投融資的機(jī)構(gòu)名目眾多，既有財政信用機(jī)構(gòu)，又有財政部門內(nèi)設(shè)的諸如農(nóng)財處、行政處等業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，還有政策性銀行，形成條塊分割、各自為政的局面，缺乏一個統(tǒng)籌資金、協(xié)調(diào)行動的管理機(jī)構(gòu)。（2）財政投融資管理混亂，缺乏嚴(yán)格的計劃與法制管理。
(三)財政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清，也缺乏法律上的依據(jù)
一方面財政投融資范圍界定不嚴(yán)，一些本應(yīng)通過市場融資的項目卻通過財政投融資籌措資金，從而扭曲了資金結(jié)構(gòu)，損害了金融業(yè)公平競爭。另一方面商業(yè)銀行過分?jǐn)U張投資性貸款，投資資金過分依賴銀行，這不僅加劇重復(fù)建設(shè)和結(jié)構(gòu)失調(diào)，還會導(dǎo)致銀行不良債務(wù)急劇上升而阻礙金融體制改革的深化。
(四)財政投資不規(guī)范
目前，在許多財政投融資項目上，有償資金往往無償使用，資金投放前缺乏全面科學(xué)的可行性分析、成本效益分析，工程建設(shè)中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制，項目結(jié)束后也不進(jìn)行評估，往往是“說投就投，一投了之”，使財政投融資無法維持自身“融資——投資——還款”的良性循環(huán)。
(五)企業(yè)在投融資領(lǐng)域作為市場主體的地位還未確立，其自未能得到很好落實
當(dāng)前，投資的決策權(quán)都在各部門、各地區(qū)的行政機(jī)構(gòu)手中，政府行政部門審批投資項目、安排投資計劃，對投資項目單位的管理實行以投資項目為中心而不是以企業(yè)法人為中心，投資過程中政企不分的狀況依然存在，致使一些國有企業(yè)缺乏面向市場、適應(yīng)市場的能力，投資的效益觀念和風(fēng)險意識較差。
二、改革和完善我國財政投融資的建議
（一）拓寬融資渠道，壯大投融資規(guī)模
從當(dāng)前我國的實際情況來看，財政投融資應(yīng)從以下渠道籌集資金：一是預(yù)算撥款，但作為無償使用的資金，預(yù)算撥款在整個資金來源中不能占太大比重。二是郵政儲蓄存款和社會保障基金的剩余金，從發(fā)展趨勢看，應(yīng)將其成為重要資金來源。三是政府擔(dān)保債券和政府擔(dān)保借款，諸如向各專業(yè)銀行發(fā)行中長期建設(shè)債券等。四是各種民間資金，應(yīng)作為資金來源的重要組成部分。五是預(yù)算外資金“專戶儲存”中間歇資金的一部分，但不包括那些周轉(zhuǎn)快、間歇時間短的預(yù)算外資金。六是增加政策性銀行籌資量。財政投融資機(jī)構(gòu)除采用借款等融資方式外，還可發(fā)行股票、債券和其他有價證券等方式進(jìn)行直接融資。
（二）進(jìn)一步明確財政投資的原則、范圍和領(lǐng)域
財政投資的基本原則是：致力于公共福利的增進(jìn)；不能對市場的資源配置功能造成扭曲和障礙；不宜干擾和影響民間的投資選擇和偏好；不宜損害財政資金的公共性質(zhì)，進(jìn)行風(fēng)險性投資。為此，應(yīng)進(jìn)一步明確財政的投資范圍和領(lǐng)域，這主要包括市場機(jī)制難以發(fā)揮作用的公共領(lǐng)域。在今后相當(dāng)長一段時間內(nèi)，我國財政投融資的重點對象應(yīng)當(dāng)是基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技進(jìn)步、區(qū)域發(fā)展、環(huán)境保護(hù)等過去忽視的范圍和領(lǐng)域。
(三)加強(qiáng)管理，提高財政投融資效益
1.建立財政投融資計劃編制制度。通過編制財政投融資信貸資金綜合計劃、財政投融資資金來源計劃和財政投融資資金運(yùn)用計劃，全面反映其資金來源、資金運(yùn)用和投資預(yù)期收益等情況，從長遠(yuǎn)看，財政投融資計劃應(yīng)成為政府的“第二預(yù)算”，由同級人大或人民政府審批，并列入國家綜合信貸計劃和固定資產(chǎn)投資計劃，以利于控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模。
2.制定財政投融資資金使用的審批制度、監(jiān)督檢查制度、回收和效益考核制度、預(yù)決算制度、財政投融資內(nèi)部財務(wù)核算制度及其配套管理辦法，并切實按照相關(guān)規(guī)定組織實施財政投融資活動，保證財政投融資資金的有效投放和健康運(yùn)行。
3.建立合理、高效的財政投融資管理機(jī)構(gòu)，并實行現(xiàn)代化管理。中央一級可考慮在財政部內(nèi)部設(shè)置專門管理財政投融資的機(jī)構(gòu)，統(tǒng)管全國的財政投融資工作，制定全國的財政投融資政策，同時負(fù)責(zé)中央財政投融資資金的籌集與使用。
4.從國際經(jīng)驗來看，凡是市場經(jīng)濟(jì)活躍的國家，其法制都很健全。因此，應(yīng)制定相應(yīng)的財政投融資法規(guī)、管理條例及實施辦法等，使財政投融資活動努力做到有法可依、有法必依。
（四）創(chuàng)新財政投融資機(jī)制
1.按照市場機(jī)制的要求，建立和嘗試多種財政投資項目運(yùn)營模式
對非經(jīng)營性項目，可以采取政府投資、政府經(jīng)營的模式，授權(quán)國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司經(jīng)營管理。對經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目，國外運(yùn)用得比較成功且適合我國實際的模式主要有：政府和民間合作投資、民間經(jīng)營模式；建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓模式(BOT)；建設(shè)轉(zhuǎn)讓經(jīng)營模式(BTO)；購買建設(shè)經(jīng)營模式(BBO)；此外，還有租賃開發(fā)經(jīng)營模式、管理合同模式以及政府和民間就項目合資組建公司的共同投資經(jīng)營模式等。
2.建立財政投融資和市場投融資的協(xié)調(diào)機(jī)制
主要包括三個層面：一是財政投融資活動要嚴(yán)格遵照市場經(jīng)濟(jì)的信用原則，對財政投融資資金進(jìn)行流動性、安全性管理。財政投融資不能唯成分論，而要以社會經(jīng)濟(jì)效益高低來決定投融資領(lǐng)域。二是雖然財政投融資體制強(qiáng)調(diào)自上而下一致的政策導(dǎo)向機(jī)制，但必須借助市場投融資體制，實施市場化的投融資活動。同時，財政投融資的政策性導(dǎo)向，要對市場投融資的方向、規(guī)模發(fā)揮引導(dǎo)效應(yīng)，使市場投融資逐步納入到國民經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的軌道上來，最大限度地減少盲目性和短視行為。三是在投融資項目選擇上，市場投融資活動要優(yōu)先參與競爭，凡是適合從其他來源獲得資金的項目，財政投融資活動不應(yīng)向其提供資金，而且，在必須通過財政投融資扶持和發(fā)展的領(lǐng)域，財政投融資要注意更多體現(xiàn)政府的經(jīng)濟(jì)長期戰(zhàn)略，注重宏觀平衡和結(jié)構(gòu)均衡。
3.建立多層次的財政投融資風(fēng)險責(zé)任分擔(dān)機(jī)制
財政投融資最大的風(fēng)險源自財政投融資的產(chǎn)權(quán)責(zé)任模糊。財政投融資成為社會主義市場經(jīng)濟(jì)投融資主體，是來源于政府的政權(quán)行使者和國有經(jīng)濟(jì)的代表者雙元身份和政府的社會管理和經(jīng)濟(jì)管理的雙重職能，這雙元身份和雙重職能在具體實施中，容易被簡單地運(yùn)用行政手段所混淆，致使財政投融資活動與行政權(quán)力結(jié)合在一起，產(chǎn)生低效率和腐敗。因此，為減小財政投融資風(fēng)險，要通過委托和關(guān)系，明確資金托管、資金管理和資金運(yùn)用三個層次的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，落實各個投資主體的責(zé)、權(quán)、利。
4.確立以企業(yè)為主體的投資決策機(jī)制
在投融資體制改革中，應(yīng)全面落實企業(yè)的投資自，項目立項、前期研究、籌資方式的選擇、新建或是技術(shù)改造的選擇等各個環(huán)節(jié)都應(yīng)由企業(yè)自主決策。對于新建的經(jīng)營性項目都要按照《公司法》要求，先確立企業(yè)法人，再進(jìn)行項目建設(shè)。政府應(yīng)進(jìn)一步減少對企業(yè)投資融資的直接干預(yù)，而應(yīng)在加強(qiáng)政策引導(dǎo)，增強(qiáng)社會服務(wù)功能和完善經(jīng)濟(jì)管理功能方面多下功夫。
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第3篇：財政投融資范文
關(guān)鍵詞：財政投融資；科技創(chuàng)新；政策性
中圖分類號：F812.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）10-0035-04
一、財政投融資的內(nèi)涵及對科技創(chuàng)新的影響
（一）財政投融資的內(nèi)涵
財政投融資是指政府為實現(xiàn)一定的產(chǎn)業(yè)政策和其他政策目標(biāo)，以國家為主體，采取有償?shù)氖侄挝丈鐣e散資金，并按照政府特定的政策目標(biāo)進(jìn)行資金投放，所產(chǎn)生的一系列資金籌集、資金運(yùn)用及償還的活動。財政投融資不同于通常的金融活動，它是體現(xiàn)政府意圖的政策性投融資，總體上屬于財政的范疇，且與金融體系緊密相聯(lián)系，具有有償性、準(zhǔn)公共性和政策性等特點。
（二）財政投融資對科技創(chuàng)新的主要影響
1.財政投融資對科技創(chuàng)新的先導(dǎo)性影響?？萍紕?chuàng)新過程具有風(fēng)險高、投資大、周期長等特點，科技成果一經(jīng)應(yīng)用和推廣將會產(chǎn)生可觀的經(jīng)濟(jì)和社會效益，并且為行業(yè)、社會成員共享，科技開發(fā)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)和滲透效應(yīng)也會提高社會的勞動生產(chǎn)率。可見，科技創(chuàng)新活動所創(chuàng)造的社會收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過成果創(chuàng)造者所獲得的私人收益，具有較顯著的外部效應(yīng)[1]。由于社會的收益率遠(yuǎn)高于企業(yè)的收益率，企業(yè)對科技創(chuàng)新活動的投資意愿不足，但政府財政投融資對科技創(chuàng)新活動直接或間接的支持，能夠?qū)萍紕?chuàng)新活動產(chǎn)生先導(dǎo)性影響，在保證此類科技創(chuàng)新活動供給的同時，也能鼓勵企業(yè)參與科技創(chuàng)新活動，帶動民間資本投資科技創(chuàng)新項目。
2.財政投融資對科技產(chǎn)業(yè)的資源配置影響。在科技創(chuàng)新行業(yè)中，一般生產(chǎn)競爭性領(lǐng)域的科技開發(fā)項目需要的資金較少、周期較短、風(fēng)險較低，企業(yè)會較多的涉入此類項目，政府部門不需要過多的介入；一些關(guān)鍵性領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)項目以及基礎(chǔ)研究項目需要的投入資金較多、周期較長、風(fēng)險較高，企業(yè)的投資意愿不強(qiáng)，往往也不具備足夠的資金實力，企業(yè)較少涉入此類項目。這就需要政府運(yùn)用財政投融資等手段為此類項目籌集資金，確保此類科技活動的正常開展。財政投融資不以盈利為主要目的，不追求單純的經(jīng)濟(jì)回報，而是按照政府的政策意圖配置和調(diào)節(jié)科技創(chuàng)新資源，以彌補(bǔ)市場失靈。
3.財政投融資對科技投入產(chǎn)出的激勵影響。在科技創(chuàng)新的投入階段，財政投融資籌集的資金能夠緩解科技活動的資金壓力，保證科技活動的順利進(jìn)行；在科技創(chuàng)新的產(chǎn)出階段，財政投融資提供的資金能夠幫助科技成果轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品并推向市場，降低新產(chǎn)品市場化所面臨的的風(fēng)險。因此，財政投融資對科技活動提供的扶持資金在降低項目風(fēng)險以及資金壓力的同時，還能夠?qū)萍紕?chuàng)新活動的投入產(chǎn)出產(chǎn)生激勵作用。此外，財政投融資具有較強(qiáng)的政策性，其資金投向體現(xiàn)了政府的政策導(dǎo)向和意圖，能夠增強(qiáng)民間資本的投資信心，吸引民間資本積極進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，從而提高科技創(chuàng)新活動的投入產(chǎn)出量。
二、我國科技創(chuàng)新財政投融資的現(xiàn)存問題
（一）科技創(chuàng)新財政投融資在資金籌集方面存在的問題
1.資金來源渠道較為單一?？萍紕?chuàng)新產(chǎn)業(yè)所需資金巨大，而我國目前財政投融資資金來源渠道比較狹窄，基本是依賴國家預(yù)算撥款和國家債務(wù)融資，對財政資金的依賴性較大。由于國家財政收支矛盾的存在，必然產(chǎn)生財政科技資金相對不足的問題，從而導(dǎo)致財政對科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的投資不足[2]。目前我國的社會保險基金、企業(yè)年金以及民間資本等各類資金還沒有完全納入科技創(chuàng)新財政投融資體系，制約了科技創(chuàng)新財政投融資的快速發(fā)展。以社會保險基金為例，從表1可知，近年來隨著我國社會保障體系的改革，社會保險基金的收入增長較快，資金流較充裕，但我國對社保基金的投資方式比較傳統(tǒng)，社?；鸨Ｖ翟鲋惦y度加大，對未來社保支出形成較大壓力。若能將社?；鸺{入科技創(chuàng)新財政投融資的籌資范疇，參與到風(fēng)險低、效益好且資金需求量較大的科技創(chuàng)新項目中，不僅能夠緩解財政科技投資的部分壓力，也能夠為社保基金的保值增值開辟新的途徑。
2.財政科技投資的杠桿效應(yīng)較弱?？萍紕?chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力不僅需要財政給予支持，還需要有助于企業(yè)發(fā)展的其他配套資金投入，財政科技投資很難單獨完成將科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的重任。因此，在科技創(chuàng)新活動中應(yīng)該充分發(fā)揮財政投資的杠桿效應(yīng)，作為其他一系列投資的龍頭，引導(dǎo)其他配套資金進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。根據(jù)有關(guān)資料顯示，我國專利技術(shù)的實施率僅為10%，科技成果轉(zhuǎn)化為商品并且取得規(guī)模效益的比例為10～15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家60～80%的水平；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值僅占工業(yè)總產(chǎn)值的8%左右，也遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家30～40%的水平[3]?？梢姡覈萍紕?chuàng)新活動中的技術(shù)開發(fā)環(huán)節(jié)和產(chǎn)品市場化環(huán)節(jié)之間的銜接還不夠緊密，使得科技創(chuàng)新活動未能取得其應(yīng)有的社會和經(jīng)濟(jì)效益。主要原因在于，我國財政投融資對科技創(chuàng)新活動的支持，大多停留在為科技創(chuàng)新項目的技術(shù)開發(fā)環(huán)節(jié)提供資金扶持與融通上，而忽略了將科技成果向市場轉(zhuǎn)化，財政資金的杠桿帶動效應(yīng)不明顯，未能有效帶動和吸引民間資金以及風(fēng)險投資進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
（二）科技創(chuàng)新財政投融資在資金運(yùn)用方面存在的問題
1.資金使用效率不高。以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為例，王敏晰（2010）通過實證分析得出結(jié)論：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用尚未顯露，我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的邊際生產(chǎn)率略低于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尚處于投入大于產(chǎn)出的階段[4]。因此，我國科技產(chǎn)業(yè)財政投融資資金使用效率低下，主要是我國財政投融資體系的運(yùn)作制度不完善。一是我國目前還沒有一個全國統(tǒng)一的對財政投融資進(jìn)行全程管理的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，多頭管理現(xiàn)象在地方財政投融資體系中表現(xiàn)得更為突出。地方政府進(jìn)行財政投融資運(yùn)作，管理權(quán)分散于不同的部門，負(fù)責(zé)投融資資金管理部門與項目決策部門往往不同，各部門間信息不對稱的存在，容易導(dǎo)致科技創(chuàng)新項目中重復(fù)性投資以及零投資并存的現(xiàn)象，從而降低資金的使用效率以及投資效益。二是我國財政投融資機(jī)構(gòu)在對科技創(chuàng)新項目發(fā)放資金前缺乏全面的可行性分析以及成本效益分析，項目過程中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制，項目結(jié)束后也缺乏有效的投入產(chǎn)出評價。這些評價管理機(jī)制的缺失，使得科技創(chuàng)新財政投融資無法維持“融資—投資—還款”的良性循環(huán)，容易引發(fā)政策性科技創(chuàng)新投融資鏈條的中斷。
2.資金投向政策性不強(qiáng)。我國財政投融資的政策導(dǎo)向沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在投融資項目的選取上具有一定的隨意性。財政投融資項目的選擇本應(yīng)體現(xiàn)出政府的政策意圖，而現(xiàn)實情況卻是政府存在著“越位”與“缺位”并存的問題。一些地方政府熱衷于投資經(jīng)濟(jì)附加值高的盈利性項目，對于本應(yīng)由政府通過投融資扶持的科技創(chuàng)新領(lǐng)域卻投入不足。使得科技企業(yè)資金短缺問題未能得到有效解決，科技產(chǎn)業(yè)的資源配置無法達(dá)到最優(yōu)，也未能體現(xiàn)財政投融資的政策性本質(zhì)[5]。此外，國家政策性銀行作為支持科技創(chuàng)新的主要金融機(jī)構(gòu)，相對于科技創(chuàng)新融資，更傾向于投資回報率高、效益好、風(fēng)險低的項目，這就與政策性銀行的特征不相吻合，且容易向市場傳遞錯誤的產(chǎn)業(yè)政策信息，從而弱化了財政投融資對科技產(chǎn)業(yè)的政策引導(dǎo)作用。
三、發(fā)達(dá)國家科技創(chuàng)新財政投融資的經(jīng)驗借鑒
（一）資金來源的多樣化
發(fā)達(dá)國家科技創(chuàng)新的財政投融資資金來源多樣化，其資金來源包括了政府財政撥付、各種性質(zhì)的政府基金以及發(fā)行的各種債券。以韓國為例，韓國產(chǎn)業(yè)銀行①的資本金都由財政撥付，資本充足率保持在10%以上，高于一般商業(yè)銀行。1993年韓國產(chǎn)業(yè)銀行通過發(fā)行由政府擔(dān)保的債券籌集的資金已高達(dá)財政投融資總金額的73.1%。目前韓國明文規(guī)定設(shè)置的各種政府基金已達(dá)36種，且全部納入財政投融資體系。另外，發(fā)達(dá)國家還十分注重使用新的金融工具籌集資金以支持科技創(chuàng)新，例如經(jīng)營者期權(quán)、高新技術(shù)債券和知識產(chǎn)權(quán)抵押擔(dān)保等。美國的一些州政府通過發(fā)行工業(yè)開發(fā)債券籌集資金，將所籌資金以低息貸款發(fā)放給高新技術(shù)企業(yè)，從企業(yè)獲取的利潤償還債券本息；美國硅谷銀行對生物科技企業(yè)則采取知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保的方式發(fā)放貸款[6]。
（二）資金運(yùn)用的規(guī)范性
一是發(fā)達(dá)國家財政投融資的投資方向都受到有關(guān)法律或法規(guī)的嚴(yán)格限制，不追求單純的財務(wù)盈利而是以政策性業(yè)務(wù)為本。資金投向主要有：基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，主要是農(nóng)業(yè)、郵電通訊、交通運(yùn)輸?shù)?；具有混合物品性質(zhì)的公共設(shè)施項目，如城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；需要政策性鼓勵和資助的領(lǐng)域，如高新技術(shù)的開發(fā)、中小企業(yè)等。例如，美國政府對于投資量大、風(fēng)險較高、私人投資較少的科技開發(fā)領(lǐng)域極為重視，財政投資占研究開發(fā)投資總額的40%以上。20世紀(jì)80年代以來，美國聯(lián)邦政府每年用于科學(xué)、太空和技術(shù)方面的支出都保持在40%以上[7]。二是發(fā)達(dá)國家財政科技投資的對象多是外部效應(yīng)較強(qiáng)、風(fēng)險較高的科技創(chuàng)新項目，為了保證資金的良性循環(huán)，政府對此類項目提供了長期的優(yōu)惠政策，如稅收減免、利差補(bǔ)貼、虧損補(bǔ)償?shù)?。三是發(fā)達(dá)國家的財政投融資機(jī)構(gòu)都是在嚴(yán)格遵守政府有關(guān)法律的條件下，采取類似于商業(yè)銀行的經(jīng)營管理方式，在投資前必須對各科技創(chuàng)新項目進(jìn)行綜合評估，只有在該項目有正常的還本付息能力下才會放款[8]，以提高財政資金的使用效率和良性循環(huán)。
（三）重視培養(yǎng)中小企業(yè)的創(chuàng)新能力
來自歐盟的研究結(jié)果表明，中小企業(yè)人均創(chuàng)新成果是大企業(yè)的兩倍，單位R&D投入產(chǎn)生的新成果是大企業(yè)的3—5倍。但中小企業(yè)在資金獲取、經(jīng)營管理等方面處于弱勢地位，需要政府的扶持和引導(dǎo)。發(fā)達(dá)國家重視通過財政投融資等政策手段來培養(yǎng)中小企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，大致可分為直接、間接和營造環(huán)境三種方式（見表2）。直接方式就是政府資金以小額撥款、投資參股、低息貸款等方式直接注入中小企業(yè)；間接方式就是通過稅收激勵、信貸擔(dān)保、政策傾斜等手段扶持中小企業(yè)的發(fā)展；營造環(huán)境方式就是通過建立管理機(jī)構(gòu)、高科技園區(qū)、提供科技服務(wù)等方式鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新。全方位的中小企業(yè)科技創(chuàng)新投融資扶持體系，有力地推動了發(fā)達(dá)國家的科技創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步。
四、完善科技創(chuàng)新財政投融資體系的政策建議
（一）發(fā)揮政府在科技創(chuàng)新財政投融資體系中的主導(dǎo)作用
在科技創(chuàng)新財政投融資體系中，由于科技創(chuàng)新涉及的行業(yè)眾多，投資數(shù)額巨大，單純依靠財政收入很難滿足投資需求。因此，政府應(yīng)該充分發(fā)揮財政資金的主導(dǎo)作用和杠桿效應(yīng)，引導(dǎo)多元化金融資本進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。首先，政府應(yīng)該最大限度地降低各行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，鼓勵民間資本進(jìn)入壟斷行業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新部門。對于部分非營利的社會公益研發(fā)，也可以采取財政補(bǔ)貼、政府采購等方式吸引企業(yè)或個人參與。其次，政府應(yīng)該進(jìn)一步減少對企業(yè)以及民間投資的直接干預(yù)，轉(zhuǎn)而使用政策引導(dǎo)的方式，讓企業(yè)或個人能夠更加自由、靈活、公平地參與對科技產(chǎn)業(yè)的投資。最后，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家對科技創(chuàng)新項目風(fēng)險共擔(dān)的做法[9]，由政府行政部門或政府出資成立的實體機(jī)構(gòu)為科技創(chuàng)新企業(yè)提供融資信貸擔(dān)保，并與商業(yè)金融機(jī)構(gòu)合作，對投資風(fēng)險以及收益分配進(jìn)行合理的劃分，共同分擔(dān)科技創(chuàng)新活動的風(fēng)險和收益。
（二）拓寬科技創(chuàng)新財政投融資的資金來源渠道
科技創(chuàng)新項目投入大、回收期長、收益具有不確定性，面臨著各種風(fēng)險，需要政府介入予以引導(dǎo)。不過，以財政撥款和國債為主要資金來源的科技創(chuàng)新財政投融資體系的資金畢竟有限。因此，應(yīng)拓寬多元化的融資渠道，以滿足資金需求。可以考慮將社會保險基金、企業(yè)年金以及民間資本等納入財政投融資體系。同時，為保障社會保險基金等的保值增值，在財政預(yù)算上，應(yīng)該建立科技創(chuàng)新財政投融資的周轉(zhuǎn)資金和償債保障機(jī)制，從而形成“財政科技資金引導(dǎo)——社會資金廣泛參與——財政保障機(jī)制——科技創(chuàng)新發(fā)展”的良性循環(huán)。
（三）建立健全科技創(chuàng)新財政投融資的運(yùn)作機(jī)制
1.構(gòu)建科技創(chuàng)新財政投融資的績效評價系統(tǒng)。為提高科技創(chuàng)新資金的使用效率，應(yīng)建立科技創(chuàng)新財政投融資的績效評價系統(tǒng)。在科技創(chuàng)新項目立項及投資前階段，進(jìn)行全面的可行性分析以及成本效益預(yù)測分析，重點是評估科技項目的發(fā)展前景及投入產(chǎn)出情況；在科技項目研發(fā)過程中，通過跟蹤分析和評價，保證科技創(chuàng)新資金?？顚Ｓ?；在科技項目完成后，開展完整的投入產(chǎn)出績效的總體評價，全面分析科技創(chuàng)新財政投融資的實際績效，也同時為其他科技項目的財政投融資積累經(jīng)驗。通過建立績效評價系統(tǒng)，推動科技創(chuàng)新財政投融資進(jìn)入“融資—投資—產(chǎn)出—還款”的良性循環(huán)，實現(xiàn)科技創(chuàng)新財政投融資資金的使用效率最大化。
2.建立科技創(chuàng)新財政投融資的法律保障體系。為了確保科技創(chuàng)新財政投融資運(yùn)作的規(guī)范性和政策性，政府應(yīng)該建立健全科技創(chuàng)新財政投融資的法律保障體系，嚴(yán)格規(guī)定科技創(chuàng)新財政投融資的投資目標(biāo)、融資方式、投資范圍、資金回收年限和管理機(jī)構(gòu)的權(quán)利、義務(wù)等。完善知識產(chǎn)權(quán)法、專利法、中小企業(yè)促進(jìn)法及相關(guān)金融法律法規(guī)，加大對知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度，為中小企業(yè)科技創(chuàng)新提供政策支持，在法律層面推動金融資本向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的聚集，推動各類企業(yè)特別是中小企業(yè)的技術(shù)研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。同時，根據(jù)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行適時調(diào)整，使科技創(chuàng)新財政投融資活動的全過程都能有法可依、有章可循，從而保證科技創(chuàng)新財政投融資的規(guī)范運(yùn)作和快速發(fā)展。
（四）重視對中小企業(yè)科技創(chuàng)新的資金扶持
中小企業(yè)是科技創(chuàng)新的重要力量，我國中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)融資難的問題一直未能得到根本性解決，影響了全社會的科技創(chuàng)新效率。基于此，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家扶持中小企業(yè)科技創(chuàng)新的成功經(jīng)驗，營造適合我國中小企業(yè)科技創(chuàng)新的政策環(huán)境。由政府成立專門的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是幫助中小企業(yè)獲取資金，包括取得政府提供的風(fēng)險資金，提供信用擔(dān)保以獲得商業(yè)銀行貸款，提供咨詢、管理培訓(xùn)服務(wù)，以及幫助獲得政府的研發(fā)項目與合同等[10]；由政府出資設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新的專項風(fēng)險基金，基金中的財政投入主要是為了體現(xiàn)政府對中小企業(yè)的政策性資助，以吸引和帶動更多的社會資金投入科技型中小企業(yè)，從而有力推動中小企業(yè)的科技創(chuàng)新與發(fā)展。
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第4篇：財政投融資范文
一、革新盤活地區(qū)存量資產(chǎn)方式
各級財政機(jī)構(gòu)應(yīng)大膽創(chuàng)新理財思路，敢于打破傳統(tǒng)的投融資途徑。除了稅收之外，政府手中的資金投資帶來的資產(chǎn)，也是其增加收入的有效途徑，比如，市政基礎(chǔ)設(shè)施、城市土地、公共資產(chǎn)等，這些都可以作為社會主義建設(shè)的資金。因此，各級政府及財政部門應(yīng)依據(jù)自身實際情況，不斷健全政府資產(chǎn)管理制度，最大限度推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，以獲得最優(yōu)化的社會效益與經(jīng)濟(jì)效益。在實際操作中，應(yīng)做好以下幾點：第一，將土地資源盤活。重視對國有土地的轉(zhuǎn)讓、出讓管理，提高國有土地使用收入，借助“生地變熟地”的形式增加土地轉(zhuǎn)讓收入；以構(gòu)建整部資源制度、培植資源為目標(biāo)，逐漸健全政府資源的市場制度，盡力優(yōu)化政府管理資源的經(jīng)營成效，使得政府管理資源的收入變成財政收入的核心途徑。重視對土地收入的管理。構(gòu)建高度壟斷的國有土地市場管理體制與機(jī)制，提高地租征收額度，加大管理礦產(chǎn)資源的收入。第二，將閑置資產(chǎn)盤活。加大經(jīng)營與管理政府閑置資產(chǎn)的力度，公開拍賣一直處于閑置狀態(tài)的資產(chǎn)，提高國有資產(chǎn)的盤活比例，盡可能提高政府收益。需要注意的是，可盤活的閑置資產(chǎn)，不僅僅包括現(xiàn)實中能看到的客觀資產(chǎn)，還可涵蓋那些尚未被激活的一些閑置資產(chǎn)，如果能恰當(dāng)、科學(xué)地處理這些資產(chǎn)的話，就會大大增加流動中的社會資金數(shù)額，從而促進(jìn)社會區(qū)域性及總體性的發(fā)展速度，進(jìn)而大幅提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)的市場競爭力與市場活力。
二、革新傳統(tǒng)的投資融資方式
為有效拓展融資途徑，各級政府及財政部門應(yīng)充分借助民間資本、金融、財政，努力正確專項資金及國債資金，利用資本這一紐帶，盡可能擴(kuò)大融資途徑，增強(qiáng)融資能力，促進(jìn)市場運(yùn)作，積極引導(dǎo)民間資本及金融資本滲透到社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的各個領(lǐng)域中，加速了各項事業(yè)及全區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這就需要籌資機(jī)制不僅要進(jìn)行形式上的創(chuàng)新，而且還要大膽創(chuàng)新籌資方法與制度，這是因為僅僅表面的創(chuàng)新是不能滿足社會主義現(xiàn)代化建設(shè)長遠(yuǎn)發(fā)展需要的，而只有方法與制度的創(chuàng)新才屬于徹底的、根本性的創(chuàng)新，只有這樣才能穩(wěn)穩(wěn)妥妥地推動社會的發(fā)展與進(jìn)步，才能始終成為社會進(jìn)步的動力源泉。
（一）科學(xué)操作、創(chuàng)新機(jī)制
在拓展融資途徑的過程中，應(yīng)做好以下三點：第一點，構(gòu)建融資主體。從完善機(jī)構(gòu)、健全手續(xù)等為切入點，構(gòu)建以多個擔(dān)保公司、投資公司為中心的企業(yè)承載主體，開辟出一條以自我為主體、一方為擔(dān)保的新型融資方式，依據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)實際情況及發(fā)展計劃，制定合理的資金供應(yīng)及籌資計劃，積極夯實融資工作基礎(chǔ)，努力與發(fā)展銀行、開發(fā)銀行、市投資公司等建立良好的合作關(guān)系，做好工作互信與業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)工作，為合理解決區(qū)域建設(shè)資金問題創(chuàng)造有利條件。第二點，依托可靠的融資平臺。努力探究融資新路徑，積極做好項目評估，主動與開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)建立利益共享、項目依托的機(jī)制關(guān)系。第三點，擴(kuò)大擔(dān)保途徑。借助務(wù)實的工作，吸引盡可能多的大企業(yè)充分區(qū)域融資的擔(dān)保主體，構(gòu)建出一個科學(xué)而又實力雄厚的融資平臺，以大大提升財政融資的水平與能力。
（二）捕捉信息，把握政策
第5篇：財政投融資范文
財政投融資是在一般財政預(yù)算無償分配以外,由財政部門直接管理和調(diào)控,按照信用原則有償籌集和使用資金的活動。自80年代我國開始發(fā)行生產(chǎn)建設(shè)性國債,政策性銀行投入運(yùn)轉(zhuǎn)以來,我國已初步建立了財政投融資體制,對推動改革開放、現(xiàn)代化建設(shè)起到了不容忽視的作用。然而體制運(yùn)行過程中也存在著不少問題,主要是財政投資日益弱化,財政投融資渠道單一,財政信用與商業(yè)信用界限不清,財政投資重復(fù)、低效等。面臨新形勢的需要,舊的財政投融資體制亟需強(qiáng)化、完善。
一、財政投融資的特點、作用和必要性
(一)財政投融資是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展初級階段的需要
根據(jù)穆斯格雷夫的“發(fā)展型”公共支出模型,市場經(jīng)濟(jì)條件下,一國經(jīng)濟(jì)增長的初級階段,公共部門投資在國民總投資中占有相當(dāng)高的比重,為經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“起飛”奠定基礎(chǔ)。進(jìn)入中級階段之后,公共部門投資逐步成為私人部門投資的補(bǔ)充。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的所有階段都存在市場失靈,因此政府始終要通過增加公共投資來進(jìn)行宏觀調(diào)節(jié)。我國尚處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級階段,脫胎于高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制,改革開放的年代又不長,市場失靈的現(xiàn)象還相當(dāng)突出,因而財政投融資的調(diào)控作用必不可少。
(二)財政投融資的根本作用在于充實社會先行資本,填補(bǔ)財政預(yù)算無償投資和一般商業(yè)金融投資的空白財政投融資的特點在于既體現(xiàn)政府政策取向,又在一定程度上按照信用原則組織經(jīng)營。財政投資的主要領(lǐng)域是準(zhǔn)公共產(chǎn)品,這類產(chǎn)品若完全依賴財政無償投資,因財力有限勢必出現(xiàn)“瓶頸”制約,供給不足;若完全依靠企業(yè)籌資,銀行融資,因準(zhǔn)公共產(chǎn)品“效益外溢”的特點,供給更加不足甚至無人投資。所以在私人產(chǎn)品與私人投資、純公共產(chǎn)品與財政無償投資大體對應(yīng)平衡的情況下,財政投融資介于二者之間,填補(bǔ)了準(zhǔn)公共產(chǎn)品投資的空白。
(三)財政投融資的目標(biāo)是貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策,建立對企業(yè)和商業(yè)銀行的誘導(dǎo)機(jī)制,促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變財政投融資對經(jīng)濟(jì)增長的作用不僅表現(xiàn)為短期內(nèi)“數(shù)量增加”,更表現(xiàn)為長期內(nèi)“質(zhì)量的提高”。1996年我國經(jīng)濟(jì)成功實現(xiàn)“軟著陸”后,總需求與總供給的矛盾基本解決,結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題更加突出。我國預(yù)算內(nèi)財力貧乏,而財政投融資作為一個投融資體系,直接把資金引入優(yōu)先領(lǐng)域,形成一種“財政投融資先行—商業(yè)銀行投融資跟蹤—企業(yè)投資隨后”的連鎖反應(yīng)機(jī)制。
(四)在當(dāng)前我國通貨緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下,加強(qiáng)財政投融資又與反經(jīng)濟(jì)周期目標(biāo)相吻合1998年中央銀行六次降息,貨幣政策力度不可謂不大,然而由于真實利率高于名義利率,居民對貨幣的靈活性偏好,企業(yè)預(yù)算約束硬化以及貨幣政策時滯等原因,貨幣政策的效力一時還不能顯現(xiàn)。而財政擴(kuò)張作用直接、力度大,特別適合在經(jīng)濟(jì)全面蕭條時采用。運(yùn)用擴(kuò)張性財政政策進(jìn)行反周期調(diào)節(jié),不外乎兩種手段,一是減稅,二是增支。減稅在1998年上半年已經(jīng)啟動,但我國財政的困境使減稅的空間不大,增加財政投資是必然選擇。就啟動內(nèi)需的兩大支柱消費(fèi)推動和投資拉動來說,投資拉動也是現(xiàn)實選擇。1997年我國經(jīng)濟(jì)增長8.8%,從需求拉動因素看,投資約占2.2個百分點,消費(fèi)約占4.9個百分點,凈出口約占1.7個百分點。1998年以來,消費(fèi)市場持續(xù)低迷,從需求走勢看,消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將穩(wěn)中趨降。在這種情況下,1998年下半年增發(fā)1000億國債融資用于加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不僅能直接增加需求,還能刺激企業(yè)和個人投資,拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè),間接增加社會需求。
(五)財政投融資體制還能平衡資金在國民經(jīng)濟(jì)三大部門間的分配,調(diào)節(jié)儲蓄、投資結(jié)構(gòu),促進(jìn)資金和資源的優(yōu)化配置在我國三大部門中,居民是盈余部門,企業(yè)是短缺部門,財政則是國家宏觀調(diào)控的主體。改革開放以來,居民收入分配格局發(fā)生了急劇變化,居民最終收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重大幅上升,居民部門儲蓄占到社會總儲蓄的60%以上,而財政日見拮據(jù),1995年預(yù)算內(nèi)投資占社會總投資僅3.1%。在這種不平衡狀況下,通過國債等財政投融資手段將居民手中的一部分消費(fèi)基金轉(zhuǎn)化為積累基金,有利于調(diào)節(jié)儲蓄與投資結(jié)構(gòu)的不對稱,促進(jìn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。
二、我國舊有財政投融資體制的問題分析
(一)國家財政投資日益弱化,影響國民經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展后勁
我國是發(fā)展中國家,正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,不僅要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制市場化,還要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變,由此決定政府在強(qiáng)化、引導(dǎo)投資方面負(fù)有比發(fā)達(dá)國家更多的責(zé)任。但當(dāng)前我國財力不足,財政的經(jīng)濟(jì)建設(shè)性投資呈現(xiàn)出弱化態(tài)勢,與政府的宏觀調(diào)控要求相去甚遠(yuǎn)。據(jù)世界銀行對12個發(fā)展中國家和13個工業(yè)國抽樣調(diào)查表明,1980—1995年財政投資占社會投資的比重,發(fā)展中國家平均水平43%,工業(yè)發(fā)達(dá)國家37%,而我國80年代以來財政投資占財政總支出的比重和財政投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重不斷降低,1981年兩個比重分別為20.5%和28.1%,1990年降為10.1和8.7,到1995年只有7.7%和3.1%。財政投資的弱化在很大程度上削弱了國家宏觀調(diào)控職能的履行。
(二)財政投融資與商業(yè)銀行投融資界限不清,也缺乏法律上的依據(jù)
一方面財政投融資范圍界定不嚴(yán),本應(yīng)通過市場融資的通過財政投融資,扭曲了資金結(jié)構(gòu),損害金融業(yè)公平競爭。另一方面商業(yè)銀行過分?jǐn)U張投資性貸款,投資資金過分依賴銀行,不僅加劇重復(fù)建設(shè)和結(jié)構(gòu)失調(diào),銀行不良債務(wù)急劇上升還將阻礙金融體制改革的深化。與發(fā)行國債相比,國債的透明度相對較高,易受到關(guān)注,而銀行的不良資產(chǎn)較隱蔽,就這一點來說,財政投融資比之金融投資也有其優(yōu)勢。國際經(jīng)驗表明,財政融資作為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段,是銀行信貸所不能替代的。
(三)財政投融資效益低下,盲目、重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象仍然普遍,貫徹產(chǎn)業(yè)政策不力重數(shù)量輕效益是我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)中長期存在的弊端,表現(xiàn)在財政投融資上就是有償資金無償使用,資金投放前缺乏全面科學(xué)的可行性分析、成本效益分析,工程建設(shè)中缺乏有效的監(jiān)督約束機(jī)制,項目結(jié)束后不進(jìn)行評估,往往是“說投就投、一投了之”,使財政投融資無法維持自身“融資—投資—還款”的良性循環(huán)。
(四)財政融資渠道單一,資金不足也是制約財政投融資宏觀調(diào)控作用發(fā)揮的重要因素首先是因國家財力制約,資本金部分投入就不足,對政策性銀行撥款難以保證。除資本金以外,財政融資絕大部分來源于國債,很少的部分來源于金融債券等,加上我國財政投融資效益不高,資本金增值少,形成國債獨當(dāng)一面的局面,加大了財政本已沉重的還本付息負(fù)擔(dān),國債風(fēng)險增大。
三、財政投融資體制的強(qiáng)化和完善
財政投融資的特點是融資、投資緊密結(jié)合,資金投入直接。針對我國現(xiàn)行財政投融資體制中存在的問題,我們應(yīng)從以下幾方面尋求財政投融資體制的完善:
(一)融資環(huán)節(jié)
應(yīng)該說,國債因其規(guī)模大、信譽(yù)高、發(fā)行較容易,仍是主要融資渠道。發(fā)行國債既產(chǎn)生總量效應(yīng),增加總需求和總供給,又產(chǎn)生結(jié)構(gòu)效應(yīng),引導(dǎo)投資和消費(fèi)。增發(fā)國債還能帶動商業(yè)銀行配套貸款的增加,推動社會投資,形成乘數(shù)效應(yīng),更大幅度地拉動經(jīng)濟(jì)增長。據(jù)測算,1998年增發(fā)1000億國債大致可以使銀行配套增加貸款1000億元,總數(shù)約2000億元的建設(shè)投入所形成的最終需求可以拉動GDP增長約2個百分點。而且在目前我國經(jīng)濟(jì)緊縮的情況下,供給對價格和利率的彈性很小,增發(fā)國債還較少引起價格和利率的上漲,因而不會引發(fā)通貨膨脹和對私人的擠出效應(yīng)。通過國債融資需要注意的是以下幾個問題:
1.國債的發(fā)行權(quán)。只要各級地方政府仍是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活動的主要參與主體,分級財政體制未能真正建立之前,地方政府就不能擁有發(fā)債權(quán),地方財政預(yù)算也不能打赤字。但在國債投資建設(shè)項目中,有很多項目是屬于地方性的,根據(jù)收益原則,這部分項目的融資應(yīng)由地方負(fù)擔(dān)。在地方財政支出項目較多、資金較緊張的情況下,可發(fā)行中央特許、擔(dān)保,地方負(fù)責(zé)還本付息的專項債券,有效地分解中央財政的債務(wù)風(fēng)險。同時,又因一些中小型基礎(chǔ)設(shè)施項目的利益會擴(kuò)散到其他地區(qū),中央財政應(yīng)對這部分“外溢利益”予以補(bǔ)貼,具體作法可由中央發(fā)債轉(zhuǎn)借地方使用并由各地配套一部分公共資金。.國債的規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)。目前銀行利率下調(diào)、國債籌資成本較低,正是增發(fā)國債的有利契機(jī),此時發(fā)行中長期國債可以以較低的成本籌集到大量建設(shè)資金。由于企業(yè)預(yù)算約束硬化、居民收入下降和預(yù)期未來支出增加,商業(yè)銀行的存貸差增大,這也為國債的發(fā)行創(chuàng)造了認(rèn)購對象。為滿足商業(yè)銀行資金流動的需要,這種國債可為定向向商業(yè)銀行發(fā)行的短期周轉(zhuǎn)性國債。目前我國國債主要集中在三年期的中期國債,期限結(jié)構(gòu)過于單一帶來的問題是還本付息期集中,長期建設(shè)資金不足,短期籌資不易,今后應(yīng)逐步增加短期周轉(zhuǎn)性國債和長期投資性國債,充實國債期限結(jié)構(gòu)。
3.國債的透明度。我國居民和機(jī)構(gòu)購買國債,長期來在一定程度上是迫于行政壓力,就算以國債作為金融資產(chǎn)投資,吸引投資者的也只是國債的穩(wěn)定可靠性,而不是其投資生產(chǎn)建設(shè)帶來的收益。這種現(xiàn)象與國債宣傳定位不當(dāng)有關(guān),國債透明度不高,國債發(fā)行后居民不了解自己資金的用途和實際效益。這一方面造成居民投資國債積極性不高,一方面使財政部門發(fā)行國債缺乏有效的監(jiān)督制約機(jī)制。建議財政部門在發(fā)行及運(yùn)用國債資金投資的各個環(huán)節(jié),定期披露國債資金投向、工程進(jìn)度和財務(wù)狀況,以體現(xiàn)國債財政投融資工具的特征。除繼續(xù)穩(wěn)定國債融資外,我國應(yīng)進(jìn)一步拓寬財政融資渠道。日本已實行40多年的“財政投融資”制度可資借鑒。日本的財政投融資計劃是以大藏省的資金運(yùn)用部為中心,以財政儲蓄、各種保險和年金等形式廣泛吸收社會資金,通過有關(guān)公共金融機(jī)構(gòu),以投資、貸款和認(rèn)購債券等方式進(jìn)行公共投資,對于日本經(jīng)濟(jì)起飛起到十分重要的作用。日本通過財政投融資所籌集的資金極為可觀,1991年占到當(dāng)年財政總資金(財政預(yù)算資金與投融資資金之和)的56.5%,成為國家財政不可或缺的“第二預(yù)算”。
我國目前正進(jìn)行清費(fèi)改稅、清理預(yù)算外資金的改革,筆者認(rèn)為探索發(fā)展財政投融資制度,在預(yù)算體系中建立專門的財政投融資預(yù)算不失為規(guī)范財政預(yù)算、提高資金運(yùn)用效益的一條思路。就資金來源看,我國也有拓寬財政融資的潛力。我國目前僅有向養(yǎng)老保險基金和待業(yè)保險基金發(fā)放的特種定向國債,今后配合社會保障制度的改革,可擴(kuò)大特種定向國債的發(fā)放對象,既拓寬了財政融資,又為各類保險基金、資金找到一條安全的投資途徑?，F(xiàn)行郵政儲蓄制度應(yīng)進(jìn)一步改革和完善,在期限品種、還本付息方式上實行多樣化,以吸引更多的儲戶。財政投融資的支撐點是國家信用,今后應(yīng)逐步建立和完善政府擔(dān)保債券和政府擔(dān)保的借款制度,既充分又有度地運(yùn)用國家信用。
(二)投資環(huán)節(jié)
1.投資項目的選擇。公共投資的最終目的不是去和市場活動競爭,而是補(bǔ)充和支持市場活動。如果財政投融資資金用于國有企業(yè)的一般生產(chǎn)經(jīng)營性項目,不僅會使財政陷入對國企補(bǔ)貼的深坑,還會助長國有企業(yè)的依賴性和政府干預(yù)的不當(dāng)性,對經(jīng)濟(jì)增長作用卻不大?，F(xiàn)階段我國財政投資的主要領(lǐng)域是非經(jīng)營性公共基礎(chǔ)設(shè)施、高新技術(shù)及農(nóng)業(yè)。
2.項目開工前的可行性分析和成本效益分析。公共投資不僅在經(jīng)濟(jì)上必須是有吸引力的,在技術(shù)、管理和財務(wù)上也應(yīng)該是可行的。在選擇和實施投資時必須全盤考慮投入和產(chǎn)出的價格對比,其他經(jīng)濟(jì)變量的反應(yīng),對其他部門的沖擊和影響等。與一般經(jīng)營性項目不同,公共投資的非經(jīng)營性使公共投資的成本和效益分析要置于整個社會環(huán)境中考慮,即代表對一國經(jīng)濟(jì)投入和產(chǎn)出的機(jī)會成本(“影子”),而不是特定部門的成本效益。具體地說,項目的純經(jīng)濟(jì)收益率、對就業(yè)的影響、對國家債務(wù)負(fù)擔(dān)的影響、財政的承受能力、對貿(mào)易狀況和外匯儲備的影響等都是成本效益分析的因素。“成本”不僅包括初期基建費(fèi)用,也包括完成和經(jīng)營項目工程所需的一切經(jīng)常性支出,后者往往是數(shù)量很大卻常被忽視的一筆開支。為防止釣魚工程,要求項目在動工前必須呈交全面清晰的成本預(yù)算和收益估算。.項目施工的全程監(jiān)控和項目完工的評估。
針對我國財政投資重投入、輕管理的傾向,在項目施工全程中應(yīng)建立包括工程質(zhì)量、資本投入、費(fèi)用支出的監(jiān)控,尤其是經(jīng)濟(jì)審計。我國財政投融資效益低下與工程施工中財會制度不健全有很大關(guān)系。今后應(yīng)大力提高工程財會人員素質(zhì),使財政投資置于嚴(yán)格的會計系統(tǒng)控制中,體現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)制約”而不是“政治驅(qū)動”。項目完工后還應(yīng)對工程預(yù)期目標(biāo)、預(yù)期收益的實現(xiàn)程度進(jìn)行評估,保持工程監(jiān)控的完整性,對后續(xù)投資也具有啟示作用。
(三)密切投融資環(huán)節(jié)聯(lián)系,革新財政投融資體制
1.建立財政投融資預(yù)算。今后我國財政預(yù)算可包括四部分:公共預(yù)算、國有資產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算,社會保障預(yù)算和財政投融資預(yù)算。財政投融資預(yù)算在預(yù)算中單列可以使財政投融資與財政無償投資、商業(yè)投融資界限更清晰,財政投融資有了法律依據(jù),籌資渠道可以進(jìn)一步拓寬,同時受到預(yù)算約束又可保證投資效益。
2.構(gòu)造財政投融資的組織體系。財政投融資機(jī)構(gòu)主要包括政策性金融機(jī)構(gòu)和非銀行公共金融機(jī)構(gòu)。前者我國已經(jīng)建立,下一步應(yīng)重點研究其職責(zé)范圍及活動領(lǐng)域,后者可由現(xiàn)有的各國家專業(yè)投資公司改組而成。因為公共投資在很大程度上與地方利益直接關(guān)聯(lián),還可考慮在地方建立城市開發(fā)基金組織,這種組織作為隸屬于中央銀行的地方公共金融機(jī)構(gòu),一方面可以較靈活地籌資,包括地方政府投入、中央撥款、發(fā)行債券等;另一方面還承擔(dān)對市政當(dāng)局提供技術(shù)或財務(wù)咨詢、服務(wù)的職責(zé)。與一般的金融機(jī)構(gòu)不同,地方城市開發(fā)基金組織兼有經(jīng)濟(jì)審查和工程監(jiān)控職能,因而需積聚大量金融、會計人員、工程專家,這也是與其財政投融資機(jī)構(gòu)的性質(zhì)相適應(yīng)的。
3.財政投融資預(yù)算應(yīng)在收支自求平衡的基礎(chǔ)上,努力實現(xiàn)資金保值增值。這就要求融資、投資按項目直接掛鉤,各項目應(yīng)自求平衡,項目的還本付息由該項目收益負(fù)擔(dān),同時對于投資收益應(yīng)有部分處置權(quán)。以國債為例,允許每年將部分國債資金建成的企業(yè)或項目中的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出售,以收回投資資金,利用資金收益而不是發(fā)新債來償還債務(wù)。而對國債的認(rèn)購方來說,國債收益與投資項目的收益直接掛鉤,可考慮生產(chǎn)建設(shè)性國債實行浮動利率或部分固定、部分浮動利率,并根據(jù)工程進(jìn)度調(diào)整付息方式、還本期限和方式。既增加國債透明度,真正體現(xiàn)其生產(chǎn)建設(shè)性質(zhì),又可增加國債靈活性,吸引認(rèn)購者,還可強(qiáng)化對國債資金使用項目的預(yù)算約束。
參考文獻(xiàn):
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第6篇：財政投融資范文
關(guān)鍵詞:北京 小城鎮(zhèn)建設(shè) 投融資 模式
一、北京小城鎮(zhèn)建設(shè)現(xiàn)狀
由歷史及國外發(fā)展經(jīng)驗可知，小城鎮(zhèn)建設(shè)是一個國家由工業(yè)化向現(xiàn)代化轉(zhuǎn)變的必經(jīng)之路。我國作為一個發(fā)展中國家，正處于快速發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期，但是目前的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重制約著我國的發(fā)展進(jìn)度，因此加快小城鎮(zhèn)建設(shè)是消除我國二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)城鄉(xiāng)一體化，以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的根本途徑。
北京從1985年開始建立建制鎮(zhèn)以來，小城鎮(zhèn)數(shù)量由首批15個增加到現(xiàn)在的142個，其中，有68個鄉(xiāng)鎮(zhèn)已經(jīng)納入中心城區(qū)、城市組團(tuán)或新城的規(guī)劃范圍，屬于城市建設(shè)范疇，發(fā)展方向是實現(xiàn)城市化；其余114個鄉(xiāng)鎮(zhèn)屬于小城鎮(zhèn)建設(shè)范圍，建設(shè)方向是城鎮(zhèn)化與新農(nóng)村“雙輪驅(qū)動”。到2009年末，北京城鎮(zhèn)人口數(shù)量達(dá)到1492萬人，城鎮(zhèn)化率高達(dá)85%，已經(jīng)接近發(fā)達(dá)國家水平；小城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)達(dá)到916.4萬人，就業(yè)率為61.4%，人均年現(xiàn)金收入為30674元。
北京小城鎮(zhèn)的集聚功能、輻射功能、吸納農(nóng)村剩余勞動力以及帶動周邊農(nóng)村發(fā)展的能力越來越凸顯，但是整體來看小城鎮(zhèn)規(guī)模較小，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后，小城鎮(zhèn)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，居民收入較低。制約小城鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展的因素有很多，比如：資源缺乏、土地制度、戶籍制度以及投融資體制等，其中投融資問題是目前較為突出的制約因素。目前常見的投融資模式已經(jīng)很難滿足小城鎮(zhèn)建設(shè)中資金的巨大需求。
二、北京小城鎮(zhèn)建設(shè)的現(xiàn)有投融資模式
投融資模式一般包括投融資主體、投融資渠道以及投融資方式三個方面，其中投融資主體是指投資者以及融資者；投融資渠道是指資金投入和融入的來源，一般有政府財政、金融機(jī)構(gòu)、資本市場以及國外資本等；投融資方式是指資金投入融入借助的工具，一般有信用貸款、股票、基金以及債券等。
北京現(xiàn)有的小城鎮(zhèn)建設(shè)投融資模式具有以下特點：
投融資主體。目前小城鎮(zhèn)建設(shè)投融資模式仍然是以傳統(tǒng)的政府投融資模式為主，即投資主體一般都是中央政府和地方政府，他們承擔(dān)著較大的投融資壓力和風(fēng)險，并且受制于投融資的方向和建設(shè)進(jìn)度。其他投融資主體由于建設(shè)資金規(guī)模、收益期限、資金回收、市場環(huán)境以及政策法律等方面的限制，進(jìn)入小城鎮(zhèn)建設(shè)的意愿不高，進(jìn)程緩慢。
投融資渠道。長期以來，政府財政出資和銀行信用貸款是北京小城鎮(zhèn)建設(shè)的主要資金來源，同時也會輔以政府發(fā)債、政策性融資、產(chǎn)業(yè)基金以及國外貸款等渠道，但是這些資金一般安排過程比較繁雜、數(shù)額不穩(wěn)定以及政策限制高。由此可見，拓寬融資渠道是北京加快小城鎮(zhèn)建設(shè)首要解決的問題。
融資方式。北京小城鎮(zhèn)建設(shè)中目前采取的融資方式有中央和地方財政資金、國債、企業(yè)債、政策性資金、民間資本以及外資等，實踐中，主要還是依靠財政投入以及銀行貸款。近年來，國家開發(fā)銀行積極支持北京小城鎮(zhèn)建設(shè)，不僅多方面投入資金，而且還積極參與小城鎮(zhèn)建設(shè)規(guī)劃的制定。
三、現(xiàn)有融資模式以及存在問題分析
目前，北京小城鎮(zhèn)建設(shè)中常用的投融資模式有財政杠桿模式、政府債務(wù)模式、銀行貸款模式以及BOT模式等，其中財政模式是最主要的模式。實踐中，雖然各個小城鎮(zhèn)通?；旌鲜褂眠@些模式來進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及企業(yè)幫扶，但是仍然滿足不了巨大的投資需求，其原因主要是現(xiàn)存的投融資模式存在不足。
(一)基礎(chǔ)設(shè)施投資主體單一，融資渠道狹窄
基礎(chǔ)設(shè)施不僅是企業(yè)從事生產(chǎn)性活動以及居民生活必不可少的物質(zhì)基礎(chǔ)和載體，而且基礎(chǔ)設(shè)施能力與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出同步增長，由此可見，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是小城鎮(zhèn)建設(shè)中的首要任務(wù)，但是，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求巨大且周期長，以及與其部分公共物品屬性之間的矛盾，使得基礎(chǔ)設(shè)施資金非常短缺，籌措困難。目前，北京各城鎮(zhèn)建設(shè)中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要采取的投融資模式為財政杠桿主導(dǎo)的投融資模式，即主要是以財政投資為核心，資金主要是依靠中央政府和地方政府財政投入，一般是上一級政府承擔(dān)建設(shè)資金的70%，地方政府財政投入余下的30%。2010年北京財政收入為2353.9億元，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資5002.6億元，這表明單純依靠政府財政投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了目前北京小城鎮(zhèn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求。
(二)相應(yīng)的投融資平臺構(gòu)建緩慢
根據(jù)不同基礎(chǔ)設(shè)施種類設(shè)立不同投融資平臺，不僅可以減輕政府承擔(dān)的投融資壓力，而且可以憑借其資本金以及其他可用于擔(dān)保的資源拓寬融資渠道，如進(jìn)行商業(yè)銀行融資、債券融資、股權(quán)融資、政策性銀行融資等。但是，目前北京絕大多數(shù)小城鎮(zhèn)建設(shè)中相應(yīng)的投融資平臺構(gòu)建非常緩慢，呈現(xiàn)出建設(shè)項目已經(jīng)確定，但是相應(yīng)的投融資平臺缺乏的局面。這必然會導(dǎo)致項目建設(shè)資金跟不上，融資效率低，社會資源浪費(fèi)等問題。
(三)融資以間接方式為主，直接方式較少
現(xiàn)在小城鎮(zhèn)建設(shè)資金一方面來自于政府財政出資或是政府發(fā)債，另一方面主要依靠銀行貸款。銀行貸款尤其是商業(yè)銀行很大程度上受限于行業(yè)的信貸政策，并且小城鎮(zhèn)的很多中小企業(yè)可擔(dān)保資產(chǎn)較少，導(dǎo)致銀行貸款可投入數(shù)額非常受限。目前，一些小城鎮(zhèn)嘗試市場化的投融資模式，力求吸引更多的民間資本或是依靠企業(yè)信用進(jìn)行股權(quán)融資，但是實際中使用的較少。
第7篇：財政投融資范文
第一條為加強(qiáng)對政府投融資行為的監(jiān)督，保障科學(xué)、民主的政府投融資項目決策和實施機(jī)制的高效運(yùn)行,確保政府投融資的安全，提高資金的使用效益，根據(jù)《中華人民共和國預(yù)算法》、《中華人民共和國審計法》、《中華人民共和國行政監(jiān)察法》、《財政違法行為處分處罰條例》及其他有關(guān)法律、法規(guī)，制定本制度。
第二條本制度所稱政府投融資行為的監(jiān)督，是指財政部門、發(fā)展和改革部門、審計部門、監(jiān)察部門依照法律規(guī)定的職權(quán)和程序，對政府投融資的來源、使用和管理的情況進(jìn)行監(jiān)督。
第三條政府投融資監(jiān)督應(yīng)遵循客觀公正、實事求是、廉潔奉公、規(guī)范管理的原則。
第二章監(jiān)督任務(wù)范圍
第四條對政府投融資行為監(jiān)督的主要任務(wù)是依據(jù)法律、法規(guī)和國家的有關(guān)政策規(guī)定，對政府投融資的來源、運(yùn)用、管理等業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督，防止擠占、挪用等問題的發(fā)生，維護(hù)國家財經(jīng)法規(guī)法紀(jì)，保證有關(guān)政策制度的貫徹執(zhí)行，保障投融資的規(guī)范、安全、有效，為宏觀決策和管理服務(wù)，促進(jìn)我區(qū)各項事業(yè)的健康發(fā)展。
第三章監(jiān)督方法內(nèi)容
第五條財政部門、發(fā)展和改革部門、審計部門、監(jiān)察部門按照“決策、執(zhí)行、監(jiān)督”相對獨立運(yùn)作、相互制約的原則，對政府投融資進(jìn)行“事前審核、事中監(jiān)控、事后檢查”，對重大項目實施重點稽查，實現(xiàn)對投融資“借、用、還”的全過程監(jiān)督。
財政部門、發(fā)展和改革部門、審計部門、監(jiān)察部門根據(jù)需要，可以采取獨立監(jiān)督或聯(lián)合監(jiān)督的方式。
第六條對區(qū)發(fā)展和改革局的下列情況進(jìn)行事前審核：
（一）執(zhí)行國家的方針、政策、法律、法規(guī)以及有關(guān)規(guī)章制度的情況；
（二）政府投融資管理中心編制的投融資計劃、建設(shè)項目、資金使用以及合同等是否符合有關(guān)法律和規(guī)定；
（三）財務(wù)機(jī)構(gòu)及賬簿設(shè)置是否符合《會計法》的要求；
（四）財務(wù)內(nèi)部控制制度是否按照財務(wù)制度及資金管理的要求，建立健全財務(wù)管理制度；
（五）其他監(jiān)督事項。
第七條對區(qū)公有資產(chǎn)經(jīng)營公司的下列情況進(jìn)行事中監(jiān)控：
（一）資金使用是否按照項目確定的用途做到?？顚Ｓ?；
（二）投融資內(nèi)部控制制度的落實情況；
（三）政府投融資的“借、用、還”是否按照計劃執(zhí)行，有無滯留、延壓、截留、挪用；
（四）其他監(jiān)督事項。
第八條對區(qū)公有資產(chǎn)經(jīng)營公司的下列情況進(jìn)行事后檢查：
（一）項目資金的收入、支出、結(jié)余情況，結(jié)余資金是否及時上繳，有無截留、挪用；
（二）債權(quán)、債務(wù)及其利息、分紅等衍生物是否真實、清楚并定期與對方核對。有無催收債權(quán)和歸還債務(wù)計劃并嚴(yán)格執(zhí)行；
（三）對投融資“借、用、還”進(jìn)行全面檢查，是否按照計劃進(jìn)行投融資、使用和還款，有無撥付資金不及時、不到位，有無擠占、截留、挪用、貪污以及損失浪費(fèi)情況；
（四）開展績效監(jiān)督評價。依據(jù)有關(guān)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、社會和環(huán)境等指標(biāo)，對重大項目投資管理、資金使用、社會效益和功能作用等事項作出綜合評價，為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考依據(jù)。
第四章罰則
第九條被監(jiān)督的單位和人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，有下列行為之一的，由財政部門、發(fā)展和改革部門、審計或者監(jiān)察部門責(zé)令改正，并依照各自職權(quán)作出處理，財政部門、發(fā)展和改革部門、審計部門依法對違法違紀(jì)行為作出處理和處罰，監(jiān)察部門依法對違法違紀(jì)行為負(fù)有責(zé)任的人員給予行政處分：
（一）拒不執(zhí)行國家、省、市關(guān)于政府投融資的方針、政策和法律、法規(guī)、規(guī)章的；
（二）截留、擠占、挪用、貪污政府資金的；
（三）政府投融資撥付不及時、不到位以致給政府投資項目造成重大損失的；
（四）其他違反法律法規(guī)的政府投融資行為。
第十條財政、發(fā)展和改革、審計、監(jiān)察人員、、的，依紀(jì)依法給予處理。
第五章附則
第8篇：財政投融資范文
【關(guān)鍵詞】國有獨資 地方政府投融資平臺 問題 對策
地方政府投融資平臺指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。與多元化形式相比，國有獨資的地方政府投融資平臺有自身的運(yùn)行規(guī)律，也面臨更為突出的問題。
國有獨資的地方政府投融資平臺問題分析
目標(biāo)定位混亂。地方政府投融資體制改革經(jīng)歷了從政府主導(dǎo)向市場主導(dǎo)的市場化改革的過程，特別是十六屆三中全會期間，國務(wù)院了《投資體制改革的決定》，明確了即使政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施投資也要引入市場機(jī)制，進(jìn)一步要求提高政府投資的經(jīng)濟(jì)收益。但作為地方政府投融資的主要形式，國有獨資的地方政府投融資平臺實際上承擔(dān)了公益性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，資產(chǎn)收益低下，甚至沒有經(jīng)濟(jì)收益。究竟以追求社會效益、實現(xiàn)政府職能為目的，還是以追求利潤、實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值為目的，成為我國大多數(shù)國有獨資的地方政府投融資平臺公司面臨的主要困境之一。
公司治理結(jié)構(gòu)流于形式?，F(xiàn)代公司制度是基于產(chǎn)權(quán)和治理獨立原則以股東會董事會經(jīng)理層的制度設(shè)計實現(xiàn)，但是國有獨資的地方政府投融資平臺不設(shè)股東會，實行董事會領(lǐng)導(dǎo)下的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制。這種公司組織機(jī)構(gòu)設(shè)置具有產(chǎn)權(quán)和治理上的非獨立性特征，無法實現(xiàn)政企分開。董事會成員由政府授權(quán)的部門或機(jī)構(gòu)委任，而授權(quán)委任的主體部門和被選拔工作人員的部門之間通常存在相關(guān)的職能管轄關(guān)系。總經(jīng)理雖然被要求由董事長按照市場方式公開競聘產(chǎn)生，但是實際產(chǎn)生方式與董事長雷同。加之沒有股東會，無法通過股東間的制衡關(guān)系保證董事會和總經(jīng)理的獨立決策權(quán)，董事會和總經(jīng)理績效考核與薪資發(fā)放又參照行政性標(biāo)準(zhǔn)，由政府授權(quán)的部門或投資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，其現(xiàn)代公司制度的治理結(jié)構(gòu)完全流于形式，沒有任何實質(zhì)上的獨立性，必然出現(xiàn)政府意志左右企業(yè)行為現(xiàn)象。
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡，融資途徑狹窄。國有獨資的地方政府投融資平臺的資產(chǎn)項目構(gòu)成中，無形和遞延資產(chǎn)、流動資產(chǎn)兩類占了資產(chǎn)總額的絕大多數(shù)。無形和遞延資產(chǎn)一般是政府劃撥土地使用權(quán)評估價值及相應(yīng)的增加值，這部分資產(chǎn)在房地產(chǎn)市場持續(xù)增長時期具有較強(qiáng)的增值能力，但受房產(chǎn)調(diào)控政策影響，未來價值和收益面臨不確定性，且土地使用權(quán)這種非貨幣資產(chǎn)變現(xiàn)能力差。因為國有獨資的地方政府投融資平臺沒有經(jīng)營性收入，所以現(xiàn)金幾乎沒有，流動資產(chǎn)主要是貨幣資金，都是各家銀行項目貸款形成的派生存款，使用受到銀行約束。國有獨資的地方投融資平臺總體資產(chǎn)流動性差，結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。
國有獨資的地方政府投融資平臺資金來源多為兩種：一是地方政府注資，國有獨資的地方政府投融資平臺多處市縣等地，這些地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平普遍較弱，財政能力有限，公共投資缺口較大，難以形成充足的資產(chǎn)投入；二是銀行貸款融資，因為國有獨資的地方政府投融資沒有經(jīng)營性收入，所以以政府信用或地方財政收入擔(dān)保，從各銀行借入資金，一方面銀行貸款是完全商業(yè)性融資，融資成本高，并受到宏觀貨幣政策的調(diào)控影響，另一方面由于各銀行間沒有實現(xiàn)信息共享，也容易形成同一資產(chǎn)重復(fù)抵押、多次貸款的現(xiàn)象。融資渠道狹窄導(dǎo)致國有獨資的地方投融資平臺患有嚴(yán)重銀行貸款依賴癥，融資能力受限，削弱了地方公益性基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度。
信息不透明，監(jiān)管缺失。首先，外部監(jiān)管缺失。國有獨資的地方政府融資平臺資金不屬于預(yù)算管理，不接受公共監(jiān)督體系的監(jiān)管，財務(wù)信息缺乏透明度。其次，內(nèi)部監(jiān)管缺失。從資金運(yùn)作實踐看，國有獨資的地方政府投融資平臺只作為政府借款的主體，政府擁有真正的資金配置決策權(quán)，資金的使用者是政府的項目建設(shè)單位，另外，現(xiàn)有的公司治理結(jié)構(gòu)流于形式，通常也不設(shè)監(jiān)事會，一般由政府的相關(guān)職能部門行使監(jiān)督權(quán)。
還款機(jī)制不健全，債務(wù)風(fēng)險高企。由于國有獨資的地方政府投融資平臺幾乎少有經(jīng)營性收入，難以償還未來的債務(wù)，所以融資的本息主要由地方政府財政支付。以某市某銀行貸款為例，截止2010年6月，某銀行為地方投融資平臺貸款余額13.37億元，以財政收入作為唯一還款來源的貸款13.37億元，占貸款總額的100%。受土地財政性質(zhì)影響，單一的財政收入還款途徑具有風(fēng)險性：一是政府財政政策具有不確定性，二是各地土地財政現(xiàn)狀受地產(chǎn)發(fā)展影響，還款缺乏實質(zhì)性內(nèi)容和約束，三是借款期限多為中長期，約為5~8年左右，超過一屆政府任期，無法保證下屆政府必定如約兌現(xiàn)承諾，四是還款期限相對集中，到期還款壓力巨大。
國有獨資的地方政府投融資平臺公司發(fā)展對策
明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，準(zhǔn)確定位目標(biāo)。從公司股東權(quán)益訴求角度看，國有獨資的地方政府投融資平臺公司沒有多元化主體，行為理當(dāng)完全體現(xiàn)政府股東利益，在“服務(wù)型政府”改革趨勢下，政府利益更多的應(yīng)該是表現(xiàn)為公共管理目的。但是，國有獨資的地方政府投融資平臺公司一開始就被錯誤地賦予了市場經(jīng)濟(jì)微觀主體的性質(zhì)，產(chǎn)生了市場導(dǎo)向的商業(yè)行為與政府導(dǎo)向的公共管理行為之間的沖突和矛盾。所以，國有獨資的地方政府投融資平臺公司應(yīng)該與股權(quán)多元化的地方政府投融資平臺公司相區(qū)別，將目標(biāo)定位為社會效益為主、經(jīng)濟(jì)利益為輔，投資行為著眼于公益性基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。
完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)管理效益。完善治理結(jié)構(gòu)，需要明晰政府和企業(yè)之間的委托關(guān)系，政府是股東，董事會受委托全權(quán)股東權(quán)益，董事會成員由股東選擇產(chǎn)生，無可非議，但是一經(jīng)確定，政府需要轉(zhuǎn)換觀點，破除傳統(tǒng)的管轄觀點。董事長需要變革現(xiàn)行的全權(quán)負(fù)責(zé)的做法，進(jìn)一步強(qiáng)化其監(jiān)管資產(chǎn)使用效益和重大戰(zhàn)略決策權(quán)，弱化其執(zhí)行權(quán)。相反，經(jīng)理層具有的與項目有關(guān)的經(jīng)營決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)需要增強(qiáng)，并且嚴(yán)格按照職業(yè)經(jīng)理人的要求用市場方式產(chǎn)生，通過有效的績效考核和薪資制度激發(fā)其積極性，充分發(fā)揮其專業(yè)化管理優(yōu)勢，提高資金使用效益。
強(qiáng)化約束機(jī)制，降低債務(wù)風(fēng)險。首先，國有獨資的地方政府投融資平臺公司應(yīng)設(shè)立單獨的資金賬戶，并入財政預(yù)算體系，使其處于公共資金監(jiān)管體系下，促進(jìn)其自身投融資行為規(guī)范化。其次，引入市場約束機(jī)制，增加信息透明度。再次，建立地方政府財政預(yù)警制度，參照目前較為成熟的做法，以負(fù)債率、債務(wù)率、償債率作為主要指標(biāo)，進(jìn)行指標(biāo)細(xì)化和標(biāo)準(zhǔn)確定，監(jiān)測政府財政風(fēng)險。為確保還款能力，還可以設(shè)立專門的債務(wù)償還基金，由財政和平臺公司約定投入。最后，在確權(quán)前提下，建立責(zé)任部門和人員問責(zé)制度，嚴(yán)格查處和追究違規(guī)、違法責(zé)任人的責(zé)任，確保資金使用安全，防范債務(wù)風(fēng)險。
提高地方政府財力，創(chuàng)新平臺公司融資渠道。首先需要致力于地方政府財力提高：一是改革現(xiàn)行的財政體制，增加地方政府財政收入；二是修訂相關(guān)政策法令，突破中央代為發(fā)行地方債券的做法，允許地方政府發(fā)行地方債權(quán)，直接融資，吸納社會資金，結(jié)合地方政府財政能力，對公益性基礎(chǔ)設(shè)施項目投資允許財政擔(dān)保融資，但需要保證擔(dān)保有效可行；三是支持利用各種政府注資方式充實資本金，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大國有獨資的地方投融資平臺公司融資能力和償還債務(wù)能力。另外，從地方政府投融資平臺公司自身著手，整合資源，創(chuàng)建條件，創(chuàng)新融資方式，通過發(fā)行公司債券、資產(chǎn)證券化等方式拓寬融資渠道。
完善政策法規(guī)，支持發(fā)展。國有獨資的地方政府投融資平臺仍需要大力發(fā)展，平臺公司可歸類管理，區(qū)別對待。首先，國有獨資的地方政府投融資平臺多處于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中小城市，這些城市地方政府投融資平臺公司數(shù)量少，規(guī)模小，投融資模式簡單，融資杠桿低，債務(wù)風(fēng)險可控。從債務(wù)風(fēng)險看，因為政府是公司唯一的實際償債主體，所以債務(wù)風(fēng)險測評一般是以政府性債務(wù)為內(nèi)容。
其次，從地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展與城市公共投資相互促進(jìn)關(guān)系看，目前各地方政府急需增加城市公共投資，改善環(huán)境，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拉動和促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這符合宏觀層面的民生工程建設(shè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略定位。
另外，可加大財政補(bǔ)貼，支持發(fā)展。地方政府或直接劃撥財政支出支付成本和建立專門償債基金等，或注入資產(chǎn)優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量。國家則可以考慮建立地方公益性項目專業(yè)政策銀行，給予貸款以低利率、貼息等政策性補(bǔ)貼，支持地方公益性項目建設(shè)。現(xiàn)實可行的方案就是將地方公益性項目專項貸款業(yè)務(wù)劃撥至現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，因為其具有農(nóng)業(yè)政策性業(yè)務(wù)和地方政府投融資平臺公司貸款業(yè)務(wù)的雙重執(zhí)行經(jīng)驗，銀行網(wǎng)點布局廣泛，基本覆蓋市縣級，自身也致力于謀求業(yè)務(wù)范圍突破發(fā)展。
第9篇：財政投融資范文
2010年以來，世界金融危機(jī)漸趨緩和，而全球政府債務(wù)危機(jī)卻日益顯現(xiàn)，中國地方政府投融資平臺貸款的高風(fēng)險性也引起了多方關(guān)注。由融資不透明所引發(fā)的監(jiān)管困難等問題，必然增加地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，并極易引發(fā)銀行信貸風(fēng)險、政府取代企業(yè)做決策干擾市場化規(guī)律等難題，對國民經(jīng)濟(jì)的潛在的破壞力不容忽視。
【關(guān)鍵詞】
投融資平臺；風(fēng)險；改革方向
2008年金融危機(jī)發(fā)生后，我國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了超出政府、市場預(yù)期的下跌，我國政府迅速出臺4萬億經(jīng)濟(jì)刺激的系列計劃，通過發(fā)展高速鐵路等十大產(chǎn)業(yè)來保增長、促內(nèi)需，力圖通過加快基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)來拉到經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這一方式同時給各家銀行也帶來了數(shù)額龐大的信貸機(jī)會。
值得注意的是，高速的信貸投放中，最主要、最活躍的融資主體――地方政府的投融資平臺，一邊大量融資，一邊把融來的資金大量投放到城市化、城鎮(zhèn)化建設(shè)中，起到了保增長、促內(nèi)需的重要作用。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年年初，我國地方政府投融資平臺總負(fù)債僅為1萬多億元，僅僅一年多年時間，到2009年年中，全國出現(xiàn)了3000余家各級政府投融資平臺，總負(fù)債迅速上升至5萬億元以上，平均負(fù)債率在60%以上，其80%的負(fù)債都來源于銀行貸款。在這3000余家投融資平臺中，70%以上為縣區(qū)級平臺公司。
從時間上來說，地方政府投融資平臺的形成和發(fā)展大致經(jīng)歷了四個階段：第一階段是1987年至1997年的初步探索階段，其標(biāo)志是我國最早的綜合性政府投融資平臺公司――上海久事公司的成立；第二階段是1997年至2008年的推廣融合階段，此時受亞洲金融危機(jī)影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢顯露，地方投融資平臺開始在各地出現(xiàn)；第三階段是2008年至2010年的高速發(fā)展階段，受全球性金融危機(jī)影響，各地配合國家“4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃”需要，紛紛成立各種投融資平臺公司，舉債融資規(guī)模呈爆發(fā)式增長；第四階段是2010年至今的規(guī)范清理階段，中央陸續(xù)出臺各種規(guī)范和清理地方政府投融資平臺的政策法規(guī)，并多次給地方投融資平臺降溫，以達(dá)到減少貸款風(fēng)險的目的。
地方投融資平臺公司數(shù)量和規(guī)模的高速增長，確實使其風(fēng)險也在不斷累積。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)或政策發(fā)生“黑天鵝事件”或重大變化時，任何一個環(huán)節(jié)的斷裂都有可能導(dǎo)致政府債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。其主要問題反映在以下三個方面：
1 融資平臺缺乏規(guī)范和透明，不便于監(jiān)管
由于地方政府融資平臺的資金是在財政預(yù)算外進(jìn)行管理的，地方政府有較大的積極性去設(shè)立各種城司，但同時也由于這些資金游離于公共監(jiān)督體系之外，商業(yè)銀行和地方政府都較難掌握其真實的負(fù)債和擔(dān)保狀況。財務(wù)信息缺乏足夠的透明度和規(guī)范性。
2 融資規(guī)模過大，加重了地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年來，銀行信貸的高速增長中，有相當(dāng)一部分是地方投融資平臺所主導(dǎo)的，這在事實上增大了地方財政的隱形負(fù)債。一旦地方政府出現(xiàn)無法全部償還，仍然需要中央財政來承擔(dān)。
3 融資平臺一旦資金鏈斷裂，有可能會轉(zhuǎn)化為銀行信貸危機(jī)
地方投融資平臺的做法實質(zhì)相當(dāng)于地方財政綁架了貨幣政策，這必然造成商業(yè)銀行貸款風(fēng)險和壞賬概率的加大。同時，由于很多地方政府融資平臺的債務(wù)是由地方財政來擔(dān)保貸款的，很大程度上是依賴財政收入的增長和土地價格的上升來還本付息的。土地價格和土地收入對地方政府融資平臺暢通運(yùn)行意義重大，但如果地方政府的負(fù)債規(guī)模不斷膨脹，投融資平臺必然會面臨無法償還本息的風(fēng)險，最終就可能轉(zhuǎn)化為銀行的信貸危機(jī)。
為了消解地方投融資平臺的風(fēng)險，有必要從四個方面入手對其進(jìn)行相應(yīng)的改革，從而使其規(guī)范化透明化。
1）規(guī)范、提升地方政府投融資平臺的運(yùn)營能力，降低其已貸款項的償還風(fēng)險。
應(yīng)該認(rèn)識到，地方政府投融資平臺產(chǎn)生風(fēng)險的內(nèi)部原因，主要是其治理結(jié)構(gòu)和管理水平問題。目前，地方政府投融資平臺普遍存在著政府伸手干預(yù)較嚴(yán)重、法人制度相對不夠健全等問題，融資能力普遍較低下，還款約束機(jī)制和還款保障機(jī)制也很薄弱，市場運(yùn)作與管理水平都比較差，因此，必須盡快完善地方政府投融資平臺公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，幫助促使其盡快建立科學(xué)現(xiàn)代的企業(yè)制度，并真正實施市場化的運(yùn)作方式和手段。同時，要對平臺的資金使用流向進(jìn)行嚴(yán)格控制，促使其資金利用達(dá)到最優(yōu)化的目標(biāo)，實現(xiàn)資金最優(yōu)化配置。此外，還要推動地方政府投融資平臺探索多元化融資體制，以項目融資、股權(quán)融資、資產(chǎn)證券化等逐步實現(xiàn)多種渠道的融資資金來源。
2）建立科學(xué)考核機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險管控，減少系統(tǒng)性風(fēng)險。
之所以強(qiáng)調(diào)建立科學(xué)的考核機(jī)制，主要是為了削弱當(dāng)前地方政府的政績考核對投融資平臺風(fēng)險的助推力。不可否認(rèn)，地方政府的政績考核，在極大程度上助推了投融資平臺的風(fēng)險，這與地方官員政績考核方式以區(qū)域GDP增長速度和固定資產(chǎn)投資增速為核心、過分強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有很大的關(guān)系。許多地方政府投融資平臺都是地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要形象工程，過多過濫的投融資平臺自然加大了平臺公司的風(fēng)險。通過建立科學(xué)的考核機(jī)制，有助于緩解地方政府投融資平臺風(fēng)險的形成，通過建立以改善民生為導(dǎo)向、將義務(wù)教育、公共衛(wèi)生、社會保障發(fā)展水平納入考核的機(jī)制，將會在很大程度上防止過度融資，降低投融資平臺的風(fēng)險。
此外，金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行，作為地方政府投融資平臺資金的重要來源，有必要重新對平臺公司的信貸進(jìn)行全面、認(rèn)真、細(xì)致的評估和考察，明確其相關(guān)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特別是償債能力。各商業(yè)銀行間，還應(yīng)該盡快建設(shè)“風(fēng)險共擔(dān)、利益共享”的合作機(jī)制，通過降低單一銀行貸款的額度，從而實現(xiàn)控制金融系統(tǒng)性風(fēng)險的目標(biāo)。
3）對現(xiàn)存的分稅制進(jìn)行改革，從根源上防范風(fēng)險。不可否認(rèn)，從1994年開始實施的分稅制，改變了中央和地方間的財政收入分配格局，也是地方政府投融資平臺急劇增長的最根本原因。由于地方政府可支配收入的不足，但同時卻承擔(dān)了較多的政府事務(wù)，從而導(dǎo)致地方政府過度依靠投融資平臺來融資，并造成地方政府投融資平臺償債壓力不斷增加。要想從根本上解決地方政府投融資平臺的風(fēng)險問題，中央和地方政府可以通過重新劃分事權(quán)的方式，匹配給地方政府相應(yīng)財權(quán)，從而實現(xiàn)財政層級的科學(xué)管理，優(yōu)化資金配置。
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