前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的企業(yè)投資的方式主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：企業(yè)投資的方式范文

人們對知識的表述最混亂，因?yàn)樗母拍钭铍y以理解。真實(shí)的情況是，知識是人們認(rèn)知和識別自然與社會(huì)的信仰、理念和思想意志，即信念和思想意志。人們獲取知識的主要途徑首先是家庭教育和社會(huì)經(jīng)歷；其次是學(xué)校課堂學(xué)習(xí)。一個(gè)人做事很有原則，其理念先進(jìn)，意志堅(jiān)強(qiáng)，不易被錯(cuò)誤事件干擾或誘惑，我們稱此人很有知識。同理，一個(gè)擁有專業(yè)博士學(xué)位并有十多項(xiàng)專利發(fā)明的機(jī)械工程師，在道德品質(zhì)、合作精神和工作投入方面經(jīng)常發(fā)生問題，那么我們稱此工程師是一位技術(shù)專家但可能不是一位知識分子。企業(yè)的知識主要有理念制度和黨政工團(tuán)資產(chǎn)等，顯然，知識是相對獨(dú)立于技術(shù)之外的一種生產(chǎn)要素。那種把技術(shù)等同于知識的做法是極其錯(cuò)誤和有危害的?？萍冀纭⒔逃绾蛯W(xué)術(shù)界大量“造假”或腐敗的事實(shí)，就足以證明技術(shù)人才不等于知識分子。人們也經(jīng)常把信息與知識混同。某一個(gè)具體的信息可能是一種知識，但知識卻不一定是信息。經(jīng)濟(jì)上的信息是一種很具體的生產(chǎn)品和商品，它是社會(huì)和自然發(fā)生變化及其后果的信號消息。這個(gè)信號消息具有創(chuàng)造價(jià)值的功能。要素資本里的信息主要有網(wǎng)絡(luò)信息、紙質(zhì)信息、電子產(chǎn)品信息、信息組織等。信息資本的投入和配置是企業(yè)解決新生產(chǎn)要素不確定性及其跨時(shí)間配置的重要方式。同其他傳統(tǒng)生產(chǎn)要素一樣，信息、技術(shù)和知識的確認(rèn)、計(jì)量、記錄和披露，可用會(huì)計(jì)上的要素資本平衡表加以完成。那么，技術(shù)、知識和信息是如何轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本的？生產(chǎn)過程是資本產(chǎn)生的必要條件，完成交易過程則是資本產(chǎn)生的充分條件。技術(shù)、知識和信息都是人們生產(chǎn)勞動(dòng)的產(chǎn)物，這些勞動(dòng)成果在擁有了所有權(quán)憑證之后，所有人可以出售而獲得財(cái)務(wù)貨幣，出售之后的技術(shù)、知識和信息，則變?yōu)槠湫碌乃姓叩馁Y本。在這里，資本的產(chǎn)生有三個(gè)關(guān)鍵性條件，一是勞動(dòng)生產(chǎn)過程，即薩繆爾森教授所說的資本是生產(chǎn)的產(chǎn)物；二是所有者或持有人取得所有權(quán)憑證，即在合約上確立產(chǎn)權(quán)關(guān)系；三是進(jìn)入市場完成交易過程。

技術(shù)由工程師、科學(xué)家或企業(yè)員工生產(chǎn)出來，其成本有科技人員工資、實(shí)驗(yàn)室儀器和設(shè)備或材料消耗、電力照明，以及計(jì)算機(jī)系統(tǒng)等，如同“機(jī)床”、“起重車”和“電力”等商品一樣，其生產(chǎn)成本由原材料鋼鐵、加工設(shè)備機(jī)床、勞力、場地、專門技術(shù)，以及管理組織支出等項(xiàng)目構(gòu)成一樣。企業(yè)的“機(jī)床”“、起重車”和“電力”等物質(zhì)資本，與生產(chǎn)“機(jī)床”、“起重車”和“電力”所投入的人力、技術(shù)、設(shè)備等生產(chǎn)要素不可等同。人力的成本有衣食住行支出、父母養(yǎng)育監(jiān)護(hù)支出、學(xué)校教育支出、醫(yī)療支出，以及供職單位的培訓(xùn)支出等。高質(zhì)量的人力經(jīng)過交易過程轉(zhuǎn)化為人力資本后，該人力資本的價(jià)值高低決定于其未來收益凈現(xiàn)值多少，即決定于其創(chuàng)造財(cái)富的多少。技術(shù)和人力是各自相對獨(dú)立的不同生產(chǎn)要素。被投入生產(chǎn)過程的生產(chǎn)要素，經(jīng)過勞動(dòng)者的工作變成產(chǎn)品而被消耗。生產(chǎn)的產(chǎn)品供人類消費(fèi)，供新的生產(chǎn)消費(fèi)的產(chǎn)品則會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌馁Y本。所以，新產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)品和新的生產(chǎn)過程的開發(fā)，是資本產(chǎn)生的源泉。因此，哪里研發(fā)、產(chǎn)生了新的產(chǎn)業(yè)和新產(chǎn)品，特別是新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)，哪里就有可能是探究資本孕育的源泉。

技術(shù)資本的產(chǎn)生源于新興產(chǎn)業(yè)和新生活方式的出現(xiàn)，引發(fā)對新技術(shù)的需求。技術(shù)被投入生產(chǎn)過程，生產(chǎn)出新產(chǎn)品和新的社會(huì)活動(dòng)方式，這些新的產(chǎn)品和活動(dòng)方式，可被人們自由選擇和自由買賣，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)化。于是，技術(shù)開始轉(zhuǎn)化為資本，成為社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的原動(dòng)力。顯然，技術(shù)資本的孕育、產(chǎn)生和形成由五個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成：（1）新產(chǎn)業(yè)和新生活的出現(xiàn)；（2）生產(chǎn)勞動(dòng)有結(jié)果；（3）登記生產(chǎn)成果憑證使之產(chǎn)權(quán)化和商品化；（4）完成買賣交易；（5）進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)過程。前兩個(gè)環(huán)節(jié)的良好運(yùn)行決定于生產(chǎn)力的先進(jìn)程度，最后兩個(gè)環(huán)節(jié)的持續(xù)進(jìn)行決定于經(jīng)濟(jì)制度的科學(xué)化。而生產(chǎn)勞動(dòng)結(jié)果、登記所有權(quán)憑證和完成買賣交易，則是資本生成的三個(gè)關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。它們是技術(shù)資本生成機(jī)制的核心，又可稱創(chuàng)造性資本機(jī)制。圖1表明，本文提出的技術(shù)資本生成過程和原理，以及“資本生成的三個(gè)關(guān)鍵性環(huán)節(jié)”，實(shí)際是薩繆爾森、索托和馬克思三位大師的資本理論組合。過去，我們對資本的理解有些像盲人摸象一樣，只強(qiáng)調(diào)“貨幣變?yōu)橘Y本的前提條件是勞動(dòng)力成為商品”，沒有想到“勞動(dòng)者變?yōu)橘Y本的前提條件是貨幣和機(jī)器設(shè)備成為商品”，更沒有認(rèn)識到，“勞動(dòng)者變?yōu)橘Y本，實(shí)質(zhì)是以出賣勞動(dòng)力為前提條件”。學(xué)者們盛贊馬克思發(fā)現(xiàn)了勞動(dòng)與資本之間的關(guān)系，本文則更推崇馬克思關(guān)于資本的產(chǎn)生需要資本載體或標(biāo)的物成為商品并在市場里出售實(shí)現(xiàn)其價(jià)值的觀點(diǎn)。生產(chǎn)勞動(dòng)產(chǎn)品變?yōu)樯唐返臈l件也是需要經(jīng)過出售環(huán)節(jié)，即“商品是用于交換的勞動(dòng)產(chǎn)品?！笨墒?，人們沒有思考，勞動(dòng)產(chǎn)品為什么能夠銷售出去而變?yōu)樯唐纺?？赫爾南?#8226;德•索托教授給出了答案：根本原因在于產(chǎn)品登記了所有權(quán)憑證，產(chǎn)權(quán)歸屬得到確認(rèn)。國家在法律上和民間在契約上都明確規(guī)定以該物品的所有權(quán)憑證為準(zhǔn)繩。一項(xiàng)技術(shù)要轉(zhuǎn)變?yōu)槟骋黄髽I(yè)或某一個(gè)人的技術(shù)資本，該技術(shù)就要屬于商品和有明確的產(chǎn)權(quán)歸屬，而且一定要登記所有權(quán)憑證；該項(xiàng)有產(chǎn)權(quán)證書的技術(shù)被準(zhǔn)備進(jìn)行生產(chǎn)的人或企業(yè)購買后，該技術(shù)就成為這個(gè)人或企業(yè)的技術(shù)資本。所以，技術(shù)被人們發(fā)明之后，要變?yōu)榧夹g(shù)資本，就需要發(fā)明人或擁有人登記技術(shù)的所有權(quán)憑證，參與市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并將該技術(shù)出售給生產(chǎn)領(lǐng)域的企業(yè)，那么該技術(shù)就成為企業(yè)的技術(shù)資本了。新資本誕生后，就會(huì)尋找新興產(chǎn)業(yè)，從而進(jìn)入新的再生產(chǎn)過程及其循環(huán)。

作者：羅福凱 單位：中國海洋大學(xué)管理學(xué)院

第2篇：企業(yè)投資的方式范文

關(guān)鍵詞：新形勢；房地產(chǎn)企業(yè)；投融資方式；創(chuàng)新

近年來，隨著我國房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，房價(jià)過熱已成為人們普通關(guān)注的社會(huì)問題。針對房價(jià)過熱的問題，國家先后出臺(tái)了一系列的宏觀調(diào)控政策，實(shí)施貨幣緊縮、限購限貸、資金監(jiān)管等措施，這使得房地產(chǎn)企業(yè)的融資活動(dòng)因融資渠道的減少而相應(yīng)帶來了運(yùn)營資金的周期性競爭。為此，房地產(chǎn)企業(yè)需要結(jié)合于自身的實(shí)際情況來重新對融資方式進(jìn)行設(shè)計(jì)和選擇，繼而更好地解決所面臨的融資困境。

一、目前房地產(chǎn)企業(yè)的投融資方式

（一） 金融機(jī)構(gòu)的貸款

房地產(chǎn)企業(yè)的融資活動(dòng)往往與金融機(jī)構(gòu)緊密相關(guān)。國內(nèi)的商業(yè)銀行通過以貸款的形式來為房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行融資。其形式包括了：住房貸款、經(jīng)濟(jì)適用房貸款、商品房貸款等等。此類融資活動(dòng)的開展優(yōu)勢在于，因沒有利息預(yù)提所得稅與外債額度的限制，所以房地產(chǎn)企業(yè)可以將這部分費(fèi)用從建設(shè)成本中扣除。

（二）利用預(yù)售來獲得融資

房地產(chǎn)企業(yè)通過將房屋進(jìn)行預(yù)售來獲得資金的方式也能讓企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中達(dá)到融資的目的。同時(shí)，這一方式的開展模式較為簡單且開展成本較低，但是，其也受到一系列的限制規(guī)定的要求，如：預(yù)售房屋的條件要求存在；購房限制所帶來的利潤降低；預(yù)售的收入只能被用于工程建設(shè)活動(dòng)中等等。

（三）通過上市進(jìn)行融資

房地產(chǎn)企業(yè)通過將公司的所有資本等額劃分，然后借助于股票的形式來進(jìn)行流通，進(jìn)而獲得社會(huì)資金的注入，達(dá)到融資的目的。當(dāng)然，房地產(chǎn)企業(yè)的上市需要得到批準(zhǔn)且需做到公開發(fā)行。這樣的方式能夠讓房地產(chǎn)企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)籌集到所需資金。但是，開展上市融資活動(dòng)的前期，成本較大，一般情況下，中小企業(yè)是無法選擇這一方式的。

二、房地產(chǎn)企業(yè)投融資活動(dòng)現(xiàn)狀與問題

隨著我國房地產(chǎn)行業(yè)的不斷發(fā)展，其經(jīng)營規(guī)模與行業(yè)本身較以往都有了翻天覆地的變化。比如，2016年1-6月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金6.81萬億元，同比增長 15.6%，增速較1-5月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)首次收窄。從具體來源看，1-6月，國內(nèi)貸款1.09萬億，同比上升1%，累計(jì)同比增長1.0%，增速較1-5月份收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)。2016年1-6月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)利用外資65.65億元，同比大幅下降63.2%，降幅較5月有所減小，利用外資數(shù)額自2015年6月起連續(xù)13個(gè)月呈現(xiàn)同比大幅下降態(tài)勢。自籌資金2.38萬億，同比下降0.1%，是3月以來首次同比減少。

這些現(xiàn)象的存在都是對當(dāng)下房地產(chǎn)市場經(jīng)濟(jì)具體情況的表現(xiàn)。由此可見，傳統(tǒng)的融資方式已經(jīng)難以滿足實(shí)際需求。就其產(chǎn)生的問題來說，主要包括如下內(nèi)容：

（一）房地產(chǎn)企業(yè)的資金管理存在不足，投資不合理現(xiàn)象較為嚴(yán)重

在我國，房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模大多為：先置地、再建設(shè)，最后銷售。在這個(gè)過程中，因?yàn)榭⒐r(shí)間受復(fù)雜因素的影響而難以明確，可能就會(huì)因此造成經(jīng)營利潤的降低。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)本身需要大量的資金融入，而這樣的模式導(dǎo)致一些房地產(chǎn)企業(yè)難以靠自身達(dá)到融資目標(biāo)，而銀行貸款的逾期又讓經(jīng)營活動(dòng)本身雪上加霜。

（二）融資形式過于單一且國家政策的影響力較大

房地產(chǎn)作為資金密集型企業(yè)，其生產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)本身需要大量的資金投入，而我國房地產(chǎn)企業(yè)融資形式較為單一，且存在過分依賴間接融資的現(xiàn)象。通過研究活動(dòng)顯示，：銀行的信貸政策收緊的時(shí)候，許多房地產(chǎn)企業(yè)就會(huì)面臨資金斷裂的困境而難以繼續(xù)建設(shè)、經(jīng)營下去。

（三）中小房地產(chǎn)企業(yè)的融資困境

房地產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模對其自身的融資能力有著極大的影響。這也就導(dǎo)致中小房地產(chǎn)企業(yè)因其自身的實(shí)力不足，繼而更加難以獲得融資方的青睞。同時(shí)，因這些企業(yè)本身的經(jīng)營管理活動(dòng)缺乏科學(xué)性，融資風(fēng)險(xiǎn)也就更大，多重困境的存在，使得中小房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展舉步維艱。

三、新形勢下房地產(chǎn)企業(yè)投融資新渠道

隨著國家宏觀調(diào)控政策的不斷頒布與實(shí)施，我國房地產(chǎn)企業(yè)的黃金十年已經(jīng)終結(jié)，投融資環(huán)境發(fā)生重大變化，在新形勢下，房地產(chǎn)企業(yè)需要尋求投融資新渠道：

（一）利用房地產(chǎn)基金進(jìn)行融資

就房地產(chǎn)基金來說，其作為一種需要大量零散資金注入的資本，其需要由專業(yè)化的投資專家來進(jìn)行融資工作。其形式被分為：海外和國內(nèi)兩種產(chǎn)業(yè)基金類型。隨著中國海外資金量的累積，中國海外基金的發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大。由于受到國內(nèi)政策，以及國內(nèi)企業(yè)運(yùn)作的不規(guī)范和房地產(chǎn)市場的不透明性的影響，國內(nèi)地產(chǎn)基金的發(fā)展由于缺乏相關(guān)法律制度的規(guī)范而受到了限制。隨著房地產(chǎn)市場的進(jìn)一步l展，地產(chǎn)基金有望成為房地產(chǎn)融資方式的新寵。

（二）利用經(jīng)營性物業(yè)貸款融資

經(jīng)營性物業(yè)貸款，有的銀行稱為固定資產(chǎn)貸款或資產(chǎn)支持類貸款。一般貸款期限較長，按照規(guī)定，此類貸款總額不得超過建造或購買該房產(chǎn)總投資的70%。作為房地產(chǎn)企業(yè)而言，該類創(chuàng)新的融資方式是一種有效的載體，但要注意其風(fēng)險(xiǎn)。要把握貸后管理風(fēng)險(xiǎn)。需要及時(shí)掌握項(xiàng)目租售情況，準(zhǔn)確估算項(xiàng)目經(jīng)營性現(xiàn)金流量，認(rèn)真做好項(xiàng)目資金監(jiān)管，制定科學(xué)合理的還款計(jì)劃，確保按期償還貸款本息，有效控制和化解貸款風(fēng)險(xiǎn)。采用銀團(tuán)貸款方式，可以降低貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營性物業(yè)貸款普遍涉及的貸款額度大、期限長，貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)較突出，建議采用銀團(tuán)貸款方式，分散貸款風(fēng)險(xiǎn)。

（三）通過產(chǎn)融結(jié)合融資

金融業(yè)務(wù)的開展為房地產(chǎn)開發(fā)商的資金融入提供了多元化渠道，其也在很大程度讓企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展得以獲得充足的資金。當(dāng)然，產(chǎn)融結(jié)合無疑是房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行行業(yè)延伸、打破行業(yè)桎梏的突破口。目前，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)稀缺，良好地使用資本有助于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。產(chǎn)融結(jié)合突出產(chǎn)業(yè)和資本的融合，資本應(yīng)該為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作服務(wù)和支撐。但國內(nèi)絕大多數(shù)房企的產(chǎn)融結(jié)合還處于起步階段，在思考回報(bào)之前，必須先考慮風(fēng)控問題。例如首付貸就是金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的互相結(jié)合，也是產(chǎn)融結(jié)合的一種形式，但首付貸背后的高杠桿模式顯現(xiàn)，加劇了房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。一旦房價(jià)下跌，風(fēng)險(xiǎn)將互相傳導(dǎo)，并最終影響銀行等金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定。

（四）通過房地產(chǎn)證券化融資

1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)得主夏普和米樂曾通過實(shí)證分析和邏輯的推導(dǎo)提出：不動(dòng)產(chǎn)證券化將成為未來金融的發(fā)展重點(diǎn)，國外房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)也表明，房地產(chǎn)證券化融資是提高企業(yè)籌資能力的最為有效的手段之一。房地產(chǎn)行業(yè)的證券化發(fā)展需要讓證券形式在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)行價(jià)值提升與周期擴(kuò)長。這樣一來，一方面可以讓企業(yè)融資困境得以被解決；另一方面，也能讓投資活動(dòng)的利益得以被更好地分享。因此，選擇房地產(chǎn)證券化發(fā)展，需要讓金融融資的規(guī)模得以擴(kuò)大，不再僅僅局限于中介機(jī)構(gòu)的限制。促使房地產(chǎn)金融工具得以創(chuàng)新，讓資本市場的融資方式得以被豐富，也更具選擇性。房地產(chǎn)證券化可使籌資者通過資本市場直接籌資而無須向銀行貸款或透支，同時(shí)其較低的融資成本有利于提高我國資本市場的運(yùn)作效率。然而，綜觀美國及其他國家的證券化融資實(shí)踐，我們可以發(fā)現(xiàn)證券化融資的難點(diǎn)在于需要一個(gè)完備的法律法規(guī)體系和成熟的資本市場體系，包括成熟的中介機(jī)構(gòu)。另一個(gè)困擾我國房地產(chǎn)證券化的問題是目前的信用體系還沒有建立起來，商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)也使得證券化存在很大障礙。

四、結(jié)語

總之，在“互聯(lián)網(wǎng)+”經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，房地產(chǎn)企業(yè)要突破融資瓶頸，需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的投融資方式，尋求適合自身發(fā)展的投融資新渠道，以便更好地適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的需求。在這個(gè)過程中，房地產(chǎn)企業(yè)需要一方面加強(qiáng)自身的產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)也需增強(qiáng)對市場的開發(fā)能力；另一方面，也要對現(xiàn)有的融資渠道進(jìn)行積極創(chuàng)新，借助于科學(xué)化的管理模式來對企業(yè)的資金鏈條優(yōu)化重組，繼而解決房地產(chǎn)企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀，幫助房地產(chǎn)企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)真正意義上的新時(shí)期新發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]王欽.關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)投融資新的渠道及操作利弊[J].會(huì)計(jì)師，2014（16）：14-15.

[2]郭亞力.我國房地產(chǎn)投融資格局分析及路徑選擇[J].財(cái)貿(mào)研究，2006，17（2）：105-111.

第3篇：企業(yè)投資的方式范文

【關(guān)鍵詞】 石油企業(yè)；投資；風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

0 前言

從1993年以來，中國石油企業(yè)開始開拓海外市場，對外直接投資。而從中國加入WTO以來，經(jīng)濟(jì)日益全球化，中國石油企業(yè)更是加快了其對外直接投資的速度。而由于各方面條件的限制，比如第三世界國家戰(zhàn)亂頻繁，國際石油緊缺，文化差異巨大等原因，中國石油企業(yè)對外直接投資面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。本文分析了這些風(fēng)險(xiǎn)的類型原因從而給出具體的防范措施，以促進(jìn)中國石油企業(yè)的繁榮。

1 中國石油企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀

1.1直接投資定義

對外直接投資，英文稱FDI，即Foreign Direct Investment，是現(xiàn)在主流的投資方式。它的核心思想是投資者直接控制國外投資企業(yè)，一般是投資者為了控制公司股份直接在國外建立或者收購企業(yè)。相對于國際間接投資，判斷一個(gè)投資是否是國際直接投資的最直接的方法是看投資者是否能夠控制一個(gè)外國企業(yè)。而這種界定的標(biāo)準(zhǔn)在各個(gè)國家都是不同的，每個(gè)國家規(guī)定的占有的股份值不同，但是10%的股份值界定被廣泛接受。

1.2為何要進(jìn)行對外直接投資

1.2.1國內(nèi)石油需求日益加大

從改革開放以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，而對于石油的需求也必然加大。進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，原油逐漸緊缺，國內(nèi)原油產(chǎn)量減少，開采難度加大。而作為一個(gè)工業(yè)化國家，大型重工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的命脈，特別是對石油需求大的石化工業(yè)和汽車工業(yè)，這樣的經(jīng)濟(jì)組成結(jié)構(gòu)在短時(shí)間內(nèi)難以得到優(yōu)化或者改善，同時(shí)隨著城市化進(jìn)程加快，不僅僅是城市需要大量的石油，農(nóng)村石油需求也大大增加。因此在往后的幾十年里，我國對石油的需求只會(huì)增加，不會(huì)減少。

1.2.2國際原油價(jià)格一路上漲

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2000年以后，國際原油價(jià)格持續(xù)上身。平均每年上漲38.9%左右，而從2000年到2006年間，國際輕質(zhì)原油價(jià)格上升了2.77倍。而持續(xù)上漲的原油價(jià)格大幅度消耗了我國外匯支出。

1.2.3石油國際競爭激烈

國際石油市場競爭日益激烈，尤其是大部分資源都被幾大石油巨頭壟斷，殼牌更是世界五百強(qiáng)第一。而歐洲和美洲等石油資源比較豐富的地區(qū)都被這些企業(yè)占據(jù)，這幾年歐美輿論被“中國”所引導(dǎo)，中國企業(yè)想要開拓歐美市場更是難上加難。想要改變這樣的現(xiàn)狀，中國石油企業(yè)必須加強(qiáng)對國內(nèi)市場的控制，其次也要積極謀求占據(jù)海外市場，開發(fā)海外資源。只有走出去，才能真正與世界石油巨頭競爭。

1.3中國石油企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀

我國石油投資始于1993年，發(fā)展到今天，投資市場日益廣闊，投資手段也日益多樣化，行業(yè)前景日益成熟。目前，我國石油的海外直接投資形成了由中石油，中石化，中海油三大龍頭企業(yè)為主的格局，其主要投資地區(qū)為俄羅斯等中亞地區(qū)，南美洲國家，中東非洲地區(qū)，因?yàn)檫@些地區(qū)工業(yè)水平較低，石油儲(chǔ)存豐富，可以較多的用于出口。

1.3.1海外投資效益不明顯

盡管發(fā)展至今，中國石油企業(yè)對外直接投資的歷史已有20余年，發(fā)展速度快，但是與國際著名石油公司，比如殼牌，斯倫貝謝等相比，凈利潤大大落后。經(jīng)營效率低下，成本較高。海外投資的收益很難填取巨大的成本消耗。

1.3.2投資受政局影響較大

由于中國石油海外直接投資的戰(zhàn)略部署問題，主要集中在不發(fā)達(dá)地區(qū)以及第三世界國家，而這些國家在經(jīng)濟(jì)落后的同時(shí)也往往伴隨著政局動(dòng)蕩，這對中國石油海外直接投資的影響非常大。碰到戰(zhàn)爭發(fā)生時(shí)，很多大型項(xiàng)目不得不終止，損失嚴(yán)重。比如說受利比亞局勢的影響，中國石油企業(yè)在石油豐富的利比亞70%～80%的投資都處于虧損狀態(tài)。

1.3.3海外投資程序仍不完善

由于目前的海外投資主要以和國外石油巨頭或者石油公司合作為主，而海外投資程序的不完善導(dǎo)致有些項(xiàng)目審批過慢（目前需要30個(gè)工作日左右）或者不能通過審批，這樣中國石油企業(yè)往往需要支付外國石油公司巨額的違約費(fèi)用。這大大損耗了我國石油企業(yè)的利益。

2 中國石油企業(yè)對外直接投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

2.1政治風(fēng)險(xiǎn)

由于國際局勢動(dòng)蕩，國家與國家之間的關(guān)系有可能變化得非常快，今天還是盟友的兩個(gè)國家也許明天就是敵人。而這些政府行為將對石油企業(yè)對外直接投資造成巨大的影響。且這類風(fēng)險(xiǎn)不是憑一己之力可以控制的，只能規(guī)避而不能控制。比如說，戰(zhàn)爭對石油基地建立非常不利，碰上戰(zhàn)亂，很多大型工程只能終止。其次還有政策方面風(fēng)險(xiǎn)等，比如投資所在國政府突然出臺(tái)一個(gè)政策要求保護(hù)國內(nèi)資源或增加外來企業(yè)的稅收等等，這些都對石油投資不利。尤其是對于中國石油企業(yè)來說，投資地區(qū)大部分在非洲，獨(dú)聯(lián)體國家，中東等，這些地方雖然石油資源多，但是戰(zhàn)爭內(nèi)亂的幾率也較高，宗教種族沖突嚴(yán)重，大大地影響了石油企業(yè)的海外投資。

2.2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也是影響中國石油企業(yè)海外投資的一個(gè)重要因素，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著政治風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，受國際大環(huán)境影響，有些國家貨幣匯率改變的相當(dāng)之大，比如說伊朗，這幾年來匯率一直處于巨大的波動(dòng)當(dāng)中，這給石油企業(yè)的外匯儲(chǔ)存帶來了很大的風(fēng)險(xiǎn)。而國際石油價(jià)格波動(dòng)也會(huì)給石油企業(yè)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治，戰(zhàn)爭，宗教沖突和國際匯率的變動(dòng)等因素都會(huì)影響到原油價(jià)格。當(dāng)石油價(jià)格一直保持在高位時(shí)，石油投資收益較大，而如果出現(xiàn)長時(shí)間下跌，那么原來在高位時(shí)所作的投資將處于虧損狀態(tài)，石油企業(yè)將承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。目前，我國石油海外投資主要部署在一些高風(fēng)險(xiǎn)不穩(wěn)定的國家，而在這些地方實(shí)行的投資具有很大的融資困難，金融機(jī)構(gòu)對融資的要求很苛刻，因此石油企業(yè)所得的利潤率也相應(yīng)較小。同樣，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也是難以控制的因素，主要是規(guī)避。

2.3技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是勘探開發(fā)過程中出現(xiàn)錯(cuò)估的情形。很多石油豐富的地區(qū)地理自然環(huán)境都非常惡劣，容易出現(xiàn)地址斷層，油氣泄露，溫度壓力異常，或儲(chǔ)存量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期等情形。而在石油開采過程中，打出枯井是非常普遍的狀況。不同于政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)雖然客觀存在并不可改變，但是卻是容易規(guī)避，可以預(yù)測的。石油工業(yè)不僅僅需要密集的資本，同時(shí)也需要高技術(shù)，如果技術(shù)落后的話很有可能在勘探過程中出現(xiàn)錯(cuò)估，打出枯井或者是石油儲(chǔ)存量太小。一旦出現(xiàn)這種狀況，將造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

2.4法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面，一個(gè)是立法不夠完善，另外一個(gè)是執(zhí)法不夠透徹。很多被投資國都是相對落后的國家，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)約束外國投資者以及保障外國投資者的權(quán)益。如果出現(xiàn)爭執(zhí)，人治往往大于法治，因此，局面在很多情況下會(huì)對投資者不利。這種情況很多時(shí)候表現(xiàn)為不同國家之間的法律沖突。比如說被投資國與投資國之間法律沖突，或者是違背了國際慣例等。而中國石油企業(yè)均是國有企業(yè)，在國內(nèi)長期享受優(yōu)惠政策，因此可能對國外環(huán)境不熟悉，盲目投資最終導(dǎo)致虧損。因此投資之前應(yīng)主動(dòng)研究唄投資國的各項(xiàng)法律法規(guī)，找出不同。

法律風(fēng)險(xiǎn)的另外一個(gè)表現(xiàn)就是執(zhí)法不嚴(yán)。在法律法規(guī)不健全的國家，往往都是由人說了算，國家機(jī)構(gòu)行事效率低下，企業(yè)往往需要花費(fèi)大量的金錢在打通關(guān)系上面，且執(zhí)法效率低下可能會(huì)使企業(yè)錯(cuò)過了最佳投資時(shí)機(jī)。在很多經(jīng)濟(jì)落后的國家，執(zhí)法意識薄弱，法律等同于虛設(shè)，并且很多時(shí)候都會(huì)歧視亞洲企業(yè)。而由于我國本身法律也不夠完善，所以企業(yè)的維權(quán)意識相對較薄弱，在沖突出現(xiàn)時(shí)不能及時(shí)為自己爭取利益。

2.5文化風(fēng)險(xiǎn)

文化風(fēng)險(xiǎn)雖然是投資過程中的隱形風(fēng)險(xiǎn)但是一旦忽視將會(huì)蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。我國有一套自己獨(dú)特的文化，而這些文化往往和被投資國存在較大的差異，包括宗教習(xí)俗，地理環(huán)境，人文環(huán)境，理念認(rèn)識等等。而且很多國家都有自己的宗教禁忌，一旦觸發(fā)了這些禁忌將會(huì)引起較大的糾紛，對企業(yè)經(jīng)營不利。由于中國文化自成一體，和國外差異較大，而中國石油企業(yè)走出中國國門的時(shí)間較短，對國外環(huán)境不甚熟悉，所以在文化習(xí)俗方面面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。為解決這個(gè)問題，中國企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整自己經(jīng)營策略。

3 各類風(fēng)險(xiǎn)防范措施

在我國石油企業(yè)走出國門過程中，不僅僅要追求投資覆蓋面廣，也要增加利潤率。因此，學(xué)會(huì)合理規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)顯得非常必要。因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)一旦影響到了投資項(xiàng)目的進(jìn)行，將使企業(yè)蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失，不利于中國企業(yè)的成長以及和國外石油巨頭的競爭。在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的具體措施上，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，少走彎路。

3.1政治風(fēng)險(xiǎn)的防范

3.1.1“石油外交”

由于油氣資源屬于戰(zhàn)略性物資，各國都在爭取也在盡力保護(hù)本國能源，而世界幾大石油巨頭之間競爭異常激烈，所以中國石油企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)在各類風(fēng)險(xiǎn)中是最重要的，一旦局勢稍有改變，投資很容易受到影響。1971年我國和美國之間建立了外交關(guān)系，被稱為“乒乓外交”，現(xiàn)階段我們可以借鑒這個(gè)思想開展“石油外交”。比如說政府出面簽訂雙方投資保護(hù)協(xié)議，促進(jìn)兩國之間投資往來。這樣的協(xié)議為我國石油企業(yè)海外直接投資創(chuàng)造了有利的環(huán)境。今后我國可以加大與這些石油資源豐富國家的合作。

3.1.2與被投資國家直接合作

我國石油企業(yè)對外直接投資時(shí)，一般是采用購買外企股票以達(dá)到控制公司的目的。這樣做有很大的風(fēng)險(xiǎn)性，而為了規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)，可以采用直接與被投資國政府合作的方式，各出一定的成本，共同投資，共同承擔(dān)收益或者是虧損。這是目前為止來說最有效也最簡潔的一個(gè)規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)的辦法。由于這樣的共同投資項(xiàng)目涉及到被投資國的利益，所以一般來說項(xiàng)目進(jìn)行中不會(huì)受到大的干預(yù)。

3.2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范

3.2.1利用金融貨幣制度規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

由于油氣產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，所以說國際貨幣匯率的變動(dòng)對于投資來說影響非常大，一旦受到地緣政治等影響，貨幣短期匯率巨變，極有可能會(huì)使投資入不敷出。這些風(fēng)險(xiǎn)是不可改變的因素，而為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，我國石油企業(yè)要做的是充分利用金融市場貨幣制度，比如說將短期投資轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期投資貸款，并多使用匯率較為穩(wěn)定的貨幣，這樣一旦短時(shí)間內(nèi)受各種因素影響貨幣匯率變動(dòng)較大，也可以保證投資不受到大的沖擊。

3.2.2利用投保制度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

投資之前，石油企業(yè)要做好貨幣匯率急劇下跌或者因戰(zhàn)爭等原因被沒收的可能性。中國石油企業(yè)開拓海外市場才剛剛起步，所以我們要充分借鑒外國公司經(jīng)驗(yàn)。投保制度在發(fā)達(dá)國家中非常流行，即一旦發(fā)生上述情形，這些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將針對上述情形進(jìn)行合理的補(bǔ)償。所以我國應(yīng)該效仿西方國家，設(shè)立類似的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以為中國石油企業(yè)對外直接投資降低風(fēng)險(xiǎn)。

3.3技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

我國油氣產(chǎn)業(yè)起步晚，相比于西方國家技術(shù)依舊不夠成熟，因此所承受的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也大得多。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要來自于錯(cuò)估油氣產(chǎn)量以及發(fā)生一些地質(zhì)災(zāi)害終止投資項(xiàng)目。為了規(guī)避技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，石油企業(yè)要定期檢查企業(yè)各項(xiàng)設(shè)備，及時(shí)淘汰落后設(shè)備并購買先進(jìn)設(shè)備。同時(shí)實(shí)現(xiàn)長期利益，要鼓勵(lì)技術(shù)人員積極創(chuàng)新改造設(shè)備。在缺乏核心技術(shù)的情形下，可以采用與世界幾大石油巨頭合作的形式，我們出資金，他們出技術(shù)。此外，在進(jìn)行項(xiàng)目評估時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)實(shí)地考察，風(fēng)險(xiǎn)評估的力度，聘請專業(yè)人員進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究。

3.4法律風(fēng)險(xiǎn)的防范

在對外投資過程中由于本國對外投資法規(guī)不健全，或者是對被投資國法律不熟悉都可能使企業(yè)蒙受巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。因此首先我們要完善本國對外投資法律程序，簡化審核程序，加快審核效率。其次是企業(yè)應(yīng)該重視法律人才隊(duì)伍的培養(yǎng)與儲(chǔ)備，包括律師，會(huì)計(jì)師等等，如果企業(yè)缺少這樣的隊(duì)伍，那么也可以和著名的咨詢機(jī)構(gòu)合作，為企業(yè)服務(wù)。在項(xiàng)目開始前對被投資國各項(xiàng)法律法規(guī)進(jìn)行全面深入的了解，對可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)和法律漏洞做出評估，項(xiàng)目實(shí)施過程中遵守被投資國各項(xiàng)規(guī)定。

3.5文化風(fēng)險(xiǎn)的防范

文化風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)在我國和被投資國地理環(huán)境，人文環(huán)境，宗教習(xí)俗等方面出現(xiàn)巨大矛盾時(shí)，如果不注意規(guī)避文化風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)造成巨大損失，更有甚者，會(huì)使兩國友好關(guān)系受到影響。我國石油企業(yè)在對外直接投資過程中要做到了解并尊重他國文化。在項(xiàng)目進(jìn)行前應(yīng)做好文化差異性評估，針對海外技術(shù)和施工人員進(jìn)行關(guān)于不同文化的主題培訓(xùn)，使員工能夠更快的適應(yīng)國外的文化風(fēng)味，培養(yǎng)文化敏感性。對于宗教氛圍濃厚的國家，事先就要做好功課了解這個(gè)國家的宗教禁忌并記住不要違反禁忌。遇到有沖突有矛盾的情形首先想到的應(yīng)該是如何溝通。

4 總結(jié)

本文主要探討了中國石油企業(yè)對外直接投資所承受的風(fēng)險(xiǎn)類型及針對每種風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。為了使中國石油企業(yè)走得更快更遠(yuǎn)，政府應(yīng)該為企業(yè)提供政策上的支持。而中國石油企業(yè)也要有長遠(yuǎn)目光，遵循西方國家已有的經(jīng)驗(yàn)，與國際化接軌。建立各類風(fēng)險(xiǎn)防范措施能夠減少投資過程中蒙受的損失，提高國際競爭力。

參考文獻(xiàn)：

[1] 中國石油，邁向世界石油舞臺(tái)的強(qiáng)者[N]，上海證券報(bào)

[2]何曉群等.世界油價(jià)變動(dòng)：影響與對策，閨際經(jīng)濟(jì)合作，2002，2

[3]劉明.妥善處理中國全業(yè)海外并購中的政治因素[J].國際經(jīng)貿(mào)，2008，（7）：12

第4篇：企業(yè)投資的方式范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理；企業(yè)投資；納稅籌劃

企業(yè)在投資之前，必須進(jìn)行投資策劃及其項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作。投資決策是十分重要的工作，在很大程度上決定著投資活動(dòng)的成敗，決策的本質(zhì)就是一個(gè)比較選擇的過程。因?yàn)榉桨甘嵌喾N多樣的，決策要對各方案進(jìn)行比較、分析，選擇最佳方案。投資是企業(yè)永恒的主題，它既是企業(yè)誕生的唯一方式，也是企業(yè)得以存續(xù)和發(fā)展的最重要手段。

一、納稅籌劃的企業(yè)投資規(guī)模的選擇

根據(jù)相關(guān)的企業(yè)投資理論，項(xiàng)目規(guī)模的大小會(huì)直接影響企業(yè)將來的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模及生產(chǎn)過程中的納稅水平，反過來，企業(yè)的稅賦水平也制約著投資規(guī)模的確定。首先，投資規(guī)模的大小決定納稅人身份的界定。我們知道，增值稅是我國的主體稅種，它具有普遍征收的特點(diǎn)，適用于生產(chǎn)、批發(fā)、零售和進(jìn)出口商品，及加工、修理修配等領(lǐng)域的各個(gè)環(huán)節(jié)，因此，大部分企業(yè)都會(huì)遇到繳納增值稅問題。而我國現(xiàn)行的增值稅對一般納稅人和小規(guī)模納稅人實(shí)行差別稅率。小規(guī)模納稅人指從事貨物生產(chǎn)或提供應(yīng)稅勞務(wù)，以及從事貨物生產(chǎn)或提供應(yīng)稅勞務(wù)為主，并兼營貨物批發(fā)或零售，年應(yīng)納增值稅銷售額在100萬元以下和從事貨物批發(fā)或零售，年應(yīng)納銷售額在180萬元以下的納稅人。如果投資者在投資決策中確定的投資規(guī)模，使項(xiàng)目建成投產(chǎn)后企業(yè)適合小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)，則按小規(guī)模納稅人身份納稅，否則以一般納稅人身份納稅。因此，投資者便可以在分析、比較小規(guī)模納稅人和一般納稅人的稅賦水平后，對擬定的投資規(guī)模進(jìn)行調(diào)整，使其適用低稅賦納稅人身份。其次，投資規(guī)模繼而影響企業(yè)納稅的絕對水平。而企業(yè)應(yīng)納稅額現(xiàn)金支付的剛性約束也反過來制約投資規(guī)模的確定。一般情況下，規(guī)模大，企業(yè)的獲利能力大，納稅的絕對額也大；規(guī)模小，獲利能力小，納稅的絕對額也小。依稅法規(guī)定，企業(yè)應(yīng)納稅額的計(jì)算依托于法定稅率和企業(yè)賬面記載的應(yīng)稅收益額，而不考慮這種賬面意義的收益所實(shí)際取得的現(xiàn)金流入狀況。

但企業(yè)納稅行為規(guī)范卻是，只要體現(xiàn)出賬面或會(huì)計(jì)觀念下的應(yīng)稅收益，企業(yè)就必須依法及時(shí)足額地動(dòng)用現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金予以繳納，否則會(huì)受到稅法的嚴(yán)厲制裁，使企業(yè)利益遭受極大損害。由此可見，在課稅條件下，由于按會(huì)計(jì)收益計(jì)算的應(yīng)交稅額與應(yīng)交稅款按現(xiàn)實(shí)現(xiàn)金支付的剛性約束矛盾的客觀存在，使企業(yè)規(guī)模最大化在納稅目標(biāo)的約束下，并非是最優(yōu)的。因此，投資者在確定投資規(guī)模時(shí)，必須充分考慮納稅現(xiàn)金支付的剛性約束，即合理確定納稅目標(biāo)約束下的投資規(guī)模，避免因規(guī)模最大化導(dǎo)致稅前賬面收益極大化，由此發(fā)生的納稅現(xiàn)金需求超過企業(yè)現(xiàn)金供給，給企業(yè)帶來諸如聲譽(yù)受損等不利影響。

結(jié)合納稅籌劃活動(dòng)對企業(yè)投資規(guī)模進(jìn)行界定，首先要對企業(yè)自身營運(yùn)能力進(jìn)行分析，即通過對存量投資重組、潛能開發(fā)及增量投資優(yōu)化組合的分析，確定投資的既有能力、潛在能力和追增能力；其次要把握企業(yè)外部環(huán)境變動(dòng)情況，利用預(yù)測手段來把握經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展態(tài)勢，決策投資規(guī)模的大??；此外，還需要對稅前收益最大化的投資規(guī)模進(jìn)行實(shí)證分析。投資規(guī)模因該趨近于企業(yè)營運(yùn)負(fù)荷能力的極限，即投資的追加邊際成本等于其邊際收益，此時(shí)投資規(guī)模是適宜而且有效的。需要注意的是，投資規(guī)模的確定依據(jù)是企業(yè)運(yùn)營能力和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，因而必須注意到其動(dòng)態(tài)演進(jìn)的變化特征。

二、企業(yè)投資方式的選擇分析

不同的投資方式，企業(yè)所得稅的政策有所不同。投資是企業(yè)得以存續(xù)和發(fā)展的主要手段，對投資主體來說，盈利是投資的主要目的，而所得稅對企業(yè)凈利潤的影響是非常大的，所以投資決策中所得稅籌劃就成為了重要的內(nèi)容。投資在方式上可分為兩大類，即直接投資 和間接投資。直接投資形成各種形式的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營成果既要征收流轉(zhuǎn)稅，純收益還要征收企業(yè)所得稅；間接投資的交易須征收證券交易稅（目前仍征收印花稅），其收益則征收企業(yè)所得稅。對直接投資的綜合評估主要考慮投資回收期、投資的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的凈現(xiàn)值、項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。我們需要考慮的稅收因素主要是指影響這些指標(biāo)的稅收政策。投資者首先要判定其投資項(xiàng)目按照稅法規(guī)定應(yīng)征收的稅種、稅率以及征收方式等，這一切都將影響企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，并因此進(jìn)一步影響到投資者的稅后收益。這需要投資者在估算銷售收入的時(shí)候必須考慮銷售稅金及附加，這樣才能搞好納稅籌劃。比如某企業(yè)有A、B兩個(gè)項(xiàng)目可投資，假設(shè)這兩個(gè)項(xiàng)目的企業(yè)所得稅稅率沒有差別，并且預(yù)計(jì)兩個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)以后，年含稅銷售收入均為100萬元，外購各種允許扣除項(xiàng)目的含稅支出均為90萬元。已知A項(xiàng)目產(chǎn)品征收17%的增值稅，B項(xiàng)目產(chǎn)品征收5%的營業(yè)稅。不考慮其他因素，請進(jìn)行投資決策。

（1）計(jì)算A項(xiàng)目稅后銷售收入凈值：

A項(xiàng)目年應(yīng)納增值稅（萬元）

A項(xiàng)目增值稅后生產(chǎn)經(jīng)營所得（萬元）

A項(xiàng)目應(yīng)納所得稅（萬元）

A項(xiàng)目稅后利潤（萬元）

（2）計(jì)算B項(xiàng)目稅后銷售收入凈值：

B項(xiàng)目年應(yīng)納營業(yè)稅（萬元）

B項(xiàng)目營業(yè)稅后生產(chǎn)經(jīng)營所得（萬元）

B項(xiàng)目應(yīng)納所得稅（萬元）

B項(xiàng)目稅后利潤（萬元）

（3）A、B項(xiàng)目稅后利潤差額：

A項(xiàng)目與B項(xiàng)目稅后利潤差額（萬元）

通過以上比較可知，由于兩個(gè)項(xiàng)目的應(yīng)征稅種和稅率存在差異，在其他條件一致的情況下，A項(xiàng)目將為投資者帶來更多的稅后利潤，故應(yīng)該選擇A項(xiàng)目。除了流轉(zhuǎn)稅外，直接投資更重要的是要考慮企業(yè)所得稅的稅收待遇。我國企業(yè)所得稅制度規(guī)定了很多稅收優(yōu)惠待遇，包括稅率優(yōu)惠和稅額扣除等方面的優(yōu)惠，比如設(shè)在國務(wù)院批準(zhǔn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)，其企業(yè)所得稅稅率為15%；其他諸如第三產(chǎn)業(yè)、“三廢”利用企業(yè)、“老、少、邊、窮”地區(qū)新辦企業(yè)等都存在企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。投資者應(yīng)該在綜合考慮目標(biāo)投資項(xiàng)目的各種稅收待遇的基礎(chǔ)上，進(jìn)行項(xiàng)目評估和選擇，以期獲得最大的投資稅后收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉泓.淺析全年一次性獎(jiǎng)金個(gè)人所得稅的納稅籌劃[J].中國外資，2013（04）

第5篇：企業(yè)投資的方式范文

［關(guān)鍵詞］ 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)；投資性房地產(chǎn)；公允價(jià)值

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 06. 005

［中圖分類號］ F230 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）06- 0009- 02

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)所持有的房地產(chǎn)按照持有意圖可劃分為存貨、固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)三類，分別歸屬于不同的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行規(guī)范。投資性房地產(chǎn)的范圍包括已經(jīng)對外出租的土地使用權(quán)和地上建筑物以及持有準(zhǔn)備賺取資本增值的土地使用權(quán)。從取得途徑上來說，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)所持有的投資性房地產(chǎn)既可以由原準(zhǔn)備對外出售的存貨或自用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)改變使用用途轉(zhuǎn)換而來，也可以直接自建作為投資性房地產(chǎn)進(jìn)行獲利。按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量既可以采用成本模式，也可以采用公允價(jià)值模式。允許對投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，使投資性房地產(chǎn)同企業(yè)其他類別的房地產(chǎn)的會(huì)計(jì)核算出現(xiàn)了較大不同，對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息也產(chǎn)生了較大的影響。

1 公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資性房地產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理舉例

例如，甲房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，2010年1月1日將一套自建完工原用于出售的商品房出租給乙公司。該商品房的開發(fā)成本為1 000萬元，甲企業(yè)對其計(jì)提了200萬元的減值準(zhǔn)備。如果出租日，該商品房的公允價(jià)值為900萬元。甲公司在租賃期開始日的會(huì)計(jì)分錄為：借：投資性房地產(chǎn)――成本900，借：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備200；貸：開發(fā)產(chǎn)品1 000，貸：資本公積――其他資本公積100。如果出租日，該商品房的公允價(jià)值為700萬元，則甲公司在租賃期開始日的會(huì)計(jì)分錄為：借：投資性房地產(chǎn)――成本700，借：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備200，借：公允價(jià)值變動(dòng)損益100；貸：開發(fā)產(chǎn)品1 000。按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備后，如果造成存貨價(jià)值下跌的原因消失，企業(yè)可以將已經(jīng)計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回。但從以上會(huì)計(jì)處理對比中可以看出，如果房地產(chǎn)企業(yè)將存貨轉(zhuǎn)換為按照公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，投資性房地產(chǎn)按照轉(zhuǎn)換日的公允價(jià)值入賬，如果房地產(chǎn)的公允價(jià)值高于原賬面價(jià)值是不允許通過損益轉(zhuǎn)回的，但是如果房地產(chǎn)的公允價(jià)值低于原賬面價(jià)值則要計(jì)入當(dāng)期損益。這種不對稱的會(huì)計(jì)處理方式，是為了防止企業(yè)通過調(diào)節(jié)房地產(chǎn)的公允價(jià)值來調(diào)節(jié)利潤，遵循了謹(jǐn)慎性原則，但對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的利潤有不利影響。

采用公允價(jià)值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量后，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)無需按照自用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)類似的會(huì)計(jì)處理方式，按期計(jì)提累計(jì)折舊或累計(jì)攤銷，也無需對該投資性房地產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。接上例，如果2010年1月31日該商品房的公允價(jià)值上漲100萬元，則甲企業(yè)的會(huì)計(jì)分錄為：借：投資性房地產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)100；貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益。如果2010年1月31日該商品房的公允價(jià)值下跌100萬元，則甲企業(yè)的會(huì)計(jì)分錄為：借：公允價(jià)值變動(dòng)損益；貸：投資性房地產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)100。投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值下跌對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的影響類似于存貨出售價(jià)格下跌而計(jì)提的資產(chǎn)減值損失。但當(dāng)商品房價(jià)格上升超過其原開發(fā)成本時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可以將這一部分上升的價(jià)值體現(xiàn)在利潤表之中，從而增加當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤。

接上例，假設(shè)2010年12月31日，甲房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將該商品房出售給乙公司，出售價(jià)款為800萬元，不考慮相關(guān)稅費(fèi)。出售時(shí)，該商品房“投資性房地產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)”明細(xì)科目為借方余額200萬元，“投資性房地產(chǎn)――成本”明細(xì)科目為借方余額700萬元，“資本公積――其他資本公積”為貸方余額100萬元。甲企業(yè)會(huì)計(jì)分錄為：①確認(rèn)其他業(yè)務(wù)收入。借：銀行存款800，貸：其他業(yè)務(wù)收入800。②結(jié)轉(zhuǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益。借：公允價(jià)值變動(dòng)損益200；貸：投資性房地產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)200。③借：其他業(yè)務(wù)成本600，借：資本公積――其他資本公積100；貸：投資性房地產(chǎn)――成本700。同房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將商品房直接對外出售相比，甲企業(yè)的出售收益和成本分別計(jì)入了“其他業(yè)務(wù)收入”和“其他業(yè)務(wù)成本”而不是“主營業(yè)務(wù)收入”和“主營業(yè)務(wù)成本”，但由于利潤表并不單獨(dú)列示主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)，而是合并列示于“營業(yè)收入”和“營業(yè)成本”，因此不會(huì)對會(huì)計(jì)信息造成分類上的影響。從營業(yè)利潤金額的角度來說，從以上分解會(huì)計(jì)分錄中可以看出，甲企業(yè)確認(rèn)的其他業(yè)務(wù)收入就是甲企業(yè)收到的銷售款，確認(rèn)的其他業(yè)務(wù)成本就是甲企業(yè)對商品房的原開發(fā)成本。投資性房地產(chǎn)在持有期間公允價(jià)值的變動(dòng)僅影響公允價(jià)值變動(dòng)損益而不會(huì)對營業(yè)利潤造成任何影響。

2 以公允價(jià)值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的影響分析

（1）以公允價(jià)值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量加大了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的會(huì)計(jì)核算成本。由于相對于歷史成本，公允價(jià)值計(jì)量屬性具有較大的不確定性，為了保證會(huì)計(jì)信息的可靠性，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對投資性房地產(chǎn)以公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量做了嚴(yán)格的限制。當(dāng)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對外出租的房地產(chǎn)不存在活躍的市價(jià)時(shí)，企業(yè)需要參照同類或類似，例如分布在同一市區(qū)、位置相似、環(huán)境相似、建筑結(jié)構(gòu)相似、使用用途相同等，有活躍市價(jià)的房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整、評估確認(rèn)該房地產(chǎn)的公允價(jià)值。如果企業(yè)不具備房地產(chǎn)公允價(jià)值的評估能力和評估資質(zhì)，企業(yè)還需要聘請外部資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具評估報(bào)告，這會(huì)加大企業(yè)會(huì)計(jì)處理的難度和成本。

（2）以公允價(jià)值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量加大了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤波動(dòng)性。雖然按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，資產(chǎn)的公允價(jià)值是指資產(chǎn)買賣雙方在公平交易的前提下，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交付的價(jià)格。但事實(shí)上由市場交易而產(chǎn)生的公允價(jià)值會(huì)受交易雙方的投資心理、對市場走向的預(yù)期、談判能力、世界經(jīng)濟(jì)形勢等不可預(yù)期甚至非理性的因素影響。作為存貨的商品房，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)予以出售，而且我國的政策法規(guī)對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)囤房不售的做法也有較為嚴(yán)格的規(guī)定。但作為投資性房地產(chǎn)進(jìn)行管理后，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可以長期持有，并且在每個(gè)會(huì)計(jì)期末將房地產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)以持有損益――“公允價(jià)值變動(dòng)損益”的形式反映在利潤表中。這會(huì)使企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤喪失歷史成本計(jì)量下的穩(wěn)定、連續(xù)和規(guī)律性而變得波動(dòng)。對于我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)來說，在政策調(diào)控前，房價(jià)一直處于連續(xù)上漲階段，將對外出售的商品房轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)，一方面可以達(dá)到間接囤房以謀取更大經(jīng)濟(jì)利益的目的；另一方面也可以將公允價(jià)值的上升反應(yīng)為企業(yè)的當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤，對于上市公司性質(zhì)的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可以達(dá)到粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表的作用。但目前政策調(diào)控后，房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌趨勢，這種情況下，以公允價(jià)值對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，對企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤可能產(chǎn)生不良的影響。

3 以公允價(jià)值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)稅負(fù)的影響分析

（1）按照我國目前稅法的規(guī)定，企業(yè)將房地產(chǎn)對外出租而計(jì)算繳納的房產(chǎn)稅有兩種征收辦法：第一種是直接按照租金收入的12％計(jì)算，第二種則是按照出租房地產(chǎn)賬面原值的70％再乘以1．2％計(jì)算。采用第二種方法進(jìn)行計(jì)算時(shí)，企業(yè)采用成本模式還是公允價(jià)值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量會(huì)對出租房地產(chǎn)的賬面價(jià)值產(chǎn)生一定的影響。如果今后稅法采用重估資產(chǎn)價(jià)值作為計(jì)稅基礎(chǔ)，那么在房地產(chǎn)價(jià)值上漲時(shí)公允價(jià)值計(jì)量會(huì)加大企業(yè)的稅負(fù)。

（2）我國計(jì)算繳納所得稅采用的是收付實(shí)現(xiàn)制，投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)雖然會(huì)影響企業(yè)當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤，但由于企業(yè)并未實(shí)際處置房地產(chǎn)，因此經(jīng)濟(jì)利益并沒有流入或流出企業(yè)。企業(yè)在計(jì)算應(yīng)稅所得額時(shí)可以將公允價(jià)值變動(dòng)損益扣除。但是投資性房地產(chǎn)以公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量后，將不再計(jì)提累計(jì)折舊，而累計(jì)折舊是可以稅前扣除，因此采用公允價(jià)值計(jì)量模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量會(huì)加大企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)。

主要參考文獻(xiàn)

［1］中華人民共和國財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則［S］．2006.

第6篇：企業(yè)投資的方式范文

各區(qū)、縣人民政府、市政府各委、辦、局、各總公司、市屬各外商投資企業(yè)主管部門：

根據(jù)市財(cái)政局、勞動(dòng)局、人事局京財(cái)預(yù)〔1991〕388號《關(guān)于提高糧油統(tǒng)銷價(jià)格后適當(dāng)增加職工工資等問題的通知》和市勞動(dòng)局京勞資發(fā)字〔1991〕114號《關(guān)于提高糧油統(tǒng)銷價(jià)格后調(diào)整企業(yè)工資標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問題的通知》精神，現(xiàn)就我市外商投資企業(yè)中方職工調(diào)整檔案工資標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問題通知如下：

一、調(diào)整檔案工資標(biāo)準(zhǔn)：

1.范圍：本市所屬外商投資企業(yè)。

2.京勞資發(fā)字〔1991〕114號文下發(fā)后，國營企業(yè)職工的工資標(biāo)準(zhǔn)已有所提高，外商投資企業(yè)中方職工檔案工資標(biāo)準(zhǔn)的具體調(diào)整辦法按照該文執(zhí)行。

3.對于調(diào)入新單位的職工，如其檔案工資標(biāo)準(zhǔn)已由原單位予以調(diào)整的，調(diào)入單位不再調(diào)整；原單位未予調(diào)整的，由調(diào)入單位負(fù)責(zé)調(diào)整。

4.中外合資（合作）經(jīng)營企業(yè)的職工，不論其檔案在何處保管，他們的檔案工資標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整問題，均由職工所在單位負(fù)責(zé)；外商獨(dú)資經(jīng)營企業(yè)職工的檔案工資標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整問題由市外商投資服務(wù)中心負(fù)責(zé)。

5.此次調(diào)整檔案工資標(biāo)準(zhǔn)由各單位負(fù)責(zé)給每個(gè)職工在原檔案工資的基礎(chǔ)上增加6元，并填寫《北京市全民企業(yè)調(diào)整職工檔案工資審批表》（表式見后），工人由企業(yè)審批；干部按干部管理權(quán)限審批。

6.此次檔案工資標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整后，執(zhí)行國家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位工資標(biāo)準(zhǔn)的職工進(jìn)入外商投資企業(yè)，檔案工資按職工現(xiàn)行的基礎(chǔ)工資、職務(wù)（崗位）工資、工齡工資三項(xiàng)加今年糧油提價(jià)補(bǔ)償6元之和減5元后就近向上納入企業(yè)工資標(biāo)準(zhǔn)。

二、根據(jù)京財(cái)預(yù)〔1991〕388號文精神，外商投資企業(yè)是否給職工發(fā)放每人每月6元的補(bǔ)償金是由企業(yè)自定。但不得列入核定的工資基數(shù)和掛鉤或包干工資總額，年終結(jié)算也不計(jì)入有關(guān)部門控制的企業(yè)中方職工工資總額。

三、此文自下發(fā)之日起執(zhí)行。

    

    附件：

                            北京市全民企業(yè)

                        調(diào)整職工檔案工資審批表

    填報(bào)單位：

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

姓  名｜         ｜  性別  ｜       ｜出生年月

－－－｜－－－－－｜－－－－｜－－－－｜－－－－－－－

參加工｜         ｜  職務(wù)  ｜       ｜文  化

作時(shí)間｜         ｜（職稱）｜       ｜程  度

－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－ ｜－－－－－－－

      ｜1991年4月30日｜增加金額｜附加、保留工資

      ｜      檔案工資     ｜（元） ｜    （元）

一  調(diào)｜－－－－－－－－－－｜－－－－｜－－－－－－－

    整｜級    別｜金額（元）｜       ｜

九  檔｜－－－－ ｜－－－－｜       ｜

    案｜        ｜         ｜      ｜

九  工｜        ｜         ｜      ｜

    資｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－－－

一  情｜  調(diào)整后檔案工資    ｜

    況｜－－－－－－－－－－｜附加、保留工資（元）

年    ｜級    別｜金額（元）｜

      ｜－－－－｜－－－－－｜－－－－－－－－－－－－

      ｜        ｜         ｜

      ｜        ｜         ｜

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

    審批單位：

第7篇：企業(yè)投資的方式范文

摘 要：隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的確立和改革，企業(yè)的管理方式也隨之不斷變化。這些因素導(dǎo)致企業(yè)的投資融資方式也相應(yīng)的發(fā)生了改變?；仡櫸覈笾行「髌髽I(yè)的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的經(jīng)營管理正在逐步完善，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)融資主要依賴自身的原始資金積累和銀行貸款[1]，到了市場經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)融資轉(zhuǎn)變到主要依靠股票和債券，這些融資方式在一定程度上使得企業(yè)經(jīng)營自主性得到很大提高。然而，當(dāng)今社會(huì)，我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的現(xiàn)狀為企業(yè)的投資管理提出新的要求，企業(yè)對此所做出的反應(yīng)將直接影響到企業(yè)自身的未來。本文就企業(yè)經(jīng)營管理中的金融投資問題進(jìn)行探討，并闡述金融投資管理的重要性和意義，為企業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

關(guān)鍵詞 ：金融投資管理 企業(yè)經(jīng)營管理 重要性和作用

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融逐漸成為發(fā)展的核心，它不但是整體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)核心，同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器。金融是指貨幣資金的融通。是指貨幣、銀行、信用以及與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也包括信貸資金吸收，貨幣流通與運(yùn)用，外匯、證券的買賣，保險(xiǎn)、信托、租賃和貨幣支付結(jié)算等。而這些活動(dòng)都涉及到企業(yè)經(jīng)營管理，因此，金融投資管理實(shí)際上是企業(yè)就經(jīng)營管理的一個(gè)重要的組成部分。

一、企業(yè)金融投資管理的概念

何為企業(yè)的金融投資管理，如今已有成熟的定義。企業(yè)的金融投資管理又稱資產(chǎn)組合管理[2]，主要是指投資公司等企業(yè)決定自己怎樣使用資產(chǎn)進(jìn)行投資并對自己的資產(chǎn)進(jìn)行合理分配，采用什么樣的投資方式，什么時(shí)候進(jìn)行投資，怎樣管理資產(chǎn)等，然后從投資過程中收取回報(bào)。實(shí)踐顯示，企業(yè)的投資方式有很多種，在企業(yè)的發(fā)展過程中，可以通過擴(kuò)大再生產(chǎn)的方式投資，也就是將已經(jīng)得到的收益再運(yùn)用到再生產(chǎn)過程中，也可以購買股票和證券，但是無論采取哪種方式，都要經(jīng)過前期市場調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果以及自身的情況分析投資方式的利弊，這樣才能選取正確的投資方式使企業(yè)得到有效的發(fā)展。

企業(yè)的金融投資管理沒有一個(gè)明確的模式，它可以是受控制的，也可以不受控制；可以是主動(dòng)的，也可以是被動(dòng)的；可以明確步驟，也可以是隨機(jī)的。但是從大方向上看，企業(yè)的投資管理方式可以分為傳統(tǒng)的投資管理方式和現(xiàn)代化的投資管理方式。這種劃分方式的依據(jù)是企業(yè)所投資產(chǎn)的類型有所不同。傳統(tǒng)的企業(yè)投資方式是將企業(yè)的剩余資金投入到一個(gè)相對發(fā)展成熟的企業(yè)上[3]，現(xiàn)代企業(yè)金融投資管理方式是將企業(yè)的所投資金劃分成點(diǎn)，再把企業(yè)的資金投資到某一固定的資產(chǎn)類型上，甚至?xí)蛹?xì)化，投資到某一個(gè)資產(chǎn)產(chǎn)品的某一個(gè)點(diǎn)上，比如對于小型公司來說，這類型公司處于發(fā)展起步階段，投資回報(bào)顯得尤為重要，因此，此類公司會(huì)細(xì)化自身的投資資產(chǎn)，并對投資方式進(jìn)行嚴(yán)格篩選，找到適合的資產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行投資。企業(yè)的投資方式直接關(guān)系到企業(yè)未來的發(fā)展，影響企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，所以，企業(yè)對自身的金融投資管理相當(dāng)重視。

二、企業(yè)金融投資管理現(xiàn)狀

（一）銀行貸款支持有限

一些新興企業(yè)或者小型企業(yè)固定資產(chǎn)少，為了公司的發(fā)展，這些企業(yè)就會(huì)向銀行申請貸款，但我國商業(yè)銀行的監(jiān)控成本高，加之這些企業(yè)信用等級低[4]，可抵押的資產(chǎn)也少，這就加大了企業(yè)獲得貸款的難度。一般企業(yè)所具有的信貸資金都是短期的，中長期較少，因此企業(yè)發(fā)展缺乏足夠的資金。

（二）資金回收困難

資金是企業(yè)發(fā)展的保障，但一些企業(yè)對投資現(xiàn)狀沒有充分的把握，也缺乏對市場狀況的預(yù)判能力和所投企業(yè)的信用分析，更沒有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，導(dǎo)致資金回收困難，影響企業(yè)經(jīng)營。

（三）融資結(jié)構(gòu)不合理

在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)受到了一定的影響，企業(yè)的流動(dòng)性貸款常以不正常的方式流失，這使企業(yè)不得不承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失，由此引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)，嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、金融投資管理在企業(yè)經(jīng)營管理中的重要性

（一）正確的投資管理為企業(yè)創(chuàng)造可觀的回報(bào)

企業(yè)采取正確的方式進(jìn)行合理投資，可以為企業(yè)自身帶來可觀的投資回報(bào)，從而使企業(yè)能夠有效的融資。金融投資可以為企業(yè)帶來巨大的利潤，這就保證了公司的正常經(jīng)營，為公司的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二）金融投資管理完善企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制

企業(yè)采取金融投資的方式進(jìn)行管理，可以從不同層面上提高公司的辦公效益，不僅有利于公司把握市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)狀，同時(shí)也利于公司對經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的把握，這樣就方便企業(yè)完善自身的管理機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)的管理能力，使企業(yè)得到長足的發(fā)展。當(dāng)然，想要達(dá)到這樣的目標(biāo)需要企業(yè)做出正確的投資決策，投資是具備一定風(fēng)險(xiǎn)的，這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接關(guān)系到公司發(fā)展的成敗。企業(yè)投資一旦失敗，就有可能使其資產(chǎn)虧損，甚至走向破產(chǎn)。因此，企業(yè)一定要具備一定防風(fēng)險(xiǎn)意識，不斷提高企業(yè)自身的投資管理能力，在投資前做好充分的準(zhǔn)備，選出正確且適合的投資方式，這樣才能實(shí)現(xiàn)金融投資管理的作用，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

（三）企業(yè)金融投資管理能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造發(fā)展空間

有效的金融投資管理需要以企業(yè)人才為基礎(chǔ)，從企業(yè)資金、投資項(xiàng)目出發(fā)，只有綜合各個(gè)方面的因素，企業(yè)才能從有效的金融投資中獲得豐厚回報(bào)。當(dāng)企業(yè)加強(qiáng)各方面工作管理力度時(shí)，企業(yè)的發(fā)展空間也會(huì)隨之得到優(yōu)化，從而促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。比如說企業(yè)如果對投資管理人才進(jìn)行培養(yǎng)，就能在競爭如此激烈的市場環(huán)境中占據(jù)有利因素，所培養(yǎng)的人才能為企業(yè)選擇更合理、更有效的方案，提高企業(yè)投資的效率，為企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

四、加強(qiáng)企業(yè)金融投資管理的具體措施

（一）完善金融管理體制，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識

企業(yè)金融投資管理具體步驟為：首先，企業(yè)要明確投資政策[6]，這是企業(yè)投資的第一步，也是極其重要的一步，只有針對市場情形做出正確的投資決策，才能進(jìn)行后面的投資行為，因此，明確投資政策是投資行為的基礎(chǔ)。但是投資決策也決非易事，做不好可能影響到公司的整體發(fā)展，所以在決策時(shí)，不僅要了解國家整體的經(jīng)濟(jì)政策，還要結(jié)合市場發(fā)展的具體情況，更要完善自我管理機(jī)制，這樣才能做出合理決策；其次，進(jìn)行完備的投資分析，企業(yè)金融投資管理人員需要對市場上存在的投資方式進(jìn)行綜合分析，并結(jié)合企業(yè)自身的情況，選取合適企業(yè)發(fā)展的投資方式；第三、組建投資組合，選取出正確的投資方式后要組建投資組合，并對投資組合進(jìn)行修正和完善；最后，對資金組合的業(yè)績進(jìn)行評估總結(jié)。除此之外，企業(yè)還要具備一定的金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識，建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，這樣，在風(fēng)險(xiǎn)來臨的時(shí)候，才能起到有效的防范作用，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，保存企業(yè)根基。

（二）加強(qiáng)投資隊(duì)伍建設(shè)，確定投資方向

企業(yè)在選擇投資時(shí)，不僅需要充足的資金，還需要專門的人才。人才是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，在任何行業(yè)都是必不可少的一部分[7]。對于金融投資管理人員，企業(yè)不僅要盡可能的吸收人才，還要對本公司的人員進(jìn)行投資方面的業(yè)務(wù)知識和技能培訓(xùn)，從而提高企業(yè)的競爭實(shí)力。這樣才能夠?yàn)槠髽I(yè)選取正確的投資方式，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

（三）規(guī)范企業(yè)預(yù)算機(jī)制

合理的預(yù)算會(huì)促進(jìn)企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)并影響企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，所以資金預(yù)算是企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵所在，因此，在企業(yè)的日常經(jīng)營中一定要注重預(yù)算編制工作。合理的預(yù)算編制會(huì)為企業(yè)的金融投資創(chuàng)造更多的有利條件，但應(yīng)注意一下幾點(diǎn)：

1.在投資之前，企業(yè)的預(yù)算管理人員應(yīng)該進(jìn)行預(yù)算編制的調(diào)查和取證，這樣，預(yù)算編制才會(huì)真實(shí)有效；

2.企業(yè)預(yù)算編制一旦確定就不能隨意更改和調(diào)整，即使需要更改和調(diào)整，也必須依據(jù)科學(xué)的程序進(jìn)行，這樣才能加強(qiáng)預(yù)算對資產(chǎn)管理的約束能力，促進(jìn)企業(yè)金融投資的合理進(jìn)行；

3.對于某些部門存在的虛報(bào)預(yù)算現(xiàn)象，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)懲，絕不姑息。預(yù)算編制的過程也應(yīng)保證公平、公正，不能被任何不良因素干擾，以免影響預(yù)算的效果；

4.預(yù)算編制應(yīng)盡可能的詳細(xì)，這樣做是為了方便考核部門對公司的績效進(jìn)行準(zhǔn)確核對，同時(shí)，也方便對各個(gè)部門的工作進(jìn)行指導(dǎo)，對下屬部門也具備一定約束力，能夠提高企業(yè)資產(chǎn)的管理和使用效率。

規(guī)范企業(yè)預(yù)算機(jī)制，可以為企業(yè)的發(fā)展提供有效的資金使用效率，使企業(yè)各個(gè)部門的工作能夠有效進(jìn)行。

五、進(jìn)一步落實(shí)金融投資管理的措施

（一）金融投資管理人員的責(zé)任意識

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)充分認(rèn)識到金融投資管理的重要性，增強(qiáng)廣大職工的投資意識和抗風(fēng)險(xiǎn)意識。企業(yè)職工應(yīng)具備基本的團(tuán)隊(duì)意識，以公司為家，增強(qiáng)責(zé)任感。同時(shí)，企業(yè)員工也要充分認(rèn)識到市場經(jīng)濟(jì)條件下激烈的競爭環(huán)境，并充分了解公司的整體實(shí)力和經(jīng)濟(jì)狀況，這樣，才能使員工與企業(yè)團(tuán)結(jié)一致，共同發(fā)展。

（二）設(shè)置資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)設(shè)立專門的金融投資管理部門[8]，該部門主要負(fù)責(zé)公司的金融投資管理事宜，審定公司大型投資計(jì)劃，測評公司經(jīng)營業(yè)績，部門內(nèi)部人員應(yīng)具備較高的專業(yè)素質(zhì)，成員之間能夠達(dá)到綜合平衡，團(tuán)結(jié)協(xié)作，為公司的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

（三）建立資產(chǎn)管理制度

企業(yè)應(yīng)把管理權(quán)限和責(zé)任落實(shí)到各個(gè)部門和個(gè)人，明確個(gè)人分工，劃分職責(zé)范圍，做到層層負(fù)責(zé)，各司其職。并建立輔助賬冊，對公司的投資計(jì)劃和資產(chǎn)的使用狀況進(jìn)行核算，這樣就有利于企業(yè)明確公司賬目，方便進(jìn)行合理投資。

結(jié)束語：

企業(yè)的管理方式隨著經(jīng)濟(jì)的變革而變革，企業(yè)的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)如資金的運(yùn)用吸收、外匯買賣、信托租賃等都牽扯到企業(yè)的經(jīng)營管理。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系里，貨幣資金是商品價(jià)值的表現(xiàn)形式，而企業(yè)的經(jīng)營效果同商品價(jià)值的實(shí)現(xiàn)息息相關(guān)，企業(yè)獲取貨幣資金就是商品價(jià)值實(shí)現(xiàn)。可見，企業(yè)的經(jīng)營管理就是得到貨幣資金，這也就是金融的本質(zhì)特征。因此，企業(yè)的經(jīng)營管理過程無不涉及到金融投資管理。金融投資管理是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的前提，也是企業(yè)正常運(yùn)作的保障。

參考文獻(xiàn)：

[1]張肇良.新時(shí)期企業(yè)金融投資的新思考[J].財(cái)經(jīng)界,2014(11):9.

[2]蔣瑋瑋.探討金融投資管理在企業(yè)經(jīng)營管理中的運(yùn)用[J].科學(xué)中國人,2014(19):66-66,67.

[3]陳鋒.淺談我國企業(yè)金融投資[J].商場現(xiàn)代化,2013(10):137-138.

[4]王華欽.金融投資管理數(shù)據(jù)平臺(tái)的設(shè)計(jì)與研究[D].電子科技大學(xué),2014.

[5]萬琳琳,陳旭.試論金融投資的現(xiàn)狀及其發(fā)展[J].時(shí)代金融（中旬）,2014(5):73-73.

[6]馬晨.簡析金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算理論在投資管理中的實(shí)踐[J].中國電子商務(wù),2014(17):198-199.

[7]姜超.淺談我國金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理[J].全國商情·理論研究,2013(31):43-44.

第8篇：企業(yè)投資的方式范文

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)投資；退出時(shí)機(jī)；退出方式

1.引言

風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益特性的資本運(yùn)作和資本增值過程。風(fēng)險(xiǎn)投資公司以一定的方式從投資者處籌得資金之后，以權(quán)益資本方式投向選定的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理，幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長、實(shí)現(xiàn)增值，最后通過一定的方式出售所持的股權(quán)，回收投資并獲得超額收益。一輪風(fēng)險(xiǎn)資本投資退出以后，該資本將投向被選中的下一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)或風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，這樣循環(huán)往復(fù)，不斷獲取風(fēng)險(xiǎn)資本增值。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資也可以理解為一個(gè)動(dòng)態(tài)循環(huán)的過程。所謂風(fēng)險(xiǎn)投資退出，是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展到一定階段以后，風(fēng)險(xiǎn)投資者認(rèn)為有必要是時(shí)候?qū)L(fēng)險(xiǎn)資本從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中退出，因而選擇一定的方式（公開上市、出售或回購、清算）通過資本市場將風(fēng)險(xiǎn)資本撤出，以求實(shí)現(xiàn)資本增值或者降低損失，為介入下一個(gè)項(xiàng)目做準(zhǔn)備。高收益是通過風(fēng)險(xiǎn)投資成功的退出而實(shí)現(xiàn)的，可行的退出機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的關(guān)鍵。風(fēng)險(xiǎn)資本家實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出時(shí)必須對退出時(shí)機(jī)和退出方式進(jìn)行選擇。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出時(shí)機(jī)選擇應(yīng)考慮的因素

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出時(shí)機(jī)的選擇主要受風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的增值情況、預(yù)期持有成本和預(yù)期持有收益、股票市場的行情以及風(fēng)險(xiǎn)資本退出的期限等因素有關(guān)。以下主要對這些影響風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出時(shí)機(jī)的因素進(jìn)行了分析。

2.1 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的增值情況

任何投資都追求資本增值，風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊之處就在于它追求超常規(guī)的高額資本增值，它是通過風(fēng)險(xiǎn)投資家轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股權(quán)來實(shí)現(xiàn)的。在風(fēng)險(xiǎn)投資正式退出之前，風(fēng)險(xiǎn)投資家必須關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值增值情況，因?yàn)闊o論選擇何種方式退出，只有當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值增值足夠大時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家才有可能獲得一個(gè)好的“賣出”價(jià)格。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股權(quán)增值狀況是決定風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出時(shí)機(jī)選擇的最重要的因素。

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成長過程充滿了不確定性，存在著技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素，風(fēng)險(xiǎn)資本家不可能對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的中長期發(fā)展?fàn)顩r有一個(gè)確定性的把握。風(fēng)險(xiǎn)資本家將風(fēng)險(xiǎn)資本投人到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后，可以通過向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供增值服務(wù)和對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)實(shí)施運(yùn)營監(jiān)控來促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成長，動(dòng)態(tài)地掌握風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股權(quán)增值狀況，以獲取風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長信息，適時(shí)調(diào)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出規(guī)劃。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出時(shí)機(jī)不是事先就能夠準(zhǔn)確地確定的，必須依據(jù)投資后的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長狀況適時(shí)確定，這樣才能選擇最佳的時(shí)期退出。

2.2 預(yù)期持有成本和預(yù)期持有收益

所謂的預(yù)期持有成本是指繼續(xù)對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資期間所發(fā)生的直接的成本費(fèi)用和機(jī)會(huì)成本之和。預(yù)期持有收益是指繼續(xù)對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資期間風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值增值。

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資時(shí)，為了降低成本，一般會(huì)采用分期投資的方式。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該在每一期投資之前對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值以及增值潛力進(jìn)行評估。一旦發(fā)現(xiàn)如果繼續(xù)對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資，其預(yù)期持有成本大于預(yù)期的持有收益的話，就應(yīng)該考慮選擇適當(dāng)?shù)耐顺龇绞酵顺?，以?shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本增值的最大化。

2.3 股票市場的行情

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格是以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值為基礎(chǔ)的，但在某種程度上要受股票市場的行情的影響。當(dāng)股市處于“牛市”時(shí)，股票發(fā)行一般供不應(yīng)求，風(fēng)險(xiǎn)投資在使用首次公開上市退出時(shí)可以采用溢價(jià)方式發(fā)行股票，取得相當(dāng)可觀的資本溢價(jià)。如果采用企業(yè)并購的方式退出，收購公司也會(huì)愿意以較高的價(jià)格收購風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。相反，當(dāng)股市處于“熊市”時(shí)，新股上市往往無人問津，即使折價(jià)發(fā)行也很難成功，風(fēng)險(xiǎn)投資獲得資本溢價(jià)的可能性大大降低。那些愿意并購風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的公司也會(huì)利用這個(gè)“低進(jìn)”的好機(jī)會(huì)，壓低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股份的價(jià)格，以相當(dāng)便宜的價(jià)格收購很好的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在選擇風(fēng)險(xiǎn)資本退出時(shí)機(jī)時(shí)，應(yīng)盡量選擇股票行情較好的時(shí)候。

2.4 風(fēng)險(xiǎn)資本的退出期限

風(fēng)險(xiǎn)投資與一般投資相比的一個(gè)特殊之處就在于不論該輪風(fēng)險(xiǎn)投資成功與否，它都必須如期變現(xiàn)，從而保證風(fēng)險(xiǎn)投資在時(shí)序上和空間上的不斷循環(huán)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資的資金來源主要是來自具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益偏好的投資者。作為風(fēng)險(xiǎn)投資基金主流形式的有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資基金的存續(xù)期通常為10年。在存續(xù)期末，所有的現(xiàn)金和證券都必須在有限合伙人（投資者）和普通合伙人（風(fēng)險(xiǎn)投資家）之間分配，風(fēng)險(xiǎn)投資基金清盤。由于存在風(fēng)險(xiǎn)資本退出的時(shí)間限制，因此無論風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值增值情況如何，風(fēng)險(xiǎn)資本都必須在退出期限之前實(shí)現(xiàn)退出。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出方式選擇應(yīng)考慮的因素

在確定了風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出時(shí)機(jī)之后，就應(yīng)該考慮風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目以何種方式退出。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出的方式有四種：風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首次公開發(fā)行、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)回購、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)清算。

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)清算是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在經(jīng)營期內(nèi)的經(jīng)營狀況與預(yù)計(jì)目標(biāo)相差較大，財(cái)務(wù)狀況惡化，無法償還到期債務(wù)，同時(shí)又無法得到新的融資，風(fēng)險(xiǎn)資本無法通過首次公開發(fā)行、并購或回購從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出，而對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行清理與處分的行為。本文只對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況良好，企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)增值的情況下，風(fēng)險(xiǎn)資本應(yīng)采用何種方式退出進(jìn)行了研究，認(rèn)為在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式的選擇時(shí)應(yīng)主要應(yīng)考慮以下幾個(gè)因素：

3.1 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出價(jià)格

所謂風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出價(jià)格是指風(fēng)險(xiǎn)投資退出時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股份的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目采用不同的退出方式，其退出價(jià)格往往不同。

在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出的四種方式中，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首次公開發(fā)行取得的退出價(jià)格往往是最高的，而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購和回購的退出價(jià)格往往不高。首次公開發(fā)行的退出價(jià)格在很大程度上受相關(guān)資本市場的影響，其退出價(jià)格的制定缺乏靈活性，而且極易受外部市場條件的干擾。而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購和回購的退出價(jià)格是意愿的買方與賣方達(dá)成一致的價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購和回購的定價(jià)機(jī)制具有很強(qiáng)的靈活性，關(guān)鍵在于該企業(yè)對于潛在“買家”的吸引力。此外，對于首次公開發(fā)行而言，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)上市后的市場表現(xiàn)也會(huì)直接影響風(fēng)險(xiǎn)投資的退出價(jià)格。所以，風(fēng)險(xiǎn)投資以ipo方式退出時(shí)面臨很大的退出價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而以并購和回購方式退出時(shí)面臨的退出價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)就小得多。因?yàn)槠髽I(yè)并購和回購的價(jià)格一經(jīng)確定后，雖然不太可能“沖高”，但也不至于“跳水”。企業(yè)并購定價(jià)機(jī)制更具靈活性的結(jié)論是有普遍意義的。

3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出成本

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出成本是指風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)施退出戰(zhàn)略時(shí)產(chǎn)生的費(fèi)用。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首次公開發(fā)行的費(fèi)用非常昂貴。有資料表明，一般地講，當(dāng)發(fā)行規(guī)模超過2500萬美元時(shí)，發(fā)行成本約為發(fā)行市值的15%；而當(dāng)發(fā)行規(guī)模低于1000萬美元時(shí)，發(fā)行成本將大大超過15%的水平。美國nasdaq的籌資費(fèi)用占籌資金額的13%-18%，最低不少于30萬-50萬美元，其中，承銷費(fèi)通常占5%-10%。而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購和回購的費(fèi)用則相對較低。

3.3 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出所需交易時(shí)間

風(fēng)險(xiǎn)投資采用首次公開發(fā)行退出時(shí)，從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)準(zhǔn)備上市到正式上市之間通常至少需要6個(gè)月或更長的時(shí)間，而采用并購方式或者回購方式退出時(shí)，由于很多并購和回購都是雙方私下通過談判達(dá)成的，交易所需時(shí)間一般較短，所涉及的部門和手續(xù)也相對要少。因此采用并購方式或回購方式退出相對于首次公開上市方式退出來說，操作簡單，可以實(shí)現(xiàn)一次性全部撤出而沒有后顧之優(yōu)，并且適合各種規(guī)模類型的公司。對于處于萌芽階段規(guī)模弱小、風(fēng)險(xiǎn)巨大的高新技術(shù)企業(yè)，采用并購方式或回購方式退出可能是唯一可行的退出渠道。

3.4 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的退出市場容量

所謂退出市場容量是指風(fēng)險(xiǎn)投資退出時(shí)，資本市場或產(chǎn)權(quán)交易市場對風(fēng)險(xiǎn)投資家擬發(fā)行或轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股份的吸納能力。資本市場往往對采用首次公開發(fā)行的退出方式有一定的數(shù)量限制。事實(shí)上，不僅僅是對風(fēng)險(xiǎn)投資支持的首次公開發(fā)行有限制，任何資本市場對普通的首次公開發(fā)行也有限制，因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)能在資本市場上向公眾融資必須具備相應(yīng)的條件，這些條件因資本市場的定位不同而有所區(qū)別，但只有當(dāng)這些企業(yè)達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)之后方可上市。例如當(dāng)前的中國，不存在二板市場，主板市場則限制多，主板市場相對于大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說門檻太高。如發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)不少于3000萬元，股票發(fā)行后的公司股本總額不低于5000萬元，企業(yè)有三年以上的營業(yè)業(yè)績且連續(xù)盈利等等。而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購和回購是一種非公開的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，它既可以在上市公司間進(jìn)行，也可以在非上市公司間進(jìn)行，或者在上市與非上市公司間進(jìn)行，因此，從理論上講，產(chǎn)權(quán)交易市場對采用企業(yè)并購的退出方式?jīng)]有任何數(shù)量限制。

3.5 對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的獨(dú)立性和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家控制權(quán)的影響

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首次公開發(fā)行不但使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家獲得巨額的財(cái)富，而且更為重要的是，首次公開發(fā)行可以使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家在較大程度上保留對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的控制權(quán)，若風(fēng)險(xiǎn)投資采用這種方式退出對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家是一種有效激勵(lì)，激勵(lì)他們在企業(yè)上市前更好地為該企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。與之相對，如果風(fēng)險(xiǎn)投資采用企業(yè)并購的方式退出則很有可能使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家徹底喪失對該企業(yè)的控制權(quán)，容易遭到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層的反對，也不利于他們在風(fēng)險(xiǎn)投資退出前更好地為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。相對于首次公開發(fā)行和企業(yè)并購這兩種退出方式而言，采用風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)回購方式退出能在最大程度上保持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的獨(dú)立性以及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的控制權(quán)，避免由于風(fēng)險(xiǎn)資本退出而給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)營帶來很大的影響。同時(shí)也給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家很大的激勵(lì)，使其將自身的利益同風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的整體利益聯(lián)系在一起，更多地從企業(yè)的角度出發(fā)，為企業(yè)的發(fā)展前景著想。

4.結(jié)論

風(fēng)險(xiǎn)投資的高收益是通過風(fēng)險(xiǎn)投資成功地退出而實(shí)現(xiàn)的，可行的退出機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的關(guān)鍵。只有風(fēng)險(xiǎn)投資順利成功的退出才能夠使風(fēng)險(xiǎn)投資這一動(dòng)態(tài)過程循環(huán)往復(fù)，不斷獲取風(fēng)險(xiǎn)資本增值。風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)該綜合考慮各方面的因素，選擇合適的退出時(shí)機(jī)以及適合風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)資本退出方式，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的成功退出，獲得高額的風(fēng)險(xiǎn)投資收益。

參考文獻(xiàn)

劉輝雄.風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的選擇[j].經(jīng)濟(jì)師,2004(1):76-77.

曹玲,周莉.風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道的比較研究[j].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào),2003,

18(6):56-60.

練娜,夏恩君.管理層收購:一種風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式[j].北京理工大學(xué)學(xué)報(bào),2003,5(5):68-70.

桂雁軍.購并—當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資最佳退出機(jī)制[j].武漢水利電力大學(xué)學(xué)報(bào),1999,19(6):16-18.

第9篇：企業(yè)投資的方式范文

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，私募股權(quán)投資基金的發(fā)展也相當(dāng)迅速，私募在受到國內(nèi)機(jī)構(gòu)密切關(guān)注的同時(shí)，也吸引了大量海外的機(jī)構(gòu)到我國進(jìn)行投資。由于私募股權(quán)投資基金投資的對象主要是風(fēng)險(xiǎn)較大的科技企業(yè)和發(fā)展較好的中小企業(yè)，而高科技企業(yè)和中小企業(yè)又關(guān)系到我國企業(yè)的生死，因此，私募股權(quán)投資基金的地位顯得尤為重要。私募股權(quán)投資流程包括融資、投資、監(jiān)管、退出。因?yàn)樗侥脊蓹?quán)基金的投資是資本的循環(huán)過程，即在投資一個(gè)項(xiàng)目后一段時(shí)間后，再出售股權(quán)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值后再投入到下一個(gè)項(xiàng)目，一旦無法退出，投資循環(huán)鏈條就會(huì)中斷。所以，加強(qiáng)對退出方式的研究，并探索出適合我國私募股權(quán)基金的退出方式就顯得尤為重要。

二、私募股權(quán)投資基金退出的內(nèi)涵及作用

私募股權(quán)投資的退出是當(dāng)私人股本基金所投資企業(yè)發(fā)展到一定階段，投資者押注正確的時(shí)機(jī)將投資資本退出投資企業(yè)，通過企業(yè)首次公開發(fā)行（IPO），并購、股票回購、破產(chǎn)清算的這四個(gè)方面在資本市場，私募股權(quán)投資退出企業(yè)，資本利得或損失最小，實(shí)現(xiàn)了私人股本基金的一個(gè)完整的循環(huán)流通。私募股權(quán)基金的退出環(huán)節(jié)在整個(gè)基金的投資過程中意義重大。其重要性在于：首先，退出是判斷前期投資成敗的重要標(biāo)準(zhǔn)。選擇合適的退出方式來實(shí)現(xiàn)資本增值，通過變現(xiàn)價(jià)格的高低來衡量前期投資的成功與否。其次，退出是變現(xiàn)投資價(jià)值最終途徑。再者，退出實(shí)現(xiàn)了投資基金的循環(huán)。最后，退出是控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)和收益是相匹配的，由于目標(biāo)企業(yè)一般還未成熟，發(fā)展過程中存在較大波動(dòng)性，良好的退出機(jī)制是在可承受風(fēng)險(xiǎn)的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大收益或者最小損失的重要保障。

三、私募股權(quán)投資基金的退出方式及各自的優(yōu)缺點(diǎn)

（一）首次公開發(fā)行（IPO）。首次公開發(fā)行是指公司以融資為目的，首次向非特定社會(huì)對象公開發(fā)行股票的行為。它是退出行為的第一個(gè)階段，第二個(gè)階段是公開上市。一家企業(yè)如果要上市，首先需證券公司進(jìn)行保薦以通過證監(jiān)會(huì)的審核，再經(jīng)過一系列的路演、詢價(jià)等程序，才能首次公開發(fā)行股票。股票發(fā)行成功后，企業(yè)才能申請本企業(yè)的股票到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易，這才是首次公開上市。

IPO退出方式的優(yōu)點(diǎn)：第一，能夠讓投資者獲得較高的收益回報(bào)。對于PE的投資方來說，通過IPO退出能使其獲得較其他方式更為可觀的收益，一般可達(dá)投資金額的幾倍甚至幾十倍。第二，是實(shí)現(xiàn)投資者和企業(yè)自身利益最大化的途徑。在投資者獲得較高的收益回報(bào)時(shí)，企業(yè)自身也會(huì)因股市較高的市盈率而大幅增值，知名度提升，經(jīng)過IPO后，企業(yè)經(jīng)歷股改、完善治理結(jié)構(gòu)、清理不良資產(chǎn)等過程，都為企業(yè)建立了良好的內(nèi)部發(fā)展環(huán)境。第三，能夠提升私募股權(quán)基金的知名度。被投資企業(yè)IPO的成功，提升了目標(biāo)企業(yè)的知名度的同時(shí)也提升了PE的知名度。

IPO退出方式的缺點(diǎn)：第一，IPO退出的成本高。在退出的過程中PE可能錯(cuò)過較好的投資機(jī)會(huì)。第二，IPO退出的門檻較高。證監(jiān)會(huì)對企業(yè)公開發(fā)行股票由經(jīng)營期限、盈利能力、財(cái)務(wù)狀況等的要求。第三，企業(yè)上市后要定期進(jìn)行信息披露。信息披露的信息包括公司的商業(yè)機(jī)密，可能會(huì)增加競爭對手對自己的了解，將自己陷入被動(dòng)，其次信息披露的成本比較高。第四，IPO退出容易受到國家政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮期時(shí)，IPO退出比較容易，反之，成功率較低。第五，我國股市尚不穩(wěn)定，股價(jià)波動(dòng)較大，且當(dāng)股票市場情形不好時(shí)，以IPO方式退出便難以獲得高額回報(bào)，甚至還會(huì)加大退出風(fēng)險(xiǎn)。

（二）兼并與收購。兼并與收購合稱并購。兼并是指被投資企業(yè)被其他實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)合并，組成新的公司。收購是指私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將股份轉(zhuǎn)讓給其他實(shí)力較強(qiáng)企業(yè)，這些企業(yè)通過收購股份達(dá)到控制目標(biāo)公司的目的。當(dāng)被投資企業(yè)無法達(dá)到上市要求或投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Σ淮髸r(shí)，投資機(jī)構(gòu)傾向于通過兼并與收購的方式退出資本。

下面分析以下并購?fù)顺龅膬?yōu)缺點(diǎn)：

并購?fù)顺鰞?yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)

1并購?fù)顺鲋芷谳^短，時(shí)間成本和機(jī)會(huì)成本小，程序較IPO來說較簡單，且操作起來更高效、靈活。企業(yè)管理層為了自身的利益可能對并購持反對意見。

2并購?fù)顺瞿芤淮涡酝耆顺?，退出回?bào)明確。IPO的退出要等待解禁期，即使過了解禁期也可能分批退出。有實(shí)力的買家不多。導(dǎo)致企業(yè)不易找到并購者或者對買家的出價(jià)不滿意。

3費(fèi)用較低。相對于IPO，并購?fù)顺霾恍枰鲜羞^程及上市發(fā)行后信息披露的費(fèi)用。企業(yè)的價(jià)值可能被低估。

（三）股份回購。股份回購?fù)顺鍪侵腹?、公司管理層或公司的員工用現(xiàn)金或是用債券換股權(quán)的方式，按一定的程序和約定的價(jià)格將公司的股份購回，從而使私募股權(quán)基金退出的方式。股份回購包括管理層回購、公司回購、股東回購、員工回購。股權(quán)回購較以上兩種退出方式較少用到。

股份回購?fù)顺龅膬?yōu)點(diǎn)：控制權(quán)掌握在公司的手中，方便決策的制定和公司的前途發(fā)展；操作過程簡單，因?yàn)楣煞莼刭徥枪緝?nèi)部的控制權(quán)和產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移。

股份回購?fù)顺龅娜秉c(diǎn)：收益率較低，股份回購是一種備用的退出方式，當(dāng)企業(yè)既不能滿足IPO的條件又不能滿足并購?fù)顺龅臈l件時(shí)，為了保障資金安全和避免錯(cuò)過一些潛在的投資機(jī)會(huì)才會(huì)選擇。

（四）破產(chǎn)清算。清算是私募股權(quán)投資失敗后的退出選擇。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)重大問題沒有繼續(xù)發(fā)展空間，抑或持續(xù)經(jīng)營會(huì)帶來更大損失，其他投資者和企業(yè)管理層、原有股東等內(nèi)部人員也不愿意接手時(shí)，只有果斷對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行清算，才能及時(shí)收回資本，避免損失擴(kuò)大。并且一旦決定清算，PE公司想收回投資成本很難，甚至基金公司會(huì)遭受全部損失。通過清算方式退出，往往意味著投資的失敗，可能會(huì)引起外界對該私募基金投資能力及市場判斷力的質(zhì)疑。

四、探索適合我國私募股權(quán)投資基金的退出方式

既然退出如此重要，私募股權(quán)投資公司就應(yīng)該不斷探索適合自己的退出方式，基于此，私募股權(quán)投資公司應(yīng)該做到以下幾點(diǎn)：

（一）在投資之初，就要高度重視退出主動(dòng)權(quán)的把握。很多公司投資太盲目，沒有欣賞進(jìn)入和退出之間的平衡，投資規(guī)模時(shí)，很難找到合適的退出策略，導(dǎo)致投資項(xiàng)目失敗。因此，在投資之初就要與被投資企業(yè)在合約明確規(guī)定退出方式的選擇權(quán)問題。

（二）私募基金退出方式要與時(shí)俱進(jìn)、不斷創(chuàng)新?，F(xiàn)在除了上述比較常用的四中退出方式以外，一些新的退出方式也不斷被發(fā)現(xiàn)，比如買殼上市和借殼上市。